La divergence des baisses de taux de la Fed est exposée ! Le monde surveille de près septembre, votre portefeuille est-il prêt ?

Le 10 juillet à 00h00, heure de Pékin, la Fed a publié le compte rendu de la réunion sur les taux d'intérêt du Comité de marché ouvert de la Fed (FOMC) tenue les 17 et 18 juin.
Les minutes montrent que les responsables de la Réserve fédérale présents ont des opinions divergentes sur la direction future de la politique monétaire. Bien que la plupart des responsables estiment que "cette année est propice à des baisses de taux d'intérêt", le débat sur le calendrier et l'ampleur est particulièrement intense.
Pourquoi chaque mouvement de la Fed attire-t-il autant d'attention ? Quelle est la logique derrière la baisse des taux d'intérêt ? Pourquoi dit-on que le résultat de cette baisse des taux aura un impact sur le portefeuille de chacun ?
Aujourd'hui, déchiffrons les couches ensemble et aidons-vous à comprendre la logique sous-jacente et l'impact potentiel de ce changement de politique.
Pourquoi le monde surveille-t-il de près les baisses de taux d'intérêt de la Fed ?
La politique monétaire de la Fed n'est pas seulement le "volant" de l'économie américaine, mais aussi la "vanne principale" de la liquidité mondiale. Son influence se reflète à trois niveaux :
1. Le "baromètre" du marché des capitaux : Les baisses de taux d'intérêt de la Fed signifient souvent des coûts de financement du marché plus bas, facilitant le financement des entreprises, et les actifs risqués tels que le marché boursier et le marché obligataire peuvent entrer dans un cycle haussier.
Par exemple, après la crise financière de 2008, la Fed a continuellement abaissé les taux d'intérêt et lancé un assouplissement quantitatif, propulsant directement le marché boursier américain dans un marché haussier de dix ans.
2. Le "déclencheur" des fluctuations des taux de change : Les baisses de taux d'intérêt peuvent entraîner une dépréciation du dollar, ce qui conduit à une appréciation des devises des marchés émergents, ce qui affecte à son tour les bénéfices des entreprises multinationales et le paysage du commerce mondial.
Après que la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt en 2020, des devises comme le renminbi et l'euro se sont renforcées pendant un certain temps, attirant un afflux important de capitaux internationaux sur le marché asiatique.
3. Les attentes économiques en tant que "baromètre" : Les décisions de la Fed reflètent son jugement sur les perspectives économiques des États-Unis et même de l'économie mondiale. Si des baisses de taux d'intérêt se concrétisent, cela pourrait indiquer un ralentissement de la croissance économique américaine, et d'autres économies à travers le monde pourraient également être contraintes d'ajuster leurs politiques en réponse.
Pourquoi la Fed envisage-t-elle de réduire les taux d'intérêt ? Faiblesse économique ou pression politique ?
En surface, la baisse des taux d'intérêt de la Fed semble être une réponse au ralentissement économique, mais les raisons profondes sont bien plus complexes.
1. Divergence dans les données économiques : Malgré le faible taux de chômage aux États-Unis, des signes d'une fabrication faible et d'un affaiblissement de la dynamique des consommateurs ont soulevé des inquiétudes.
Goldman Sachs a souligné que le marché du travail américain "semble sain, mais il devient de plus en plus difficile de trouver un emploi", et des facteurs saisonniers ainsi que des changements dans la politique d'immigration pourraient encore freiner la croissance de l'emploi.
2. Le "Jeu des attentes" de l'inflation : Le président de la Fed, Powell, a répété que "une baisse de l'inflation est une condition préalable à des baisses de taux d'intérêt", mais les procès-verbaux de la réunion de juin montrent que les responsables s'attendent à ce que l'inflation rebondisse à 3 % dans les mois à venir.
Cette attitude contradictoire reflète le dilemme de la politique : d'une part, elle veut éviter une inflation galopante, et d'autre part, elle craint un atterrissage brutal pour l'économie.
3. La pression politique sous-jacente : L'administration Trump a récemment exercé une pression fréquente sur la Fed, demandant mercredi à la Fed de réduire le taux d'intérêt de référence fédéral d'au moins 3 points de pourcentage pour aider à réduire le coût du service de la dette nationale.
Cependant, face à la pression, le président de la Réserve fédérale, Powell, a répété à plusieurs reprises qu'il ne céderait pas à la pression politique lors de l'élaboration de la politique monétaire.
Il insiste sur le fait que, dans le contexte d'une économie forte et d'une inflation incertaine, la Fed est en position favorable pour rester patiente avant d'obtenir plus d'informations.
Quelles réactions en chaîne se produiront après la mise en œuvre de la réduction des taux d'intérêt ?
Citigroup estime que, bien que les solides données sur l'emploi de la semaine dernière dans le pays M aient bloqué la possibilité d'une baisse des taux en juillet, le consensus parmi les responsables de la Fed sur le refroidissement de l'inflation pousse le processus de début des baisses de taux en septembre.
Si la Fed commence vraiment à réduire les taux d'intérêt en septembre, les marchés mondiaux pourraient montrer les tendances suivantes :
1. Marché boursier : frénésie à court terme et préoccupations à long terme coexistent. Goldman Sachs prévoit que des baisses de taux d'intérêt propulseront l'indice S&P 500 de plus de 10 % au cours des 12 prochains mois, les actions technologiques et les secteurs de la consommation étant susceptibles d'être les plus grands gagnants. Cependant, il faut faire preuve de prudence concernant le risque que "toutes les bonnes nouvelles soient intégrées."
Deutsche Bank a souligné que si la baisse des taux n'est pas à la hauteur des attentes ou si les données économiques se détériorent, le marché pourrait fluctuer dans la direction opposée.
2. Dollar américain : Sous pression de dépréciation, l'effet « balançoire » pourrait faire chuter l'indice du dollar américain en dessous de la barre des 100, tandis que des devises telles que le renminbi et le yen pourraient se renforcer temporairement, profitant aux économies orientées vers l'exportation comme la Chine.
Les actifs des marchés émergents ( tels que l'or et les actions de Hong Kong ) attireront davantage d'afflux de capitaux, mais les pays ayant une forte dette pourraient faire face à des chocs de taux de change.
3. Entreprises : le desserrement du financement et les pressions sur les coûts coexistent. Le coût de l'émission d'obligations d'entreprise aux États-Unis a diminué, et les géants de la technologie devraient augmenter les rachats d'actions. Cependant, les entreprises exportatrices pourraient subir des pertes de bénéfices en raison de la dépréciation du dollar.
Les décisions de taux d'intérêt de la Fed n'ont jamais été une simple "question économique", mais plutôt un jeu complexe d'économie, de politique et de relations internationales.
Pour nous, plutôt que de spéculer sur l'orientation politique, il est préférable de se concentrer sur deux grands ancrages : la véritable direction des données sur l'inflation et les actions coordonnées des banques centrales mondiales. #美联储降息#