Aperçu mondial de la réglementation des stablecoins : dynamiques politiques et tendances de développement dans différents pays

Ces dernières années, le développement rapide des stablecoins a suscité une grande attention de la part des régulateurs du monde entier. En tant que cryptomonnaie liée à une monnaie fiduciaire ou à d'autres actifs, le stablecoin a trouvé une large application dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et la finance décentralisée, en raison de sa caractéristique de stabilité de valeur. En particulier, dans le cycle de marché actuel, la tokenisation des actifs physiques se distingue, attirant la participation active des institutions financières traditionnelles et des acteurs natifs du Web3, et l'intérêt des investisseurs pour ce domaine ne cesse de croître.

Avec l'expansion continue du marché des stablecoins, les gouvernements et les organisations internationales adoptent des politiques pour réguler et surveiller cet outil financier émergent. Cet article fournira un aperçu des dynamiques de régulation des stablecoins dans les principales régions du monde.

États-Unis

En tant que l'un des principaux marchés pour le développement des stablecoins, la réglementation américaine est assez complexe. Plusieurs agences participent à la régulation, y compris le Trésor, la Commission des valeurs mobilières (SEC) et la Commission des échanges de marchandises (CFTC).

La SEC pourrait considérer certains stablecoins comme des titres, exigeant qu'ils respectent les réglementations en vigueur. L'Office du contrôle de la monnaie (OCC), une agence du ministère des Finances, a proposé de permettre aux banques nationales et aux associations d'épargne fédérales de fournir des services aux émetteurs de stablecoins, mais cela doit être fait dans le strict respect des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité.

Actuellement, le Congrès américain discute de propositions telles que le "projet de loi sur la transparence des stablecoins", visant à établir un cadre réglementaire unifié. Bien que les politiques spécifiques n'aient pas encore été mises en place, la tendance générale de la réglementation semble être positive.

Union européenne

La réglementation des stablecoins de l'Union européenne est principalement basée sur le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). MiCA classifie les stablecoins en deux catégories : les jetons de référence d'actifs (ART) et les jetons de monnaie électronique (EMT).

Les jetons de monnaie électronique désignent des jetons liés à une seule monnaie légale, tels que les stablecoins en euros ou en dollars. Les jetons de référence d'actifs sont des jetons liés à plusieurs actifs (y compris des monnaies légales, des marchandises ou des actifs cryptographiques). Le MiCA établit des exigences de réglementation correspondantes pour ces deux types de stablecoins.

Les entités émettrices de stablecoin doivent obtenir l'autorisation d'un État membre de l'Union européenne et répondre aux exigences en matière de réserves de capital, de divulgation d'informations, etc.

Hong Kong

En juillet 2024, la Banque centrale de Hong Kong et le Bureau des affaires économiques et des finances ont conjointement publié les principales dispositions du régime de réglementation des stablecoins. Selon ce régime, les entreprises émettant des stablecoins libellés en monnaie fiduciaire ou promouvant des stablecoins auprès du public à Hong Kong doivent obtenir une licence de l'Autorité monétaire de Hong Kong.

Les exigences réglementaires concernent la gestion des actifs de réserve, la gouvernance d'entreprise, le contrôle des risques, la divulgation d'informations et la lutte contre le blanchiment d'argent, entre autres. L'Autorité monétaire a également lancé un programme "sandbox" pour les émetteurs de stablecoins afin de favoriser les échanges avec l'industrie.

En décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a publié dans le Journal officiel le "Projet de loi sur les stablecoins", visant à améliorer le cadre de réglementation des activités liées aux actifs virtuels.

Singapour

Singapour classifie les stablecoins comme des jetons de paiement numérique, leur émission et leur circulation nécessitant l'autorisation de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). La MAS fournit un environnement réglementaire de test pour les entreprises innovantes, afin d'évaluer les modèles commerciaux liés aux stablecoins.

Japon

En juin 2022, le Japon a révisé la loi sur les services de paiement (PSA) pour établir un cadre réglementaire pour les stablecoins. Le PSA révisé définit les stablecoins entièrement soutenus par des monnaies légales comme des "outils de paiement électroniques" (EPI).

Seules trois catégories d'institutions, à savoir les banques, les prestataires de services de transfert de fonds et les sociétés fiduciaires, peuvent émettre des stablecoins. D'autres institutions qui souhaitent exercer des activités liées aux stablecoins doivent s'enregistrer en tant que prestataires de services d'outils de paiement électroniques (EPISP).

Brésil

La Banque centrale du Brésil prévoit de réglementer les stablecoins et la tokenisation des actifs d'ici 2025. En novembre 2024, elle a proposé une proposition de réglementation visant à limiter le transfert des stablecoins des plateformes d'échange centralisées vers des portefeuilles auto-hébergés. Cependant, cette restriction pourrait être levée si des problèmes clés tels que la transparence des transactions sont améliorés.

Résumé

Dans le monde entier, des cadres de réglementation sur les stablecoins sont progressivement établis, avec des méthodes incluant la mise en place de sandboxes réglementaires et la création de réglementations classifiées en fonction des caractéristiques des stablecoins. À l'avenir, il pourrait y avoir davantage de politiques réglementaires concernant les stablecoins. Les paiements transfrontaliers sont susceptibles de devenir l'un des scénarios d'application les plus répandus des stablecoins, ce qui reflète également la reconnaissance par les autorités de réglementation du potentiel des stablecoins. Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire, le marché des stablecoins devrait connaître un développement plus sain et durable.