Analyse du cadre réglementaire mondial des stablecoins : comparaison entre l'Union européenne, les Émirats arabes unis et Singapour
Cet article analyse et compare en détail les cadres réglementaires des stablecoins dans l'Union européenne, aux Émirats arabes unis et à Singapour, en se concentrant principalement sur le processus de réglementation, les documents de réglementation, les autorités de réglementation et les contenus réglementaires clés.
I. Union européenne
1. Processus de réglementation et documents normatifs
L'Union européenne a officiellement publié le ( projet de loi sur la réglementation du marché des actifs cryptographiques, connu sous le nom de MiCA, en juin 2023, visant à établir un cadre de réglementation unifié pour les actifs cryptographiques. Les règles concernant l'émission de stablecoins dans le projet de loi MiCA sont entrées en vigueur le 30 juin 2024.
) 2. Autorités de régulation
L'Autorité bancaire européenne ### EBA ( et l'Autorité européenne des marchés financiers ) ESMA ( sont responsables de l'élaboration du cadre réglementaire et de la supervision des émetteurs de stablecoins importants et des prestataires de services associés. Les autorités compétentes des États membres où se trouvent les émetteurs de stablecoins détiennent également une partie des pouvoirs de réglementation.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition des stablecoins
La loi MiCA classe les stablecoins en deux catégories :
Jeton de monnaie électronique ### EMT ( : actif cryptographique dont la valeur est stabilisée par rapport à une seule monnaie officielle.
Actif référence jeton )ART( : actif cryptographique visant à stabiliser sa valeur en se référant à une combinaison de valeurs d'une ou plusieurs monnaies officielles.
La loi MiCA n'inclut pas les stablecoins algorithmiques dans son cadre réglementaire, ce qui signifie en réalité que les stablecoins algorithmiques sont interdits sous la loi MiCA.
)# b. Seuil d'admission de l'émetteur
Les émetteurs d'ART doivent obtenir l'autorisation des autorités compétentes des États membres ou satisfaire aux conditions d'établissement de crédit définies par le règlement MiCA.
Le règlement MiCA adopte un modèle de "régulation par couches" pour l'ART :
Les émetteurs d'ART dont la valeur de circulation moyenne n'excède pas 5 millions d'euros ou qui ne s'adressent qu'aux investisseurs qualifiés peuvent être exemptés des exigences de qualification des émetteurs, mais doivent rédiger un livre blanc et notifier l'autorité compétente.
Les émetteurs d'ART ayant une valeur de circulation moyenne de 5 millions à 100 millions d'euros doivent satisfaire aux exigences de qualification des émetteurs et compléter la demande d'autorisation.
Les émetteurs d'ART ayant une valeur de circulation moyenne supérieure à 100 millions d'euros doivent satisfaire aux exigences de qualification et assumer des obligations de rapport supplémentaires.
Tous les émetteurs d'ART doivent disposer de fonds propres suffisants.
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)# c. Mécanisme de stabilité des jetons et maintien des actifs de réserve
Les émetteurs d'ART ont besoin de :
Maintenir en permanence des actifs de réserve capables de couvrir les risques et de répondre aux besoins de liquidité.
Assurez-vous que les actifs de réserve sont complètement séparés de vos propres actifs et sont déposés par un tiers indépendant.
Les investissements en actifs de réserve se limitent à des instruments financiers conformes présentant un risque très faible et une liquidité très élevée.
d. Conformité des étapes de circulation
Les détenteurs d'ART ont le droit de demander un rachat à tout moment auprès de l'émetteur.
Limiter l'offre maximale en circulation d'ART
e. Règles de réglementation spéciales importantes pour l'ART
Les ART qui répondent à des critères spécifiques sont classés comme des ART importants, et leur émetteur doit assumer des obligations supplémentaires, telles que :
Mise en œuvre d'une politique de rémunération pour la gestion des risques
Évaluer et surveiller la demande de liquidité des jetons
Effectuer régulièrement des tests de pression de liquidité
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Deux, Émirats Arabes Unis
) 1. Processus de réglementation et documents de conformité
En juin 2024, la Banque centrale des Émirats arabes unis a publié le "Règlement sur les services de jetons de paiement", qui précise la définition et le cadre réglementaire des "jetons de paiement" ### stablecoin (.
) 2. Autorités de régulation
Les Émirats arabes unis adoptent un système de régulation parallèle "fédéral-émirat".
La Banque centrale des Émirats arabes unis est responsable de la régulation des activités d'émission de stablecoin au niveau fédéral.
