Nouveau jalon sur le marché des actifs numériques : les stablecoins stimulent l'innovation en fintech

Introduction

En 2025, le domaine des actifs numériques connaît une percée importante avec une entreprise de technologie financière centrée sur les affaires de stablecoin qui réussit à être cotée à la Bourse de New York. Cela marque l'entrée officielle de l'écosystème des stablecoins en dollars sur le marché des capitaux publics, ouvrant de nouvelles perspectives dans l'industrie des actifs numériques. Les stablecoins, en tant que pont entre la monnaie traditionnelle et la monnaie numérique, deviennent un terrain central de convoitise pour les marchés de capitaux et les entreprises de technologie financière grâce à leur stabilité des prix, leur capacité de paiement transfrontalier efficace et à faible coût, ainsi qu'à leur soutien approfondi à des scénarios innovants tels que la DeFi.

Dans le contexte du développement rapide de l'économie numérique mondiale, l'écosystème des stablecoins connaît une croissance explosive. Que ce soit par l'afflux de capitaux ou par l'amélioration progressive de la réglementation politique, tout cela démontre la position clé des stablecoins dans le futur système de paiement mondial, le règlement transfrontalier et la gestion d'actifs. Cet article analysera en profondeur l'agencement écologique d'un projet de stablecoin bien connu, la logique de conformité qui le sous-tend, les opportunités d'arbitrage de capitaux, ainsi que les tendances réglementaires mondiales, montrant ainsi de manière exhaustive comment les stablecoins suscitent une frénésie de capitaux dans le domaine des actifs numériques.

Contexte et valeur de l'essor des stablecoins

Les stablecoins, en tant qu'actif numérique ancré à la valeur des monnaies fiduciaires traditionnelles, ont connu une rapide ascension ces dernières années, devenant une composante importante du marché des cryptomonnaies. Contrairement à la forte volatilité des principales cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum, les stablecoins réalisent une stabilité des prix grâce à un ancrage 1:1 avec des monnaies fiduciaires comme le dollar, réduisant considérablement le risque des transactions d'actifs numériques. Grâce à la technologie blockchain, les stablecoins améliorent non seulement l'efficacité des transferts et paiements transfrontaliers, mais fournissent également un soutien d'infrastructure solide pour divers scénarios tels que la DeFi, l'échange d'actifs numériques et les paiements pour les commerçants du monde entier.

Les avantages clés des stablecoins se manifestent dans trois aspects :

1. Prix stable, évitant les risques de fluctuations

   Le marché des cryptomonnaies connaît des fluctuations de prix importantes, les stablecoins ancrent la valeur des monnaies fiduciaires, garantissant la stabilité des montants des transactions et des règlements, réduisant considérablement les risques de transaction.

2. Les transferts transfrontaliers sont rapides et peu coûteux

   Les stablecoins, basés sur la technologie blockchain, permettent des transactions à l'échelle mondiale en quelques minutes, bien en dessous du temps et des frais de transfert transfrontaliers des banques traditionnelles.

3. Soutenir des applications financières diverses

Les stablecoins sont directement intégrés dans des scénarios innovants tels que le prêt DeFi, l'échange d'actifs et le paiement de biens numériques, élargissant considérablement les limites d'utilisation des actifs numériques.

Ces avantages sont difficiles à réaliser pour les monnaies fiduciaires traditionnelles, ce qui améliore considérablement la commodité et l'efficacité des transactions d'actif numérique.

Écosystème d'un projet de stablecoin bien connu

Ce projet a été fondé en 2013, se concentrant sur le paiement numérique et la finance blockchain, et a lancé un stablecoin en dollars. Il s'agit d'un stablecoin centralisé ancré 1:1 au dollar, dont les fonds sont entièrement réservés dans des banques américaines réglementées et des obligations d'État à court terme, audités chaque mois par un cabinet comptable tiers pour garantir la transparence et la sécurité des actifs de réserve.

D'ici juin 2025, la capitalisation boursière de ce stablecoin atteindra environ 39 milliards de dollars, se classant au deuxième rang mondial des stablecoins. Son écosystème est vaste, déployé sur plusieurs blockchains publiques telles qu'Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base et Polygon, et prend en charge les échanges, les protocoles DeFi, les paiements rapides et le transfert d'actifs inter-chaînes.

Ce projet réalise la circulation sans glissement des stablecoins entre différentes chaînes grâce à un protocole de transfert inter-chaînes, mettant en œuvre une stratégie de mondialisation.

En matière de conformité, le projet suit strictement les exigences réglementaires du ministère des Finances des États-Unis, de la SEC et du FinCEN, devenant ainsi une "armée régulière de stablecoins" reconnue par les autorités de régulation. Des rapports d'audit transparents et un système de réserves conformes en font une base importante de l'écosystème du dollar numérique. Parallèlement, le projet collabore avec des géants mondiaux des paiements, poussant activement l'application de son stablecoin dans le domaine des paiements et des règlements mondiaux.

