Revue du marché des cryptomonnaies de 2024 et perspectives pour 2025

L'année 2024 est une année marquante dans l'histoire des cryptomonnaies. Autour de deux événements centraux, les ETF et les élections américaines, le secteur du chiffrement a réussi à réaliser des percées, dominé par le Bitcoin. Les entreprises cotées en bourse, les institutions financières traditionnelles et même les gouvernements nationaux se sont tous engagés, ce qui a considérablement augmenté le niveau de généralisation et de reconnaissance. L'environnement réglementaire est également devenu plus clair et souple avec l'arrivée du nouveau gouvernement, et l'intégration des acteurs majeurs, la diversification des chemins et l'évolution de la réglementation sont devenues la principale mélodie de l'industrie cette année.

Rétrospective 2024 : Bitcoin atteint un nouveau sommet, Ethereum fait face à des défis, la popularité des MEME ne faiblit pas

En revenant sur les principaux développements du marché des cryptomonnaies en 2024, le Bitcoin est sans aucun doute le point central.

L'approbation des ETF et l'inclusion de ceux-ci dans les réserves par certains pays ont propulsé le bitcoin à franchir la barre des 100 000 $. Cela marque le fait que le bitcoin a dépassé le domaine du chiffrement, devenant un actif anti-inflation et un moyen de stockage de valeur reconnu mondialement. Le bitcoin passe de l'or numérique à une monnaie supranationale, et l'expérience financière de Satoshi Nakamoto a atteint un succès intermédiaire. D'autre part, l'écosystème du bitcoin s'est également élargi. Bien que les applications comme les inscriptions et les runes présentent des situations contrastées, un écosystème diversifié a commencé à se former. Les applications liées au BTCFi, aux NFT, aux jeux, et aux réseaux sociaux se développent constamment, avec un montant total de verrouillage du DeFi bitcoin de (TVL) passant de 300 millions de dollars au début de l'année à 6,755 milliards de dollars, avec une croissance de plus de 20 fois sur l'année. Parmi ceux-ci, Babylon est devenu le plus grand protocole, avec un TVL atteignant 5,564 milliards de dollars, représentant 82,37 % du total. Le BTCFi au sens large se distingue encore davantage, avec une augmentation spectaculaire des parts d'ETF bitcoin, de nombreuses entreprises cotées en bourse comme MicroStrategy emboîtant le pas, reflétant l'avantage écrasant du bitcoin dans le domaine du CeFi.

L'Ethereum fait face à des défis importants cette année. Par rapport à d'autres actifs, sa performance est médiocre, la capture de valeur et l'activité des utilisateurs sont en baisse, et sa capacité narrative est inférieure à celle d'avant. La "théorie de la valeur" fait souffrir l'Ethereum. Bien que le slogan du renouveau du DeFi soit fort, en dehors de la nouvelle vague de TVL due au re-staking, les investissements réels sont clairement insuffisants. Cependant, l'émergence de l'outsider des dérivés Hyperliquid à la fin de l'année a non seulement perturbé les échanges centralisés, mais a également apporté de nouvelles opportunités pour le DeFi. D'autre part, après la mise à niveau de Dencun, la concurrence s'intensifie au sein des Layer 2, grignotant continuellement la part de marché de la chaîne principale, ce qui suscite un grand débat sur le mécanisme de l'Ethereum. Les critiques fusent de toutes parts, et il y a même des rumeurs selon lesquelles l'avenir de l'Ethereum serait entre les mains de Coinbase.

Solana a connu une forte montée, formant un contraste frappant. En termes de TVL, la part de marché d'Ethereum sur les chaînes publiques est passée de 58,38 % au début de l'année à 55,59 %, tandis que Solana a grimpé de manière insignifiante à 6,9 %, devenant ainsi la deuxième plus grande chaîne publique après Ethereum. Le prix de SOL a même créé des miracles, passant de 6 dollars il y a deux ans à 200 dollars, avec une augmentation de plus de 100 % rien que cette année. Grâce à ses avantages de faible coût et d'efficacité, Solana a verrouillé la position de liquidité, s'appuyant sur la culture Degen pour devenir le roi des MEME, attirant un grand nombre d'investisseurs individuels. Cette année, les frais quotidiens en chaîne de Solana ont plusieurs fois dépassé ceux d'Ethereum, et le nombre de nouveaux développeurs a également surpassé celui d'Ethereum, montrant une tendance à la hausse évidente.

