Retour sur le premier semestre 2025 et perspectives pour le second semestre : le nouveau moteur du marché des cryptomonnaies

Au cours du premier semestre 2025, le marché mondial des actifs fait face à un double défi de retard dans les attentes de baisse des taux d'intérêt et de turbulences géopolitiques. Cependant, dans cet environnement complexe, le bitcoin et l'ensemble du marché des cryptomonnaies ont montré une forte résilience et un potentiel de croissance, réalisant une belle remontée contre la tendance. Alors que le second semestre est sur le point de commencer, quelles forces clés sont en train de se préparer sur le marché ? Explorons ensemble.

Économie américaine : atterrissage en douceur ou stagflation ?

Au début de l'année, il était généralement prévu que l'économie américaine connaisse un fort ralentissement. Mais la réalité est que l'économie montre une tendance à un "atterrissage en douceur" avec un déclin modéré. Le marché de l'emploi a conservé une certaine résilience, avec 139 000 nouveaux emplois non agricoles en mai, un taux de chômage de 4,2 % et une augmentation des salaires de 3,9 % par rapport à l'année précédente. Ces données indiquent que, bien que le marché du travail ralentisse, il reste relativement solide.

En même temps, les données sur l'inflation sont inférieures aux attentes. En juin, l'IPC de base a augmenté de 2,7 % par rapport à l'année précédente, légèrement en baisse par rapport à la valeur précédente. Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale commence à abaisser les taux d'intérêt en septembre plutôt qu'en juillet.

Cependant, le risque de stagflation s'aggrave. Des institutions financières avertissent que les prévisions de croissance du PIB américain pour 2025 ont été abaissées de 2 % à 1,3 %. La politique tarifaire pourrait faire grimper l'inflation et freiner la croissance, plongeant l'économie dans un piège de "stagflation".

Il existe des divergences internes au sein de la Réserve fédérale concernant le chemin de la baisse des taux d'intérêt. Le président souligne qu'il "n'est pas pressé de relâcher la politique", tandis que certains fonctionnaires plaident pour une baisse anticipée des taux afin de prévenir les risques de ralentissement économique. Ce jeu de politique est derrière le conflit entre l'inflation et la croissance : une baisse des taux trop précoce pourrait aggraver l'inflation ; une action trop tardive pourrait accélérer la récession économique.

La variable clé réside dans l'impact différé des droits de douane. Certains estiment que la transmission des droits de douane sur les prix pourrait se manifester dans les mois à venir, avec des données d'inflation de juin à août montrant une "hausse significative". Une explication est que les entreprises ont auparavant atténué le choc à court terme en constituant des stocks, mais au fur et à mesure que ces stocks sont épuisés, l'augmentation des coûts d'importation va progressivement faire monter les prix à la consommation. Si l'inflation rebondit, la Réserve fédérale pourrait être contrainte de retarder une baisse des taux d'intérêt, voire de suspendre son cycle d'assouplissement, renforçant ainsi les attentes de stagflation.

À l'approche de la seconde moitié de l'année, le chemin politique reste hautement incertain. Les données sur l'emploi non agricole et l'IPC de juillet seront des critères décisifs. Si les données confirment que la pression inflationniste est maîtrisable, la Réserve fédérale pourrait envisager une réduction des taux d'intérêt en septembre comme prévu ; si l'inflation dépasse les attentes, le marché pourrait faire face à un choc de "retard des faucons", voire revivre le dilemme de la stagflation des années 70. Dans ce duel entre la réduction des taux et la stagflation, chaque décision de la Réserve fédérale influencera profondément l'orientation des marchés mondiaux.

Marché américain et actions de chiffrement : les avantages réglementaires créent de nouvelles opportunités

Malgré des données économiques américaines faibles, le marché reste concentré sur les attentes de relâchement des politiques. Les attentes de réduction des taux de la Réserve fédérale en juin 2025, les percées dans la réglementation des stablecoins et le rebond des actions technologiques ont conduit le marché boursier américain à afficher une tendance générale à la hausse : le S&P 500 a augmenté de 4,96 % sur le mois, tandis que le Nasdaq a progressé de 5,93 %, atteignant à plusieurs reprises des sommets historiques.

Il convient de mentionner que les actions de chiffrement, représentées par un géant des stablecoins, ont affiché de belles performances. Après son introduction en bourse sur le NYSE le 5 juin, le prix de ses actions a grimpé de plus de 600 %, devenant l'une des IPO fintech les plus remarquables de 2025. Une autre plateforme de trading de cryptomonnaies a également vu le prix de ses actions augmenter de 43 % ce mois-ci.

Cette hausse est due à l'adoption par le Sénat américain, le 17 juin, du premier projet de loi fédéral sur la réglementation des stablecoins. Ce projet de loi établit pour la première fois un cadre de réglementation fédérale pour les stablecoins, précisant que les émetteurs doivent disposer de réserves équivalentes à 1:1 en dollars ou en obligations à court terme américaines, et interdit les stablecoins algorithmiques et les stablecoins avec intérêt. L'établissement de ce cadre de réglementation offre d'énormes opportunités de développement pour les stablecoins conformes.

La tendance de "l'émission d'actions pour l'achat de cryptomonnaies" du côté des entreprises renforce davantage la logique de liaison entre les actions et les cryptomonnaies. Selon les statistiques, jusqu'en avril 2025, 228 entreprises cotées en bourse dans le monde détiennent au total 820 000 bitcoins. Parmi elles, une entreprise détient près de 600 000 bitcoins (soit 2,5 % de l'offre totale de bitcoins), avec un coût moyen d'environ 68 000 dollars, et un bénéfice flottant de plus de 200 %.

