Ethereum : d'une domination totale à des ennemis entourants

Depuis que le Bitcoin a franchi un point historique en 2024 et qu'Ethereum est resté en difficulté, les doutes sur Ethereum se sont intensifiés sur le marché. En avril 2025, le prix d'Ethereum est tombé en dessous de 1500 dollars, et l'état d'esprit du marché est passé du doute au désespoir. De nombreux investisseurs précoces ont commencé à vendre leurs Ethereum, et certaines grandes institutions qui soutenaient autrefois Ethereum commencent également à vaciller.

Cet article passera en revue l'ascension et la chute d'Ethereum sous cinq aspects, et envisagera son avenir possible.

I. Les années de gloire d'Ethereum (2017-2022)

En juillet 2014, Ethereum a lancé son ICO. Mais jusqu'en 2016, son prix est resté en dessous de 10 dollars. En 2017, l'engouement pour les ICO a explosé et Ethereum a commencé à briller. Au 13 janvier 2018, son prix est passé de 10 dollars au début de 2017 à 1430 dollars, atteignant un niveau record.

Selon les statistiques, de 2017 au début de 2018, plus de 2500 projets de tokens ont réalisé des ICO sur Ethereum. À cette époque, la principale valeur d'Ethereum résidait dans l'émission de tokens, l'ETH n'étant pas seulement le principal token de gas sur la chaîne, mais aussi la seule monnaie pour participer aux ICO.

Bien que quelques nouveaux projets de chaînes publiques aient également émergé à l'époque, la part de marché des autres chaînes publiques dans le marché des ICO et des contrats intelligents dominé par Ethereum est négligeable. Ethereum a profité d'un énorme dividende d'innovation.

De 2018 à 2019, c'était l'époque où les blockchains publiques fleurissaient. De nombreuses nouvelles blockchains sont apparues sur le marché, comme TON, ADA, Cosmos, Avalanche, etc. Parmi elles, la plus remarquable est Solana, qui n'était pas très en vue à l'époque, mais qui est devenue quelques années plus tard le plus grand challenger d'Ethereum.

Malgré l'émergence de nouvelles chaînes publiques, Ethereum reste dominant sur le marché des contrats intelligents. Le concept de contrat intelligent a été introduit par Ethereum, et l'influence de Vitalik dans le domaine des cryptomonnaies est seulement dépassée par celle de Satoshi Nakamoto. L'écosystème Ethereum regroupe le plus grand nombre de développeurs de contrats intelligents au monde et d'innombrables innovateurs en matière de technologies et de pensées cryptographiques.

En 2020, l'été DeFi est arrivé, et Ethereum a connu un moment de gloire absolue. Après deux années de préparation, un certain nombre d'applications natives de la cryptographie - les protocoles DeFi - ont explosé au sein de l'écosystème d'Ethereum.

Compound introduit le mining de liquidités, déclenchant le marché ; Uniswap ouvre l'ère des DEX sur la chaîne ; Yearn.Finance lance un agrégateur de rendement DeFi ; MakerDAO émet le stablecoin décentralisé DAI ; Curve fournit de la liquidité pour les stablecoins et les tokens DeFi.

L'été DeFi a conduit le marché à atteindre des sommets d'attente pour Ethereum. Les gens pensent qu'Ethereum peut non seulement être utilisé pour émettre des jetons, mais aussi pour construire de vraies applications décentralisées de valeur, et que le monde décentralisé de demain sera construit sur Ethereum.

En 2021 et 2022, l'écosystème Ethereum a connu des vagues de tendances telles que GameFi, SocialFi et NFT. Une série d'innovations a fait prospérer l'écosystème Ethereum.

Le 10 novembre 2021, Ethereum a atteint un nouveau sommet historique de 4878 dollars, marquant le pic de sa prospérité.

Cependant, à mesure que les fonds, les utilisateurs et les applications supportés par Ethereum augmentent, il devient également de plus en plus coûteux et de plus en plus lent. Le problème de la scalabilité des performances est devenu le plus grand obstacle sur la route du développement d'Ethereum.

