La frénésie autour de TON s'est apaisée, mais les grandes actions continuent : l'entrée super est-elle en train de se stabiliser ou la bulle se dissipe-t-elle ?

Une fois l'engouement de Tap-to-Earn retombé : le refroidissement de l'enthousiasme pour TON et la baisse des données

TON(The Open Network) est un internet ouvert décentralisé, visant à intégrer 500 millions de personnes sur la blockchain. Soutenu par la plateforme sociale Telegram, qui compte près de 1 milliard d'utilisateurs, TON a connu un grand succès en 2024:

• La capitalisation boursière de Toncoin dépasse 25 milliards de dollars, le plaçant dans le top 10 des actifs cryptographiques.
• Le mini-jeu Hamster Kombat attire plus de 300 millions d'utilisateurs
• Le nombre maximal de nouvelles adresses ajoutées par jour sur la blockchain TON a atteint 700k+, avec plus de 1,657M d'adresses actives par jour.
• Plusieurs actifs de mini-jeux Telegram ont une capitalisation boursière de plus de 500 M$, le TVL DeFi sur la chaîne a explosé, atteignant un pic de plus de 5 500 %.

Cependant, l'écosystème TON traverse actuellement une "période de refroidissement narratif".

• Le nombre de nouveaux portefeuilles et d'adresses actives par jour a clairement diminué par rapport aux pics.
• La TVL et le volume de transactions de DEX(Stone.fi et Dedust) ont fortement chuté.
• Plusieurs indicateurs sont retombés à des niveaux antérieurs au lancement du récit.

Cependant, il y a aussi des signes positifs :

• Le nombre de portefeuilles Jetton continue d'augmenter régulièrement, l'accumulation des utilisateurs de base se poursuit.
• Le nombre de minting NFT continue d'augmenter, l'écosystème d'applications sur la chaîne est toujours en cours de développement.

D'après Google Trends, la popularité globale des recherches pour TON est en baisse progressive, tandis que l'attention portée à l'écosystème lui-même diminue de manière plus significative, bien que l'intérêt pour le prix du Token reste fort.

Une baisse des données ne signifie pas nécessairement la fin du récit. Des exemples similaires incluent : le recul du Bitcoin après une surcharge de la chaîne due à la frénésie des inscriptions ; Solana et Base, après une réduction de moitié des données, ont accueilli un retour des utilisateurs avec des optimisations techniques et une promotion de l'écosystème, atteignant de nouveaux sommets.

TON a-t-il également la capacité, une fois la frénésie passée, de réaliser une profonde transformation du trafic en valeur ? S'agit-il d'une courte hibernation, ou finira-t-il par devenir un "vestige narratif" ? La réponse devra finalement être décidée par l'action.

Deux, mouvements importants fréquents : changement de direction de l'équipe, conformité et nouveaux marchés, grand développement des infrastructures

2.1 Remplacement de la direction et renforcement de la conformité : TON accélère le chemin vers la mainstream.

Début 2025, la fondation TON procédera à des ajustements de personnel, envoyant un signal stratégique de mondialisation et de conformité :

• En janvier, Manuel Stotz, fondateur de Kingsway Capital, a été nommé nouveau président de la fondation TON, mettant l'accent sur le marché américain.
• En avril, Maximilian Crown, co-fondateur de MoonPay, a été nommé directeur général, apportant une riche expérience en opérations mondiales et en conformité.

TON est en communication active avec les régulateurs américains et prévoit de lancer un portefeuille auto-hébergé aux États-Unis au deuxième trimestre 2025. Plusieurs sociétés de capital-risque américaines détiennent plus de 400 millions de dollars de Toncoin.

D'après la répartition mondiale des utilisateurs de Telegram, si TON souhaite convertir ses utilisateurs en utilisateurs Web3, il doit satisfaire aux exigences réglementaires de chaque pays. TON a déjà lancé des promotions sur plusieurs marchés en Afrique, au Moyen-Orient, en Europe et en Asie-Pacifique.

2.2 TON × Telegram: intégration approfondie, liaison avec l'entrée de l'écosystème

En janvier 2025, Telegram a officiellement désigné TON comme l'unique infrastructure blockchain :

• Connecter les mini-applications aux portefeuilles blockchain de manière transparente en utilisant le protocole TON Connect
• Telegram s'engage à accepter exclusivement Toncoin comme monnaie de paiement non légale.
• Le fournisseur de services de paiement RedotPay a désormais pris en charge Toncoin et USDt, en intégrant des méthodes de paiement populaires telles qu'Apple Pay.
• Le portefeuille TON Space a lancé la fonctionnalité de paiement des frais de transaction avec des Telegram Stars.

2.3 Écosystème : de la frénésie des petits jeux à l'expansion sur des voies multiples

L'écosystème TON évolue d'un développement de jeux homogènes vers une diversité.

• A conclu un partenariat stratégique avec le géant chinois des jeux KingNet
• Organiser la première grande conférence des développeurs de jeux, attirant les studios de l'écosystème WeChat.
• Le Centre d'Applications Telegram lancé, présentant une plus grande diversité d'applications écosystémiques TON.

Selon RootData, parmi les 187 projets TON répertoriés, environ 14 % se concentrent sur le secteur des infrastructures.

