L'ascension de Coinbase : une diversité de stratégies et des défis coexistants

Dans le cadre du processus de promotion de la conformité de l'industrie des cryptomonnaies aux États-Unis, Coinbase joue sans aucun doute un rôle important. Récemment, l'entreprise a tenté d'élargir son influence dans la société et sur la scène politique en parrainant des événements tels que le défilé célébrant le 250e anniversaire de la fondation des États-Unis. Parallèlement, Coinbase a continué à accélérer l'innovation de ses produits et l'expansion de son écosystème au cours des derniers mois, s'efforçant d'optimiser l'expérience utilisateur et de renforcer la confiance du marché, tout en travaillant à créer un moteur de croissance plus diversifié.

La reprise des actions et les inquiétudes sur le modèle de profit

Depuis 2025, Coinbase montre des signes positifs sur plusieurs indicateurs clés, avec une reprise des prix des actions et de l'activité des utilisateurs.

Au 16 juin 2025, le prix de l'action Coinbase (COIN) a rebondi à 242,71 $, en hausse de plus de 60 % par rapport au creux de 151,47 $ d'avril 2025. Cette reprise est en partie attribuable à l'impact positif de l'inclusion officielle de COIN dans l'indice S&P 500 à la mi-mai 2025. En tant que première entreprise de crypto-monnaie à rejoindre cet indice, cela marque une reconnaissance accrue sur les marchés financiers traditionnels, offrant un soutien solide au prix de l'action. Cependant, par rapport au sommet de l'introduction en bourse à 342,98 $ d'avril 2021, le prix actuel reste en baisse d'environ 29 %.

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Les données montrent que 1560 entreprises cotées ont déjà signalé détenir des actions de Coinbase, avec un total de plus de 120 millions d'actions, y compris plusieurs institutions d'investissement renommées.

En termes d'activité des utilisateurs, les données de surveillance du trafic du site montrent que Coinbase a atteint 34,7 millions d'utilisateurs actifs en mai, se classant au deuxième rang de l'industrie.

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Cependant, derrière les performances remarquables du marché, la structure de bénéfices de Coinbase présente de grandes inquiétudes. Le rapport financier de 2024 montre qu'environ 63 % des revenus de l'entreprise proviennent des frais de transaction. Ce modèle fortement dépendant des frais de transaction rend ses revenus extrêmement sensibles aux fluctuations et à l'activité du marché des cryptomonnaies. Au premier trimestre 2025, les revenus de transaction de Coinbase ont chuté de 19 % par rapport au trimestre précédent, tombant à 1,3 milliard de dollars, ce qui reflète une pression évidente sur le volume des transactions du marché. De plus, le développement rapide de l'écosystème en ligne commence également à détourner progressivement le volume des transactions et l'attention des utilisateurs, intensifiant la pression concurrentielle sur les échanges centralisés.

Coinbase fait face à de graves défis en matière de confiance ces derniers temps. En mai de cette année, la société a révélé un incident de fuite de données touchant plus de 69 000 utilisateurs, avec des pertes potentielles s'élevant à plusieurs centaines de millions de dollars, ce qui a fortement impacté la confiance des utilisateurs et l'image de marque. De plus, en raison de la mauvaise performance de son action et de problèmes de divulgation d'informations, Coinbase a été confronté à un recours collectif. Les régulateurs enquêtent sur la question de savoir si Coinbase a exagéré les données des utilisateurs lors de son introduction en bourse directe en 2021, en se concentrant sur la véracité de son indicateur "100 millions d'utilisateurs vérifiés". Ces événements ont également suscité une panique sur le marché, devenant un facteur négatif pesant sur le prix de l'action.

Concurrence multidimensionnelle : innovation produit et stratégie mondiale

Face aux multiples défis du marché, Coinbase cherche activement à diversifier ses voies de croissance en innovant ses produits et en établissant une stratégie mondiale, avec pour objectif de redéfinir son avantage concurrentiel sur le marché.

En ce qui concerne les contrats à terme perpétuels, Coinbase a annoncé qu'elle lancerait des produits de contrats à terme perpétuels conformes sur le sol américain, entrant ainsi officiellement sur le marché des dérivés cryptographiques aux États-Unis. De plus, Coinbase a également annoncé l'acquisition de Deribit, l'une des plus grandes plateformes de contrats d'options et de contrats à terme perpétuels au monde, pour 2,9 milliards de dollars, renforçant ainsi considérablement sa position sur le marché des dérivés cryptographiques.

Dans le domaine des paiements, Coinbase s'est associé à plusieurs plateformes de commerce électronique pour promouvoir l'utilisation de l'USDC dans les paiements en ligne. La société a également collaboré avec une entreprise de cartes de crédit bien connue pour lancer une nouvelle carte de crédit cryptographique, prévue pour être lancée sur le marché américain à l'automne 2025, offrant jusqu'à 4 % de remise en bitcoins sur les achats.

Pour répondre à la tendance croissante de fusion entre CEX et DEX, Coinbase a annoncé qu'elle intégrera le DEX du réseau Base dans l'application principale, permettant l'accès à des millions d'actifs en chaîne. L'entreprise a également lancé un nouveau jeton sur Base pour renforcer la compétitivité et la liquidité de cette chaîne dans le réseau Layer 2.

Destiné aux développeurs, Coinbase lance le portefeuille CDP, une nouvelle infrastructure de portefeuille qui combine l'abstraction de compte et un point d'entrée géré. Les utilisateurs n'ont pas besoin de gérer des clés privées et ne dépendent pas d'un tiers centralisé pour avoir un contrôle total sur leurs actifs en chaîne.

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Du côté des investisseurs institutionnels, la société de gestion d'actifs de Coinbase a lancé un nouveau fonds conçu spécialement pour les investisseurs institutionnels non américains, visant à aider les clients institutionnels à obtenir un revenu stable en chaîne tout en détenant des bitcoins.

Dans le cadre de son expansion conforme à l'échelle mondiale, Coinbase s'efforce activement de devenir l'une des premières plateformes à obtenir une licence d'activité crypto en Europe. La société a également obtenu une licence importante de monnaie virtuelle aux États-Unis. Parallèlement, Coinbase renforce l'intégration de ressources politiques et économiques, comme en invitant des stratèges politiques expérimentés à rejoindre son conseil consultatif.

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Dans l'ensemble, Coinbase a réussi à se faire une place dans le système financier traditionnel grâce à son avantage de conformité précoce, au soutien de ressources politiques et économiques, ainsi qu'à la reconnaissance du marché grâce à son inclusion dans le S&P 500. Cependant, face à un environnement réglementaire de plus en plus complexe et à une concurrence de marché croissante, la capacité de Coinbase à gérer efficacement les risques politiques, à diversifier sa structure de rentabilité et à continuer à gagner la confiance des utilisateurs restera un défi clé pour son développement futur.

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