Guerre des tarifs : résonances historiques et avenir du marché des cryptomonnaies

Il y a près d'un siècle, la loi tarifaire Smoot-Hawley de 1930 a eu un impact négatif profond sur l'économie mondiale. Cette politique, sous le prétexte de protéger l'industrie nationale, s'est finalement transformée en une catastrophe commerciale mondiale, aggravant la gravité de la Grande Dépression. À ce jour, l'ombre du protectionnisme commercial persiste toujours.

En avril 2025, les États-Unis ont annoncé qu'ils augmenteraient les tarifs sur les produits chinois à 125 %, plongeant à nouveau le marché mondial dans la panique. Le ministère chinois du Commerce a rapidement réagi, déclarant que si la partie américaine continuait à jouer avec les "jeux de chiffres tarifaires", la partie chinoise n'en tiendrait pas compte et se réservait le droit de prendre des mesures de rétorsion supplémentaires. Pendant ce temps, le gouvernement américain a proposé un "suspension des tarifs de 90 jours" pour 75 pays, réduisant le taux général à 10 %, mais en excluant spécifiquement la Chine, le Mexique et le Canada. Cette stratégie commerciale ciblée augmente non seulement le risque de découplage économique entre la Chine et les États-Unis, mais expose également le marché des cryptomonnaies — ce nouveau champ de bataille des flux de capitaux mondiaux — à de nouveaux défis.

Avertissement historique

Les leçons tirées de la loi tarifaire Smoot-Hawley des années 1930 méritent notre réflexion. À l'époque, les pays étaient pris dans un cercle vicieux de tarifs de représailles, conduisant finalement à l'effondrement du système commercial international. Considérée comme l'une des politiques commerciales les plus destructrices du XXe siècle, elle a sonné l'alarme pour les décideurs contemporains : le protectionnisme commercial n'est jamais une bonne solution aux problèmes économiques.

En 1930, le Congrès américain a adopté cette loi, augmentant en moyenne les droits de douane à un niveau historique de 59 %. Bien que l'objectif initial soit de protéger les industries nationales touchées par la Grande Dépression, cela a déclenché une réaction en chaîne désastreuse. Les principaux partenaires commerciaux mondiaux ont rapidement pris des mesures de rétorsion, entraînant une contraction de près des deux tiers du commerce international entre 1929 et 1934, les exportations américaines chutant de 70 %, et le taux de chômage mondial s'aggravant encore. Cette politique n'a non seulement pas réussi à sauver l'économie américaine, mais a également approfondi les effets de la Grande Dépression, exposant le défaut mortel du protectionnisme commercial : dans une économie mondialisée, une augmentation unilatérale des barrières commerciales entraînera inévitablement un retour de flamme. L'impact plus profond est que cette loi a sapé les fondements de la coopération commerciale multilatérale internationale, favorisant les sentiments nationalistes économiques et semant les graines de l'effondrement de l'ordre économique international avant la Seconde Guerre mondiale.

Stratégie tarifaire actuelle

La guerre tarifaire de 2025 est différente de celle de 1930. Les États-Unis tentent de remodeler la chaîne d'approvisionnement mondiale à travers une "guerre tarifaire sélective" - d'une part, en exerçant une pression énorme sur la Chine, et d'autre part, en apaisant temporairement leurs relations avec d'autres pays. Cette stratégie de "diviser pour régner" semble astucieuse, mais cache en réalité des risques. En tant que deuxième plus grande économie mondiale, la Chine n'est plus ce pays commercial faible qui réagissait passivement dans les années 1930. Face à l'augmentation des tarifs douaniers américains, la Chine a choisi une attitude de "ne pas s'en soucier", tout en accélérant son plan de "dé-dollarisation". Cette détermination stratégique a fait prendre conscience au marché que cette nouvelle guerre commerciale ne se transformera probablement pas en un chaos complet comme dans les années 1930, mais plutôt en une guerre d'usure plus durable.

marché des cryptomonnaies

La politique tarifaire du gouvernement américain a provoqué de fortes secousses sur les marchés financiers mondiaux, le marché des cryptomonnaies subissant également un impact complet. Le prix du Bitcoin est tombé de 83 500 dollars à 74 500 dollars, tandis que l'Ethereum a connu une chute encore plus importante, passant de 1 800 dollars à 1 380 dollars, et la capitalisation totale des petites cryptomonnaies a chuté de plus de 40 %. La liquidité du marché a clairement diminué, les flux de fonds mensuels vers le Bitcoin ayant chuté de 100 milliards de dollars à 6 milliards de dollars, tandis que l'Ethereum est devenu un flux net sortant de 6 milliards de dollars. Malgré une "vente massive de capitulation", la diminution des pertes indique que la pression de vente à court terme pourrait s'épuiser.

D'un point de vue de l'analyse technique, 93 000 dollars est devenu un niveau de résistance clé pour que le Bitcoin retrouve son élan haussier, tandis que la plage de 65 000 à 71 000 dollars est la zone de soutien essentielle que les haussiers doivent défendre. Le marché est actuellement à un stade critique ; si le niveau de soutien est franchi, cela pourrait entraîner la plupart des investisseurs dans des pertes latentes, provoquant un ajustement du marché plus sévère. Dans l'ensemble, le marché des cryptomonnaies est extrêmement sensible aux variations de la liquidité mondiale, et l'incertitude apportée par cette politique tarifaire a déjà causé des impacts généralisés. La capacité du marché à se stabiliser dépendra de l'évolution des politiques futures et du retour des capitaux.

Dans ce jeu, le marché des cryptomonnaies est à la fois un récepteur passif et une variable active. Il est intéressant de réfléchir à la question suivante : lorsque la situation internationale est tendue et que le système monétaire mondial est instable, où les investisseurs peuvent-ils encore trouver une forme de stockage de valeur numérique rare, mondiale et non contrôlée par un gouvernement ou une entité unique ? Peut-être que, alors que la crédibilité de l'ancien ordre est érodée par la guerre commerciale, les graines du nouveau système ont déjà commencé à germer.