Analyse de l'impact de la pression de vente sur le déblocage de stake de la mise à niveau Shanghai d'Ethereum

Ethereum prévoit une mise à niveau de Shanghai en mars de cette année, dont l'un des éléments importants est l'ouverture du déblocage du stake ETH (EIP-4895). À ce jour, le montant total de ETH stakés est d'environ 15,850,000, représentant 13 % de l'offre totale, avec un nombre de validateurs actifs de 495,000 et un rendement annuel de 4,2 %.

Il y a des avis selon lesquels le déverrouillage des stakings pourrait entraîner une pression de vente importante. Cependant, une analyse globale indique que cette préoccupation pourrait être exagérée. Voici quelques facteurs clés :

1. Mécanisme de libération progressive

Après la mise à niveau de Shanghai, les retraits d'ETH adopteront un mode de libération progressive. Jusqu'à environ 55 000 ETH peuvent être débloqués par jour, ce chiffre sera ajusté dynamiquement en fonction du montant total de stake afin d'éviter des sorties massives soudaines.

2. Caractéristiques des participants précoces

Les premiers utilisateurs ayant participé au staking d'ETH étaient principalement des supporters à long terme, avec une capacité à supporter des risques plus élevée. Ce type de groupe pourrait être plus enclin à continuer à détenir dans l'environnement actuel du marché.

3. Canaux de sortie existants

Certains utilisateurs souhaitant se retirer ont déjà complété leur sortie par d'autres moyens, tels que par des protocoles de liquidité de staking ou des échanges centralisés. L'année dernière, le stETH a connu une décote, et certaines institutions en ont profité pour se retirer.

4. L'attractivité pour les institutions

La fonctionnalité de déverrouillage des stakings pourrait en fait attirer davantage d'institutions et de gros investisseurs, car elle offre des options de sortie plus flexibles, renforce la confiance globale tout en fournissant des rendements stables pendant un marché baissier.

5. Considérations sur le coût du stake

Bien que le coût des premiers participants soit relativement bas, le coût moyen du staking d'ETH pour la plupart pourrait être supérieur au prix du marché actuel, ce qui réduit dans une certaine mesure la motivation à vendre.

6. Changement de la nature des actifs ETH

Depuis la fusion, l'ETH est progressivement devenu déflationniste, avec une réduction significative de l'offre quotidienne. Les revenus de staking font de l'ETH un actif central de l'écosystème, offrant une valeur supplémentaire à ses détenteurs. Par rapport à d'autres actifs crypto, le taux d'inflation de l'ETH a chuté à un niveau très bas.

7. Consensus communautaire

Ethereum possède une forte base de développeurs, d'écosystème et d'utilisateurs, formant un consensus communautaire solide. Avec le développement de l'écosystème L2, sa position en tant que couche de règlement de base et fournisseur de sécurité sera encore renforcée.

8. Taux de rendement dynamique

Le taux de rendement du stake d'ETH sera ajusté dynamiquement en fonction du montant total mis en stake. Si le montant en stake diminue, l'augmentation du taux de rendement attirera de nouveaux participants, formant ainsi un mécanisme d'auto-équilibrage.

9. Contenu de mise à niveau complète

La mise à niveau de Shanghai inclut non seulement le déverrouillage des stakes, mais aussi d'autres optimisations, telles que la réduction de la consommation de gaz et le support de contrats intelligents plus complexes, ce qui est bénéfique pour le développement à long terme de l'écosystème.

Dans l'ensemble, l'impact de la pression de vente résultant de la mise à niveau de Shanghai pourrait être limité. Cependant, il est important de noter que le mouvement des prix de l'ETH est influencé par de multiples facteurs, et il ne faut pas directement lier le déblocage des stakes aux fluctuations de prix à court terme. Les investisseurs doivent faire preuve de jugement indépendant et gérer les risques.