La Réserve fédérale (FED) ouvre un nouveau cycle de réduction des taux d'intérêt, les prix des actifs pourraient subir des changements.

La Réserve fédérale (FED) a annoncé le 19 septembre une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base, abaissant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 5,25%-5,50% à 4,75%-5,0%, marquant ainsi le début d'un nouveau cycle de baisse des taux. Cette décision correspond aux attentes du marché, mais dépasse les prévisions de nombreuses banques d'investissement de Wall Street.

Dans l'histoire, une première baisse des taux d'intérêt de 50 points de base se produit généralement en cas d'urgence économique ou de marché, comme la bulle technologique de janvier 2001, la crise financière de septembre 2007 et la pandémie de COVID-19 de mars 2020. Pour apaiser les craintes du marché concernant une récession, le président de la Réserve fédérale a souligné dans son discours qu'aucun signe de récession n'avait été observé.

La Réserve fédérale (FED) a également présenté un graphique des points relativement haussier, prévoyant deux baisses de taux supplémentaires cette année, totalisant 50 points de base, quatre baisses de taux en 2025, totalisant 100 points de base, deux baisses en 2026, totalisant 50 points de base, pour une baisse globale de 250 points de base, avec un taux final de 2,75 % à 3 %. Ce rythme de baisse des taux est plus lent que prévu par le marché. Le président de la Réserve fédérale a souligné que cette baisse de 50 points de base ne doit pas être considérée comme une nouvelle référence, et que les ajustements futurs des taux dépendront des circonstances spécifiques de chaque réunion.

En ce qui concerne les prévisions économiques, La Réserve fédérale (FED) a abaissé ses prévisions de croissance du PIB pour cette année de 2,1 % à 2,0 %, a considérablement relevé ses prévisions de taux de chômage de 4,0 % à 4,4 %, et a abaissé ses prévisions d'inflation PCE de 2,6 % à 2,3 %. Ces données montrent que La Réserve fédérale (FED) a renforcé sa confiance dans la maîtrise de l'inflation, tout en accordant une attention accrue à la situation de l'emploi.

En examinant les cycles de baisse des taux d'intérêt depuis les années 90, on peut les diviser en deux types : la baisse des taux d'intérêt de type récession et la baisse des taux d'intérêt préventive. La baisse des taux d'intérêt de type récession est généralement mise en œuvre lors d'une récession économique ou d'une crise financière, comme la crise des caisses d'épargne de 1989 à 1992, l'éclatement de la bulle Internet de 2001 à 2003, la crise financière de 2007 à 2008 et la pandémie de COVID-19 en 2020. La baisse des taux d'intérêt préventive est mise en œuvre lorsque la croissance économique ralentit mais n'est pas encore en récession, comme en 1995-1996, en 1998 et en 2019.

Au cours d'un cycle de baisse des taux, la performance des différents actifs varie. Les obligations américaines affichent une tendance générale à la hausse avant et après la baisse des taux, mais la hausse avant la baisse des taux est plus certaine et plus marquée. La performance de l'or est similaire à celle des obligations américaines, mais sa tendance est relativement incertaine par rapport à la question de savoir si l'économie connaît un "atterrissage en douceur". L'indice Nasdaq se comporte mal lors des baisses de taux en période de récession, mais affiche une tendance à la hausse à long terme après une baisse préventive des taux.

Le Bitcoin a traversé un canal baissier après une brève hausse durant le cycle de baisse des taux en 2019. Contrairement au dernier cycle de baisse des taux, cette année, en raison des attentes de baisse des taux qui se sont répétées, le repli du Bitcoin est survenu plus tôt. D'après l'expérience historique, les perspectives à long terme sont haussières, mais à court terme, il pourrait y avoir des fluctuations ou des replis, bien que l'intensité et la durée de ces replis pourraient être plus faibles et plus courts que ceux de 2019.

Dans l'ensemble, cette nouvelle série de réductions de taux d'intérêt par La Réserve fédérale (FED) pourrait entraîner des variations de prix des actifs de différentes ampleurs. Les investisseurs doivent suivre de près les données économiques et les ajustements de politique ultérieurs de la FED afin de prendre des décisions d'investissement éclairées.