DIFC### Centre financier international de Dubaï( et ADGM) Marché mondial d'Abou Dhabi( possèdent des systèmes juridiques et des organismes de réglementation indépendants.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition des stablecoins
Le "Règlement sur les services de jetons de paiement" définit le stablecoin comme : "un actif virtuel conçu pour maintenir une valeur stable en se référant à la valeur d'une monnaie fiduciaire ou d'un autre stablecoin libellé dans la même monnaie."
b. Seuil d'admission de l'émetteur
Les émetteurs de stablecoins doivent satisfaire aux conditions suivantes pour demander une licence :
Exigences de forme légale : une personne morale constituée aux Émirats Arabes Unis, ayant obtenu l'autorisation ou l'enregistrement de la banque centrale.
Exigences en capital initial
Fournir les informations et documents nécessaires
c. Mécanisme de stabilisation des jetons et maintien des actifs de réserve
Établir un système efficace pour protéger et gérer les actifs de réserve
Déposer des actifs de réserve sous forme de liquidités dans un compte de garde distinct.
La valeur des actifs de réserve doit atteindre au moins le montant total de la valeur nominale en monnaie légale des stablecoins en circulation.
Enregistrer avec précision et vérifier les entrées et sorties des actifs de réserve, effectuer des vérifications régulières.
Engager une équipe d'audit indépendante pour réaliser un audit mensuel
Établir des mesures de contrôle interne pour protéger les actifs de réserve
d. Exigences de conformité dans la circulation
Seulement comme outil de paiement, ne reconnaît pas les stablecoins générant des intérêts.
Les détenteurs peuvent racheter à tout moment sans restriction en monnaie fiduciaire.
Respecter les réglementations contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme
Protéger les données personnelles des utilisateurs, pouvant être divulguées aux autorités de régulation dans des cas spécifiques.
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Trois, Singapour
) 1. Processus de réglementation et documents de réglementation
La loi sur les services de paiement a été introduite en décembre 2019.
Publication du « Cadre de réglementation des stablecoins » en août 2023, applicable aux stablecoins à monnaie unique émis à Singapour et adossés au dollar de Singapour ou aux monnaies du G10.
2. Autorités de régulation
L'Autorité monétaire de Singapour ### MAS ( est responsable de la réglementation, de l'octroi de licences d'émission de stablecoin et de la supervision de conformité.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition des stablecoins
Le "cadre de réglementation des stablecoins" ne régule que les stablecoins unifiés émis à Singapour et indexés sur le dollar de Singapour ou les monnaies G10.
b. Seuil d'entrée pour l'émetteur
Pour demander une licence MAS, il faut satisfaire aux conditions suivantes :
Exigence de capital de base : au moins 50 % des frais d'exploitation annuels ou 1 million de dollars de Singapour.
Exigences de restriction commerciale : ne pas s'engager dans des transactions, la gestion d'actifs, le staking, le prêt ou d'autres activités.
Exigences en matière de solvabilité : les actifs liquides doivent répondre aux besoins de retrait normaux des actifs ou être supérieurs à 50 % des frais d'exploitation annuels.
c. Mécanisme de stabilité des jetons et maintien des actifs de réserve
Les actifs de réserve se limitent à des liquidités, des équivalents de liquidités et des obligations ayant une durée résiduelle ne dépassant pas trois mois.
L'émetteur d'actifs doit être un gouvernement souverain, une banque centrale ou une institution internationale ayant une note supérieure ou égale à AA-.
Créer un fonds et ouvrir un compte séparé, en séparant strictement les fonds propres et les actifs de réserve.
La valeur marchande des actifs de réserve doit être supérieure à celle de la circulation des stablecoins.
d. Exigences de conformité dans la circulation
Les émetteurs de stablecoin doivent assumer l'obligation de rachat légal, les détenteurs peuvent racheter librement, l'émetteur doit racheter à la valeur nominale dans un délai de 5 jours ouvrables.
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0xSoulless
· Il y a 8h
Faire de la régulation ? Les pigeons continueront d'être pris pour des idiots.
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SnapshotStriker
· Il y a 9h
La régulation ne sert à rien, plus on enquête, plus on se cache.
Voir l'originalRépondre0
GasFeeCrier
· Il y a 9h
La régulation est très stricte, comment jouer...
Voir l'originalRépondre0
ThesisInvestor
· Il y a 9h
Cette réglementation est vraiment trop compliquée, non ? Je ne comprends pas.
Voir l'originalRépondre0
HashBandit
· Il y a 9h
ugh... ces régulations vont tuer mes marges de minage comme en 2018, c'est vrai. quelqu'un d'autre a des symptômes de stress post-traumatique à cause de ça ?
