MEV sur Solana : révéler le jeu de pouvoir de la Blockchain

Au cours de l'année écoulée, la tendance des Memecoins a fait de Solana le point focal des traders. Cependant, le véritable profit ne provient pas des fluctuations des prix des cryptomonnaies, mais de la valeur maximale pouvant être extraite cachée dans le fondement de la Blockchain, MEV(.

Contrairement aux bénéfices des robots de trading publics, les bénéfices MEV sont souvent cachés dans les mécanismes de construction et de tri des blocs, ceux qui les maîtrisent sont les "manipulateurs invisibles" qui contrôlent l'infrastructure de la chaîne. En raison des barrières élevées, de l'asymétrie d'information et de la concentration du pouvoir, de nombreuses personnes ne comprennent pas ce système.

Lorsque les utilisateurs ordinaires utilisent des robots pour éviter le sandwich, les chasseurs MEV contrôlent l'ordre des transactions en coulisses, réalisant des arbitrages précis. Les petits investisseurs rivalisent en vitesse et en stratégie, tandis que les grandes institutions, bénéficiant d'avantages en matière de staking et de droits de nœud, se sont déjà installées au sommet de la pyramide des bénéfices grâce à leurs avantages structurels.

Dans l'écosystème Solana, le MEV n'est pas seulement une opportunité de transaction, mais aussi un pouvoir au niveau des infrastructures - contrôlé par quelques personnes, formant un jeu de capital à haute barrière, haute monopolisation et haute rentabilité. Cet article va révéler cette énorme opportunité commerciale du MEV sur Solana.

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Vue d'ensemble de MEV

MEV désigne la valeur pouvant être extraite par les mineurs, c'est-à-dire que les mineurs obtiennent des revenus supplémentaires en manipulant le regroupement des transactions. Avec l'émergence des Memecoins et de la DeFi, l'échelle du MEV est énorme.

Les principales activités MEV comprennent :

• Liquidation : obtenir des récompenses en liquidant des positions de prêt défaillantes
• Arbitrage : Profiter des différences de prix entre différentes DEX
• Attaque par sandwich : acheter et vendre avant et après la transaction cible pour réaliser un profit

Les comportements MEV peuvent être classés en :

• Trading en avance : Exécutez avant les autres ordres
• Arbitrage postérieur : exécuter l'arbitrage après d'autres transactions

Taille du marché MEV

Selon les statistiques, les revenus MEV de l'année dernière ont atteint 1,5 milliard de dollars, dépassant de loin les autres stratégies de trading.

Avec l'augmentation de l'activité sur le réseau Solana, les revenus MEV ont explosé. Selon un rapport de Helius, plus de 90 millions de transactions d'arbitrage ont été identifiées sur Solana au cours de l'année écoulée, avec un bénéfice moyen de 1,58 USD par transaction, un bénéfice maximal de 3,7 millions USD par transaction et un bénéfice total de 142,8 millions USD.

Caractéristiques de l'MEV sur Solana

Comparé à Ethereum, le MEV sur Solana est plus intense et concentré, ce qui découle de la conception de sa chaîne :

• Haute performance, temps de bloc seulement 400 ms
• Sacrifice une partie de la décentralisation
• Pouvoir hautement centralisé

Solana n'a pas de pool de mémoire, les autres nœuds doivent obtenir des données via le nœud de production de blocs actuel. Cela confère un pouvoir énorme au nœud de production de blocs, manquant de contrepoids, ce qui entraîne un problème MEV sérieux.

En comparaison, le marché MEV d'Ethereum est plus concurrentiel, les profits sont réduits.

Jito: le maître MEV de Solana

Jito est le leader MEV sur Solana. Lancé en août 2022, le client Jito-Solana avait un faible taux d'adoption au début. À la fin de 2023, il a commencé à connaître une croissance rapide, atteignant 50 % en janvier 2024, et plus de 94 % des validateurs l'utilisaient d'ici la fin de l'année, formant un avantage absolu.

