Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées en bourse et les cryptoactifs
Introduction
L'élection de Trump en 2024 en tant que président des États-Unis sera un événement marquant pour l'industrie mondiale des Cryptoactifs. La politique amicale envers les Cryptoactifs devient l'un de ses principes directeurs. Parallèlement, une série de politiques favorables apparaissent, telles que les réserves nationales de Bitcoin, les projets de loi sur les stablecoins et l'introduction en bourse de Circle. L'industrie des Cryptoactifs se dirige progressivement vers la conformité et commence à accueillir la régulation.
Dans le même temps, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à imiter le modèle de succès de Strategy pour devenir des commerçants de stockage de BTC. Des milliers d'entreprises sont cotées en bourse dans le monde, dont beaucoup ont subi une forte diminution de leur capitalisation boursière et souffrent d'une liquidité extrême. En devenant des commerçants de stockage, ces sociétés coquilles peuvent obtenir de nouvelles sources de financement pour renforcer leur liquidité. Même certaines entreprises qui n'ont rien à voir avec les cryptoactifs ou la finance ont rejoint les rangs des commerçants de stockage, comme le préparateur automobile de luxe américain ECD qui a levé 500 millions de dollars par le biais d'un financement par actions, devenant ainsi l'un des commerçants de stockage de bitcoin.
Cependant, récemment, les sociétés cotées ont de plus en plus de choix en matière d'accumulation de jetons, de nombreux jetons parmi les Top 100 des cryptoactifs étant considérés comme des alternatives. En fait, de nombreux jetons de projets ne sont pas adaptés à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un pouvoir décisionnel important, rendant difficile pour les accumulateurs de jetons d'exercer un plus grand rôle. Cet article explorera en détail la relation binaire entre les accumulateurs de jetons et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la question de la décentralisation.
1. Perspective des entreprises cotées sur les cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que la principale demande des entreprises cotées en bourse qui choisissent de se financer par l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Actuellement, 34 entreprises cotées détiennent des BTC. Par ailleurs, plusieurs équipes dirigeantes ont activement décidé en 2025 de transformer leur entreprise en un commerçant de jetons de Cryptoactifs tels que ETH, SOL, HYPE, afin de reproduire le chemin du succès de Strategy. Cette stratégie a effectivement entraîné une augmentation significative du prix des actions des entreprises cotées.
Sharplink (NASDAQ:SBET)L'entreprise se concentrait auparavant sur les paris sportifs, et en mai 2025, elle a annoncé avoir terminé un financement privé d'environ 425 millions de dollars et qu'elle allait acquérir massivement de l'ETH comme principal actif de réserve. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings a changé de nom en septembre 2024 pour devenir SOL Strategies (CYFRF), ce qui montre que l'entreprise est une stratégie de Solana. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
Un grand nombre de sociétés cotées en bourse envisagent de se transformer en commerçants de jetons, considérant cela comme un remède miracle pour faire grimper le prix de l'action, les actifs crypto achetés s'étendant également de BTC à SOL, HYPE, BNB. En réalité, beaucoup d'entreprises achètent des jetons par effet de mode, la direction ne comprenant pas pleinement le chiffrement et manquant d'une planification stratégique à long terme pour l'achat de jetons. Ce chapitre adoptera le point de vue des sociétés cotées, en sélectionnant les cryptoactifs appropriés à acheter en fonction de leurs différents besoins.
1.1 Couverture des coûts de financement des jetons PoS > jetons PoW
La perception générale du public sur des événements tels que la détention de jetons par des sociétés cotées provient de l'achat unique de plus de 20 000 BTC par la société Strategy en 2020, dont le PDG Michael Saylor a déclaré qu'à l'avenir, ils n'achèteraient que des BTC et ne les vendraient jamais. Au moment du marché haussier du BTC de 2020 à 2021, la notoriété de la société Strategy a continuellement augmenté, et l'achat de cryptoactifs a permis à des sociétés cotées de renverser la tendance, devenant ainsi un cas classique dans le fonctionnement des marchés de capitaux.
