Nouveau paradigme du chiffrement mondial : de la frénésie des mèmes à la capture de revenus

Récemment, le marché du chiffrement traverse un changement de paradigme. D'une frénésie purement liée aux monnaies Meme, vers des projets axés sur des rendements réels, l'attention des investisseurs et des utilisateurs est en train de se déplacer de manière significative. Un investisseur en chiffrement expérimenté a partagé ses réflexions sur cette tendance dans le dernier épisode de son podcast.

Le succès de Pump.Fun et ses enseignements

Le succès fulgurant de Pump.Fun met en lumière la forte demande du marché pour les actifs tokenisés. Il offre aux utilisateurs une plateforme facile pour créer et échanger de nouveaux actifs numériques, devenant l'une des sources de revenus les plus dynamiques sur la chaîne en dehors des contrats perpétuels et du trading au comptant.

Ce nouveau modèle émergent a permis à l'écosystème Solana de donner naissance à une multitude de nouveaux actifs, semblables à la révolution que Bitcoin et Ethereum ont initialement apportée au monde du chiffrement. Bien que certains concurrents commencent à émerger, aucun n'a encore véritablement ébranlé la position de marché de Pump.Fun.

La fin de l'ère des monnaies Meme pures

Les investisseurs estiment que le modèle des Memes monnaies, qui repose uniquement sur le consensus de la communauté et la narration de la marque, devient de plus en plus difficile à maintenir. Avec la maturité croissante du marché, les utilisateurs sont de plus en plus sceptiques envers les tokens sans valeur réelle. Les projets qui se démarqueront à l'avenir devront offrir des mécanismes substantiels de capture de revenus.

Actuellement, les deux modèles de retour de valeur les plus courants sur le marché du chiffrement sont :

1. Rachat de jetons
2. Partage des frais de transaction

Le modèle de rachat est très populaire car il permet de retourner directement les bénéfices du projet aux détenteurs de tokens. Certaines plateformes d'échange et des projets comme Hyperliquid ont déjà prouvé la durabilité et l'attractivité de ce modèle par le biais de rachats.

Étude de cas hyperliquide

Le mécanisme de rachat adopté par Hyperliquid a attiré l'attention des investisseurs. Bien que certains s'inquiètent du risque de gaspillage de capital lié aux rachats à des niveaux élevés, une analyse approfondie montre que tant que les revenus sont réels et durables, leur utilisation pour des rachats peut considérablement renforcer la confiance du marché.

Hyperliquid utilise les revenus de son activité, grâce à une base d'utilisateurs et une part de marché en constante augmentation, pour racheter des jetons, offrant ainsi un soutien de valeur réel aux détenteurs. Cette pratique non seulement renforce le soutien au prix des jetons, mais crée également un effet de cycle positif.

chiffrement investissement nouvelle logique

Avec l'entrée du marché dans un "cycle de développement de haute qualité", les stratégies d'investissement sont également en ajustement. Le financement au stade précoce devient plus difficile, tandis que les activités de financement des tours intermédiaires et tardifs ( comme les séries A, B ) sont plus dynamiques. Les investisseurs préfèrent soutenir les protocoles qui ont déjà montré une tendance de croissance évidente.

Les stablecoins, le DeFi et les applications de chiffrement grand public deviennent de nouveaux points chauds d'investissement. L'offre de stablecoins a augmenté de près de 100 milliards de dollars au cours de l'année écoulée et est largement utilisée pour les paiements réels et les opérations commerciales. Les entreprises natives du DeFi et celles des actifs réels introduisent divers actifs et rendements sur la chaîne, formant ainsi un flywheel de développement.

Les investisseurs se concentrent à nouveau sur des applications grand public qui permettent aux utilisateurs de rester actifs sur la chaîne à long terme et d'établir leur propre souveraineté d'actifs. Par exemple, des marchés de prévision liés aux sports ou des projets innovants similaires à "cartes de joueurs avec liquidité".

Critique de la stratégie "investir uniquement dans les infrastructures"

Certaines opinions estiment que certains fonds se concentrent excessivement sur les projets d'infrastructure et les considèrent comme des outils d'arbitrage. Cette pratique peut entraîner des sorties rapides, mais à long terme, elle nuit au développement de l'industrie. Ils cherchent souvent à se retirer avant le lancement des jetons, laissant les investisseurs particuliers assumer tous les risques.

Ce comportement ne crée pas de valeur pour l'industrie, mais pourrait plutôt causer des dommages à long terme. Si nous ne restons pas vigilants et ne changeons pas, cette situation pourrait se reproduire lors d'un nouveau cycle haussier.

Leçons tirées du capital-risque

Dans le domaine du chiffrement, le rôle des individus et des équipes est plus crucial que dans tout autre domaine. Même si la direction d'un projet peut changer avec le temps, la capacité d'exécution et d'adaptation de l'équipe détermine souvent le succès ou l'échec.

Cependant, le respect de l'esprit du contrat par les fondateurs du chiffrement est généralement inférieur à celui des secteurs traditionnels. Même s'ils signent un contrat légal, une fois le projet réussi, ils peuvent chercher à modifier les termes ou à renégocier. Cette imprévisibilité pose des défis supplémentaires aux investisseurs.

La forte volatilité du marché du chiffrement signifie que de petits investissements peuvent également générer de énormes retours. Mais en même temps, les échecs et le désordre sont également fréquents. Par conséquent, les investisseurs doivent apprendre à réguler leurs émotions et à adopter une perspective à long terme.