Dynamique de l'industrie des chaînes publiques en février 2025 : défis et innovations dans un marché en pullback

En février 2025, le marché de la blockchain a connu un ajustement significatif, posant des défis tant aux réseaux mainstream qu'aux nouvelles blockchains publiques. Le Bitcoin a montré une relative stabilité, consolidant davantage sa position sur le marché, tandis que la plupart des chaînes, y compris Solana, Avalanche et Ethereum, ont enregistré des baisses importantes. Néanmoins, les activités de développement dans le domaine des blockchains publiques n'ont pas cessé : le lancement du mainnet de Berachain, la mise à niveau de l'infrastructure de Base et la solution Layer 2 d'Uniswap ont été les points forts de ce mois.

Aperçu du marché

Le marché a clairement connu un pullback en février : le Bitcoin est passé de 98 768 $ à 84 177 $, soit une baisse de 14,8 % ; l'Ethereum a subi une chute encore plus importante, passant de 3 065 $ à 2 216 $, soit une baisse de 27,7 %. Au cours de la dernière semaine du mois, en raison de la propagation des craintes liées à la sécurité, la pression de vente s'est intensifiée.

Ce pullback survient juste après le marché haussier de janvier, mais les signaux du marché sont complexes, les investisseurs oscillant entre un sentiment optimiste et des inquiétudes liées aux risques de sécurité. Le sentiment du marché se dégrade, la propension au risque diminue, en particulier dans des domaines comme les Memecoins, qui sont plus spéculatifs. À l'échelle mondiale, le marché nord-américain affiche un optimisme prudent en raison des changements de politique, tandis que le marché Asie-Pacifique est davantage affecté par des incidents de piratage.

Régulations et tendances politiques

L'ordre exécutif sur les cryptomonnaies du gouvernement américain met l'accent sur le développement de la garde autonome et des stablecoins, offrant une rare clarté politique à l'industrie. Cependant, un incident de piratage majeur survenu le 21 février, entraînant une perte allant jusqu'à 1,5 milliard de dollars, a établi un nouveau record historique de pertes en cryptomonnaies, suscitant de nouvelles inquiétudes en matière de sécurité et provoquant un changement rapide de l'humeur du marché. Dans le même temps, l'attitude des régulateurs s'est assouplie, suspendant les enquêtes sur plusieurs grandes entreprises de cryptomonnaies et abandonnant l'appel concernant les "règles des commerçants". Le projet de loi bipartisan GENIUS (Loi américaine sur l'innovation et l'établissement des stablecoins) a encore amélioré le cadre de régulation des stablecoins, montrant une tendance amicale de l'environnement réglementaire américain.

Le comportement des investisseurs reflète cette turbulence. La frénésie des Memecoins alimentée par les tokens liés à un président d'un pays a rapidement refroidi en raison de nouvelles négatives associées, avec une chute vertigineuse de la valorisation et une forte contraction du volume des transactions. Ce changement suggère que le marché se retire des actifs à haut risque.

Performances des blockchains Layer 1

Les blockchains de couche 1 subissent une pression générale, avec une baisse de la capitalisation totale de 20,8 % à 2,3 billions de dollars. La domination de Bitcoin est passée de 71,3 % à 74,2 %, tandis que la part d'Ethereum a diminué de 14,0 % à 11,9 %. La part de la chaîne BNB a légèrement augmenté à 3,7 %, mais Solana, après une chute de prix de 36,3 %, a vu sa part passer de 4,0 % à 3,3 %.

Le Litecoin a légèrement augmenté de 1,0 % à 128,7 dollars, tandis que Solana (-36,3 %), Avalanche (-35,7 %) et d'autres ont affiché des performances en retrait.

Le volume total des actifs verrouillés en DeFi ( TVL ) a diminué de 20,0 % pour atteindre 82,9 milliards de dollars, dont 44,9 milliards de dollars pour Ethereum (une baisse de 21,7 %) et 8,6 milliards de dollars pour Solana (une baisse de 34,1 %).

Berachain a fait forte impression, se classant rapidement au sixième rang après le lancement de son mainnet le 6 février, avec un TVL atteignant 3,2 milliards de dollars. Cette chaîne a émis 80 millions de jetons BERA, utilisant un modèle de "preuve de liquidité" - une méthode innovante de staking qui transforme la liquidité en sécurité du réseau. Suite à un financement de 100 millions de dollars en janvier 2024, l'airdrop et les incitations aux droits de gouvernance de ce mois-ci ont suscité l'enthousiasme du marché. Contrairement à la preuve d'enjeu traditionnelle, cette méthode pourrait redéfinir la façon dont les blockchains publiques équilibrent croissance et stabilité, faisant de Berachain un projet à surveiller.