TON et SUI se sont également démarqués cette année. Telegram, avec ses 900 millions d'utilisateurs, a propulsé les jeux sur blockchain, ouvrant un nouvel accès au trafic Web3 et injectant une forte dynamique dans un marché endormi depuis longtemps. TON a enfin connu une explosion, avec plus de 38 millions d'utilisateurs sur la blockchain et un volume de transactions dépassant 2,1 milliards de dollars. SUI, quant à lui, parle entièrement par le prix, le développement rapide de la blockchain publique Move, l'expansion matérielle, la diversification des protocoles et les airdrops agissant simultanément, montrent de bonnes perspectives. En comparaison, la blockchain publique Aptos, bien que ses performances en prix soient plus faibles, est davantage prisée par le capital traditionnel, ayant établi cette année des collaborations avec des institutions comme BlackRock, et sa conformité pourrait lui offrir des opportunités dans le nouveau cycle RWA et BTCFi.

Du point de vue de l'application, le MEME est le principal moteur du marché cette année. L'essor du MEME marque un changement dans le paysage du marché, les tokens VC perdent leur attrait, et l'excès de liquidité se dirige vers des secteurs plus équitables et plus lucratifs. La connotation du MEME continue de s'élargir, passant d'une simple spéculation à un représentant typique de la finance culturelle, "tout peut être MEME" devient réalité. Bien que sa part de capitalisation ne soit pas élevée, le volume des échanges de MEME continue de représenter 6 à 7 % de la part, atteignant récemment jusqu'à 11 %, ce qui en fait l'un des secteurs avec la liquidité la plus concentrée. Selon les données de Coingecko, le MEME occupe cette année 30,67 % de l'attention des investisseurs, se plaçant au premier rang de tous les secteurs. De la levée de fonds par prévente aux tokens de célébrités, des batailles de zoo à PolitFi et à l'IA, les projets MEME deviennent régulièrement le centre d'intérêt du secteur.

Dans ce contexte, l'infrastructure MEME continue de s'améliorer. La plateforme de lancement équitable Pump.fun a vu le jour, redéfinissant le paysage MEME et devenant l'une des applications les plus rentables et réussies de cette année. En novembre, Pump.fun est devenu "le premier protocole Solana à dépasser 100 millions de dollars de revenus mensuels". Au 22 décembre, Pump.fun avait généré plus de 320 millions de dollars de revenus cumulés et avait déployé environ 4,93 millions de tokens.

Cependant, la rentabilité de la plateforme n'est pas égale au profit des petits investisseurs. Compte tenu de la très faible probabilité de succès et de la tendance de plus en plus évidente à l'institutionnalisation, le phénomène de "coupe de chives" est difficile à éviter. Par conséquent, ajouter des fondamentaux à MEME devient une nouvelle tendance pour les projets, la plupart des projets à long terme comme Desci et AIMEME adoptent ce modèle. Mais pour l'instant, il semble que le phénomène éphémère reste la norme, et "entrer et sortir rapidement" demeure la règle gagnante.

Sous l'influence des élections américaines, l'application de marché prédictif Polymarket a émergé. En octobre, le site Polymarket a enregistré 35 millions de visites, soit le double des sites de paris traditionnels, avec un volume de transactions mensuel passant de 40 millions de dollars en avril à 2,5 milliards de dollars. Une large base d'utilisateurs et une demande réelle mettent en évidence sa valeur, et Vitalik Buterin ne tarit pas d'éloges à son sujet. Bien qu'elle n'ait pas réalisé une conversion massive d'utilisateurs de chiffrement, un nouveau modèle de fusion entre médias et paris commence à se faire jour.

