Lorsque le prix du Bitcoin a franchi le seuil de 120 000 dollars sur l'écran, tout le marché des cryptomonnaies a vécu un moment historique. Cependant, contrairement à l'agitation lors des précédents franchissements de 69 000 et 100 000 dollars, le marché présente cette fois une calme inhabituelle. Les rares bonnes nouvelles ne parviennent pas à masquer le silence, et les cris de frénésie qui disaient "To the moon" ont disparu sans laisser de trace, ne laissant derrière eux que cette peur inexprimable de la "hausse" chez les investisseurs. Cette tranquillité n'est pas sans raison. Au cours des trois derniers mois, le Bitcoin a enregistré une hausse cumulative de plus de 46 %. Cette montée continue et les nouveaux sommets qui se succèdent sont comme une longue stimulation sensorielle, élevant considérablement le seuil d'excitation des investisseurs. Autrefois, quelques points de pourcentage de fluctuation pouvaient enflammer l'enthousiasme du marché, tandis qu'aujourd'hui, même si le Bitcoin atteint de nouveaux sommets, son "+%" relatif devient de plus en plus petit, et le sentiment de stimulation diminue constamment, au point que les gens deviennent même un peu insensibles à cette tendance haussière.

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Mais la raison plus profonde réside dans le changement subtil de la logique narrative du Bitcoin. Autrefois, il était davantage considéré comme un actif émergent rempli de spéculations, avec des fluctuations de prix étroitement liées à la manipulation du marché. Et maintenant, avec les bonnes nouvelles réglementaires qui continuent d'être diffusées et les fonds institutionnels qui entrent sur le marché, le Bitcoin devient progressivement un actif macroéconomique pour se protéger contre les dépenses fiscales débridées des États-Unis. Ce nouveau sommet n'est plus simplement alimenté par la manipulation du marché, mais est le résultat de changements macroéconomiques plus profonds. Lorsque un actif passe d'un outil spéculatif à un outil de couverture macroéconomique, l'expression des émotions du marché devient naturellement plus mesurée et rationnelle.
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En contraste frappant avec la grandeur illimitée du Bitcoin, l'Ethereum peine à avancer. Après 5 mois, l'Ethereum a finalement réussi à revenir péniblement à son sommet de 3050 dollars d'il y a 5 mois, alors que pendant cette même période, le Bitcoin a déjà augmenté de 17 %. Ce phénomène de "Bitcoin seul au sommet, les altcoins ne suivent pas et même prennent du retard" n'est pas un hasard. Depuis 2024, des facteurs tels que l'ETF au comptant ont conduit à une concentration des fonds institutionnels sur le Bitcoin, ce qui a perturbé l'ensemble du marché des cryptomonnaies. L'afflux massif de fonds institutionnels a permis au Bitcoin de jouer un rôle de plus en plus dominant sur le marché, et l'effet d'aspiration des fonds a clairement réduit la dynamique de hausse des altcoins. Actuellement, bien que les altcoins affichent une tendance générale à la hausse, le marché reste sceptique quant à la véritable arrivée de "la saison des altcoins". La crise de confiance passée des VC a sapé la confiance des investisseurs dans les projets d'altcoins, et les ombres des déblocages massifs qui provoquent des crashs planent souvent au-dessus du marché, tandis que l'essor des jetons Meme détourne des fonds qui auraient pu aller vers les altcoins. Tous ces facteurs combinés rendent le chemin de la reprise des altcoins plein d'incertitudes.
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Il est important de noter que le point d'excitation du marché a lentement changé. Autrefois, les nouveaux sommets du Bitcoin étaient le point focal de l'attention de tout le marché, chaque nouvelle percée entraînant de vives discussions. Mais maintenant, les regards se tournent davantage vers les altcoins, espérant qu'ils pourront connaître une explosion. Après tout, un marché sain a besoin de la prospérité conjointe de plusieurs actifs, et non de la domination d'un seul actif. Le Bitcoin franchissant la barre des 120 000 dollars est un nouveau jalon, marquant non seulement une montée des prix, mais signifiant également que le marché des cryptomonnaies subit une transformation profonde. Dans ce processus, la logique narrative du Bitcoin change, les flux de capitaux du marché changent, et le centre d'intérêt des investisseurs évolue également. Vers où le marché des cryptomonnaies se dirigera-t-il à l'avenir, et la "saison des altcoins" se matérialisera-t-elle comme prévu ? Cela reste à voir avec le temps. Mais il est certain que ce marché se prépare à relever de nouveaux défis et opportunités de manière plus mature et complexe.