Modèle de fonctionnement de Jito :

1. Service Jito Bundles Permettre aux traders de payer des frais pour regrouper les transactions, afin d'obtenir une exécution prioritaire. Processus principal :

• Les traders construisent des transactions
• Soumettre la transaction packagée au nœud Jito
• Les validateurs Jito exécutent ces transactions en priorité
• Répartition des bénéfices selon le mécanisme

2. Mécanisme de staking Permet aux utilisateurs de miser SOL sur les nœuds Jito, partageant les bénéfices. Crée un cycle de profit complet : les stakers obtiennent des bénéfices, les nœuds augmentent la probabilité de validation des blocs, et les traders bénéficient d'une exécution prioritaire.

Les caractéristiques clés de l'MEV

1. L'avantage informationnel détermine le résultat Celui qui peut découvrir les opportunités d'arbitrage et exécuter les transactions le plus rapidement pourra réaliser des bénéfices, dépend de :

• Synchronisation rapide des informations, nécessitant généralement de se connecter à un service RPC de grand nœud Jito.
• Rapidement sur le Blockchain, soumettre des transactions via Jito Bundles

2. Le service Bundle présente un caractère monopolistique La clé de l'MEV réside dans le droit de production de blocs. Jito doit couvrir autant de Leader Slots que possible, ce qui nécessite un taux de couverture réseau très élevé. Une fois atteint le point critique, l'effet réseau s'auto-renforce.

3. Les barrières à l'entrée sont élevées Solana utilise le PoS, plus il y a de mise, plus la probabilité de produire des blocs est élevée. Les grands nœuds ayant beaucoup de mises produisent des blocs fréquemment et sont réactifs, créant ainsi une barrière à l'entrée. Seuls les grands nœuds disposant d'un capital solide peuvent souvent gagner des MEV.

Flux de revenus MEV

Principale appartenance à trois parties :

1. Protocole Jito Au cours de l'année écoulée, 4,3 milliards de Bundles ont été traités, générant 5,51 millions de SOL en pourboires. Jito a lui-même réalisé environ 35 millions de dollars.

2. Nœuds de haute qualité Le rendement annuel peut atteindre plus de 20 %, bien supérieur aux nœuds ordinaires. Les revenus comprennent les récompenses d'inflation, les récompenses de bloc, les pourboires Jito, etc.

3. Intermédiaire de vente d'espace Bloc Collaborer avec des nœuds de haute qualité pour acheter en masse des permissions de mise en chaîne des transactions, les regrouper en un Bundle pour obtenir la différence de prix. En même temps, intégrer ses propres transactions d'arbitrage pour obtenir le MEV.

Structure du client Solana

Client principal:

• Nœud officiel Solana : version de base, sans optimisation MEV
• Nœud Jito : choix mainstream, prend en charge le service Bundle
• Nœud Paladin : version améliorée de Jito, offrant un mécanisme plus équitable
• Nœud Firedancer : client haute performance développé par Jump

Logique de concurrence:

• Jito vs Paladin : la lutte pour l'équité
• Firedancer vs autres : compétition de performance

L'avenir pourrait passer de "Gagner de l'argent avec Jito" à "Éviter l'élimination avec un Jito haute performance".

Comment les grandes institutions deviennent des acteurs majeurs des intérêts de Solana

Prenons l'exemple de Sol Strategies :

1. Acquérir des nœuds, élargir la part de marché
2. Promouvoir des propositions de gouvernance, consolider le pouvoir
3. Promouvoir le lancement d'ETF, revendiquer le leadership de la gouvernance Blockchain

Résumé:

1. MEV est un gros business, particulièrement intense sur Solana.
2. Les protocoles MEV comme Jito présentent un caractère monopolistique.
3. Centralisation du pouvoir sur Solana, les profits MEV sont capturés par quelques parties.
4. Jito client dominant, client à haute performance pourrait devenir l'avenir
5. Solana est adapté aux institutions, qui peuvent s'infiltrer à tous les niveaux pour contester le pouvoir de gouvernance.