Deux, le chemin de l'expansion et de la transformation d'Ethereum (POS-Layer2)

Les solutions d'extension d'Ethereum se dirigent principalement dans deux directions : passer au mécanisme POS et développer Layer2.

La transition vers le mécanisme POS est la direction déterminée par Vitalik dès la création d'Ethereum. Il estime que le POS consomme moins de ressources que le POW, tout en améliorant les performances du réseau, ce qui permet à Ethereum d'avoir une évolutivité plus élevée.

Layer2 est également une direction d'expansion du réseau que Vitalik a toujours prônée, allant des explorations précoces telles que les canaux d'état et les sous-réseaux, jusqu'aux solutions Rollup devenues courantes par la suite. De 2022 à 2023, les OP-Rollup et ZK-Rollup ont connu une explosion concentrée, apportant de l'espoir à la voie d'expansion d'Ethereum.

Que ce soit pour passer au POS ou au Layer2, cela a été considéré comme le bon choix pour permettre à Ethereum de rester grand et prospère à l'époque dans la communauté Ethereum.

Bien que le passage au mécanisme POS ait suscité de nombreux mécontentements parmi les mineurs, Ethereum a officiellement adopté le mécanisme POS le 15 septembre 2022. L'ère POW d'Ethereum est terminée, les mineurs sont partis, et l'avenir d'Ethereum ne peut désormais reposer que sur les développeurs et Layer2.

Cependant, Layer2 est-il vraiment le sauveur d'Ethereum ?

De 2022 à 2024, de nombreux Layer2 ont été lancés, y compris Arbitrum, Optimism, zkSync, StarkNet, Mantle, BASE, Blast, Scroll, Linea, Polygon zkEVM, etc.

Mais le lancement de chaque Layer2 n'a pas apporté plus de bénéfices à Ethereum, mais a plutôt continué à siphonner et à nuire à Ethereum. Chaque Layer2 participe à une compétition de TVL, et tous copient des Dapps similaires, très peu de Layer2 développent réellement des applications qui n'existent pas sur le mainnet d'Ethereum.

Finalement, Ethereum est devenu un souverain nominal, tandis que les Layer2 sont devenus des royaumes autonomes, non seulement se partageant continuellement le marché d'Ethereum, mais ayant également des ambitions pour le remplacer.

Plus tard, un certain nombre d'applications natives d'Ethereum comme Uniswap ont commencé à construire leur propre Layer2, et même à remplacer l'ETH par leurs propres tokens comme gaz, ce qui est une trahison complète.

Ethereum a formé une grande quantité de Layer2, qui sont finalement devenus presque tous des concurrents en termes de liquidité et de développeurs sur le réseau principal. Le chemin d'expansion des Layer2 a été réfuté.

En regardant en arrière, abandonner le POW pour Ethereum était presque un acte d'automutilation.

Après la perte des mineurs, le jeton ETH a perdu son coût de fabrication de base et a également perdu le mécanisme de support de prix le plus fondamental.

Supposons qu'Ethereum n'ait pas migré vers le POS, mais qu'il continue à développer Layer2 sous le mécanisme POW. Même si le développement de Layer2 est défavorable, grâce à l'apport continu de puissance de calcul et d'électricité par les mineurs, le mécanisme de prix d'ETH reste efficace, alors le prix d'Ethereum aujourd'hui ne serait probablement pas aussi désastreux.

Trois, le dilemme des innovateurs d'Ethereum (poursuivi et bloqué par des blockchains publiques comme Solana)

Qu'il s'agisse d'une transition vers le POS ou du développement de Layer2, qu'elle soit réussie ou non, il est indéniable qu'Ethereum a toujours été le leader de l'innovation dans le domaine des cryptomonnaies.

Avant 2022, toutes les innovations dans le domaine de la cryptographie provenaient d'Ethereum, puis étaient imitées par d'autres chaînes. Ethereum a introduit la DeFi, les autres chaînes ont suivi ; Ethereum a lancé le GameFi, les autres chaînes ont imité ; Ethereum a créé les NFT, les autres chaînes ont également voulu les lancer.

