Explorer les opportunités de rendement élevé dans le protocole Pendle

Dans le marché DeFi actuel, une opportunité d'investissement très attrayante apparaît discrètement. En achetant YT-csUSDL via le protocole Pendle, les investisseurs espèrent réaliser un rendement allant jusqu'à 260 % en moins de deux mois. Cette opportunité découle d'une sous-estimation sévère de la valeur des YT (jetons de rendement) sur le marché.

Analyse du concept YT

YT est l'un des mécanismes clés du protocole Pendle, représentant le droit aux futures revenus d'un actif de rendement. Lorsque le csUSDL (un stablecoin adossé à des obligations d'État) est tokenisé, il est divisé en deux parties :

1. PT (jeton principal) : représente un revenu fixe, risque relativement faible
2. YT (jeton de rendement) : représente le droit futur au revenu, avec une forte volatilité mais souvent sous-estimé.

La particularité de YT réside dans le fait qu'en plus des revenus de base, les détenteurs peuvent également obtenir un grand nombre de points d'airdrop, dont la valeur est souvent négligée par le marché.

Analyse des opportunités d'arbitrage actuelles

Supposons d'investir 1 000 dollars pour acheter csUSDL YT qui expire le 31 juillet 2025 :

• APY de base : environ 4 %
• APY implicite du marché : environ 10 %
• Prix unitaire actuel de YT : environ 0,0143 dollars
• Unités achetables : environ 70 130
• Points quotidiens : 30 Coinshift Points

En surface, cela semble être acheter à bas prix pour un faible rendement. Mais en réalité, la valeur maximale réside dans le rendement des points négligés. La question centrale est : pourquoi accepter un retour de 4 % au lieu de verrouiller un rendement de 10 % ? La réponse est que les points sont du capital.

Évaluation de la valeur des airdrops

Après 55 jours :

• Total des points gagnés : 115 715 017
• Total des points prévus pour l'airdrop : 24,1 milliards
• Supposition du ratio d'airdrop : 5%
• Évaluation lors de l'introduction des jetons : 150 millions de dollars

Selon cette estimation, chaque point a une valeur d'environ 0,0000311 dollars.

Rendement total = valeur des points (3,601.09 USD ) + revenu de base (6 USD ) ≈ 3,607.09 USD

Cela signifie un rendement sur investissement de 260,7 % réalisé en moins de deux mois.

Estimation prudente et stratégie de levier

Même en réduisant l'évaluation de 50 %, un retour d'environ 80 % peut encore être réalisé. Étant donné que la dernière évaluation de financement d'une certaine entreprise est de 150 millions de dollars, cette estimation est raisonnable.

YT est un actif à effet de levier élevé, les investisseurs n'ont qu'à payer 1,5 % du prix en csUSDL pour obtenir ses bénéfices futurs. Cela signifie :

• Les gains augmenteront de manière significative.
• Obtenez un retour de points multiplié par un facteur élevé
• Peut sortir de manière flexible à tout moment

Analyse des opportunités de marché

Actuellement, la plupart des utilisateurs de DeFi ont tendance à verrouiller des PT pour obtenir des rendements stables, ce qui entraîne une baisse du taux de rendement implicite de YT et rend son prix plus abordable. Pour les investisseurs capables d'analyser les opportunités de prix erronés, plus le prix de YT est bas, plus le potentiel de rendement est élevé.

Conclusion

Cette stratégie offre une occasion rare aux investisseurs à la recherche de rendements élevés d'obtenir des gains considérables à court terme grâce aux stablecoins. Elle n'est pas adaptée aux investisseurs cherchant des rendements stables et à faible risque, mais est conçue pour ceux qui comprennent les mécanismes du marché et qui sont prêts à assumer des risques raisonnables.

Cependant, les investisseurs doivent agir avec prudence, effectuer leur propre évaluation des risques et répartir raisonnablement leurs positions. Une fois que le marché prendra conscience de cette opportunité, le prix de YT pourrait augmenter rapidement.