Bitcoin est la chaîne publique représentative du PoW(, le mécanisme repose sur la puissance de calcul des puces telles que CPU, GPU, ASIC, qui effectuent continuellement des collisions de hachage dans des pools de minage, afin de compléter la création de blocs sur la blockchain et obtenir des récompenses en BTC. Avant d'acheter BTC avec la stratégie, les entreprises minières de Bitcoin comme Marathon, Riot, Cleanspark, etc., dont l'activité principale est de miner des BTC, ont donc une partie des actifs non vendus de Cryptoactifs sur leur bilan.
Pour les entreprises publiques, les problèmes liés aux actifs de blockchain PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or. Une fois achetés, ils ne peuvent être utilisés que comme réserves stratégiques, et il est difficile de générer des "revenus passifs" par d'autres moyens. Les blockchains PoS attribuent davantage de poids aux jetons eux-mêmes. L'approbation des transactions sur une blockchain PoS nécessite que des nœuds valident des blocs, et pour devenir nœud, il est nécessaire de staker une certaine quantité de jetons de gouvernance. Le nombre de jetons stakés pour les nœuds Ethereum est fixé à 32 ETH, tandis qu'il n'y a pas de limite de staking sur les nœuds Solana. Les détenteurs de jetons de gouvernance peuvent partager un certain pourcentage des frais de transaction en tant que récompense ) les mécanismes de partage des bénéfices varient d'une blockchain à l'autre (.
Pour les sociétés cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance d'une blockchain PoS et les mettre en jeu peut générer un rendement annuel de 2 % à 7 %. Ces revenus pourraient couvrir le coût du financement par la dette de l'entreprise. Même si la performance de l'entreprise diminue, les sociétés détenant des jetons de la blockchain PoS n'ont pas à s'inquiéter des problèmes de remboursement des intérêts.
![Gate Research Institute : Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
) 1.2 Comment une entreprise cotée choisit des Cryptoactifs de type blockchain PoS
Comparé à la stratégie "Buy and Hold" pour le BTC, la sélection et l'achat de jetons de gouvernance des chaînes de blocs PoS par des entreprises cotées est un projet systémique beaucoup plus complexe. Certaines entreprises cotées peuvent être plus enclin à acheter des cryptoactifs avec une volatilité des prix plus élevée ; d'autres entreprises peuvent préférer acheter des cryptoactifs avec un degré de décentralisation plus élevé ; il y a aussi des entreprises cotées qui ne peuvent pas construire leurs propres nœuds, et donc ont besoin d'acheter des cryptoactifs ayant des plateformes de staking liquide matures.
Le rendement des participations peut être comparé au taux de dividende des actions. En partant des besoins des entreprises cotées, la demande pour devenir un commerçant de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : ### obtenir un rendement de participation élevé, tout en couvrant les coûts de financement avec un flux de trésorerie positif. ( obtenir une forte appréciation des actifs, ce qui pousse à la hausse des prix des actions. ) occuper une position centrale dans l'écosystème, en plaçant des stratégies autour de l'écosystème de la chaîne publique. Le texte suivant sélectionnera des cibles appropriées en fonction des différents objectifs des entreprises cotées.
(# 1.2.1 Poursuivre des rendements élevés de staking : Le taux de rendement du staking SOL est élevé, le volume des transactions sur la chaîne publique est stable.
Pour les entreprises cotées en bourse dont le coût d'émission d'actions ou d'obligations est élevé, les jetons avec un rendement de mise élevé présentent une forte attractivité. Selon les données de Staking Rewards, les taux de rendement annualisés sur 7 jours des blockchains publiques telles que Polkadot, Cosmos et Celestia dépassent tous 10 %. Cependant, ces actifs de chiffrement ont une capacité de préservation de valeur très faible en raison de leur taux d'inflation élevé. Ces trois types d'actifs de chiffrement ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 % au cours de l'année écoulée. Les rendements de mise ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le meilleur choix pour les entreprises cotées.
En comparaison, SOL maintient une tendance haussière de prix des jetons depuis près de 2 ans, tout en ayant un taux de rendement de staking relativement élevé, avec un maximum de retrait de prix des jetons de 52 % au cours des 2 dernières années, ce qui témoigne d'une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de staking de Solana, le taux de rendement des nœuds de staking = ) récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboires ( / total des montants stakés.
