Réforme de l'émission de jetons Web3 : de la domination des VC à la conduite communautaire

Récemment, les données d'émission de plusieurs projets de jetons Web3 montrent que la part des VC se situe généralement entre 10 % et 30 %, ce qui ne change pas beaucoup par rapport à auparavant. La plupart des projets choisissent toujours de distribuer des jetons à la communauté par le biais d'airdrops, mais cette méthode présente des problèmes. Les utilisateurs ont souvent tendance à vendre immédiatement après avoir reçu l'airdrop, ce qui entraîne une énorme pression de vente sur le marché. Ce phénomène a persisté ces dernières années, et la méthode de distribution des jetons n'a pas beaucoup changé. On peut voir à partir de la performance des prix des jetons que les jetons pilotés par des VC ont généralement de mauvaises performances, montrant souvent une tendance à la baisse unilatérale après l'émission.

Parmi de nombreux projets, un projet a adopté une stratégie différente en distribuant 4 % des jetons par le biais d'une IDO, avec une capitalisation boursière IDO de seulement 20 millions de dollars. De plus, deux autres projets ont choisi de répartir plus de 50 % de l'offre totale de jetons par le biais d'un lancement équitable, tout en combinant une collecte de fonds communautaire à grande échelle avec quelques VC et KOL. Cette approche de partage des bénéfices avec la communauté pourrait être plus facilement acceptée. Bien que l'équipe du projet ne détienne plus une grande quantité de jetons, elle peut racheter des jetons sur le marché par le biais de la création de marché, envoyant ainsi un signal positif à la communauté et récupérant des jetons à un prix inférieur.

Le marché des Memecoins est récemment en baisse. Alors que les investisseurs particuliers réalisent que les Memecoins sont essentiellement toujours contrôlés par diverses parties, cette émission de jetons a perdu son équité. Les pertes sévères à court terme affectent rapidement les attentes des utilisateurs, et cette stratégie d'émission pourrait être proche de sa fin de phase. Bien que le récit des agents IA ait auparavant stimulé l'enthousiasme du marché, il n'a en réalité pas changé la nature des Memecoins. De nombreux projets de Memecoins AI se présentant comme des "investissements de valeur" émergent, mais les jetons pilotés par la communauté sont souvent manipulés de manière malveillante, ce qui a un impact négatif sur le développement à long terme des projets.

Les principaux problèmes auxquels les jetons pilotés par des VC sont confrontés sont l'incapacité d'obtenir un avantage précoce lors de l'émission. Les utilisateurs ne s'attendent plus à réaliser des bénéfices idéaux en achetant des jetons lors de l'émission, car ils estiment que les porteurs de projet et les échanges détiennent une quantité importante de jetons, se trouvant ainsi dans une position injuste. Parallèlement, le taux de rendement des VC a considérablement diminué cette fois-ci, et le montant des investissements a également chuté. De plus, les utilisateurs ne souhaitent pas acheter sur les échanges, ce qui pose d'énormes difficultés à l'émission des jetons VC.

La fréquence des baisses immédiates après l'émission de jetons sur le marché a renforcé la perception des utilisateurs, conduisant à "l'effet de la mauvaise monnaie chassant la bonne". Même en étant conscient des risques énormes, les petits investisseurs peuvent être poussés à des comportements de vente à découvert réactifs. Lorsque la situation de vente à découvert sur le marché à terme atteint son paroxysme, les équipes de projet et les bourses peuvent également être contraintes de rejoindre les rangs des vendeurs à découvert. Cela aggrave davantage la tendance où l'émission de jetons s'accompagne d'une chute de prix, et les équipes prêtes à maintenir le marché deviennent progressivement moins nombreuses.

Face à ces défis, un nouveau modèle d'émission de jetons est en train d'émerger : unir les principaux KOL et un petit nombre de VC pour promouvoir le projet avec un lancement communautaire à grande échelle et un démarrage à faible capitalisation. Ce modèle construit un consensus grâce à l'influence des KOL, verrouille les bénéfices à l'avance et échange une grande liquidité contre la profondeur du marché. Bien qu'il abandonne l'avantage de contrôle à court terme, il est possible de racheter des jetons à bas prix pendant un marché baissier grâce à un mécanisme de market-making conforme.

Le modèle IDO d'un certain projet représente une nouvelle tentative. Grâce à un processus IDO transparent sur la chaîne, il apporte à la fois de nouveaux utilisateurs aux portefeuilles et garantit des opportunités de participation équitables. Les équipes de projet peuvent, par le biais d'opérations de teneur de marché, assurer une augmentation raisonnable des prix. Cette approche résout le conflit entre les équipes de projet et les VC en matière de transparence, tout en offrant de nouvelles pistes de solution pour les défis auxquels sont confrontées les bourses centralisées traditionnelles.

Dans l'ensemble, le conflit central entre les utilisateurs et les projets réside dans la tarification et l'équité. Le lancement équitable ou l'IDO vise à répondre aux attentes des utilisateurs en matière de tarification des jetons. Ce n'est qu'en accordant les jetons à la communauté de manière équitable et en poursuivant continuellement la construction de la feuille de route technologique que la véritable croissance de la valeur du projet peut être réalisée.