Babylon Cap-2 stake : plus de 1,2 milliard de dollars de fonds affluents, qui mise follement des BTC ?

Hier, la première phase du protocole de staking de Bitcoin Babylon, Cap-2, a pris fin. Bien que le staking n'ait duré que 10 blocs, près de 23 000 BTC y ont participé. Cependant, par rapport à Cap-1, l'intensité des discussions au sein de la communauté et les frais de transaction sur la chaîne ont considérablement diminué lors de la phase Cap-2. Quelle est la raison de cette différence ? Quelles institutions ou individus continuent de participer activement au staking de BTC ?

Cet article analysera en profondeur les problèmes mentionnés ci-dessus, en statistiquant la participation des principaux protocoles de re-staking de Babylon dans Cap-2, et en explorant si, dans le contexte du développement rapide de l'écosystème de re-staking, il existe des risques potentiels pour la sécurité des fonds des utilisateurs et le développement de l'écosystème de Babylon.

Pourquoi le staking de la phase 2 est-il si calme ?

En se remémorant la phase Cap-1 de Babylon, les utilisateurs ont vu les frais de transaction sur le réseau Bitcoin grimper à plus de 1000 sat/byte pour participer à la mise en jeu, le coût de la transaction dépassant 4 % du capital. Finalement, en un peu plus de 3 heures, la limite de 1000 BTC de mise en jeu a été atteinte, avec environ 12 700 adresses participantes.

En comparaison, l'activité on-chain au stade Cap-2 est clairement plus calme. Bien que le montant total des stakings atteigne 22891 BTC et que le nombre d'adresses participantes soit de 12570, les frais de transaction du réseau n'ont atteint qu'un maximum d'environ 30 satoshi/byte pendant cette période. Cette différence est principalement due à trois raisons :

1. Changement des règles de stake

Cap-1 a un plafond de staking, avec une limite de staking unique de seulement 0.05BTC et un minimum de 0.005BTC. Cap-2 a supprimé la limite de staking, passant à un mécanisme "temps limité sans quantité limitée", avec une période de staking de 10 blocs (864790-864799), tout en augmentant la limite de staking unique à 500BTC.

Ce changement a en partie atténué le sentiment de FOMO des utilisateurs, leur permettant de participer au stake en fonction de l'avancement du temps. Bien que l'augmentation de la limite par transaction n'ait pas beaucoup d'impact sur les particuliers, elle facilite grandement les protocoles de re-staking et les participants institutionnels, réduisant leur fréquence de transactions et diminuant la probabilité de congestion sur la chaîne.

2. stake des points dilués

Dans Cap-1, en raison de la limite de 1000 BTC en staking, les 3125 points de récompense générés par bloc sont répartis en fonction du ratio de staking, avec plus de points obtenus par unité de BTC. Par exemple, en stakant 0,05 BTC, chaque bloc de Bitcoin peut rapporter 0,15625 point. Ce bénéfice de "tête de mine" est la principale raison pour laquelle Cap-1 suscite le FOMO.

Après l'ouverture de Cap-2, sous l'invariance du mécanisme de distribution des points, les points générés par chaque bloc augmentent à 10000 points. De même, en stakant 0,05 BTC, chaque bloc de bitcoin ne peut désormais obtenir qu'environ 0,0209 points.

Il est évident qu'après l'ouverture du staking Cap-2, les points de staking ont été gravement dilués, ce qui a en partie affecté l'enthousiasme des utilisateurs à participer.

3. Le pouvoir de staking se déplace vers les institutions et les projets.

Les données montrent que le nombre d'adresses participant au staking Cap-1 est de 12,700, tandis que le nombre d'adresses de staking Cap-2 a légèrement diminué à 12,570, sans augmentation significative.

Dans Cap-1, il a été révélé que près de 80 % du montant des stakes provient des projets de jetons de staking liquide (LST), et 20 % provient des stakers natifs. Dans Cap-2, la part des projets de re-staking a encore augmenté, avec les projets de re-staking dominants représentant près de 90 %, et la proportion de stakers natifs pourrait être inférieure à 10 %.