À chaque extrémité du numérateur et du dénominateur de la formule, la part des récompenses en blockchain dans la partie numérateur est la plus élevée, et le montant des récompenses en blockchain est lié au volume des transactions sur la chaîne publique. Le volume des transactions de la chaîne publique Solana a connu une croissance rapide au cours des 5 dernières années, et en juin, le volume mensuel des transactions de Solana était de 2,97 milliards. Du côté du dénominateur, le taux de mise de SOL a atteint plus de 65 % actuellement, donc il n'y aura pas de situation où une grande quantité de SOL rejoindrait les nœuds de mise, entraînant une baisse des rendements. Dans l'ensemble, la récompense de 7 % pour la mise des nœuds du réseau Solana est relativement stable.
Du point de vue des sociétés cotées, le modèle commercial consistant à devenir un commerçant de jetons SOL par le biais d'une émission d'actions ciblée ou d'un financement obligataire, et à obtenir un flux de fonds positif par le biais de la mise en jeu des nœuds, comporte une étape relativement difficile : la construction de nœuds autonomes. Les nœuds du réseau Solana nécessitent des serveurs performants comme soutien matériel, avec une configuration minimale de processeur à 64 cœurs, 256 Go de mémoire et 1 To de disque dur. De plus, devenir nœud du réseau nécessite également un soutien en bande passante réseau à haute vitesse. En ce qui concerne le logiciel, pour devenir un nœud Solana, il est nécessaire de télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration des nœuds nécessite certaines connaissances en code.
Il en ressort que si une société cotée en bourse construit elle-même un nœud du réseau Solana, elle doit faire face à un niveau technique élevé. Si la société juge que le processus de construction d'un nœud est relativement complexe, elle peut choisir entre deux options : une plateforme de staking liquide ou un service de nœud RPC.
Jito est l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana. Ses opérations de staking sont relativement simples, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant correspondant pour obtenir un rendement annuel de 7,19 % jusqu'au 3 juillet 2025. Cependant, l'utilisation d'une plateforme de staking réduira dans une certaine mesure le rendement, la plateforme ne montrant pas le taux de commission direct. Les plateformes de staking spécialisées peuvent obtenir des Tips et des rendements flottants MEV plus élevés grâce au staking, tandis que les stakers reçoivent un rendement annuel fixe.
Pour les entreprises souhaitant obtenir des rendements excessifs grâce aux Tips et MEV, mais souhaitant réduire le seuil d'entrée pour la construction de nœuds et les investissements fixes, il est possible de choisir des fournisseurs de services de nœuds comme Helius pour les services de nœuds RPC. Les utilisateurs louent les serveurs dédiés des fournisseurs, ces serveurs garantissant une latence minimale )<50ms### et un débit élevé, répondant aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking comme JITO, où les revenus des utilisateurs sont fixes et les profits de la plateforme varient ; les fournisseurs comme Helius facturent des frais fixes ( les frais varient selon différents forfaits ), tandis que les revenus fluctuants tels que MEV et Tips reviennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois options ont leurs avantages et inconvénients. La plateforme de staking convient aux investisseurs de petite envergure qui détiennent des jetons, le service d'externalisation des nœuds RPC convient aux investisseurs de taille intermédiaire disposant d'un certain capital, tandis que la création de nœuds autonomes est adaptée aux investisseurs disposant d'un capital relativement solide et d'une certaine capacité technique. De plus, en tant qu'investisseur de SOL, il existe également des risques ; le réseau Solana est relativement centralisé et a connu plusieurs arrêts du réseau principal, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
(# 1.2.2 Poursuivre la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà réalisé une augmentation de 10 fois.
