Hong Kong Web3 : Un nouveau chapitre avec les RWA et les stablecoins à la tête de l'innovation financière

À l'occasion du 28e anniversaire du retour de Hong Kong, un événement en ligne axé sur le Web3 et l'innovation financière mondiale a été organisé avec succès. Cet événement a pour thème "La révolution RWA : Hong Kong et l'activation d'actifs de trillions de dollars sur la blockchain", réunissant des experts de l'industrie pour discuter des opportunités et des défis liés à la mise en chaîne des actifs du monde réel (RWA).

RWA pousse la transformation numérique financière de Hong Kong

Le directeur stratégique d'une plateforme d'échange analyse d'un point de vue macro, soulignant que l'adoption des lois sur les stablecoins aux États-Unis et à Hong Kong a déclenché un engouement pour les actifs virtuels dans la finance traditionnelle et chez les courtiers, reflétant la tendance à la conformité et à l'institutionnalisation des actifs virtuels. La stratégie des États-Unis est positionnée comme "colonisation numérique sur la chaîne", renforçant l'hégémonie du dollar via la distribution de stablecoins et de bons du Trésor américain ; Hong Kong, quant à lui, est positionné comme "port commercial sur la chaîne", utilisant l'avantage d'un pays, deux systèmes pour attirer les investissements étrangers en tant que fenêtre pour les actifs du continent, explorant des solutions de règlement non dollar. Les stablecoins et les RWA représentent respectivement l'extrémité de financement et l'extrémité d'actifs sur la chaîne, Hong Kong utilisant les RWA pour promouvoir l'internationalisation du yuan et la construction d'un réseau de règlement autonome, occupant une position unique dans l'innovation financière mondiale.

Conformité légale et opportunités des RWA

Le directeur juridique d'une société de gestion d'investissements a souligné que l'attitude de Hong Kong envers les actifs virtuels est passée depuis 2017 de la "blanchement d'argent" à un soutien réglementaire. Les trois principaux points juridiques concernant le développement des RWA incluent : les institutions financières traditionnelles préfèrent les chaînes privées pour garantir la conformité ; la garde nécessite un plan clair, répondant aux exigences réglementaires ; les enregistrements de transactions doivent respecter le "standard d'or" hors chaîne des finances traditionnelles. Les RWA immobiliers font face à des défis en raison des exigences d'enregistrement hors chaîne, mais la capitalisation des revenus locatifs peut contourner ces restrictions ; les obligations et les fonds sont plus facilement approuvés en raison de leur standardisation. La conformité des RWA dépend de la régulation des actifs sous-jacents par le "Securities and Futures Ordinance", le seuil de conformité pour les actifs non-securities étant plus bas. Le potentiel du marché secondaire de Hong Kong est grand, mais les infrastructures sont insuffisantes ; si les stablecoins de Hong Kong peuvent soutenir l'internationalisation du yuan après leur lancement, cela pourrait encore élargir le marché.

Cible des utilisateurs de RWA

Le PDG d'une certaine entreprise RWA estime que le succès de RWA nécessite un soutien d'achat. Sa base d'utilisateurs se divise en deux catégories : 1. Les investisseurs Crypto Native, qui préfèrent allouer leurs bénéfices à des actifs traditionnels via RWA, tout en conservant la forme cryptographique pour éviter la complexité fiscale et réglementaire ; 2. Les personnes à haute valeur nette dans la finance traditionnelle, qui sont disposées à allouer un petit pourcentage de leurs fonds à RWA pour diversifier les risques et rechercher des rendements potentiellement élevés. Ces utilisateurs pourraient découvrir les cryptomonnaies pour la première fois et participer à des investissements RWA via des stablecoins et des portefeuilles à Hong Kong. Le marché RWA de Hong Kong peut connecter le cryptographique et la finance traditionnelle, favoriser la tokenisation d'actifs de qualité et attirer des capitaux mondiaux.

Rôle des stablecoins dans la promotion des RWA et perspectives de la tokenisation des actions à Hong Kong

Un responsable d'une institution éducative Web3 a souligné que le prochain règlement sur les stablecoins marque le premier cadre réglementaire mondial pour les stablecoins en monnaie fiduciaire, positionnant les stablecoins comme des outils de paiement et de règlement. Hong Kong peut émettre des stablecoins en dollars américains ou en dollars de Hong Kong, mais le stablecoin en dollars américains est plus attractif en raison de sa forte liquidité. Les stablecoins offrent un soutien efficace pour les paiements transfrontaliers des RWA, le développement des RWA se déroulant en trois phases : la tokenisation monétaire (stablecoins), la tokenisation des obligations/commodités et la tokenisation des actions. Les États-Unis sont en tête avec la tokenisation des actions américaines, tandis que la tokenisation des actions de Hong Kong est difficile à réaliser en raison des restrictions de monopole de la Bourse de Hong Kong. Hong Kong doit accélérer l'innovation, explorer la tokenisation des REIT et des ABS, et tirer parti de l'avantage d'un pays, deux systèmes pour attirer les actifs transfrontaliers, tout en restant vigilant face à la pression concurrentielle des États-Unis.

Signification des stablecoins pour l'émission conforme des RWA

Certains acteurs du secteur estiment que le règlement sur les stablecoins à Hong Kong favorise le développement des RWA sur le plan de la régulation et de la conformité. Sur le plan réglementaire, l'émetteur doit obtenir les licences nécessaires et établir une entité locale, les actifs de réserve doivent avoir une forte liquidité et être confiés à un trust agréé, garantissant transparence et sécurité. En matière de conformité, les stablecoins réduisent le cycle de règlement des RWA à des niveaux de seconde, les transactions inter-chaînes sont exemptes des risques de fluctuations de valeur, les actifs sont vérifiables et traçables, conformes aux normes de la banque centrale, facilitant ainsi les audits et le calcul fiscal. Les stablecoins offrent un environnement de transaction efficace et transparent pour les RWA, favorisant l'émission et la circulation des actifs numériques.