Ethereum continue d'innover, d'autres chaînes continuent d'imiter.

Cependant, les innovateurs se retrouvent souvent dans le dilemme de l'innovateur.

Après 2020, afin d'optimiser les performances et de répondre aux besoins des utilisateurs existants comme DeFi, Ethereum a toujours cherché des solutions d'extension, l'objectif étant de rendre l'ETH plus rapide et moins cher. Les développeurs principaux parient sur deux voies : la transition vers un mécanisme POS et le soutien au développement de Layer2.

D'un point de vue du développement d'Ethereum, cela n'a rien de faux, c'est même le seul chemin possible. Cependant, c'est le dilemme inévitable des innovateurs.

Puisque les utilisateurs ont besoin d'une blockchain plus rapide et moins chère, pourquoi cela ne pourrait-il pas être BSC, Tron ou Solana ?

L'industrie de la cryptographie a évolué jusqu'en 2020, et les besoins du marché et des utilisateurs sont devenus très clairs. Les principaux acteurs le savent bien, il s'agit simplement d'émettre des actifs, de négocier des actifs, de trouver des scénarios pour les actifs, puis de permettre à tout le monde de participer plus rapidement et plus facilement.

Maintenant, Ethereum est occupé à s'étendre, et il est toujours très lent et coûteux, donc une blockchain à la fois rapide et bon marché a maintenant une opportunité.

Ainsi, TRON a pris d'assaut le marché des stablecoins.

BSC et BASE ont créé un cercle fermé autour de leurs barrières écologiques d'échange, en jouant avec la logique de l'émission et du trading des projets sur leurs plateformes.

Le plus terrifiant, c'est Solana, la fondation s'implique personnellement, grâce à une stratégie de Meme simple et brutale, unissant diverses forces pour continuer à créer le mythe de la richesse, Sol devient la pierre philosophale que tout le monde désire dans la frénésie des Memes.

Ethereum est en train d'être dépassé par des concurrents.

Ethereum a toujours été un innovateur et un leader dans la technologie des blockchains de couche fondamentale, que ce soit pour la technologie des contrats intelligents initiale ou pour les diverses applications décentralisées qui ont suivi, marquant ainsi une époque.

Mais tout sur les blockchains publiques est open source, il n'y a aucun secret.

Si tu innoves une technologie aujourd'hui, je pourrai l'utiliser demain.

Aujourd'hui, tu as créé un nouveau moyen de jouer, je peux aussi l'imiter immédiatement.

La gloire continue d'Ethereum de 2017 à 2022 provient de sa technologie de pointe et de l'innovation constante de son écosystème. Cependant, après 2022, les développeurs principaux d'Ethereum se sont concentrés sur la recherche et le développement de bas niveau, tels que l'amélioration des performances, tandis que l'innovation des applications et des modes a commencé à ralentir. Les nouvelles chaînes, qui ne souffrent pas de problèmes de performance, peuvent se concentrer sur l'innovation des modèles. Pendant qu'Ethereum se consacre à la recherche et au développement de bas niveau, ces concurrents flexibles et axés sur l'innovation des modèles peuvent rapidement prendre le virage.

Parce qu'Ethereum ne peut pas innover, il sera en retard, c'est le destin des blockchains publiques open source.

Cependant, est-ce la faute d'Ethereum ?

Non.

Ethereum n'a pas tort, améliorer les performances, faire de la recherche fondamentale, fournir de meilleures infrastructures, tout cela n'est pas faux. C'est un dilemme auquel les innovateurs doivent inévitablement faire face à un certain stade de développement.

Quatre, la faiblesse de l'Ethereum reflète le développement mal adapté de l'ensemble de l'industrie

En dehors du Bitcoin, on peut dire qu'Ethereum est la plus grande innovation dans le domaine des cryptomonnaies.

Mais pourquoi Ethereum a-t-il soudainement cessé de fonctionner ?

