Plus de transactions, moins d'intérêt : Affirm peut-il encore gagner le BNPL ?

Affirm Holdings, Inc. AFRM a développé un système robuste pour gérer un plus grand nombre de transactions en tirant parti de son infrastructure technologique propriétaire, de ses capacités de données approfondies et de ses modèles de risque efficaces. De plus, Affirm s'intègre facilement aux API des marchands, ce qui aide à maintenir des flux de transactions transparents à travers un réseau croissant d'environ 358 000 marchands actifs au 31 mars 2025.

Les revenus de l'entreprise sont étroitement liés au nombre de transactions traitées sur sa plateforme, chaque transaction générant des revenus potentiels grâce soit aux frais marchands, soit aux revenus d'intérêts des consommateurs. Le nombre de transactions a augmenté de 46 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre de l'exercice 2025. Affirm propose des solutions de financement flexibles, y compris des plans de paiement en quatre bi-hebdomadaires, des versements mensuels à 0 % TAEG et des prêts portant intérêt.

Malgré une augmentation des transactions, des préoccupations surgissent alors que la part de l'APR de 0 % d'Affirm dans le GMV total est en croissance. Le GMV des paiements mensuels à 0 % d'APR a bondi de 44 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre fiscal 2025. AFRM génère généralement moins de revenus avec ces prêts par rapport à ceux à taux d'intérêt élevé, ce qui peut affecter sa marge d'intérêt. Néanmoins, l'entreprise pousse intentionnellement les plans à 0 % d'APR pour attirer des emprunteurs de meilleure qualité et améliorer les métriques de conversion, ce qui peut réduire le risque et améliorer la valeur à vie. De plus, elle perçoit des frais marchands plus élevés pour ces transactions.

Si Affirm peut continuer à augmenter le volume des transactions tout en équilibrant son mix de prêts, la stratégie pourrait soutenir une croissance durable même avec des marges plus faibles.

Comment se portent les concurrents ?

Certains des principaux concurrents d'Affirm dans l'espace achat maintenant, payez plus tard (BNPL) incluent PayPal Holdings, Inc. PYPL et Visa Inc. V, qui bénéficient tous deux d'une forte présence sur le marché du BNPL.

PayPal propose des services BNPL sous la marque PayPal Pay Later aux États-Unis, au Royaume-Uni, en France, en Allemagne et au Japon ( via sa marque Paidy). Elle a traité 6 milliards de transactions au premier trimestre de 2025. Les revenus nets de PYPL ont augmenté de 1 % d'une année sur l'autre pour atteindre 7,8 milliards de dollars.

Visa propose des solutions BNPL via des émetteurs et des fintechs. Les transactions traitées ont augmenté de 9 % d'une année sur l'autre au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2025. Les revenus totaux de V ont progressé de 9 % d'une année sur l'autre, soutenus par des augmentations d'une année sur l'autre de 8 % et 13 % en volume de paiements et en volume transfrontalier.

Performance des prix, évaluation et estimations d'Affirm

Les actions d'Affirm ont augmenté de 104,9 % au cours de l'année écoulée, contre une croissance de 42,3 % pour l'industrie.

Zacks Investment Research
Source de l'image : Zacks Investment Research

D'un point de vue d'évaluation, AFRM se négocie à un ratio cours/ventes anticipé de 5,38, en dessous de la moyenne du secteur de 5,7.

L'histoire continue Zacks Investment Research
Source de l'image : Zacks Investment Research

L'estimation consensuelle de Zacks pour les bénéfices d'Affirm pour l'exercice 2025 implique une amélioration de 101,8 % par rapport à la période de l'année précédente. Le consensus pour les revenus indique une croissance de 37 % d'une année sur l'autre.

Zacks Investment Research Source de l'image : Zacks Investment Research

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Cet article a été initialement publié sur Zacks Investment Research (zacks.com).

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