Analyse du système de régulation des actifs virtuels à Dubaï : La voie de la conformité RWA

Définition des concepts importants

RWA (Actifs du monde réel) désigne l'une ou plusieurs des types suivants liés aux actifs virtuels :

• Droits dans des instruments financiers, plans ou arrangements
• Actifs physiques et/ou tangibles
• Actifs incorporels, droits ou intérêts ( n'incluent pas les actifs virtuels eux-mêmes ou les éléments qui existent uniquement sous forme numérique )

VASP : Fournisseur de services d'actifs virtuels VARA : Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï ARVA : Actifs ancrés à des actifs virtuels

I. Cadre de régulation des actifs virtuels et institutions clés

1. Principaux organismes de réglementation

Dubaï Autorité de Régulation des Actifs Virtuels ( VARA ):

• Fondée en mars 2022
• Responsable de la réglementation des lois sur les cryptomonnaies à Dubaï
• Surveiller l'émission, la fourniture et la divulgation des actifs virtuels et des NFT
• Collaborer avec la Banque centrale des Émirats arabes unis et d'autres agences fédérales pour élaborer des politiques

Dubaï, Autorité des services financiers ( DFSA ):

• L'autorité de régulation du Centre financier international de Dubaï (DIFC)
• Mise en œuvre du système de jetons cryptographiques le 1er novembre 2022
• Vise à protéger les utilisateurs des services financiers liés aux cryptomonnaies

2. Cadre de conformité

Cadre VARA:

• Législation : lois, décisions du cabinet, règlements, ordonnances administratives et résolutions, lois fédérales sur le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme
• Manuel des règles : Manuel des règles obligatoires, activités VA et autres manuels des règles
• Guide : Directives sur la régulation des activités de marketing et des activités connexes pour les actifs virtuels en 2024
• Dossiers : Ordonnance administrative n° 01/2022, n° 02/2022

Cadre DFSA : comprend plusieurs règles et directives

Deuxièmement, exigences réglementaires spécifiques de VARA

1. Approbation avant l'émission

• Exigences de licence obligatoires : L'émission ARVA appartient à la catégorie 1 de l'émission VA, l'émetteur doit obtenir une licence VARA.
• Approbation d'actif unique : chaque émission d'ARVA doit être approuvée par VARA
• Exigences en matière d'actifs de réserve:
  • Détenir des actifs de réserve suffisants
  • Gardé par un dépositaire agréé, indépendant des actifs propres du VASP
  • Ne pas réengager ou établir de charges de propriété
  • Séparé des autres actifs sur le plan juridique

2. Exigences en matière de divulgation d'informations

Livre blanc dévoilé :

• Informations sur l'émetteur
• Informations sur les actifs virtuels
• Informations sur les droits et obligations
• Informations techniques de base
• Informations sur les distributeurs autorisés
• Informations sur l'offre initiale

Divulgation supplémentaire RWA :

• Valeur, droits et politiques de maintien d'ARVA
• Détails des actifs de référence
• Détails des actifs de réserve
• Gestion des fournitures
• Droit de rachat
• Conservation des actifs
• Gestion des risques

Divulgation continue :

• Divulgation mensuelle du nombre et de la valeur des ARVA en circulation
• Valeur et composition des actifs de réserve
• Confirmer la suffisance des actifs de réserve

3. Exigences en capital

• Le capital social souscrit doit être au moins le plus élevé des deux suivants :
  • 275 millions de dirhams
  • 2% de la valeur marchande moyenne des actifs de réserve au cours des 24 derniers mois

4. Légalité du transfert de propriété

• Assurez-vous que la propriété est établie légalement, le transfert de jetons doit être synchronisé.
• Respecter les exigences de règlement légal des transactions RWA

5. Mécanisme de rachat

• Permettre le rachat en dirhams ou d'autres formes d'équivalence.
• Traitement dans un délai raisonnable, sans frais

6. Audit et rapport

• Désigner un auditeur tiers indépendant
• Audit des ARVA en circulation et des actifs de réserve tous les 6 mois
• Les dirigeants soumettent à VARA une preuve d'exactitude de l'audit en temps voulu.

7. Conformité aux règles multiples

Respectez le manuel des quatre règles fondamentales :

• Manuel des règles de l'entreprise
• Conformité et manuel des règles de gestion des risques
• Manuel des règles techniques et d'information
• Manuel des règles de conduite sur le marché

Trois, le cadre réglementaire pour la tokenisation DFSA

Publication le 17 mars 2025 du "Guide du cadre réglementaire sur la tokenisation", fournissant un chemin de conformité pour la tokenisation des actifs réels.

Processus de participation:

1. Soumettre une lettre d'intention

   • Qualification : exercer des activités de tokenisation, excluant les cryptomonnaies et les stablecoins
   • Zéro frais, demande du 17.03.2025 au 24.04.
   • Examen préliminaire de la conformité par la DFSA

2. Licence de test innovante ( Cohorte de tokenisation ITL )

   • Nécessite une licence DFSA
   • Rejoindre le plan après avoir terminé le processus d'autorisation

Quatre, Cas RWA de l'immobilier à Dubaï

Dubaï a commencé à explorer la tokenisation des actifs immobiliers, fournissant une base pratique pour le développement des RWA.