Aperçu des principaux projets de stablecoins en dollars

| stablecoin | Émetteur | Valeur de marché totale (jusqu'en juin 2025) | Structure de réserve | Attributs de conformité | |-------|-------------------|----------------|--------------|--------------| | USDT | Une société étrangère | Environ 155,6 milliards de dollars | Obligations américaines, liquidités, opérations de rachat, etc. | Partiellement transparent, a déjà été sanctionnée | | USDC | Une société américaine | Environ 61,47 milliards de dollars | Liquidités + obligations d'État à court terme, audit clair | Entièrement conforme, coopération avec les autorités de régulation | | FDUSD | Une entreprise de Hong Kong | Environ 1,481 milliards de dollars | Dépôts bancaires + titres à court terme | Réglementation du cadre fiduciaire de Hong Kong | | PYUSD | un géant des paiements + une entreprise de blockchain | environ 9,47 milliards de dollars | Custodie, principalement des obligations américaines | sous la réglementation financière de New York | | USDe | une nouvelle entreprise de Singapour | environ 5,6 milliards de dollars | sans espèces, structure synthétique | sans garantie traditionnelle | | USD1 | Équipe soutenue par un personnage politique | Environ 2,2 milliards de dollars | Système de stockage en fiat | Réglementation par un tiers |

Logique sous-jacente des stablecoins

Ces dernières années, le marché des stablecoins a connu une croissance explosive, et les moteurs sous-jacents peuvent être résumés en trois facteurs clés : le vide réglementaire, l'espace des écarts d'intérêt et la rivalité entre États. Ces facteurs agissent ensemble, rendant les stablecoins non seulement une catégorie d'actifs importante sur le marché des jetons numériques, mais aussi un nouveau terrain de bataille pour la convoitise des capitaux financiers mondiaux.

1. Vide réglementaire --- De la croissance sauvage à la normalisation progressive

Dans le passé, l'émission et la circulation des stablecoins n'avaient presque pas de normes réglementaires mondiales claires, ce qui a conduit à un "vide réglementaire" sur le marché. Ce manque de réglementation a, d'une part, abaissé le seuil d'émission, attirant ainsi un grand nombre de capitaux et de projets à entrer rapidement ; d'autre part, cela a également entraîné des risques systémiques potentiels. Alors que de nombreux pays commencent à introduire des lois et des règlements concernant les stablecoins, comme le "Règlement sur les stablecoins" qui sera officiellement mis en œuvre à Hong Kong en août 2025, cela apporte une norme et une garantie institutionnelles au marché. Ce changement institutionnel injecte non seulement de la confiance dans le développement de l'industrie, mais poussera également le marché à se diriger progressivement vers la conformité et la maturité.

2. Espace de marge d'intérêt --- La "mine d'or des bénéfices" aux yeux du capital

Les émetteurs de stablecoins gèrent les fonds en monnaie fiduciaire échangés par les utilisateurs, en les investissant dans des obligations d'État à faible risque à court terme, en mettant en gage de l'Ethereum (ETH) ou en utilisant des stratégies de vente à découvert sur les contrats à terme, afin de réaliser des rendements bien supérieurs aux taux d'intérêt des dépôts bancaires. Prenons l'exemple d'un stablecoin d'une entreprise de Singapour, qui a obtenu un rendement annuel supérieur à 20 % (APY) grâce à la mise en gage d'ETH et à des stratégies de vente à découvert sur les contrats à terme, ce qui le rend très attractif sur le marché. Une fois que des rendements très élevés sont réalisés, les fonds affluent rapidement, créant un effet d'accumulation de capital qui propulse la taille des stablecoins à une expansion rapide.

3. Jeu des nations --- Hégémonie monétaire et nouveau champ de bataille de l'économie numérique

Les stablecoins ne sont pas seulement des outils d'innovation financière, mais aussi le point focal de la concurrence monétaire internationale et de la souveraineté numérique. Une stablecoin lancée par une équipe soutenue par un personnage politique tente de créer un "plan de reconstruction du dollar numérique" pour défier l'actuelle hégémonie numérique du dollar ; en même temps, Hong Kong s'efforce de développer un écosystème de stablecoin en dollars de Hong Kong pour conquérir le sommet de la fintech asiatique. De nombreux pays d'Europe et d'Asie, quant à eux, s'efforcent de maintenir leur influence monétaire à l'ère numérique par le biais de réglementations et de projets pilotes de monnaies numériques de banque centrale (CBDC). Les stablecoins deviennent un nouveau terrain de lutte pour la souveraineté des monnaies numériques et le système de paiement mondial.

4. Les cas d'utilisation se multiplient, se rapprochant progressivement des fonctions des monnaies fiat.

Les stablecoins ont d'abord été utilisés pour des transferts internes de cryptomonnaies, comme un stablecoin bien connu qui circule largement sur le marché des cryptomonnaies. Mais avec le développement de la technologie et de l'écosystème des applications, les fonctions des stablecoins continuent de s'élargir :

• Paiement commercial mondial : prend en charge le commerce électronique transfrontalier, les virements internationaux, et offre des solutions de règlement rapides et à faible coût.

