Finance Décentralisée et l'esprit américain

La table ronde d'aujourd'hui se concentre sur le thème "Finance Décentralisée et l'esprit américain". Ce sujet est très pertinent, car des valeurs fondamentales américaines telles que la liberté économique, la propriété privée et l'innovation sont profondément ancrées dans l'ADN de la Finance Décentralisée (DeFi).

La blockchain est sans aucun doute une innovation extrêmement créative et potentiellement révolutionnaire, qui nous pousse à repenser la manière dont nous possédons et transférons les droits de propriété intellectuelle et économique. La blockchain est essentiellement une base de données partagée, capable de réaliser la propriété des actifs cryptographiques, cette propriété numérique, sans dépendre d'intermédiaires ou d'organismes centralisés. Ces réseaux peer-to-peer incitent les participants, par des mécanismes économiques, à vérifier et à maintenir la base de données selon les règles du réseau. C'est un système de marché libre, où les utilisateurs paient des frais basés sur la demande aux participants du réseau, afin d'inclure les enregistrements de transactions dans des blocs de données ayant une capacité de stockage limitée.

Récemment, le gouvernement américain a entravé la participation des citoyens américains à ces systèmes basés sur le marché par le biais de poursuites, de discours, de réglementations et de menaces d'actions réglementaires, affirmant que les participants ainsi que les fournisseurs de "staking as a service" pourraient être impliqués dans des transactions de titres. Je suis heureux de voir que le personnel du département financier de l'entreprise a clairement indiqué que la participation volontaire à des réseaux de preuve de travail ou de preuve d'enjeu en tant que "mineurs", "validateurs" ou fournisseurs de "staking as a service" n'est pas soumise à la réglementation fédérale sur les valeurs mobilières. Bien que ce soit un progrès positif, ce n'est pas une règle formelle ayant force obligatoire, donc nous devons continuer à travailler. La Commission des valeurs mobilières doit élaborer des réglementations pertinentes en vertu des pouvoirs conférés par le Congrès.

Une autre caractéristique fondamentale de la technologie blockchain est la capacité des individus à gérer de manière autonome leurs actifs cryptographiques via des portefeuilles numériques personnels. Avoir le droit de gérer de manière autonome des biens privés est l'une des valeurs fondamentales des États-Unis, et ce droit ne devrait pas disparaître simplement parce que les gens se connectent à Internet. Je soutiens l'idée d'offrir aux participants du marché une plus grande flexibilité, leur permettant de gérer de manière autonome leurs actifs cryptographiques, en particulier lorsque les intermédiaires augmentent des coûts de transaction inutiles ou limitent la capacité à participer à des activités de jalonnement et autres activités sur chaîne.

Le gouvernement précédent a affaibli l'innovation dans la gestion autonome des portefeuilles numériques et d'autres technologies en chaîne par des actions réglementaires, affirmant que les développeurs de tels logiciels pourraient exercer des activités de courtage. Cependant, simplement parce qu'ils publient le code de tels logiciels, les ingénieurs ne devraient pas être soumis à la loi fédérale sur les valeurs mobilières. Comme l'a déclaré un certain tribunal, il est irrationnel de rendre les développeurs de voitures autonomes responsables des violations des règles de circulation ou des braquages de banques par des tiers. Citant le jugement du tribunal, "dans ce cas, les gens ne poursuivraient pas la société automobile pour avoir aidé à des actes illégaux, mais poursuivraient plutôt les individus ayant commis les actes illégaux."

De nombreux entrepreneurs développent des applications logicielles qui n'ont pas besoin d'opérateurs pour être gérées. Ce code logiciel auto-exécutable, accessible à tous mais sans contrôle, et capable de réaliser des transactions privées de pair à pair, semble tout droit sorti d'un roman de science-fiction, mais la technologie blockchain rend tout cela possible. Cette toute nouvelle catégorie de logiciels peut réaliser ces fonctions sans intermédiaire. Je pense que nous ne devrions pas laisser le cadre réglementaire centenaire entraver ces innovations technologiques qui pourraient être disruptives, et surtout améliorer et faire progresser le modèle traditionnel des intermédiaires. Nous ne devrions pas avoir peur de l'avenir par défaut.

Ces systèmes logiciels auto-exécutables sur la chaîne ont montré une résilience face à la crise. Bien que les plateformes centralisées aient vacillé, voire se soient effondrées, sous pression récente, de nombreux systèmes sur la chaîne continuent de fonctionner normalement selon la manière conçue dans le code source.

La plupart des règles et réglementations boursières actuelles sont basées sur la réglementation des émetteurs et des intermédiaires (tels que les courtiers, les conseillers, les bourses et les chambres de compensation). Les rédacteurs de ces règles et réglementations n'avaient peut-être pas prévu que le code logiciel auto-exécutable pourrait remplacer ces émetteurs et intermédiaires. J'ai demandé au personnel du comité d'explorer la nécessité de directives supplémentaires ou d'élaboration de règles pour aider les parties enregistrées à négocier avec ces systèmes logiciels tout en respectant les lois applicables.

Je suis également très enthousiaste à l'idée que les émetteurs et les intermédiaires utilisent des systèmes logiciels basés sur la blockchain pour éliminer les frictions économiques, améliorer l'efficacité du capital, soutenir de nouveaux produits financiers et renforcer la liquidité. Les réglementations actuelles sur les titres ont déjà pris en compte la possibilité pour les émetteurs et les intermédiaires d'utiliser de nouvelles technologies, mais j'ai demandé au personnel d'examiner s'il est nécessaire de réviser les règles et règlements de la commission afin de mieux soutenir ceux qui souhaitent gérer un système financier basé sur la blockchain.

Alors que le comité et son personnel s'efforcent d'élaborer des règles spécifiques applicables aux marchés financiers en chaîne, j'ai demandé à mon personnel d'envisager un cadre d'exemption conditionnelle ou une "exemption d'innovation" pour permettre rapidement aux parties enregistrées et non enregistrées de lancer des produits et services en chaîne sur le marché. L'exemption d'innovation peut aider à réaliser la vision de faire des États-Unis "le capital cryptographique mondial", en encourageant les développeurs, les entrepreneurs et d'autres entreprises prêtes à respecter certaines conditions à innover en matière de technologies en chaîne aux États-Unis.