Hong Kong a publié la déclaration de politique 2.0, créant un centre d'innovation pour les actifs numériques mondial.

Le 26 juin, le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégé en "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose un cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Rationalisation juridique et réglementaire), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expansion de la gamme de produits tokenisés), l'avancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Avancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle), et le développement des talents et des partenariats (Développement des personnes et des partenariats).
Le contenu "Optimiser la législation et la réglementation" montre que le gouvernement de Hong Kong est en train de mettre en place un cadre réglementaire unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes de trading d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de réglementation pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable de la délivrance de licences et de l'enregistrement, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus de réglementation et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres de réglementation des actifs numériques ; tandis que l'Autorité monétaire de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, surveillant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
Dans la section « Promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle », la « Déclaration de politique 2.0 » soutient les actifs numériques stables et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des actifs numériques stables comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" indique que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences liées à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilité, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant au commerce transfrontalier et aux opérations de règlement expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les régulateurs fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, afin de résoudre les véritables points de douleur dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong encourage les acteurs du marché à faire des suggestions sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, Cyberport lancera un programme de financement pilote pour la blockchain et les actifs numériques, afin de fournir des fonds aux projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématiques et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la "Déclaration de politique 2.0" :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : construire un centre d'actif numérique digne de confiance et dédié à la promotion de l'innovation.
Le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de premier plan pour les actifs numériques - un marché fiable où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque maîtrisé, tout en apportant des bénéfices substantiels à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0") publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des Finances") est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En adhérant au principe de "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie à se développer, à promouvoir la finance inclusive, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
« LEAP » : Vers la création d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
Bâti sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de politique" publiée en octobre 2022, incluant l'établissement d'une réglementation solide, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour le commerce d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, et le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à faire un pas vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques fiable, durable et profondément intégré à l'économie réelle, connu sous le nom de "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment annoncé la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème d'actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre une série de mesures telles que des cadres de conformité et de produits adaptatifs (comme le commerce de produits dérivés), afin de trouver un équilibre entre la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, en mettant l'accent sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial d'actifs numériques. Le gouvernement et les organismes de réglementation accueillent également la participation de fournisseurs de services d'actifs numériques de qualité provenant du monde entier sur le marché, afin de promouvoir la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et ces objectifs, en construisant un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, et tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations et des mesures politiques, nous nous efforçons de garantir qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et qu'elles puissent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin de réaliser une croissance durable. Ces mesures s'articulent autour du cadre "LEAP", qui comprend : ("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle, ainsi que ("P"eople et développement des partenariats) développement des talents et des partenariats, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
("L"égal et rationalisation réglementaire) optimiser la législation et la régulation
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
S'appuyant sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les régulateurs et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer un développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, en plaçant la protection des investisseurs et des consommateurs au cœur de ses préoccupations. La principale mesure à venir sera une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre à la demande des investisseurs à la recherche de liquidités élevées, de transactions en gros et d'actifs sécurisés. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme principal organisme de réglementation des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de réglementation et de la réduction des potentielles arbitrages réglementaires sous différents cadres de réglementation des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'organisme de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De même, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité principale de régulation des fournisseurs de services de conservation des actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, ainsi que de l'établissement des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'organisme de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de conservation des actifs numériques.
Cet arrangement réglementaire unifié et complet améliorera la crédibilité du marché, facilitera des activités d'actifs numériques plus larges et des transactions de grande envergure, et fournira des orientations claires aux participants du marché. Cet arrangement soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant l'établissement d'un écosystème équilibré pour favoriser l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour garantir que le cadre puisse s'adapter aux évolutions technologiques et de marché.
