Analyse des facteurs derrière la fluctuation du prix du Bitcoin

Au cours de la semaine dernière, le prix du Bitcoin a connu une forte fluctuation, tentant à plusieurs reprises de franchir la zone de résistance de 24200 à 24300 dollars sans succès. Cette forte volatilité à court terme est principalement influencée par quatre facteurs : les liquidations en chaîne, les taux de financement élevés, le ralentissement des flux de capitaux institutionnels et l'ajustement naturel du marché.

La liquidation en chaîne et les frais de financement élevés sont les principales raisons de la chute du marché. Le 20 décembre, le Bitcoin a connu un rebond significatif à 24295 dollars. Étant donné que le carnet de commandes des bourses montre une grande quantité d'ordres de vente au-dessus de 24000 dollars, le marché s'attendait à un ajustement. Par la suite, au cours des 17 heures suivantes, le prix du Bitcoin a chuté jusqu'à 21815 dollars, avec une baisse de 10 %. Cela est principalement dû à une liquidation en chaîne massive sur les grandes bourses de contrats à terme.

Dans le marché des futures, les traders utilisent généralement un effet de levier élevé pour effectuer des transactions importantes. Par exemple, certaines plateformes offrent un effet de levier allant jusqu'à 100 fois. Cela signifie qu'avec seulement 1000 dollars, vous pouvez établir une position de 100 000 dollars. Plus le taux de levier est élevé, plus le risque de liquidation est grand. Le 21 décembre, alors que le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 22 000 dollars, des centaines de millions de dollars de contrats longs ont été liquidés de force. Les données montrent qu'environ 474 millions de dollars de contrats à terme ont été liquidés en 4 heures.

Une liquidation à grande échelle provoquera des fluctuations sévères, car elle oblige les traders à clôturer rapidement leurs positions en peu de temps. Sur le marché du 21 décembre, de nombreux détenteurs de positions longues ont été contraints de liquider, ce qui a encore fait baisser le prix du Bitcoin.

Le taux de financement est un indicateur important pour évaluer la tendance haussière ou baissière du marché des futures. Les échanges utilisent le mécanisme de "financement" pour équilibrer le marché. Si les positions longues sont trop nombreuses, il est nécessaire de verser une compensation aux positions courtes, et vice versa. Entre le 20 et le 21 décembre, le taux de financement du Bitcoin a atteint jusqu'à 0,1 %, ce qui a exercé une pression énorme sur les détenteurs de positions.

Certains analystes ont indiqué qu'un ralentissement des flux de capitaux institutionnels pourrait déclencher un retour à la santé. Tout au long de l'année 2020, les investisseurs institutionnels ont été la principale force à l'origine de la hausse du Bitcoin. Lorsque la demande des plus gros acheteurs diminue, la probabilité d'un ajustement profond augmente. Cependant, des experts en analyse on-chain ont déclaré que même si un ajustement se produit, le cycle pourrait être relativement court. En effet, la demande des acheteurs reste forte et devrait rapidement compenser l'impact de l'ajustement.

D'un point de vue macroéconomique, un signal positif est la réduction des flux de fonds sortants des échanges, tandis que les réserves de stablecoins augmentent. Cela indique que les ventes actives pourraient diminuer, tandis que des fonds hors marché réintègrent le marché des cryptomonnaies. Les investisseurs ont tendance à convertir les revenus de la vente de cryptomonnaies en stablecoins afin de pouvoir racheter à tout moment. Par conséquent, l'augmentation des réserves de stablecoins des échanges signifie que les investisseurs se préparent à entrer à nouveau sur le marché.

À court terme, la demande institutionnelle demeure un facteur d'incertitude. Actuellement, la prime d'un certain fonds de fiducie atteint 41 %, ce qui indique que les investisseurs institutionnels sont toujours prêts à acheter des Bitcoins à un prix supérieur à celui du marché au comptant. Tant que cette prime reste élevée, le risque d'une forte baisse de la demande institutionnelle est relativement faible. Étant donné qu'il n'y a actuellement aucun signe indiquant que la prime va baisser à court terme, la probabilité d'un fort recul du Bitcoin dû à une réduction des flux de capitaux institutionnels reste très faible.