À la fin de l'année, l'IA passe d'une percée technologique à une application concrète, affichant une concurrence acharnée. Après une année de silence sur les sujets chauds du Web3, l'IA redevient à nouveau un cheval noir de l'année. Le MEME a d'abord fait exploser le marché, et Truth Terminal a présenté des cryptomonnaies à cent fois leur valeur, telles que GOAT, ACT, et Fartcoin, déclenchant une frénésie d'applications de niche pour les agents IA. Actuellement, les institutions traditionnelles sont généralement optimistes quant aux agents IA, estimant qu'ils pourraient devenir le deuxième domaine phénoménal après le DeFi. Bien que l'infrastructure dans ce domaine ne soit pas encore parfaite, les applications se concentrent principalement sur des éléments superficiels comme le MEME et les Bots, et l'intégration profonde de l'IA et de la blockchain est encore limitée. Cependant, les nouveaux domaines contiennent souvent des opportunités, et le modèle de spéculation sur les cryptomonnaies cybers est prometteur.

D'un autre côté, en tant que moteur central de ce cycle haussier, PayFi, qui relie la finance traditionnelle et le Web3, attire beaucoup d'attention. Les stablecoins et les RWA en sont des exemples typiques. Les stablecoins connaissent une croissance rapide cette année dans le domaine du chiffrement et occupent une place dans le marché mondial des paiements et des remises. Les régions d'Afrique, d'Amérique latine et d'Europe de l'Est commencent à contourner le système bancaire traditionnel et à adopter directement les règlements en stablecoins, avec une croissance de plus de 40 % d'une année sur l'autre. Actuellement, la valeur des stablecoins en circulation dépasse 210 milliards de dollars, bien au-dessus des niveaux de 2020. Plus de 20 millions d'adresses effectuent des transactions en stablecoins sur les chaînes publiques chaque mois, et rien qu'au cours du premier semestre 2024, la valeur des règlements en stablecoins a dépassé 2,6 trillions de dollars. En termes de nouveaux produits, Ethena se distingue le plus, suscitant une vague de stablecoins générateurs de revenus, et c'est également la principale source de revenus d'AAVE cette année. Les RWA ont rapidement gagné en popularité après l'annonce de BlackRock, avec une expansion de l'échelle passant de moins de 2 milliards de dollars il y a trois ans à 14 milliards de dollars, englobant plusieurs domaines tels que le prêt, l'immobilier, les stablecoins et les obligations.

En réalité, le développement de PayFi est en phase avec le marché. En raison des limites de croissance du marché interne, le marché institutionnel mainstream, en tant que source de croissance, est à un nouveau point de départ de cycle. PayFi entre dans une phase clé pour rechercher de l'espace de croissance. Il est à noter qu'en raison de son intégration avec le système financier traditionnel, ce domaine est également la voie Web3 préférée des institutions gouvernementales, comme Hong Kong qui a déjà classé les stablecoins et les RWA comme des priorités de développement pour l'année prochaine.

Bien que les perspectives soient positives, il est indéniable que, sous la double pression du resserrement macroéconomique et du déclin du secteur au cours des deux dernières années, le domaine du chiffrement a traversé une épreuve sévère. Les applications innovantes peinent à percer, les conflits internes s'intensifient et les fusions et acquisitions se multiplient. La diminution de la liquidité a conduit à une différenciation des chemins dans l'industrie du chiffrement, formant un schéma où le cœur du Bitcoin s'intensifie et absorbe constamment d'autres cryptomonnaies. Le marché des altcoins a été en grande partie morose cette année, les affirmations selon lesquelles "ce cycle haussier n'a pas d'altcoins" se sont répétées jusqu'à ce qu'il atteigne un rebond en fin d'année, sous l'attention de Wall Street, marquant le début de la saison des altcoins. D'après les observations actuelles, la différenciation des chemins devrait se poursuivre à court terme et pourrait même s'intensifier.

Perspectives 2025 : nouveau cycle, nouvelles applications, nouvelle direction

Avec le nouveau gouvernement ouvrant une nouvelle ère de chiffrement, des institutions financièrement solides sont prêtes à agir. Actuellement, plus de 15 institutions ont publié des prévisions de marché pour 2025.