Pour les entreprises cotées qui manquent de liquidités, la priorité à court terme reste d'augmenter la valeur boursière des actions, en maintenant le fonctionnement normal de l'entreprise par des moyens tels que la vente d'actions. En tant que commerçants de jetons, les entreprises cotées ont pour habitude d'augmenter rapidement le prix de leurs actions en achetant des actifs à forte croissance ou à forte valorisation. HYPE est le cryptoactif dominant pour la croissance de la valeur boursière au premier semestre 2025, et si une entreprise cotée devient un commerçant de jetons HYPE, son prix de l'action sera lié au prix du jeton HYPE, ce qui pourrait permettre une croissance rapide de la valeur boursière de l'entreprise à court terme.
Comparé aux chaînes publiques comme SUI, TRON, XRP, qui ont également connu une forte croissance de leur capitalisation boursière au cours de la dernière année, l'avantage de HYPE réside dans sa gestion fine de l'offre et de la demande des jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'assistance de Hyperliquid a, en réinvestissant environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, accumulé un rachat d'une valeur de 9,1 milliards de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, et près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de financement d'investissement, il n'y a pas de pression à la vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui maintient en partie l'efficacité élevée des blockchains publiques. Par conséquent, même si les sociétés cotées achètent une grande quantité de HYPE, il leur est difficile de devenir l'un des 21 nœuds centraux. La plateforme officielle de staking de la blockchain, StakedHYPE, deviendra le choix pour les détenteurs de jetons cherchant à obtenir des revenus supplémentaires grâce au staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Par rapport à d'autres blockchains, le taux de rendement du staking de HYPE est relativement bas, le site Staking Rewards indiquant un rendement de seulement 2,28 %.
![Gate recherche : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f570d69adbd4267d0df2d49fca2b30c2.webp(
)# 1.2.3 Poursuivre l'agencement écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques de Coingecko, le nombre total de chaînes publiques sur l'ensemble du réseau a déjà dépassé 200. En fait, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures telles qu'Ethereum, Solana, Sui, ce qui entraîne un volume de transactions important pour de nombreuses chaînes publiques indépendantes.
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SolidityStruggler
· Il y a 13h
market maker fait de l'argent avec de nouvelles astuces
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PancakeFlippa
· Il y a 13h
J'espère que la prochaine fois, il n'y aura pas de pièges dans le bull run.
Nouveau tendance d'accumulation de jetons des entreprises cotées : de BTC aux jetons PoS, explorer les stratégies de sélection
Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées en bourse et les cryptoactifs
Introduction
L'élection de Trump en 2024 en tant que président des États-Unis sera un événement marquant pour l'industrie mondiale des Cryptoactifs. La politique amicale envers les Cryptoactifs devient l'un de ses principes directeurs. Parallèlement, une série de politiques favorables apparaissent, telles que les réserves nationales de Bitcoin, les projets de loi sur les stablecoins et l'introduction en bourse de Circle. L'industrie des Cryptoactifs se dirige progressivement vers la conformité et commence à accueillir la régulation.
Dans le même temps, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à imiter le modèle de succès de Strategy pour devenir des commerçants de stockage de BTC. Des milliers d'entreprises sont cotées en bourse dans le monde, dont beaucoup ont subi une forte diminution de leur capitalisation boursière et souffrent d'une liquidité extrême. En devenant des commerçants de stockage, ces sociétés coquilles peuvent obtenir de nouvelles sources de financement pour renforcer leur liquidité. Même certaines entreprises qui n'ont rien à voir avec les cryptoactifs ou la finance ont rejoint les rangs des commerçants de stockage, comme le préparateur automobile de luxe américain ECD qui a levé 500 millions de dollars par le biais d'un financement par actions, devenant ainsi l'un des commerçants de stockage de bitcoin.
Cependant, récemment, les sociétés cotées ont de plus en plus de choix en matière d'accumulation de jetons, de nombreux jetons parmi les Top 100 des cryptoactifs étant considérés comme des alternatives. En fait, de nombreux jetons de projets ne sont pas adaptés à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un pouvoir décisionnel important, rendant difficile pour les accumulateurs de jetons d'exercer un plus grand rôle. Cet article explorera en détail la relation binaire entre les accumulateurs de jetons et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la question de la décentralisation.