En plus du fait d'être surpassé par des concurrents plus flexibles en se concentrant uniquement sur la recherche fondamentale, y a-t-il des raisons plus profondes ?

Je pense que oui. C'est-à-dire que l'industrie de la cryptographie n'a toujours pas trouvé de véritable paradigme de développement sain, ou plutôt, à part l'émission d'actifs et la spéculation sur les actifs, la cryptographie a-t-elle d'autres valeurs d'application ?

Avant de trouver cette réponse, l'industrie de la cryptographie était typiquement mal développée.

Qu'est-ce que la dysplasie ?

Tu vois, lors de ce cycle, à part le BTC, il ne reste que les Memes et l'effet de richesse, et de nombreux projets soutenus par des VC ne trouvent personne pour les acheter.

Pourquoi personne ne veut payer ? Parce que tout le monde sait que ces projets ne font que raconter des histoires et n'ont pas de véritable valeur.

Puisque c'est le cas, autant acheter le BTC le plus sûr, puis jouer un peu avec le Meme le plus simple et brutal.

Ainsi, tant que l'industrie de la cryptographie n'aura pas développé de véritables applications de valeur, il est très probable que le modèle actuel continue de se répéter. Si un jour même les mèmes perdent leur effet de richesse, alors il ne restera vraiment qu'un marché baissier sans fin.

Ainsi, plutôt que de déplorer la faiblesse et le déclin d'Ethereum, ce qui devrait vraiment nous inquiéter, c'est : où va la route de la crypto ?

Cinq, à l'avenir, Ethereum pourrait avoir du mal à rester le seul dominant.

Alors, quel sera l'avenir d'Ethereum ?

Nous avons mentionné précédemment que le marché des contrats intelligents créé par Ethereum et de nombreux modèles cryptographiques peuvent être facilement copiés par d'autres chaînes concurrentes. Sur le plan technique et des modèles, Ethereum a déjà perdu sa barrière concurrentielle. Ce qu'Ethereum peut faire, les autres chaînes peuvent généralement le faire aussi.

La seule barrière qui reste actuellement à Ethereum est l'argent qui est déposé sur le réseau principal d'Ethereum et l'écosystème DeFi qui a déjà formé une boucle fermée. Ces protocoles DeFi, allant des prêts, échanges, stablecoins, aux leviers sur la chaîne, forment un écosystème DeFi parfaitement imbriqué et organique. Tous les actifs entrant sur la chaîne, lorsqu'ils recherchent de la liquidité, trouvent qu'Ethereum's DeFi est une étape incontournable.

Ainsi, beaucoup de gens disent que les RWA pourraient être une opportunité pour l'Éthereum, et je suis tout à fait d'accord. Cependant, le chemin des RWA est long et difficile, et il reste à voir si l'Éthereum peut continuer à créer de nouvelles façons de jouer sur la chaîne, ce qui demeure l'un des points d'entrée les plus efficaces.

Cependant, Ethereum a effectivement perdu son statut de monopole.

Quoi qu'il en soit, les concurrents d'Ethereum se sont vraiment développés et ont chacun formé des barrières.

Le long chemin d'expansion d'Ethereum au fil des années n'a pas amélioré ses performances, Ethereum reste toujours lent et coûteux. Les applications nécessitant de hautes performances ne choisiront toujours pas Ethereum à l'avenir, mais plutôt de nouvelles blockchains comme Solana, TON, BSC, Tron et même SUI.

Alors, Ethereum va-t-il perdre sa position de deuxième depuis mille ans ? Le titre de roi des chaînes publiques sera-t-il remplacé par d'autres chaînes ?

Je n'ose pas donner de réponse directe, mais nous pouvons faire une simple déduction :

Si l'unique avantage DeFi d'Ethereum est également pris par de nouvelles blockchains comme Solana.

Si Ethereum ne parvient pas à améliorer ses performances.

Si l'innovation écologique d'Ethereum reste toujours un peu en retard par rapport au marché.