Perspectives et impacts de l'ETF Spot Ethereum : attentes optimistes ou observation calme ?

Depuis juin 2024, huit institutions de gestion d'actifs ont soumis des dossiers de demande d'ETF sur le Spot Ethereum à la Commission des valeurs mobilières des États-Unis, suscitant un large intérêt dans l'industrie. Cette action a non seulement influencé l'émotion du marché, mais a également fréquemment impacté la fluctuation de la capitalisation boursière de l'ETH. Face à cette situation, les investisseurs devraient-ils se positionner activement ou adopter une attitude d'attente ? Explorons cette question en profondeur.

Une étape importante pour l'intégration des actifs numériques sur le marché financier traditionnel

L'émission d'ETF d'actifs cryptographiques est considérée comme l'une des mesures clés pour l'entrée des actifs numériques sur le marché financier traditionnel. Le directeur des investissements d'une société de gestion d'actifs a déclaré lors d'une interview avec les médias que nous assistons à la naissance d'une nouvelle classe d'actifs. Il estime que le développement des ETF d'actifs cryptographiques sera un processus continu, et le succès de l'émission de l'ETF Bitcoin en janvier 2024 et de bonnes conditions de négociation fournissent une référence positive pour le développement futur.

Les données montrent que l'attractivité des fonds des ETF Bitcoin aux États-Unis se classe parmi les meilleurs du classement des ETF américains de 2024. Bien que l'industrie s'attende généralement à ce que l'afflux de fonds des ETF Ethereum soit peut-être inférieur à celui des ETF Bitcoin, certains professionnels estiment néanmoins que, dans les premières années, le montant des flux de fonds vers les ETF Ethereum pourrait atteindre plusieurs milliards de dollars, ce qui constituerait un solide départ pour tout ETF.

En plus du Bitcoin et de l'Ethereum, début juillet 2024, des nouvelles ont également circulé concernant le lancement imminent d'un ETF Spot Solana sur le marché américain des valeurs mobilières. Cela indique que la tendance à l'entrée des actifs numériques sur le marché financier traditionnel sous forme d'ETF continue de s'élargir.

Controverses réglementaires : principaux obstacles à l'émission de l'ETF Ethereum

Le Bitcoin ETF a été émis avec succès aux États-Unis, tandis que l'avenir de l'Éthereum ETF reste incertain, principalement en raison des controverses réglementaires.

La question centrale concerne la nature de l'actif numérique ETH sur Ethereum : s'agit-il d'un actif ordinaire ou d'un titre non enregistré ? Cette question reste controversée, et la source de cette controverse réside dans la lutte pour le pouvoir réglementaire. Si l'ETH est considéré comme un actif ordinaire, c'est-à-dire une "marchandise numérique", il sera régulé par la Commodity Futures Trading Commission ; s'il est perçu comme similaire à la nature des "contrats d'investissement" dans la finance traditionnelle, il pourrait être classé comme un titre, et donc soumis à la réglementation de la Securities and Exchange Commission.

Cette incertitude de positionnement pose des défis à l'émission de l'ETF Ethereum. Si l'ETH est considéré comme un titre, l'émission d'un ETF sans enregistrement pourrait faire face à des actions d'application ou des sanctions de la part des régulateurs. En revanche, le Bitcoin, en raison de l'absence de staking sur la chaîne, a un positionnement d'actif plus clair, ce qui lui permet d'émettre un ETF sans problème.

Il convient de noter qu'à ce jour, la Securities and Exchange Commission des États-Unis n'a pas exprimé d'avis officiel sur la nature de l'ETH ou sur les perspectives d'émission de l'ETF Ethereum.

L'impact potentiel des ETF sur l'Ethereum

Pour éviter les risques de conformité, les premières institutions de gestion d'actifs qui prévoient d'émettre des ETF Ethereum aux États-Unis ont clairement indiqué qu'elles ne participeront pas au staking en chaîne de l'Éther détenu par leurs ETF. Cette décision pourrait avoir un certain impact sur le réseau Ethereum.

Le staking d'Ethereum a commencé avec l'événement de fusion en septembre 2022. Pour la version Ethereum 2.0 qui adopte le mécanisme de consensus PoS, le staking d'ETH est d'une importance cruciale pour maintenir la sécurité du réseau et la croissance de la capitalisation boursière d'ETH. Plus le volume d'ETH participant au staking est important, plus il augmente la sécurité du réseau, et cela pourrait également contribuer à l'augmentation de la valeur d'ETH grâce à la relation entre l'offre et la demande.

Cependant, en raison de la récente flambée de la capitalisation boursière du Bitcoin et de l'émission réussie du Bitcoin ETF, la position de la capitalisation boursière de l'ETH dans le domaine des actifs numériques semble être confrontée à un certain défi. La plupart des professionnels de l'industrie prédisent que si l'Ethereum ETF est émis avec succès, la capitalisation boursière de l'ETH pourrait connaître un rebond significatif, et pourrait même espérer dépasser son niveau historique.

Des analyses indiquent qu'une proportion considérable de l'offre d'ETH participe à la mise en jeu ou est verrouillée dans des contrats intelligents, ce qui pourrait réduire le nombre de nouveaux ETH disponibles pour les ETF, entraînant ainsi une augmentation de la capitalisation boursière de l'ETH. D'autres estiment qu'en raison de la rareté de l'offre d'ETH et de sa liquidité inférieure à celle du BTC, les fonds entrant dans les ETF Ethereum pourraient avoir un impact plus important sur la capitalisation boursière de l'ETH.

Cependant, l'émission d'ETF Ethereum soulève également certaines préoccupations potentielles. Étant donné que la taille des fonds d'ETF dans le secteur financier traditionnel est généralement importante, si un grand nombre d'ETH est détenu par l'ETF sans participer au staking, cela pourrait-il affecter la sécurité d'Ethereum ? De plus, si les récompenses de staking divergent des rendements des investissements dans l'ETF, cela pourrait-il conduire davantage d'utilisateurs à abandonner le staking ? En outre, l'émission d'ETF pourrait-elle aggraver une forme de centralisation, compromettant ainsi l'intention d'Ethereum en tant que "ordinateur mondial" ? Ces questions méritent notre réflexion.

Développement des autres marchés

En dehors du marché américain, d'autres régions du monde s'efforcent également de promouvoir le développement des ETF d'actifs cryptographiques. Des pays comme le Royaume-Uni, Hong Kong et l'Australie ont déjà rejoint le mouvement d'émission d'ETF Bitcoin. En particulier à Hong Kong, certaines institutions ont été autorisées à émettre des ETF Bitcoin et des ETF Ethereum, qui commenceront à être négociés le 30 avril 2024. Il convient de noter que ces ETF émis à Hong Kong offrent également la possibilité de souscription physique.

De plus, il a été rapporté que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong envisage de permettre aux ETF Ethereum de participer au staking, ce qui pourrait apporter de nouvelles idées pour le développement des ETF d'actifs cryptographiques dans le monde.

En résumé, l'avenir du développement de l'ETF Ethereum est à la fois plein d'opportunités et confronté à des défis. Les investisseurs, lors de la prise de décision, doivent prendre en compte l'environnement du marché, l'attitude réglementaire et les impacts potentiels, et peser le pour et le contre avant de faire un jugement. Que ce soit pour entrer activement ou pour rester en attente, il est essentiel de rester rationnel et vigilant, et de suivre de près les tendances du marché et les changements de politique.