• Prêts et rendements DeFi : devenez l'actif de prêt principal sur la plateforme DeFi, les utilisateurs peuvent prêter des stablecoins pour gagner des intérêts, ou les utiliser comme garantie d'actif.

• Outil de couverture des actifs : en cas de forte volatilité sur le marché des cryptomonnaies, les investisseurs peuvent rapidement se convertir en stablecoin pour verrouiller la valeur des actifs.

• Paiement de biens numériques : les stablecoins sont largement utilisés comme moyen de paiement dans des domaines tels que les jeux, les NFT et la création de contenu.

Avec la maturité croissante de ces multiples scénarios, l'utilisation des stablecoins évolue progressivement d'un "outil de cryptomonnaie" vers une "monnaie numérique légale", entraînant une explosion de la taille du marché et de l'attention des capitaux.

Un nouvel ordre monétaire mondial est en train de se former

De la direction par l'État et des pilotes des banques commerciales, à la participation des géants de la technologie et des projets natifs de la chaîne, les stablecoins passent d'un outil de niche dans les cryptomonnaies à un point d'entrée clé de la prochaine génération d'infrastructures de paiement mondiales.

Beaucoup de gens ne réalisent pas que cette vague de stablecoins est en réalité une lutte entre les pays pour la "suprématie monétaire à l'ère numérique".

Avec les États-Unis qui renforcent l'influence du dollar grâce aux stablecoins, Hong Kong est également en train de construire activement un écosystème de stablecoins et de promouvoir la création d'un centre de règlement Web3 en Asie.

Le 21 mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur les stablecoins, et a complété la procédure de troisième lecture le même jour. Cette réglementation entrera en vigueur le 1er août 2025, faisant de cette juridiction le premier au monde à établir un cadre de réglementation complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires.

Hong Kong a lancé le "Règlement sur les stablecoins" non pas par une réglementation passive, mais en raison d'une stratégie proactive visant à s'emparer du "centre de règlement et de paiement de prochaine génération".

• Le prototype du système de paiement cryptographique mondial est désormais en place, et les stablecoins se sont progressivement étendus d'"outils de règlement en crypto-monnaie" à un choix mainstream pour les transferts transfrontaliers, les paiements et la couverture des actifs.

• Les principales économies accélèrent chacune la numérisation de leur monnaie, la concurrence monétaire se déplace vers le niveau de la souveraineté numérique, Hong Kong doit établir une barrière de conformité pour garantir l'internationalisation du dollar de Hong Kong ;

• L'intégration de Web3 et de la finance s'accélère, les stablecoins deviennent le "pont" et le "média" entre les applications sur la chaîne et les actifs du monde réel, et Hong Kong veut devenir la capitale des ponts.

Ainsi, Hong Kong ne se contente pas de "boucher les failles", mais cherche à redéfinir proactivement les règles entre les cryptomonnaies et la réglementation. L'intention à long terme de Hong Kong est très claire :

• Le dollar numérique de Hong Kong est dirigé par l'Autorité monétaire de Hong Kong, avec des règlements à travers le système CBDC et des projets pilotes par des institutions financières ;

• Le stablecoin en dollars de Hong Kong est dirigé par le marché et sert de complément, voire de remplacement, dans les applications sur la chaîne ouverte, les paiements à l'étranger et les règlements transfrontaliers.

Cette double approche permettra à Hong Kong de maîtriser deux types de "droits d'émission" dans le domaine de la finance numérique : l'un est le crédit officiel, l'autre est l'efficacité commerciale.

Dans cette lutte pour un nouvel ordre monétaire mondial, les stablecoins sont devenus discrètement le vecteur technique et le symbole d'influence du prochain instrument de souveraineté. Les États-Unis, en s'ancrant à certains stablecoins, se battent pour le droit de compensation à l'ère numérique ; l'Europe et le Japon promeuvent des stratégies d'indépendance par la numérisation de leur monnaie via des réglementations connexes ; tandis que Hong Kong, avec un cadre réglementaire flexible et prospectif et un mécanisme de marché hautement ouvert, a suivi une voie d'indépendance "pilotée par le marché, soutenue par le système".

Dans le futur, lorsque les stablecoins deviendront l'infrastructure des paiements transfrontaliers, et que la blockchain redéfinira les réseaux de règlement et les formes d'expression des actifs, ceux qui pourront maîtriser le pouvoir de tarification, le droit d'accès et le droit de règlement de ce système auront un avantage dans la nouvelle ordre financier international. Et Hong Kong a déjà montré ses cartes.

Stablecoin, pas seulement une révolution dans la forme de la monnaie, mais aussi un jeu de pouvoir profond sur la souveraineté numérique, l'ordre financier et le discours géopolitique. À l'avenir, encore plus de villes et de pays rejoindront cette guerre financière numérique sans nom. Cependant, en ce moment, Hong Kong, qui est à la table de jeu, n'est plus un simple spectateur.