Analyse des progrès et des impacts du programme de réserve de Bitcoin au niveau des États américains

Récemment, plusieurs États américains ont lancé des plans pour inclure le Bitcoin dans leurs réserves d'État, suscitant un large intérêt sur le marché. Parmi eux, le New Hampshire et l'Arizona ont déjà légiféré et obtenu la signature du gouverneur, ouvrant ainsi un nouveau chapitre sur les réserves d'État en Bitcoin. Ces deux États ont adopté des stratégies complètement différentes, reflétant les attitudes et la capacité à supporter les risques des gouvernements locaux face à des actifs décentralisés à forte volatilité.

New Hampshire : Stratégie de diversification financière conservatrice et prudente

La pratique du New Hampshire est plus proche de la stratégie traditionnelle de diversification des actifs financiers. L'État autorise le département des finances de l'État à investir jusqu'à 5 % des fonds généraux et des fonds d'urgence dans des actifs numériques dont la capitalisation boursière dépasse 500 milliards de dollars pendant une année entière, condition qui, en réalité, n'est remplie actuellement que par le Bitcoin.

Les caractéristiques de cette approche incluent :

1. Un plafond d'investissement de 5% a été établi comme soupape de sécurité pour le contrôle des risques.
2. Plusieurs options de garde sont proposées, y compris des portefeuilles froids multi-signatures autogérés par l'État, la garde par des institutions autorisées déléguées, ou la détention via un ETF Bitcoin approuvé par les régulateurs.
3. Exiger la divulgation périodique des informations sur les positions, les coûts et les gains ou pertes non réalisés.
4. Interdiction d'utiliser des opérations à haut risque telles que l'effet de levier, l'emprunt ou le nantissement.

La stratégie du New Hampshire reflète une attitude de prudence et de conservatisme. Bien que les fonds des contribuables soient directement liés au prix du Bitcoin, des mesures strictes de contrôle des risques sont mises en place pour équilibrer les rendements potentiels et les risques.

Arizona : Stratégie de réserve innovante à coût zéro

En comparaison, l'Arizona a adopté une approche plus innovante et radicale :

1. Ne pas utiliser de fonds publics, mais transférer les actifs cryptographiques non réclamés dans le nouveau "Fonds de préparation Bitcoin et actifs numériques".
2. Autoriser la réception d'airdrops et de récompenses de staking dérivés, formant un cycle d'intérêts composés.
3. Il n'y a pas de seuil de valeur de marché ou de liquidité fixé, il est théoriquement possible d'accepter divers actifs cryptographiques.
4. Permettre de participer à la mise en jeu de l'ensemble de la chaîne pour obtenir des revenus supplémentaires.
5. Il est uniquement permis de convertir jusqu'à 10 % des avoirs non-Bitcoin en liquidités pour des dépenses générales, la partie Bitcoin étant verrouillée.

La stratégie de l'Arizona a habilement évité la controverse sur l'utilisation des fonds publics, mais a également exposé le gouvernement de l'État à des risques techniques et de marché plus élevés.

Progrès dans d'autres États

À part le New Hampshire et l'Arizona, plusieurs autres États avancent également à des degrés divers des plans similaires :

• Texas : Les progrès législatifs avancent bien, et l'État pourrait devenir le premier à utiliser des fonds publics pour acheter activement des Bitcoin.
• Oklahoma : Le plan, qui comprenait initialement des fonds de retraite, a rencontré des résistances et est actuellement suspendu.
• Illinois : le plan n'acceptera que les dons en Bitcoin, l'achat actif n'est pas autorisé.
• Missouri : progrès lent, priorité faible.
• Floride : La proposition initiale a été retirée et les plans connexes sont temporairement suspendus.

Analyse de l'impact du marché

Bien que ces programmes de réserves au niveau des États aient suscité des débats animés sur le marché, l'impact direct sur le prix du Bitcoin pourrait être limité :

1. Les États qui ont actuellement adopté une législation ont un potentiel d'achat relativement faible, avec un impact sur le volume quotidien des transactions de Bitcoin de moins de 0,1 %.
2. Après l'adoption de la loi, le prix du Bitcoin a légèrement augmenté à court terme, mais cela reflète davantage des facteurs émotionnels que l'augmentation de la demande réelle.
3. Les discussions connexes ont explosé sur les réseaux sociaux, montrant l'intérêt du marché pour cette tendance.

Cependant, l'impact à long terme de ces plans ne doit pas être sous-estimé :

1. Elles fournissent un soutien officiel au Bitcoin, ce qui pourrait attirer davantage d'investisseurs institutionnels.
2. Les différences de stratégies adoptées par les différents États fournissent une référence et une base de comparaison pour l'élaboration de futures politiques.
3. Ces plans pourraient inciter davantage d'États et de gouvernements locaux à envisager des mesures similaires, élargissant progressivement leur portée.

Dans l'ensemble, la promotion des programmes de réserve de Bitcoin au niveau des États marque une étape importante vers la reconnaissance officielle progressive des cryptomonnaies. Bien que l'impact direct sur le marché soit limité à court terme, cette tendance pourrait avoir des répercussions profondes sur l'institutionnalisation et la mainstreamisation du Bitcoin à long terme. Les investisseurs et les participants au marché devraient suivre de près l'évolution législative et la mise en œuvre dans chaque État, afin d'évaluer leur impact potentiel sur le paysage global du marché.