Observation approfondie sur les stablecoins décentralisés : la compétition n'est pas terminée, qui pourra remporter le titre ?
Les stablecoins sont une infrastructure fondamentale dans l'écosystème des cryptomonnaies, souvent qualifiés de "Saint Graal des cryptomonnaies". Avec le renforcement des réglementations, les stablecoins centralisés font face à de plus en plus de défis, tandis que l'importance des stablecoins décentralisés devient de plus en plus évidente. Cet article analysera en profondeur l'état actuel du développement des stablecoins décentralisés, les difficultés auxquelles ils sont confrontés et les opportunités futures.
Pourquoi avons-nous besoin de stablecoins décentralisés
La nécessité des stablecoins décentralisés se manifeste principalement dans les domaines suivants :
Se libérer du contrôle centralisé. Les stablecoins centralisés comme USDT, USDC, etc. sont soumis à la réglementation gouvernementale, ce qui présente un risque de gel ou de restriction d'utilisation. Les stablecoins décentralisés peuvent éviter ce risque.
Réaliser un véritable droit de frappe. Les stablecoins centralisés sont en réalité une représentation des monnaies fiduciaires, sans véritable droit de frappe. Les stablecoins décentralisés peuvent réaliser la création de crédit autonome dans le monde de la cryptographie.
Répondre aux besoins spécifiques des utilisateurs. Les groupes d'utilisateurs sensibles aux risques de centralisation ont besoin d'un choix de stablecoin entièrement décentralisé.
Explorer de nouveaux modèles d'émission de monnaie. Les stablecoins décentralisés sont une pratique importante dans l'exploration de la création de crédit autonome en cryptomonnaie.
Actuel paysage du marché des stablecoins
Le marché des stablecoins est actuellement dominé par les stablecoins centralisés, avec USDT, USDC et BUSD représentant plus de 90 % de part de marché. Parmi les stablecoins décentralisés, DAI et FRAX ont une taille relativement grande, mais ils présentent également des problèmes liés à l'utilisation d'actifs centralisés comme garantie.
La taille des stablecoins véritablement entièrement décentralisés reste très petite et fait face à de nombreux défis :
L'effet d'échelle est insuffisant, rendant difficile la formation d'un cycle vertueux. Les stablecoins de petite taille ont une faible liquidité et un grand slippage, ce qui rend difficile l'attraction des utilisateurs.
Manque de cas d'utilisation uniques, il est difficile de concurrencer les stablecoins dominants.
Face à la pression des forces financières traditionnelles, l'espace de développement est limité.
Des insuffisances techniques persistent, la stabilité doit être améliorée.
Analyse des stablecoins décentralisés principaux
DAI
Le DAI émis par MakerDAO est le plus grand stablecoin décentralisé, mais il fait face à de nombreux défis récemment :
Implique des actifs du monde réel (RWA), ce qui augmente le risque de centralisation.
Situation financière difficile, perte nette de 9,4 millions de dollars en 2022.
Avec les stablecoins centralisés, il est difficile de créer une concurrence différenciée en raison du chevauchement des groupes d'utilisateurs.
FRAX
FRAX adopte un modèle partiellement algorithmique et partiellement collatérisé, c'est le deuxième plus grand stablecoin décentralisé, mais il présente également des problèmes :
Les actifs de garantie sont principalement des USDC, n'ayant pas échappé au risque de centralisation.
Il est nécessaire de maintenir l'exploitation en émettant des jetons FXS, ce qui équivaut à un financement de 210 millions de dollars en 2022.
Liquity (LUSD)
Liquity est un projet de stablecoin entièrement décentralisé, ses principales caractéristiques :
N'accepte que l'ETH comme garantie, isolant complètement le risque de centralisation.
Utiliser un mécanisme de piscine de liquidation automatique pour réduire le risque de liquidation.
Conception de scénarios de demande supplémentaires pour LUSD, tels que des remises de liquidation.
Mais la stabilité est relativement faible et il manque des incitations continues à la liquidité.
Inverse Finance (DOLA)
DOLA émis par Inverse Finance est également une tentative de stablecoin décentralisé :
Utiliser ETH et OETH comme garantie.
Le jeton DBR a été conçu comme un outil de régulation des taux d'intérêt.
Adopter un modèle obligataire pour inciter à l'utilisation de DOLA.
Mais les taux d'intérêt des prêts sont élevés, ce qui limite l'expansion à grande échelle.
RAI
RAI est un stablecoin décentralisé qui n'est pas indexé sur le dollar.
Utiliser un indice personnalisé comme objectif d'ancrage.
Utiliser le taux de rachat pour ajuster l'offre et la demande.
Se libérer complètement de l'influence du dollar.
Mais le coût de l'établissement du consensus est élevé, l'effet de taille est insuffisant et le développement est limité.
Avenir des stablecoins décentralisés
Il est difficile de bouleverser la position dominante des stablecoins centralisés à court terme, mais il existe un potentiel de développement à long terme.
Il est nécessaire d'explorer des scénarios d'application uniques et des modes de capture de valeur.
L'innovation technique a encore beaucoup d'espace, comme les mécanismes de règlement, les mécanismes de stabilité des prix, etc.
Il se peut que de nouveaux géants entrent sur le marché, tels que Curve et Aave qui prévoient d'émettre des stablecoin.
L'attitude réglementaire est une variable importante qui peut influencer les orientations futures de développement.
Dans l'ensemble, le secteur des stablecoins décentralisés en est encore à ses débuts, avec des défis et des opportunités. Il est important de continuer à suivre qui pourra se démarquer dans ce domaine à l'avenir.
