Le marché RWA connaît une hausse significative au premier semestre 2025, mais fait toujours face à de nombreux défis

Au cours du premier semestre 2025, le marché de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) a connu une hausse significative. Au 6 juin, la capitalisation boursière totale mondiale du marché RWA (hors stablecoins) a atteint 23,39 milliards de dollars, soit une hausse de 48,9 % par rapport au début de l'année. Le crédit privé et les obligations du Trésor américain sont devenus les forces dominantes du marché, représentant près de 90 % de la part.

Cependant, derrière ce bilan impressionnant se cachent de multiples problèmes. La concentration élevée des classes d'actifs, la liquidité limitée, le manque de transparence et le faible lien avec l'écosystème natif des cryptomonnaies font que les RWA sont encore loin de devenir un véritable secteur dominant.

Dans le domaine du crédit privé, une plateforme de services technologiques financiers basée sur la blockchain se classe au premier rang avec un montant de prêts actifs de 101,9 milliards de dollars. Cette plateforme propose principalement des prêts sur valeur domiciliaire (HELOC), permettant aux utilisateurs d'obtenir des prêts équivalents à 85 % de la valeur de leur maison. Bien que de grande envergure, le modèle de blockchain utilisé est similaire à une chaîne de consortium, ce qui limite la circulation large des actifs sur le marché.

En ce qui concerne la dette publique américaine, un grand gestionnaire d'actifs a émis des produits tokenisés d'une taille maximale d'environ 2,9 milliards de dollars. Ces produits transforment les actifs libellés en dollars traditionnels en jetons numériques grâce à la technologie blockchain, offrant une liquidité 24 heures sur 24. Cependant, le seuil d'investissement est relativement élevé, s'adressant principalement aux investisseurs qualifiés.

Dans le choix des blockchains publiques, Ethereum reste le réseau préféré pour les actifs RWA, représentant environ 55 % de la part de marché. Il convient de noter qu'une solution Layer2 et Stellar se sont imposées comme des outsiders, occupant respectivement la deuxième et la troisième place parmi les blockchains publiques RWA. La première doit principalement son succès à l'émission à grande échelle d'une société de gestion d'actifs, tandis que la seconde a progressé grâce à sa collaboration avec des institutions financières traditionnelles.

Malgré des données brillantes, le marché RWA fait encore face à de nombreux défis :

1. Les catégories d'actifs sont fortement concentrées sur le crédit privé et les obligations d'État américaines, certaines données de projets manquent de transparence.

2. Les produits RWA liés aux obligations d'État font face à une pression concurrentielle provenant des stablecoins.

3. La catégorie d'actifs est trop unique, la part des autres types tels que les marchandises, les actions, les fonds, etc. est relativement basse.

4. La taille du marché n'est que de 23,3 milliards de dollars, bien en deçà du marché des stablecoins, et est loin des prévisions de taille en trillion.

5. Actuellement, le marché est principalement dominé par des institutions et de grands investisseurs, rendant la participation des investisseurs ordinaires relativement difficile.

Dans l'ensemble, bien que le marché des RWA connaisse une hausse rapide, il doit encore réaliser des percées en termes de transparence, de liquidité et d'intégration écologique pour devenir véritablement un nouveau chapitre de l'innovation financière. La manière de résoudre les problèmes de bottleneck actuels déterminera les perspectives de développement à long terme des RWA.