Décentralisation trading de dérivés plateforme d'échange MUFEX : fusion des avantages, percée innovante

Si une plateforme d'échange décentralisée pouvait permettre la connexion via un compte Google, son public cible s'élargirait considérablement. Si elle peut garantir une expérience utilisateur similaire à celle des plateformes d'échange centralisées tout en assurant aux utilisateurs un contrôle total sur leurs actifs, alors, en cas de crise de confiance des plateformes d'échange centralisées, ce type de plateforme attirera sans aucun doute de nombreux utilisateurs.

On dit souvent dans l'industrie "GMX commence rapidement, dydx a un plafond élevé", alors si nous pouvions combiner les avantages des deux, quel en serait le résultat ? Cet article vous présentera une plateforme d'échange de dérivés décentralisée visant à atteindre cet objectif - MUFEX (abrégé de Most User Friendly EXchange).

Mécanisme central de MUFEX

1. Adopter un modèle de gestion autonome des actifs similaire à DYDX, les utilisateurs ont le droit de retirer de manière autonome.
2. Introduction de la solution de portefeuille d'abstraction de compte (AA), prenant en charge une expérience utilisateur plus pratique comme la connexion Google.
3. Réaliser un modèle de carnet de commandes hybride : qui comprend à la fois des pools de liquidité de type MLP (market maker passif) comme GMX/GNS, et qui supporte la participation de market makers traditionnels similaires à dydx.

Quels avantages et impacts potentiels ces mécanismes peuvent-ils apporter aux utilisateurs ? Analysons-les un par un.

Les avantages de l'autogestion des actifs

Après l'incident FTX, la confiance des utilisateurs envers les plateformes d'échange centralisées a diminué, ce qui a entraîné une attention accrue et une croissance rapide des plateformes décentralisées comme GMX. Le modèle de garde d'actifs par soi-même résout efficacement les préoccupations des utilisateurs concernant la sécurité des actifs. En revanche, bien que le mécanisme de correspondance des transactions soit important, il reste des marges de manœuvre dans certains aspects. Il convient de noter que même des plateformes comme GMX/GNS n'ont pas réussi à atteindre une décentralisation totale dans la correspondance des transactions.

Innovation du plan de portefeuille abstrait de compte

Après une année de croissance rapide, le nombre d'utilisateurs de GMX a tendance à se stabiliser, avec environ 2000 utilisateurs actifs quotidiens, dont environ 1000 utilisateurs de trading de dérivés. Étant donné qu'il est rapporté que le nombre total d'utilisateurs actifs quotidiens dans l'ensemble de l'écosystème blockchain n'est que de quelques dizaines de milliers, les performances de GMX sont déjà très satisfaisantes.

Pour élargir davantage la base d'utilisateurs, il est essentiel de réduire les barrières à l'utilisation. Les portefeuilles privés traditionnels comme Metamask ont un coût éducatif élevé pour les utilisateurs, tandis que la technologie des portefeuilles d'abstraction de compte (Account Abstraction, AA) de plus en plus mature offre une nouvelle direction pour la percée. La solution AA adoptée par MUFEX garantit la sécurité tout en améliorant considérablement l'évolutivité. Cela rend l'expérience utilisateur beaucoup plus simple, permettant de se connecter via un e-mail, un compte Google, etc., similaire à l'expérience des produits Web2.

Cette expérience utilisateur proche des plateformes d'échange centralisées aide à attirer davantage d'utilisateurs traditionnels. Pour les utilisateurs des plateformes d'échange centralisées, migrer vers MUFEX nécessite presque aucun coût d'apprentissage, tout en améliorant la sécurité des actifs. Si des incitations en jetons sont mises en place à l'avenir, cela augmentera encore la motivation des utilisateurs à migrer, favorisant ainsi la croissance des utilisateurs.

Avantages du mode de livre de commandes hybrides

Dans une analyse précédente de GNS, nous avons mentionné que sa dérivation dynamique (Spread) est calculée en fonction de la profondeur des transactions des plateformes d'échange centralisées. Dans une certaine mesure, GNS a en fait flouement mappé le carnet de commandes des plateformes d'échange centralisées.

• Zéro glissement équivaut à placer directement des ordres d'achat et de vente au prix au comptant avec une limite de transaction restante.
• Le glissement dynamique équivaut à placer des ordres à différents niveaux de prix autour du prix au comptant.

MUFEX adopte des principes similaires. Bien qu'il construise un livre de commandes, pour MLP, il utilise essentiellement le mode de glissement dynamique de GNS, en allouant la liquidité en fonction des données externes de profondeur des plateformes d'échange centralisées. En plus de la liquidité fournie par MLP, MUFEX prend également en charge les market makers qui fournissent de la liquidité via l'API, car il adopte un modèle d'auto-garde sur la chaîne d'actifs et d'appariement hors chaîne. Quels sont les avantages de ce design ?

MLP en tant que LP passif doit, quelle que soit la règle de placement, être prudent pour éviter des pertes massives. Cela rend difficile d'avoir un avantage en matière de glissement et de frais par rapport aux plateformes d'échange centralisées, et la limite de taille est également relativement basse (comme la limite de position BTC de GNS qui n'est que de 10 millions de dollars). Cela limite inévitablement le plafond de développement de la plateforme.

MUFEX prend en charge à la fois la création de marché passive MLP et la création de marché active par des teneurs de marché, tout en conservant le modèle GMX/GNS déjà validé par le marché, et en introduisant davantage de participants externes pour améliorer le potentiel de développement de la plateforme.

Résumé

D'après la philosophie de conception de MUFEX, il vise à combiner les avantages de plusieurs aspects suivants :

1. Sécurité des actifs sur la plateforme d'échange décentralisée
2. Expérience utilisateur des plateformes d'échange centralisées
3. Transactions à faible glissement de GMX/GNS
4. La combinabilité de GLP
5. Scalabilité du modèle de carnet de commandes

Quant à savoir si MUFEX peut réellement atteindre ces objectifs, cela doit encore être vérifié par la pratique du marché. Il convient de noter que ce modèle présente des différences significatives par rapport aux projets DeFi actuels, nécessitant une capacité opérationnelle plus forte. La capacité opérationnelle réelle de l'équipe du projet ne peut être véritablement démontrée que par une validation sur le marché. Actuellement, MUFEX est en phase de test, et les utilisateurs intéressés peuvent l'expérimenter personnellement.

Observation de l'industrie

Le domaine DeFi commence à accorder de l'importance à l'expérience utilisateur, ce qui est un signal positif. En regardant l'histoire, les contrats perpétuels ont été initialement inventés par une petite équipe comme Bitmex, ce qui ressemble beaucoup à l'écosystème DeFi actuel. Mais ensuite, des plateformes d'échange comme Binance, OKX et Bybit, qui excellent en termes d'exploitation et d'expérience utilisateur, ont réussi à s'emparer de la grande majorité de la part de marché, même si les mécanismes sous-jacents n'ont pas innové.

Pour les utilisateurs de trading de dérivés, l'expérience utilisateur est particulièrement importante en raison de la fréquence des opérations. Bien que la plupart des domaines DeFi rencontrent actuellement des difficultés à générer des bénéfices, rendant difficile l'investissement de ressources importantes pour améliorer l'expérience utilisateur, le trading de dérivés est une exception. La tentative de MUFEX a ouvert la voie, et nous pouvons attendre l'ajout de plus de forces innovantes pour apporter une nouvelle vitalité et des percées dans ce domaine.