Comparaison des cadres de réglementation des stablecoins de l'UE, des Émirats Arabes Unis et de Singapour : seuils d'admission et gestion des réserves
Analyse du cadre réglementaire mondial des stablecoins : comparaison entre l'Union européenne, les Émirats arabes unis et Singapour
Cet article analyse et compare en détail les cadres réglementaires des stablecoins dans l'Union européenne, aux Émirats arabes unis et à Singapour, en se concentrant principalement sur le processus de réglementation, les documents de réglementation, les autorités de réglementation et les contenus réglementaires clés.
I. Union européenne
1. Processus de réglementation et documents normatifs
L'Union européenne a officiellement publié le ( projet de loi sur la réglementation du marché des actifs cryptographiques, connu sous le nom de MiCA, en juin 2023, visant à établir un cadre de réglementation unifié pour les actifs cryptographiques. Les règles concernant l'émission de stablecoins dans le projet de loi MiCA sont entrées en vigueur le 30 juin 2024.
) 2. Autorités de régulation
L'Autorité bancaire européenne ### EBA ( et l'Autorité européenne des marchés financiers ) ESMA ( sont responsables de l'élaboration du cadre réglementaire et de la supervision des émetteurs de stablecoins importants et des prestataires de services associés. Les autorités compétentes des États membres où se trouvent les émetteurs de stablecoins détiennent également une partie des pouvoirs de réglementation.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition des stablecoins
La loi MiCA classe les stablecoins en deux catégories :
La loi MiCA n'inclut pas les stablecoins algorithmiques dans son cadre réglementaire, ce qui signifie en réalité que les stablecoins algorithmiques sont interdits sous la loi MiCA.
)# b. Seuil d'admission de l'émetteur
Les émetteurs d'ART doivent obtenir l'autorisation des autorités compétentes des États membres ou satisfaire aux conditions d'établissement de crédit définies par le règlement MiCA.
Le règlement MiCA adopte un modèle de "régulation par couches" pour l'ART :
Tous les émetteurs d'ART doivent disposer de fonds propres suffisants.
![Web3 Avocat analyse en profondeur : explication détaillée des cadres réglementaires des stablecoins dans l'UE, les Émirats Arabes Unis et Singapour]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-769852fe8ac92ba2fdb2b4acc6ff84c8.webp(
)# c. Mécanisme de stabilité des jetons et maintien des actifs de réserve
Les émetteurs d'ART ont besoin de :
d. Conformité des étapes de circulation
e. Règles de réglementation spéciales importantes pour l'ART
Les ART qui répondent à des critères spécifiques sont classés comme des ART importants, et leur émetteur doit assumer des obligations supplémentaires, telles que :
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Deux, Émirats Arabes Unis
) 1. Processus de réglementation et documents de conformité
En juin 2024, la Banque centrale des Émirats arabes unis a publié le "Règlement sur les services de jetons de paiement", qui précise la définition et le cadre réglementaire des "jetons de paiement" ### stablecoin (.
) 2. Autorités de régulation
Les Émirats arabes unis adoptent un système de régulation parallèle "fédéral-émirat".
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition des stablecoins
Le "Règlement sur les services de jetons de paiement" définit le stablecoin comme : "un actif virtuel conçu pour maintenir une valeur stable en se référant à la valeur d'une monnaie fiduciaire ou d'un autre stablecoin libellé dans la même monnaie."
b. Seuil d'admission de l'émetteur
Les émetteurs de stablecoins doivent satisfaire aux conditions suivantes pour demander une licence :
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Trois, Singapour
) 1. Processus de réglementation et documents de réglementation
2. Autorités de régulation
L'Autorité monétaire de Singapour ### MAS ( est responsable de la réglementation, de l'octroi de licences d'émission de stablecoin et de la supervision de conformité.
) 3. Contenu principal du cadre réglementaire
a. Définition des stablecoins
Le "cadre de réglementation des stablecoins" ne régule que les stablecoins unifiés émis à Singapour et indexés sur le dollar de Singapour ou les monnaies G10.
b. Seuil d'entrée pour l'émetteur
Pour demander une licence MAS, il faut satisfaire aux conditions suivantes :
c. Mécanisme de stabilité des jetons et maintien des actifs de réserve
d. Exigences de conformité dans la circulation
Les émetteurs de stablecoin doivent assumer l'obligation de rachat légal, les détenteurs peuvent racheter librement, l'émetteur doit racheter à la valeur nominale dans un délai de 5 jours ouvrables.
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