En attendant, Hong Kong continuera à mettre en œuvre des normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les "Recommandations sur les politiques de marché des cryptomonnaies et des actifs numériques" de l'International Organization of Securities Commissions, le "Cadre de réglementation des activités mondiales des actifs cryptographiques" du Conseil de stabilité financière, le "Traitement prudent des risques liés aux actifs cryptographiques" du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le "Cadre de déclaration des actifs cryptographiques" de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen de la réglementation et des lois sur la tokenisation
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies et la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler l'activité économique et innover la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour tirer pleinement parti de ce potentiel, un cadre juridique et réglementaire clair, précis et pratique est indispensable. Le Bureau du Trésor et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront un examen du cadre juridique et réglementaire pertinent, en se référant à l'expérience et aux pratiques internationales, afin de promouvoir l'application supplémentaire de la tokenisation à Hong Kong. Les premières étapes de l'examen se concentreront sur le marché obligataire qui a déjà passé la phase de validation du concept, et on espère également fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et d'instruments financiers. Un examen complet du processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées sera effectué, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours du processus d'examen, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de l'examen et les recommandations d'amélioration connexes sont réalisables et répondent aux besoins de développement futurs, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme des actifs numériques
(c) normalisation de l'émission des obligations gouvernementales tokenisées
Le gouvernement a émis à deux reprises (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de dollars HK) des obligations vertes tokenisées, démontrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement prévoit de régulariser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et d'explorer différentes devises et périodes d'échéance, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par ce biais, offrir au marché des obligations numériques stables et de haute qualité, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un groupe d'investisseurs plus large. Afin de tirer pleinement parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différents aspects du marché, y compris l'intégration de la monnaie numérique pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application des transactions sur le marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché local des obligations. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale en émettant en premier des obligations tokenisées et en les régularisant, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie, tout en encourageant l'adoption par les secteurs public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs réels et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments du marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque centrale (où la Commission des valeurs mobilières est un partenaire principal et co-dirige la participation du secteur de la gestion d'actifs avec la Banque centrale), il est activement encouragé des scénarios d'application innovants, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (comme les fonds de marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque centrale explore la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôt de Hong Kong pour stocker des métaux de marques enregistrées par la London Metal Exchange. Pour développer davantage l'écosystème du commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de suivi des actifs physiques dans les programmes de stockage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes telles que leur durabilité, facilitant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement va intensifier ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, en promouvant la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, et en démontrant la diversité des applications de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exemptés de taxe sur les transactions lors de leur transfert. Afin de promouvoir le développement du marché de la tokenisation, le gouvernement clarifiera que cette exemption de taxe sur les transactions s'applique également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction pour des transactions sur le marché secondaire sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte et examinera d'autres arrangements fiscaux pour le transfert de fonds agréés par la commission des valeurs mobilières après leur tokenisation, en tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui inclura les actifs numériques spécifiés dans les transactions éligibles pour l'exemption d'impôt sur les bénéfices pour les fonds et les outils de contrôle d'investissement familial offerts sous forme privée. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exemption fiscale entrera en vigueur à partir de l'année d'imposition 2025/2026.
(“A”)vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle
(e) Support pour les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en place un système de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce système établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilité, le processus de rachat et la gestion prudentielle des risques, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, améliorant leur fiabilité tant au niveau local qu'international. De nombreuses entreprises engagées dans le commerce et le règlement transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation de stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer le processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants du marché sont invités à proposer des suggestions sur la manière dont le gouvernement peut expérimenter et utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Favoriser la coopération entre les régulateurs, les organismes d'application de la loi et les fournisseurs de technologie
En tant qu'incubateur de technologies numériques à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation de Hong Kong et, en collaborant avec la Banque centrale dans le cadre du projet Ensemble, offre un environnement dynamique pour explorer des solutions financières technologiques innovantes aux startups. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques pour utiliser son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et au Web3. Les startups et entreprises engagées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources dédiées leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de financement pilote pour la blockchain et les actifs numériques, offrant des fonds aux projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché. En plus des fonds, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir la mise en œuvre des projets pilotes selon les besoins.
L'équipe dédiée de l'Autorité de promotion des investissements gouvernementaux est accueillante et prête à soutenir.