La frénésie des Memecoins sur Solana semble clairement s'estomper. Des cas d'échec très médiatisés ont érodé la confiance du marché, entraînant une forte baisse des volumes de transactions sur certaines plateformes DEX. Bien que les Memecoins ne disparaîtront pas et puissent être considérés comme des cartes à collectionner numériques, leur pic d'engouement est peut-être derrière nous, les traders commençant à se concentrer davantage sur les fondamentaux plutôt que sur la spéculation.

Bitcoin Layer 2 et Sidechains

La TVL des L2 et des sidechains de Bitcoin a diminué de 24,5 % pour s'établir à 2,1 milliards de dollars. Core mène avec une TVL de 460 millions de dollars (en baisse de 42,0 %), suivi par Bitlayer (350 millions de dollars) et BSquared (320 millions de dollars). BOB se distingue avec une baisse de seulement 7,9 % pour atteindre 220 millions de dollars.

Sur les plateformes de taille moyenne, Merlin se comporte mieux, le TVL ayant légèrement diminué de 9,3 % pour atteindre 150 millions de dollars. Les plateformes de petite taille, en revanche, subissent une pression plus importante, SatoshiVM ayant chuté de 31,5 %, MAP Protocol de 29,6 % et Interlay de 27,4 %.

La morosité dans ce domaine est en accord avec l'opinion d'un expert du secteur lors de Consensus 2025 : "Avec l'érosion de l'enthousiasme initial, plus des deux tiers des projets Bitcoin Layer 2 existants disparaîtront dans trois ans." Il prédit que le marché fera face à de sévères défis, et le ralentissement de février indique que l'intégration a peut-être déjà commencé. En regardant vers l'avenir, les plateformes capables de prouver leur utilité réelle pourraient être plus durables que celles qui s'appuient uniquement sur l'élan.

Ethereum Layer 2

La TVL de l'Ethereum L2 a chuté de 23,4 % pour atteindre 14 milliards de dollars. Une plateforme d'échange maintient sa position de leader avec une TVL de 4,5 milliards de dollars (en baisse de 33,4 %), tandis qu'une autre plateforme a grimpé à la deuxième place avec une TVL de 4,2 milliards de dollars (en baisse de 10,6 %), reléguant la troisième place (2,1 milliards de dollars) à la troisième position. Polygon zkEVM a explosé de 104,1 % pour atteindre 300 millions de dollars, devenant l'un des rares points lumineux de ce mois.

Une plateforme a lancé Flashblocks (confirmation de transaction plus rapide), Appchains (L3 personnalisée) et des sous-comptes de portefeuille intelligent, dans le but de maintenir la fidélité des utilisateurs. Unichain a lancé son mainnet le 16 février, après que son testnet a traité au total 95 millions de transactions, se positionnant comme un changeur de règles en matière de performance d'évolutivité, avec plusieurs institutions de premier plan ayant rejoint. La chaîne d'application Nums de Starknet, en tant qu'innovation de jeu Layer 3, montre l'avenir du design modulaire.

En même temps, bien que Sonic EVM ne soit pas une Layer 2 d'Ethereum, son lancement sur le réseau principal Mobius le 27 février en tant que premier SVM chain d'Solana a attiré beaucoup d'attention, réalisant 10 000 TPS et apportant 47,6 millions de dollars de fonds à Aave en quelques jours. Ces initiatives montrent que les projets Layer 2 investissent de plus en plus dans la technologie, et ne se contentent pas de faire du bruit.

Le fondateur d'Ethereum a commenté le 19 février, soulignant que l'Ethereum doit clarifier sa position dans un environnement de compétition de plus en plus féroce. Il a encouragé les Layer 2 à jouer un rôle de leader en matière d'évolutivité (comme une augmentation des transactions de 17 fois) et d'interopérabilité, notant qu'ils ont évolué d'une "signature multiple avancée" à un réseau puissant. Bien qu'il n'ait pas commenté directement le Sonic EVM, sa compatibilité EVM et sa vitesse font écho à sa vision d'une connexion sans couture avec "l'univers Ethereum". Cependant, il a également exprimé son mécontentement face à la tendance casino au sein de l'écosystème, appelant à se concentrer sur la valeur réelle plutôt que sur la bulle spéculative.

Situation de financement

Les activités de financement ralentissent, avec un total de 6 transactions effectuées en février pour un montant de 32,4 millions de dollars. Mango Network a levé 13,5 millions de dollars pour sa chaîne hybride EVM-MoveVM, prévue pour un lancement au premier trimestre 2025. Fluent Labs a obtenu un financement de 8 millions de dollars pour développer un Layer 2 multi-machine virtuelle connectant Ethereum et Solana.