En raison de leur tendance à effectuer trop de transactions, les investisseurs réduisent théoriquement de manière significative les gains qu'ils pourraient obtenir.

« Les investisseurs échangent-ils trop ? Une expérience en laboratoire » (Résumé détaillé de l'article de Batista et al., 2015) :
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➡️1. Conception de l'expérience
•Les participants ont négocié sur un marché expérimental avec une probabilité de %1 à chaque étape pouvant se terminer à un moment aléatoire (. La valeur fondamentale de l'actif augmente périodiquement de %2 ; la volatilité est d'environ %10 )t ≈ 3 mois.
•Théoriquement, un participant qui n'effectue aucune opération et qui applique simplement une stratégie d'« achat et de conservation » pourrait sortir avec un gain de plus de 600 %.
•Un modèle d'impact sur le prix a été ajouté à l'essai via un « market maker » : les ordres d'achat augmentent le prix du marché, les ordres de vente le diminuent. En d'autres termes, les traders actifs influencent le prix avec leurs propres transactions.

➡️2. Résultats Principaux
1.Trading excessif

•À la fin de la première séance, le gain moyen n'était que d'environ ~%0,75 ; un gain de %92 a été réalisé avec des transactions en baisse lors des séances répétées.
2.Apprentissage dans le temps
•Les mêmes personnes qui ont participé à l'essai à nouveau ont effectué moins de transactions, la performance a considérablement augmenté mais n'a pas atteint le %600 théorique idéal.
3.Relation entre l'inclination au risque et le comportement
•Le risque sept (az les individus ayant une aversion au risque ) ont effectué plus d'opérations et leur richesse finale moyenne était plus faible.
4.Adéquation entre les attentes et le comportement
•Les décisions d'achat et de vente des participants étaient en accord avec leurs attentes de "acheter bas, vendre haut".
•Il a été observé qu'ils ont effectué des transactions conformes aux attentes en matière de prix.

•Bien que les participants n'étaient pas en communication, une synchronisation évidente a été observée lors des périodes de transaction.
•Cependant, il n'y a pas eu de classique "effondrement de panique" ; des regroupements d'achats-ventes en petites quantités ont été observés.

➡️3. Conclusion – Thèse Validée✅
•Les gens ont tendance à faire trop de transactions au lieu de conserver.
•Le comportement dû à l'impact sur le prix entraîne clairement une perte d'argent.
•Les participants négocient en continu pour battre le marché, mais cela signifie souvent s'écarter du rendement théorique.
•Chez les individus à forte propension au risque, à mesure que les transactions se concentrent, le gain final diminue.
•Bien qu'il y ait un peu d'apprentissage à mesure que l'expérience est répétée, il est difficile d'atteindre la "stratégie optimale".