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La concurrence entre les stablecoins décentralisés est féroce, qui entre DAI, FRAX, etc. peut l'emporter.
Observation approfondie sur les stablecoins décentralisés : la compétition n'est pas terminée, qui pourra remporter le titre ?
Les stablecoins sont une infrastructure fondamentale dans l'écosystème des cryptomonnaies, souvent qualifiés de "Saint Graal des cryptomonnaies". Avec le renforcement des réglementations, les stablecoins centralisés font face à de plus en plus de défis, tandis que l'importance des stablecoins décentralisés devient de plus en plus évidente. Cet article analysera en profondeur l'état actuel du développement des stablecoins décentralisés, les difficultés auxquelles ils sont confrontés et les opportunités futures.
Pourquoi avons-nous besoin de stablecoins décentralisés
La nécessité des stablecoins décentralisés se manifeste principalement dans les domaines suivants :
Se libérer du contrôle centralisé. Les stablecoins centralisés comme USDT, USDC, etc. sont soumis à la réglementation gouvernementale, ce qui présente un risque de gel ou de restriction d'utilisation. Les stablecoins décentralisés peuvent éviter ce risque.
Réaliser un véritable droit de frappe. Les stablecoins centralisés sont en réalité une représentation des monnaies fiduciaires, sans véritable droit de frappe. Les stablecoins décentralisés peuvent réaliser la création de crédit autonome dans le monde de la cryptographie.
Répondre aux besoins spécifiques des utilisateurs. Les groupes d'utilisateurs sensibles aux risques de centralisation ont besoin d'un choix de stablecoin entièrement décentralisé.
Explorer de nouveaux modèles d'émission de monnaie. Les stablecoins décentralisés sont une pratique importante dans l'exploration de la création de crédit autonome en cryptomonnaie.
Actuel paysage du marché des stablecoins
Le marché des stablecoins est actuellement dominé par les stablecoins centralisés, avec USDT, USDC et BUSD représentant plus de 90 % de part de marché. Parmi les stablecoins décentralisés, DAI et FRAX ont une taille relativement grande, mais ils présentent également des problèmes liés à l'utilisation d'actifs centralisés comme garantie.
La taille des stablecoins véritablement entièrement décentralisés reste très petite et fait face à de nombreux défis :
L'effet d'échelle est insuffisant, rendant difficile la formation d'un cycle vertueux. Les stablecoins de petite taille ont une faible liquidité et un grand slippage, ce qui rend difficile l'attraction des utilisateurs.
Manque de cas d'utilisation uniques, il est difficile de concurrencer les stablecoins dominants.
Face à la pression des forces financières traditionnelles, l'espace de développement est limité.
Des insuffisances techniques persistent, la stabilité doit être améliorée.
Analyse des stablecoins décentralisés principaux
DAI
Le DAI émis par MakerDAO est le plus grand stablecoin décentralisé, mais il fait face à de nombreux défis récemment :
Implique des actifs du monde réel (RWA), ce qui augmente le risque de centralisation.
Situation financière difficile, perte nette de 9,4 millions de dollars en 2022.
Avec les stablecoins centralisés, il est difficile de créer une concurrence différenciée en raison du chevauchement des groupes d'utilisateurs.
FRAX
FRAX adopte un modèle partiellement algorithmique et partiellement collatérisé, c'est le deuxième plus grand stablecoin décentralisé, mais il présente également des problèmes :
Les actifs de garantie sont principalement des USDC, n'ayant pas échappé au risque de centralisation.
Il est nécessaire de maintenir l'exploitation en émettant des jetons FXS, ce qui équivaut à un financement de 210 millions de dollars en 2022.
Liquity (LUSD)
Liquity est un projet de stablecoin entièrement décentralisé, ses principales caractéristiques :
N'accepte que l'ETH comme garantie, isolant complètement le risque de centralisation.
Utiliser un mécanisme de piscine de liquidation automatique pour réduire le risque de liquidation.
Conception de scénarios de demande supplémentaires pour LUSD, tels que des remises de liquidation.
Mais la stabilité est relativement faible et il manque des incitations continues à la liquidité.
Inverse Finance (DOLA)
DOLA émis par Inverse Finance est également une tentative de stablecoin décentralisé :
Utiliser ETH et OETH comme garantie.
Le jeton DBR a été conçu comme un outil de régulation des taux d'intérêt.
Adopter un modèle obligataire pour inciter à l'utilisation de DOLA.
Mais les taux d'intérêt des prêts sont élevés, ce qui limite l'expansion à grande échelle.
RAI
RAI est un stablecoin décentralisé qui n'est pas indexé sur le dollar.
Utiliser un indice personnalisé comme objectif d'ancrage.
Utiliser le taux de rachat pour ajuster l'offre et la demande.
Se libérer complètement de l'influence du dollar.
Mais le coût de l'établissement du consensus est élevé, l'effet de taille est insuffisant et le développement est limité.
Avenir des stablecoins décentralisés
Il est difficile de bouleverser la position dominante des stablecoins centralisés à court terme, mais il existe un potentiel de développement à long terme.
Il est nécessaire d'explorer des scénarios d'application uniques et des modes de capture de valeur.
L'innovation technique a encore beaucoup d'espace, comme les mécanismes de règlement, les mécanismes de stabilité des prix, etc.
Il se peut que de nouveaux géants entrent sur le marché, tels que Curve et Aave qui prévoient d'émettre des stablecoin.
L'attitude réglementaire est une variable importante qui peut influencer les orientations futures de développement.
Dans l'ensemble, le secteur des stablecoins décentralisés en est encore à ses débuts, avec des défis et des opportunités. Il est important de continuer à suivre qui pourra se démarquer dans ce domaine à l'avenir.