Le champ de bataille principal du staking Babylon s'est sans aucun doute tourné vers les institutions et les projets de re-staking. Ils effectuent des staking professionnels via des dépositaires et des prestataires de services de confirmation de transactions. Pour les utilisateurs qui ont déjà déposé des BTC sur des plateformes de re-staking, tout le processus n'exige pas de participation directe, il suffit de réclamer des récompenses à des moments spécifiques. Ainsi, la "tranquillité" du staking Cap-2 reflète d'une certaine manière le développement continu de l'écosystème de re-staking de Babylon, offrant aux utilisateurs plus de commodités.

Qui stake BTC de manière folle ?

Une statistique a été réalisée sur la situation de staking des 7 principaux protocoles de remises en jeu Babylon dans Cap-1 et Cap-2.

Dans l'ensemble, ces sept protocoles de re-staking représentent plus de 80 % de la part totale de staking dans Cap-1, tandis que dans le staking Cap-2, la part a augmenté à environ 90 %.

Parmi eux, Lombard a le plus de BTC stakés au stade Cap-2, avec un total de 7166 BTC, représentant 31,66 %. Il convient de noter que Lombard n'a pas participé au staking lors du Cap-1 en raison de frais de transaction trop élevés. À ce jour, le nombre de BTC déposés par les utilisateurs sur sa plateforme est de 8081,8 BTC, et le taux de staking de la plateforme (le ratio des BTC stakés dans Babylon par rapport aux BTC déposés par les utilisateurs sur la plateforme) dépasse 88 %.

De plus, les taux de staking des plateformes Solv, Chakra et pSTAKE atteignent tous 100 %.

L'accord de re-staking s'écarte-t-il de l'intention initiale de Babylon ?

Babylon a développé une solution sans confiance et auto-hébergée permettant aux utilisateurs de staker BTC en toute sécurité, tout en offrant une sécurité au système POS et en obtenant des récompenses.

Le protocole de re-staking dans l'écosystème Babylon agit comme un "intermédiaire de staking" entre les utilisateurs et Babylon. Les utilisateurs déposent d'abord leur BTC sur la plateforme de re-staking, et lorsque le staking de Babylon s'ouvre, la plateforme utilise une technologie spécialisée pour aider les utilisateurs à effectuer le staking. Les utilisateurs peuvent également bénéficier de récompenses en points des deux plateformes, à la fois de la plateforme et de Babylon.

D'un point de vue des rendements et de la commodité, il est compréhensible que les utilisateurs choisissent de re-staker. D'une part, ils peuvent obtenir des récompenses doubles, même sans staker leurs BTC dans Babylon, ils peuvent bénéficier des récompenses de staking de la plateforme ; d'autre part, étant donné que les règles et les délais de staking de Babylon sont assez complexes, le protocole de re-staking peut faire gagner du temps et de l'énergie aux utilisateurs.

Cependant, du point de vue de la sécurité, est-il vraiment judicieux de sacrifier une partie de la sécurité pour des gains et de la commodité ? Cela va-t-il à l'encontre de la promotion de Babylon d'une gestion sans confiance et de l'idée de l'auto-gérance du BTC ?

Actuellement, le protocole de re-staking de Babylon adopte généralement des solutions de garde. Auparavant, Bedrock a subi une attaque qui a entraîné une perte d'environ 2 millions de dollars sur le DEX. Bien que l'équipe ait ensuite effectué des réparations et des compensations, cet incident a suscité des inquiétudes parmi les utilisateurs concernant la sécurité des protocoles de re-staking. D'autres événements imprévus se produiront-ils à l'avenir ? Si le capital engagé par les utilisateurs est menacé, les récompenses en points obtenues par le staking pourraient également perdre de leur valeur.

"Si la clé n'est pas sous votre contrôle, alors ce n'est pas votre monnaie", Babylon tente de libérer le potentiel du BTC sans enfreindre ce principe. Mais si les protocoles de staking dans l'écosystème ne prennent pas au sérieux les mises à niveau de sécurité, ou si le taux de staking natif reste désespérément bas, alors le problème pourrait revenir à la case départ.