1. Perspective des entreprises cotées sur les cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que la principale demande des entreprises cotées en bourse qui choisissent de se financer par l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Actuellement, 34 entreprises cotées détiennent des BTC. Par ailleurs, plusieurs équipes dirigeantes ont activement décidé en 2025 de transformer leur entreprise en un commerçant de jetons de Cryptoactifs tels que ETH, SOL, HYPE, afin de reproduire le chemin du succès de Strategy. Cette stratégie a effectivement entraîné une augmentation significative du prix des actions des entreprises cotées.
Sharplink (NASDAQ:SBET)L'entreprise se concentrait auparavant sur les paris sportifs, et en mai 2025, elle a annoncé avoir terminé un financement privé d'environ 425 millions de dollars et qu'elle allait acquérir massivement de l'ETH comme principal actif de réserve. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings a changé de nom en septembre 2024 pour devenir SOL Strategies (CYFRF), ce qui montre que l'entreprise est une stratégie de Solana. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
Un grand nombre de sociétés cotées en bourse envisagent de se transformer en commerçants de jetons, considérant cela comme un remède miracle pour faire grimper le prix de l'action, les actifs crypto achetés s'étendant également de BTC à SOL, HYPE, BNB. En réalité, beaucoup d'entreprises achètent des jetons par effet de mode, la direction ne comprenant pas pleinement le chiffrement et manquant d'une planification stratégique à long terme pour l'achat de jetons. Ce chapitre adoptera le point de vue des sociétés cotées, en sélectionnant les cryptoactifs appropriés à acheter en fonction de leurs différents besoins.
1.1 Couverture des coûts de financement des jetons PoS > jetons PoW
La perception générale du public sur des événements tels que la détention de jetons par des sociétés cotées provient de l'achat unique de plus de 20 000 BTC par la société Strategy en 2020, dont le PDG Michael Saylor a déclaré qu'à l'avenir, ils n'achèteraient que des BTC et ne les vendraient jamais. Au moment du marché haussier du BTC de 2020 à 2021, la notoriété de la société Strategy a continuellement augmenté, et l'achat de cryptoactifs a permis à des sociétés cotées de renverser la tendance, devenant ainsi un cas classique dans le fonctionnement des marchés de capitaux.
Bitcoin est la chaîne publique représentative du PoW(, le mécanisme repose sur la puissance de calcul des puces telles que CPU, GPU, ASIC, qui effectuent continuellement des collisions de hachage dans des pools de minage, afin de compléter la création de blocs sur la blockchain et obtenir des récompenses en BTC. Avant d'acheter BTC avec la stratégie, les entreprises minières de Bitcoin comme Marathon, Riot, Cleanspark, etc., dont l'activité principale est de miner des BTC, ont donc une partie des actifs non vendus de Cryptoactifs sur leur bilan.
Pour les entreprises publiques, les problèmes liés aux actifs de blockchain PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or. Une fois achetés, ils ne peuvent être utilisés que comme réserves stratégiques, et il est difficile de générer des "revenus passifs" par d'autres moyens. Les blockchains PoS attribuent davantage de poids aux jetons eux-mêmes. L'approbation des transactions sur une blockchain PoS nécessite que des nœuds valident des blocs, et pour devenir nœud, il est nécessaire de staker une certaine quantité de jetons de gouvernance. Le nombre de jetons stakés pour les nœuds Ethereum est fixé à 32 ETH, tandis qu'il n'y a pas de limite de staking sur les nœuds Solana. Les détenteurs de jetons de gouvernance peuvent partager un certain pourcentage des frais de transaction en tant que récompense ) les mécanismes de partage des bénéfices varient d'une blockchain à l'autre (.
Pour les sociétés cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance d'une blockchain PoS et les mettre en jeu peut générer un rendement annuel de 2 % à 7 %. Ces revenus pourraient couvrir le coût du financement par la dette de l'entreprise. Même si la performance de l'entreprise diminue, les sociétés détenant des jetons de la blockchain PoS n'ont pas à s'inquiéter des problèmes de remboursement des intérêts.
