L'ETF Spot Ethereum est officiellement coté : l'impact à court terme est limité, mais la signification à long terme est considérable

Le 23 juillet 2024, le premier ETF de Spot sur l'Éther aux États-Unis sera officiellement coté, coïncidant avec le dixième anniversaire de la première vente publique d'Ethereum. Cet événement revêt une importance majeure pour le développement durable du monde de la cryptographie, marquant une étape cruciale dans l'entrée de la blockchain POS dans le monde financier traditionnel, attirant ainsi davantage de développeurs à rejoindre la construction de l'écosystème Ethereum. Cela ouvrira également la voie à d'autres infrastructures comme Solana pour entrer dans le monde mainstream, favorisant le processus de popularisation de l'écosystème blockchain.

Cependant, en raison de raisons réglementaires, l'ETF Ethereum n'autorise actuellement pas le staking, et les investisseurs ne pourront pas obtenir de rendements de minage par staking de 3 % à 5 %. De plus, la compréhension d'Ethereum par le grand public est relativement élevée, l'impact à court terme de cette introduction d'ETF sur le prix d'Ethereum pourrait ne pas être aussi significatif que l'impact de l'ETF Spot sur le prix du BTC, mais cela pourrait améliorer la stabilité du prix d'Ethereum et réduire sa volatilité.

Analyse des impacts à court terme : la force des acheteurs et des vendeurs est inférieure à celle du Bitcoin ETF

Comme pour le ETF spot Bitcoin, l'afflux net quotidien du ETF spot Ethereum sera le principal indicateur à observer. Mais il y a deux principales différences :

1. Côté des ventes : Lors de la conversion du Trust Ethereum de Grayscale (ETHE) en ETF, un mini Trust Ethereum de Grayscale (ETH) avec 10 % d'actifs nets séparés à faible coût sera créé, ce qui pourrait réduire une partie de la pression de vente.

2. Côté des achats : en raison de l'incapacité à obtenir des revenus de staking et de la faible connaissance du public concernant Ethereum par rapport au Bitcoin, les investisseurs pourraient être plus enclins à allouer des fonds à un ETF Bitcoin.

Analyse des ventes

Le Grayscale ETHE d'une taille de 9,2 milliards de dollars présente une différence de frais de gestion significative par rapport à ses concurrents, ce qui entraînera des ventes précoces lors du déménagement, mais l'impact pourrait être moindre que les sorties de GBTC. Grayscale a créé un ETF à faible frais en scindant 10 % de ses actifs nets, ce qui atténue dans une certaine mesure la pression de sortie liée aux frais élevés. De plus, la décote d'ETHE s'est déjà resserrée, et la pression de sortie due à la fermeture des positions d'arbitrage de décote devrait également être inférieure à celle de GBTC.

Analyse des achats

Pour les investisseurs publics, la logique d'investissement de l'Ethereum est relativement complexe, le calcul de l'offre est dynamique et complexe, et le seuil de compréhension est élevé. En revanche, la logique du Bitcoin est simple et facile à comprendre, et elle correspond mieux au cadre d'investissement traditionnel. Les données publiques montrent que l'intérêt pour l'ETF Ethereum est nettement inférieur à celui de l'ETF Bitcoin, avec un volume de recherche Google d'environ 1/5 de celui du Bitcoin.

Les investisseurs dans le cercle crypto n'ont pratiquement aucune demande pour les ETF Ethereum, principalement en raison du manque d'un taux de rendement de base de 3%-5% sur le staking. La réglementation n'autorise pas les ETF à obtenir des rendements de staking, ce qui signifie que détenir des ETF offre un rendement annualisé sans risque significativement inférieur à celui de détenir directement de l'Éther en Spot.

Analyse des impacts à long terme : ouvrir la voie à l'intégration d'autres actifs cryptographiques dans le monde mainstream

Ethereum, en tant que plus grande blockchain en termes de taille actuelle, l'approbation de son ETF Spot constitue une étape importante pour l'intégration de la blockchain dans le monde financier traditionnel. D'après les critères d'approbation de la SEC, Ethereum répond aux exigences en matière de prévention de la manipulation, de liquidité et de transparence des prix. Cela ouvre la possibilité pour d'autres actifs cryptographiques conformes de pénétrer la vision d'investissement du grand public via des ETF Spot.

Il pourrait y avoir plus d'ETF d'actifs cryptographiques approuvés à l'avenir, comme Solana, etc. Cela aidera les actifs cryptographiques à occuper davantage l'esprit des investisseurs traditionnels et à accélérer leur développement.

En résumé, l'impact sur le prix à court terme de l'ETF de Spot Ethereum pourrait être inférieur à celui de l'ETF Bitcoin, mais son importance à long terme est significative. Cela marque la transition de l'écosystème crypto vers une intégration avec le monde traditionnel, et les différences de perception dans ce processus pourraient devenir des facteurs centraux influençant la volatilité des prix des cryptomonnaies et créant des opportunités d'investissement au cours des 1 à 2 prochaines années.

En même temps, les actifs financiers traditionnels entrent progressivement dans le monde des cryptomonnaies sous forme de tokens RWA, favorisant la circulation efficace des actifs financiers mondiaux. Le Bitcoin ETF a ouvert la porte à la fusion entre la cryptomonnaie et le traditionnel, tandis que l'Ethereum ETF est le premier pas vers ce nouveau monde.