Certain géants de la technologie financent l'acquisition de Bitcoin par des obligations convertibles, intégrant les actifs numériques dans la configuration structurelle de leur bilan, formant un nouveau modèle d'exploitation du capital appelé "émettre des actions pour acheter des monnaies". Cette entrée des entreprises marque un changement de "déploiement stratégique" à "acceptation institutionnelle", soutenant non seulement le prix du Bitcoin (augmentation de 10,6 % au premier semestre 2025), mais renforçant également la légitimité des actifs chiffrés et leur reconnaissance sur le marché. Un dirigeant d'entreprise a déclaré : "Le Bitcoin est devenu l'actif central des entreprises pour lutter contre l'inflation, et nous travaillons à en faire la norme de réserve mondiale."

Certaines données bancaires montrent qu'en 2024, le volume des règlements en chiffrement atteindra 28 trillions de dollars, surpassant la somme totale des principales sociétés de cartes de crédit, validant ainsi le potentiel commercial des émetteurs de chiffrement et révélant la capacité des paiements en blockchain à remodeler le système de règlement mondial.

En regardant vers la seconde moitié de l'année, si le projet de loi sur les stablecoins mentionné ci-dessus est adopté par la Chambre des représentants et signé en loi, cela marquera le début d'une nouvelle ère de réglementation des stablecoins. La conformité accélérera l'afflux de fonds institutionnels, les frontières entre le marché boursier traditionnel et le monde des cryptomonnaies deviendront encore plus floues, renforçant la "correlation entre les cryptomonnaies et les actions", et les actions cryptographiques devraient continuer à performer fortement, devenant le moteur central des tendances structurelles du marché boursier américain.

Bitcoin : de la spéculation à la maturité

En juin, le prix du bitcoin a montré une résilience dans une situation complexe. Lorsque le conflit israélo-palestinien a soudainement escaladé à la mi-juin, le bitcoin est brièvement tombé en dessous de 100 000 USD, mais a ensuite rapidement rebondi au-dessus de ce seuil, affichant une tendance indépendante et se déconnectant progressivement des actifs à risque traditionnels. Des recherches récentes montrent que les investisseurs institutionnels continuent d'accroître leurs positions par le biais d'ETF et d'autres canaux, et que les changements structurels du marché redéfinissent ses caractéristiques de volatilité.

En regardant le premier semestre de 2025, bien que les prix à court terme soient encore influencés par l'offre de capitaux et les conflits géopolitiques, il semble qu'en essence, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître la transformation de paradigme la plus profonde depuis sa création. Sa trajectoire de développement ne peut plus être simplement définie par des émotions de marché ou des indicateurs techniques, mais elle présente une nouvelle vitalité sous l'impulsion conjointe de la technologie, des capitaux, de la réglementation et de l'écologie. Les performances du marché en juin révèlent clairement que cette industrie est en train de se transformer progressivement en une infrastructure d'actifs numériques mature.

La vague d'institutionnalisation a atteint un nouveau sommet en juin, avec la taille des ETF cryptographiques mondiaux dépassant le cap de 1,1 trillion de dollars. Il est à noter que le degré de participation des institutions financières traditionnelles subit une transformation qualitative, par exemple, une grande banque d'investissement a commencé à offrir des services de prêts garantis par des bitcoins, une profondeur de participation bien supérieure à celle des initiatives exploratoires de Wall Street lors du marché haussier de 2021.

En matière de réglementation, l'adoption de la loi sur les stablecoins aux États-Unis et l'établissement d'un système de licences pour les stablecoins à Hong Kong marquent la mise en place d'un cadre de conformité initial pour les actifs numériques dans les principaux centres financiers. Cette certitude politique attire de plus en plus de capitaux traditionnels.

De plus, des sources rapportent que les États-Unis sont en train de construire une infrastructure de réserve stratégique en Bitcoin. Le gouvernement "tend fortement" à augmenter ses avoirs en Bitcoin de manière neutre sur le plan budgétaire, ce qui signifie qu'il fournira un soutien financier pour l'achat de Bitcoin par le biais de réorganisations internes des fonds ou d'économies de dépenses, sans augmenter le déficit fiscal ni la charge des contribuables.

En résumé, en regardant en arrière à partir de mi-2025, la trajectoire de développement du marché des cryptomonnaies a déjà une différence essentielle par rapport à la phase initiale purement guidée par la spéculation.

Un responsable de la recherche sur les actifs numériques dans une banque a prédit que le prix cible du bitcoin à la fin de l'année 2025 serait de 200 000 dollars. Le récit dominant derrière cette vague de marché est passé d'une corrélation avec les actifs à risque à un moteur de flux de capitaux, et ces fonds affluent sous diverses formes. Le bitcoin devient un outil de réallocation des capitaux quittant les actifs américains, montrant que cette hausse est non seulement une fluctuation de prix, mais aussi un reflet de la réallocation mondiale des capitaux et des tendances macroéconomiques. En ce sens, la seconde moitié de 2025 pourrait être un tournant historique où le système financier traditionnel et l'écosystème des monnaies numériques se couplent profondément.

Le prix actuel du BTC se maintient dans une fourchette élevée de 100 000 à 120 000 dollars. En regardant vers le second semestre, avec la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, la croissance continue de l'adoption des entreprises en chiffrement et un éclaircissement des politiques réglementaires, le marché des cryptomonnaies devrait connaître une nouvelle période de développement stable.