![Gate Research Institute : Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
) 1.2 Comment une entreprise cotée choisit des Cryptoactifs de type blockchain PoS
Comparé à la stratégie "Buy and Hold" pour le BTC, la sélection et l'achat de jetons de gouvernance des chaînes de blocs PoS par des entreprises cotées est un projet systémique beaucoup plus complexe. Certaines entreprises cotées peuvent être plus enclin à acheter des cryptoactifs avec une volatilité des prix plus élevée ; d'autres entreprises peuvent préférer acheter des cryptoactifs avec un degré de décentralisation plus élevé ; il y a aussi des entreprises cotées qui ne peuvent pas construire leurs propres nœuds, et donc ont besoin d'acheter des cryptoactifs ayant des plateformes de staking liquide matures.
Le rendement des participations peut être comparé au taux de dividende des actions. En partant des besoins des entreprises cotées, la demande pour devenir un commerçant de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : ### obtenir un rendement de participation élevé, tout en couvrant les coûts de financement avec un flux de trésorerie positif. ( obtenir une forte appréciation des actifs, ce qui pousse à la hausse des prix des actions. ) occuper une position centrale dans l'écosystème, en plaçant des stratégies autour de l'écosystème de la chaîne publique. Le texte suivant sélectionnera des cibles appropriées en fonction des différents objectifs des entreprises cotées.
(# 1.2.1 Poursuivre des rendements élevés de staking : Le taux de rendement du staking SOL est élevé, le volume des transactions sur la chaîne publique est stable.
Pour les entreprises cotées en bourse dont le coût d'émission d'actions ou d'obligations est élevé, les jetons avec un rendement de mise élevé présentent une forte attractivité. Selon les données de Staking Rewards, les taux de rendement annualisés sur 7 jours des blockchains publiques telles que Polkadot, Cosmos et Celestia dépassent tous 10 %. Cependant, ces actifs de chiffrement ont une capacité de préservation de valeur très faible en raison de leur taux d'inflation élevé. Ces trois types d'actifs de chiffrement ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 % au cours de l'année écoulée. Les rendements de mise ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le meilleur choix pour les entreprises cotées.
En comparaison, SOL maintient une tendance haussière de prix des jetons depuis près de 2 ans, tout en ayant un taux de rendement de staking relativement élevé, avec un maximum de retrait de prix des jetons de 52 % au cours des 2 dernières années, ce qui témoigne d'une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de staking de Solana, le taux de rendement des nœuds de staking = ) récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboires ( / total des montants stakés.
À chaque extrémité du numérateur et du dénominateur de la formule, la part des récompenses en blockchain dans la partie numérateur est la plus élevée, et le montant des récompenses en blockchain est lié au volume des transactions sur la chaîne publique. Le volume des transactions de la chaîne publique Solana a connu une croissance rapide au cours des 5 dernières années, et en juin, le volume mensuel des transactions de Solana était de 2,97 milliards. Du côté du dénominateur, le taux de mise de SOL a atteint plus de 65 % actuellement, donc il n'y aura pas de situation où une grande quantité de SOL rejoindrait les nœuds de mise, entraînant une baisse des rendements. Dans l'ensemble, la récompense de 7 % pour la mise des nœuds du réseau Solana est relativement stable.
Du point de vue des sociétés cotées, le modèle commercial consistant à devenir un commerçant de jetons SOL par le biais d'une émission d'actions ciblée ou d'un financement obligataire, et à obtenir un flux de fonds positif par le biais de la mise en jeu des nœuds, comporte une étape relativement difficile : la construction de nœuds autonomes. Les nœuds du réseau Solana nécessitent des serveurs performants comme soutien matériel, avec une configuration minimale de processeur à 64 cœurs, 256 Go de mémoire et 1 To de disque dur. De plus, devenir nœud du réseau nécessite également un soutien en bande passante réseau à haute vitesse. En ce qui concerne le logiciel, pour devenir un nœud Solana, il est nécessaire de télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration des nœuds nécessite certaines connaissances en code.
Il en ressort que si une société cotée en bourse construit elle-même un nœud du réseau Solana, elle doit faire face à un niveau technique élevé. Si la société juge que le processus de construction d'un nœud est relativement complexe, elle peut choisir entre deux options : une plateforme de staking liquide ou un service de nœud RPC.
