Hong Kong publie la déclaration de politique 2.0, créant un centre d'innovation pour les actifs numériques au niveau mondial.

Le 26 juin, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de Politique sur le Développement des Actifs Numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de Politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Rationalisation juridique et réglementaire), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expansion de la suite de produits tokenisés), l'avancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Avancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle), et le développement des talents et des partenariats (Développement des personnes et des partenariats).
Le contenu "Optimiser le cadre juridique et réglementaire" indique que le gouvernement de Hong Kong construit un cadre de réglementation unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, englobant les plateformes de trading d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité de régulation principale des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, chargée de l'octroi de licences et de l'enregistrement, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction des potentielles arbitrages réglementaires sous différents cadres de régulation des actifs numériques ; la Banque de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
Dans la section "Promouvoir les scénarios d'application et la coopération intersectorielle", la "Déclaration de politique 2.0" soutient les stablecoins et d'autres projets de tokenisation, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" indique que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de transformer les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un régime de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences concernant la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilité, les processus de rachat et la gestion prudente des risques.
Le « Déclaration de politique 2.0 » montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer le processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les autorités de régulation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, afin de résoudre les véritables problèmes dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong encourage les participants du marché à soumettre des propositions sur la manière d'expérimenter et d'utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant des financements pour des projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématiques et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la « Déclaration de politique 2.0 » :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : créer un centre d'actifs numériques digne de confiance et dédié à l'innovation.
Le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de premier plan pour les actifs numériques - un marché digne de confiance qui permet un développement innovant dans un environnement de risques maîtrisés, apportant des bénéfices tangibles à l'économie réelle et aux marchés financiers.
Le « Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0 » (la « Déclaration de politique 2.0 ») publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor (« le Bureau des finances et du Trésor ») est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En respectant le principe « même activité, même risque, mêmes règles », la « Déclaration de politique 2.0 » vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie, à promouvoir l'inclusion financière, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
“LEAP” : Vers la création d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
Bâti sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de politique" publiée en octobre 2022, y compris l'établissement d'une régulation solide, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour les actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, ainsi que le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à avancer vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle, connu sous le nom de "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment annoncé la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème d'actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre un cadre de conformité et de produits adaptatif (comme le trading de produits dérivés) et d'autres mesures, afin d'équilibrer la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de politique 2.0" esquisse le développement de la prochaine étape, se concentrant sur l'amélioration de la liquidité du trading d'actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial d'actifs numériques. Le gouvernement et les régulateurs accueillent également la participation sur le marché de fournisseurs de services d'actifs numériques de haute qualité du monde entier, afin de favoriser la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et ces objectifs, et construire un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques en matière de politiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous veillons à ce qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et à ce qu'elles puissent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin de réaliser une croissance durable. Ces mesures s'articulent autour du cadre "LEAP", qui comprend : ("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme des produits tokenisés) expansion des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle, ainsi que ("P"eople et développement de partenariats) développement des talents et des partenaires, pour créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation des lois et de la réglementation
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
S'appuyant sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les régulateurs et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer un développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les échanges d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les prestataires de services de négociation d'actifs numériques et les prestataires de services de conservation d'actifs numériques, et place la protection des investisseurs et des consommateurs au cœur de ses préoccupations. La principale mesure à venir consiste à consulter le public sur le mécanisme de délivrance de licences pour les prestataires de services de négociation d'actifs numériques et les prestataires de services de conservation d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche d'une grande liquidité, de transactions de gros et d'une conservation sécurisée des actifs. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières et des futures comme l'autorité de régulation principale des prestataires de services de négociation d'actifs numériques, responsable de l'octroi de licences et de l'enregistrement, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus de réglementation, et de la réduction des potentielles opportunités d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de régulation des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De même, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité de régulation principale pour les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, ainsi que de l'établissement des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actifs numériques.
Ce cadre réglementaire unifié et complet renforcera la crédibilité du marché, favorisera des activités et des transactions d'actifs numériques plus larges et fournira des orientations claires aux participants du marché. Ce cadre soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant l'établissement d'un écosystème équilibré pour favoriser l'innovation du marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre puisse s'adapter aux évolutions technologiques et du marché.