Le rôle et les avantages de RWA dans l'écosystème Web3 de Hong Kong

Un professionnel chevronné adopte une attitude prudente envers le concept de RWA, estimant qu'il présente actuellement de nombreux inconvénients et que les cas de fraude ont considérablement augmenté. Cependant, il considère que les RWA combinés à des actifs réels ont un certain sens, en particulier dans le contexte de la politique « un pays, deux systèmes » à Hong Kong et de la législation récente sur la conformité des cryptomonnaies, qui a attiré de nombreux projets cryptographiques et ressources internationales. Il souligne que la réglementation actuelle n'est pas transparente, que le problème de la fraude est flagrant, mais que c'est aussi une période de bénéfices pour l'industrie. Il suggère que si Hong Kong pouvait établir un cadre réglementaire clair en tête, cela attirerait davantage de flux de capitaux, sinon cela pourrait devenir un "suiveur".

Le rôle et les avantages de Hong Kong dans la promotion des RWA et de la construction du Web3

Un expert senior d'une institution agréée estime que, bien que Hong Kong ait pris du retard dans la législation réglementaire, il a déjà montré des progrès positifs grâce à son système de licence pour les stablecoins. L'objectif de Hong Kong est de tokeniser les actifs financiers traditionnels et d'améliorer l'efficacité et la fluidité des transactions grâce à la technologie blockchain, en particulier lors de l'émission de produits financiers sur le marché primaire, en développant les stablecoins pour ouvrir des canaux de vente sur le marché international. La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a déjà fourni un soutien de conformité pour les produits financiers tokenisés sur la base du cadre juridique existant des valeurs mobilières, et il est prévu qu'à l'avenir, la transaction internationalisée des actifs domestiques soit facilitée par les stablecoins en RMB offshore. Bien que des problèmes tels que la réglementation et la liquidité nécessitent encore du temps pour être résolus, la tokenisation permettra à Hong Kong de diversifier la vente de produits financiers et d'améliorer sa compétitivité mondiale.

Nouvelles réglementations sur les stablecoins à Hong Kong et secteur RWA : Construire une nouvelle infrastructure de paiement mondiale

Les nouvelles régulations sur les stablecoins à Hong Kong sont centrées sur une réserve de 100 % et un mécanisme de délivrance clair, ce qui améliore considérablement la clarté réglementaire et attire les institutions financières traditionnelles. Ces nouvelles règles réduisent l'incertitude réglementaire, renforcent la confiance du marché et facilitent l'expansion des paiements transfrontaliers, de la DeFi et du marché des RWA, mais le coût de conformité élevé limite la participation des petites et moyennes institutions. Hong Kong peut tirer parti de son avantage en tant que hub financier pour attirer des banques et des entreprises Internet, mais à court terme, cela est contraint par la taille du marché et la domination des stablecoins en dollars américains. Plusieurs géants ont déjà rejoint le sandbox réglementaire, visant le secteur des paiements B2B en commerce électronique, défiant le système Swift traditionnel.

RWA et stablecoin se complètent, la conformité et la diversification de l'écosystème en tant que clés

Les nouvelles régulations sur les stablecoins accélèrent le développement du secteur RWA, les deux se complétant mutuellement et établissant une nouvelle infrastructure pour les paiements mondiaux à Hong Kong. Les stablecoins offrent un règlement efficace pour le RWA, réduisant les cycles de financement, avec une prévision de marché atteignant 16 000 milliards de dollars d'ici 2030. Le RWA attire des fonds de gré à gré, l'entrée d'institutions majeures créant un effet boule de neige, tandis que les stablecoins réduisent les coûts de conformité et augmentent la faisabilité des transactions. Cependant, la collaboration en matière de réglementation transfrontalière représente le plus grand défi, la circulation des stablecoins sur les chaînes publiques devant répondre aux exigences d'application de la loi de plusieurs pays. Dans le développement futur, des modèles de rentabilité différenciés, la diversité écologique et la concurrence pour les licences deviendront des facteurs clés. Hong Kong doit surmonter l'ajustement technologique et réglementaire, en tirant parti de l'avantage "un pays, deux systèmes", pour créer un nouvel écosystème financier mondial intégrant stablecoins et RWA.

Conclusion

Hong Kong, grâce à un cadre réglementaire clair pour les stablecoins et à l'avantage unique du "Un pays, deux systèmes", attire plusieurs géants, ciblant le marché des paiements transfrontaliers et de la tokenisation des actifs évalué à des milliers de milliards, défiant ainsi la domination du dollar sur le système financier. Les stablecoins et les RWA se complètent, injectant un écosystème en chaîne efficace et transparent dans la finance traditionnelle, tout en soutenant l'internationalisation du renminbi et les flux de capitaux mondiaux. Cependant, le coût élevé de la conformité, la complexité de la réglementation transfrontalière et le cycle de développement du marché doivent encore être surmontés. Si Hong Kong parvient à accélérer l'innovation législative, à améliorer les infrastructures et à élargir les scénarios d'application diversifiés, il pourra se transformer de "suiveur" en "créateur de tendances" dans la vague du Web3, guidant ainsi une nouvelle ère de transformation numérique dans la finance mondiale et écrivant un magnifique plan pour l'avenir de la chaîne numérique.