Les États-Unis envisagent d'ouvrir les investissements de retraite aux cryptoactifs et autres actifs alternatifs

Selon des rapports, le gouvernement américain envisage de signer un décret permettant aux plans de retraite tels que 401(k) d'investir dans des cryptoactifs, de l'or et des actifs alternatifs tels que le capital-investissement. Cette initiative vise à réexaminer les restrictions actuelles sur les investissements de retraite et à ouvrir la voie à l'entrée des actifs numériques sur le marché des retraites de 8,7 trillions de dollars américains.

Cette action n'est pas soudaine. Dès mai, le ministère du Travail américain a révoqué son précédent document d'orientation sur le "traitement prudent des jetons numériques". Plus tôt, en 2022, des parlementaires avaient proposé un projet de loi visant à intégrer les actifs numériques dans le cadre de la loi sur la protection des revenus de retraite, bien qu'il n'ait pas été adopté, cela a cependant jeté les bases du changement de politique actuel.

L'objectif principal de cet ordre exécutif est de rompre la situation où le plan 401(k) s'est longtemps concentré sur les actions et les obligations traditionnelles, en lui conférant une plus grande flexibilité dans l'allocation d'actifs. Il indiquera aux régulateurs d'étudier et de supprimer les obstacles à l'inclusion d'actifs alternatifs, en particulier les actifs numériques, les métaux précieux et les fonds axés sur les fusions et acquisitions d'entreprises, les prêts privés et les transactions d'infrastructure dans les fonds gérés professionnellement 401(k).

Le gouvernement a déclaré qu'il s'engageait à restaurer la prospérité pour le peuple américain et à garantir son avenir économique. Cependant, toute décision ne peut être considérée comme une politique officielle qu'après son annonce officielle. Néanmoins, cette déclaration laisse transparaître un fort signal en faveur de la généralisation des Cryptoactifs.

En fait, cette initiative est la continuité d'une série de politiques favorables aux cryptoactifs. De la promesse durant la campagne électorale de libérer les monnaies numériques, à l'achat massif de Bitcoin et d'autres cryptoactifs par des entreprises concernées, voire à la planification du lancement de son propre jeton stable et d'autres jetons numériques, le gouvernement est devenu un acteur important dans le domaine des actifs numériques.

Pour comprendre les impacts potentiels de cette politique, il est nécessaire de saisir la structure et la taille du marché des retraites aux États-Unis. En tant que l'un des plus grands systèmes de retraite au monde, le marché des retraites américain atteint une taille totale de 9 000 milliards de dollars. À la date du 31 mars 2025, l'actif total des régimes de retraite à cotisations définies dominés par les employeurs s'est élevé à 12,2 billions de dollars, dont le plan 401(k) détient 8,7 billions de dollars.

Ces énormes fonds proviennent principalement de dizaines de millions de travailleurs américains. Le plan 401(k), grâce à ses avantages tels que les déductions salariales, les incitations fiscales et les contributions des employeurs, est devenu le cœur de l'épargne à long terme pour la plupart des familles de travailleurs.

Traditionnellement, ces retraites sont principalement dirigées vers des titres cotés en bourse. À la fin mars 2025, 401(k) plans gèrent 5,3 trillions de dollars via des fonds communs de placement, dont la taille des fonds d'actions est de 3,2 trillions de dollars, et les fonds mixtes (y compris les fonds à date cible) gèrent 1,4 trillion de dollars. C'est précisément cet état de répartition d'actifs dominé par les fonds d'actions et d'obligations qui offre un large espace pour "briser la glace" des investissements alternatifs promus.

En plus des cryptoactifs, ce décret représente une opportunité majeure pour les plus grands groupes de capital-investissement au monde. Ces géants ont largement fondé leurs espoirs de croissance future sur la gestion des fonds provenant des épargnants ordinaires à la retraite. Les groupes de capital-investissement prévoient qu'une fois qu'ils auront réussi à entrer sur le marché des plans de retraite 401(k), ils pourraient attirer des centaines de milliards de dollars d'actifs nouveaux dans l'industrie.

Pour ce faire, elles ont activement établi des partenariats avec de grandes sociétés de gestion d'actifs pour offrir des services d'investissement dans les plans d'épargne-retraite. En même temps, certains gouvernements d'État ont commencé à mener des projets pilotes, permettant aux fonds de retraite de allouer un certain pourcentage de cryptoactifs, fournissant ainsi des références pour la politique au niveau fédéral.

Cependant, des défis demeurent. Investir des économies de retraite dans des actifs privés à faible liquidité comporte des risques, et des problèmes tels que des frais élevés, un taux d'endettement global plus élevé et une transparence de l'évaluation des actifs du fonds relativement faible doivent être soigneusement pris en compte par les régulateurs et les investisseurs.

Cette politique pourrait redéfinir la signification de "l'épargne retraite". Sa capacité à permettre aux citoyens ordinaires de partager les dividendes technologiques à l'ère numérique, ou à exposer les retraites à de nouveaux risques, dépendra de la manière dont les régulateurs trouveront un équilibre entre innovation et protection.