En ce qui concerne les prévisions de prix, les institutions sont généralement optimistes quant au Bitcoin. 150 000 à 200 000 dollars est la fourchette haute estimée par 6 institutions pour le Bitcoin. VanEck et Dragonfly prévoient d'atteindre 150 000 dollars, tandis que Presto Research, Bitwise et Bitcoin Suisse estiment 200 000 dollars. Si l'on considère les facteurs de réserve stratégique, Unstoppable Domains et Bitwise ont même proposé des objectifs de 500 000 dollars ou plus. Pour les autres cryptomonnaies, VanEck, Bitwise et Presto Research prévoient que l'ETH atteindra 6 000 à 7 000 dollars, Solana atteindra 500 à 750 dollars et SUI pourrait grimper à 10 dollars. Presto et Forbes prévoient que la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies atteindra 7,5 à 8 trillions de dollars, tandis que Bitcoin Suisse estime que la capitalisation totale des altcoins augmentera de 5 fois.

Ces prévisions reposent sur une logique de soutien. La plupart des institutions estiment que l'économie américaine connaîtra un atterrissage en douceur en 2025, avec une amélioration de l'environnement macroéconomique, et que la réglementation sur le chiffrement sera assouplie en conséquence. Plus de 5 institutions sont optimistes quant aux réserves stratégiques de Bitcoin, s'attendant à ce qu'au moins un pays souverain et plusieurs entreprises cotées en bourse intègrent le Bitcoin dans leurs réserves. Toutes les institutions estiment que l'augmentation des flux de fonds des ETF est une tendance inévitable.

Dans le domaine spécifique, les stablecoins, les actifs tokenisés et l'IA suscitent le plus d'intérêt de la part des institutions. Concernant les stablecoins, VanEck prévoit que le volume de règlement atteindra 300 milliards de dollars en 2025, Bitwise prévoit une taille de 400 milliards de dollars, et Blockworks Mippo est encore plus optimiste, avec une estimation de 450 milliards de dollars. A16z pense que les entreprises accepteront davantage les paiements en stablecoins, et Coinbase indique que la prochaine application phare des cryptomonnaies pourrait provenir des stablecoins et du domaine des paiements.

En ce qui concerne les actifs tokenisés, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse et Framework sont tous optimistes. A16z prévoit qu'avec la baisse des coûts des infrastructures blockchain, la tokenisation des actifs non traditionnels deviendra une nouvelle source de revenus. VanEck et Bitwise s'attendent à ce que la valeur des titres tokenisés dépasse 50 milliards de dollars. Messari estime que la baisse des taux d'intérêt pourrait freiner le développement des obligations d'État tokenisées, mais que les fonds inactifs sur la chaîne pourraient être plus prisés, avec un changement de focus possible des actifs financiers traditionnels vers les opportunités sur la chaîne.

Dans le domaine de l'IA, A16z reste très optimiste quant à la combinaison de l'IA et du chiffrement, prévoyant que la capacité d'agent autonome de l'IA sera considérablement renforcée, avec des portefeuilles exclusifs pour réaliser des actions subjectives. Coinbase partage également ce point de vue, estimant que les agents IA équipés de portefeuilles de chiffrement seront le domaine de pointe le plus révolutionnaire. VanEck prévoit que les activités on-chain des agents IA dépasseront 1 million, tandis que Robot Ventures s'attend à ce que la capitalisation boursière totale des jetons liés aux agents IA augmente d'au moins 5 fois. Dragonfly, bien qu'en accord avec l'augmentation massive des jetons, adopte une attitude relativement prudente quant aux applications réelles, estimant que l'utilisation des protocoles sous-jacents pourrait être limitée. Bitwise et Defiprime soulignent les scénarios d'utilisation clés, le premier estimant que l'Agent IA mènera à une explosion des mèmes, tandis que le second voit un potentiel dans la fusion profonde avec la DeFi. Messari propose trois directions de développement : nouveaux casinos IA, utilisation de la blockchain pour le réglage fin de petits modèles spécialisés, combinaison de l'Agent IA avec des MEMES.

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