Parallèlement, Hong Kong continuera d'appliquer les normes internationales relatives aux actifs numériques, y compris les "Recommandations sur les politiques de marché des cryptomonnaies et des actifs numériques" de l'International Organization of Securities Commissions, le "Cadre de réglementation des activités mondiales des actifs cryptographiques" du Financial Stability Board, les "Approches prudentielles pour le traitement des risques liés aux actifs cryptographiques" du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le "Cadre de déclaration des actifs cryptographiques" de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen juridique et réglementaire de la tokenisation
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies et la finance traditionnelle, ce qui peut propulser l'activité économique et innover la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour tirer pleinement parti de ces potentiels, un cadre légal et réglementaire clair, précis et pratique est indispensable. Le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront l'examen du cadre légal et réglementaire pertinent, en s'appuyant sur l'expérience et les pratiques internationales, afin de promouvoir une application accrue de la tokenisation à Hong Kong. Au début de l'examen, l'accent sera mis sur le marché obligataire qui a déjà passé la phase de validation conceptuelle, et l'on espère également fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et instruments financiers. L'examen portera sur le processus d'émission et de négociation d'obligations tokenisées, y compris mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours de ce processus d'examen, le gouvernement collaborera avec des experts du domaine juridique et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de l'examen et les recommandations d'amélioration connexes sont réalisables et peuvent répondre aux besoins de développement futurs, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) élargir la gamme d'actifs numériques tokenisés
(c) Régularisation de l'émission de titres de créance gouvernementaux tokenisés
Le gouvernement a émis des obligations vertes tokenisées à deux reprises (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de HKD), démontrant de manière prospective les avantages du schéma tokenisé. Sur cette base, le gouvernement normalisera l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et explorera différents arrangements de devises et de maturités, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par cette initiative, fournir des obligations numériques stables et de haute qualité au marché, élargir l'accessibilité et attirer un public d'investisseurs plus large. Pour tirer davantage parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire continueront à communiquer avec des experts du secteur afin de comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles concernant l'inclusion des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application des transactions sur le marché secondaire et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une norme mondiale en émettant des obligations tokenisées en premier et en les normalisant, renforçant ainsi la confiance du marché dans cette technologie, tout en encourageant l'adoption par le secteur public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque centrale (où la Commission des valeurs mobilières est un partenaire principal et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec la Banque centrale), des scénarios d'application innovants sont activement encouragés, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (comme les fonds monétaires et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque centrale explore la création d'infrastructures Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un site de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts à Hong Kong pour stocker des métaux de marques enregistrées par la London Metal Exchange. Afin de développer davantage l'écosystème du commerce des matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de traçabilité des actifs physiques dans les programmes de stockage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données associées sur leur durabilité, favorisant ainsi une intégration plus poussée de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour élargir les solutions de tokenisation, promouvoir la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, et démontrer la diversité d'application de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exemptés de la taxe sur les transactions lors de leur transfert. Pour favoriser le développement du marché tokenisé, le gouvernement clarifiera que ces mesures d'exemption de la taxe sur les transactions s'appliquent également aux ETF tokenisés. Sur la base de cette exonération, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes pour le trading sur le marché secondaire. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte, en tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché, pour examiner d'autres arrangements fiscaux pour le transfert de fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui permettra d'inclure les actifs numériques désignés dans les fonds privés et les outils de contrôle d'investissement familial, qui pourront bénéficier d'une exonération d'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est approuvée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'année fiscale 2025/2026.
(“A”) promouvoir des cas d'utilisation et une collaboration intersectorielle
(e) Soutien aux stablecoins et autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative économique en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un régime de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce régime établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilité, les processus de rachat et la gestion prudente des risques, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, renforçant leur fiabilité tant au niveau local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux règlements transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les autorités de réglementation offriront un environnement de marché favorable et des orientations réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans divers scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets des activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les acteurs du marché sont invités à soumettre des suggestions sur la façon dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser des stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les organismes de réglementation, les autorités judiciaires et les fournisseurs de technologies
En tant qu'incubateur de technologie numérique à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et, en collaboration avec la Banque centrale dans le cadre du projet Ensemble, offre un environnement dynamique aux startups pour explorer des solutions innovantes en fintech. Afin de soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques, en utilisant son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et au Web3. Les startups et entreprises travaillant sur des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées, leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, afin de financer des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et d'impact sur le marché. Au-delà du financement, Cyberport fournira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir, si nécessaire, la mise en œuvre des projets pilotes.
L'équipe dédiée de l'Autorité de Promotion des Investissements du Gouvernement est accueillante et prête à soutenir.