En plus des jeux, l'écosystème TON élargit plusieurs nouveaux domaines : PayFi, RWA, IA, trading de contrats, DePIN, etc. Les fonds institutionnels répondent également activement, comme Foresight Ventures et Bitget qui investissent 30 millions de dollars dans TON, Gate investissant 10 millions de dollars supplémentaires.

2.4 Mise à niveau technique : Avancées en haute performance et évolutivité

La feuille de route de TON pour le premier semestre 2025 couvre quatre grandes directions :

1. Mise à niveau du réseau principal d'Accelerator : mise en œuvre du mécanisme de "fractionnement infini", améliorant considérablement la stabilité et l'évolutivité du réseau.
2. Réseau de paiement de couche 2 : similaire au réseau Lightning de Bitcoin, axé sur les transactions instantanées et des frais très bas.
3. Le pont inter-chaînes BTC Teleport ( a été mis en place ) : simplification du transfert d'actifs inter-chaînes entre TON et le réseau Bitcoin.
4. Optimisation des outils techniques : améliorer l'efficacité des validateurs et la sécurité du système

Ces mises à niveau technologiques visent à transformer TON de "chaîne de démonstration à haut TPS" en un Layer1 général doté d'une évolutivité à long terme et d'une capacité de charge élevée.

Trois, Reconstruction du récit financier : de DeFi à PayFi et RWA

3.1 De la fièvre des transactions à la profondeur des actifs : rattrapage écologique de TON DeFi

Bien que l'activité sur la chaîne TON soit élevée, la profondeur de l'écosystème DeFi n'est pas encore à la hauteur : la TVL n'est qu'environ 115 millions de dollars, ce qui le place au 36e rang parmi les principales chaînes publiques.

Pour pallier cette lacune, TON s'emploie à améliorer systématiquement l'écosystème DeFi :

• Fonctionnalités DeFi clés : ponts inter-chaînes, CDP de stablecoins garantis, protocoles AMM, emprunt et staking liquide LSD, etc.
• Applications avancées : minage de rendement, dérivés, options, tokenisation des rendements, trésorerie, plateformes de lancement, etc.
• Partenariats importants : intégration des émetteurs de deux stablecoins, Tether et Ethena

3.2 PayFi et RWA : le pont entre les revenus on-chain et la valeur réelle

TON construit un "réseau de revenus on-chain" autour de Telegram :

• Sous-jacent : accès aux actifs financiers réels hors chaîne via le fonds obligataire Telegram, etc.
• Niveau intermédiaire : décomposer, combiner et redistribuer les revenus sous-jacents par le biais de protocoles tels que la synthèse du dollar américain avec USDe et la tokenisation des revenus.
• Niveau supérieur : Construire des produits frontaux basés sur des scénarios d'interaction à haute fréquence sur Telegram, comme Wallet Earn, des mini-programmes Banking, etc.

PayFi n'est pas seulement une extension des fonctionnalités du portefeuille Telegram, mais aussi un hub d'interaction reliant "paiements quotidiens + finance sur chaîne". La direction RWA tente de construire une infrastructure de base pour le "courtier sur chaîne" et la "banque d'épargne sur chaîne".

Quatrième, l'avenir de TON : période de consolidation de l'entrée super, ou château en Espagne ?

La stratégie de développement actuelle de TON : passer de "narration à succès" à "besoins fréquents + accumulation à long terme" en termes de valeur. Le cœur reste Telegram :

• Avantage d'entrée : près d'un milliard d'utilisateurs de l'entrée sociale + portefeuille tout-en-un + Centre d'applications Telegram
• Double moteur de paiement et de gestion d'actifs : PayFi connecte les paiements hors ligne, RWA construit un nouveau paradigme de "gestion d'actifs on-chain".
• Niveaux d'accord imbriqués : TON Connect et le mécanisme de frais de Stars construisent une infrastructure abstraite de chaîne.
• Mise en œuvre de la pile technologique : mise à niveau de la chaîne principale + réseau de paiement Layer2 + pont inter-chaînes BTC, etc. pour renforcer la capacité d'infrastructure.

Cependant, l'avenir de TON fait encore face à trois grands défis :

1. Le fossé entre la qualité des utilisateurs et la profondeur financière
2. La valeur d'application est difficile à boucler sur la chaîne
3. L'incertitude de la voie de conformité

TON est à un point critique de "la transition de l'attention à la valorisation". Les 6 à 12 mois à venir seront une période clé pour que l'écosystème TON passe de "la narration comme moteur" à "un soutien de valeur fondamentale".

Cinq, Conclusion

L'histoire de TON est une tentative de "passer du trafic de plateforme à la valeur sur la chaîne". Elle est centrée sur l'utilisateur, avec l'entrée comme pivot et une expérience légère comme arme, lançant une expérience de vulgarisation du Web3.

TON fournit un échantillon intéressant à observer : avec une interface familière, des paiements légers, des mini-jeux et des expériences sociales, il guide les utilisateurs à interagir progressivement avec la blockchain. Ce n'est pas un "mythe de la richesse rapide", mais une imagination Web3 plus proche des scénarios d'utilisation réels.

Dans une série de petites coupures et de besoins réels, TON est peut-être en train de donner naissance à la possibilité d'une véritable transformation à grande échelle du Web3.