Jito est l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana. Ses opérations de staking sont relativement simples, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant correspondant pour obtenir un rendement annuel de 7,19 % jusqu'au 3 juillet 2025. Cependant, l'utilisation d'une plateforme de staking réduira dans une certaine mesure le rendement, la plateforme ne montrant pas le taux de commission direct. Les plateformes de staking spécialisées peuvent obtenir des Tips et des rendements flottants MEV plus élevés grâce au staking, tandis que les stakers reçoivent un rendement annuel fixe.
Pour les entreprises souhaitant obtenir des rendements excessifs grâce aux Tips et MEV, mais souhaitant réduire le seuil d'entrée pour la construction de nœuds et les investissements fixes, il est possible de choisir des fournisseurs de services de nœuds comme Helius pour les services de nœuds RPC. Les utilisateurs louent les serveurs dédiés des fournisseurs, ces serveurs garantissant une latence minimale )<50ms### et un débit élevé, répondant aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking comme JITO, où les revenus des utilisateurs sont fixes et les profits de la plateforme varient ; les fournisseurs comme Helius facturent des frais fixes ( les frais varient selon différents forfaits ), tandis que les revenus fluctuants tels que MEV et Tips reviennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois options ont leurs avantages et inconvénients. La plateforme de staking convient aux investisseurs de petite envergure qui détiennent des jetons, le service d'externalisation des nœuds RPC convient aux investisseurs de taille intermédiaire disposant d'un certain capital, tandis que la création de nœuds autonomes est adaptée aux investisseurs disposant d'un capital relativement solide et d'une certaine capacité technique. De plus, en tant qu'investisseur de SOL, il existe également des risques ; le réseau Solana est relativement centralisé et a connu plusieurs arrêts du réseau principal, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
(# 1.2.2 Poursuivre la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà réalisé une augmentation de 10 fois.
Pour les entreprises cotées qui manquent de liquidités, la priorité à court terme reste d'augmenter la valeur boursière des actions, en maintenant le fonctionnement normal de l'entreprise par des moyens tels que la vente d'actions. En tant que commerçants de jetons, les entreprises cotées ont pour habitude d'augmenter rapidement le prix de leurs actions en achetant des actifs à forte croissance ou à forte valorisation. HYPE est le cryptoactif dominant pour la croissance de la valeur boursière au premier semestre 2025, et si une entreprise cotée devient un commerçant de jetons HYPE, son prix de l'action sera lié au prix du jeton HYPE, ce qui pourrait permettre une croissance rapide de la valeur boursière de l'entreprise à court terme.
Comparé aux chaînes publiques comme SUI, TRON, XRP, qui ont également connu une forte croissance de leur capitalisation boursière au cours de la dernière année, l'avantage de HYPE réside dans sa gestion fine de l'offre et de la demande des jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'assistance de Hyperliquid a, en réinvestissant environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, accumulé un rachat d'une valeur de 9,1 milliards de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, et près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de financement d'investissement, il n'y a pas de pression à la vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui maintient en partie l'efficacité élevée des blockchains publiques. Par conséquent, même si les sociétés cotées achètent une grande quantité de HYPE, il leur est difficile de devenir l'un des 21 nœuds centraux. La plateforme officielle de staking de la blockchain, StakedHYPE, deviendra le choix pour les détenteurs de jetons cherchant à obtenir des revenus supplémentaires grâce au staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Par rapport à d'autres blockchains, le taux de rendement du staking de HYPE est relativement bas, le site Staking Rewards indiquant un rendement de seulement 2,28 %.
![Gate recherche : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f570d69adbd4267d0df2d49fca2b30c2.webp(
)# 1.2.3 Poursuivre l'agencement écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques de Coingecko, le nombre total de chaînes publiques sur l'ensemble du réseau a déjà dépassé 200. En fait, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures telles qu'Ethereum, Solana, Sui, ce qui entraîne un volume de transactions important pour de nombreuses chaînes publiques indépendantes.