Mon action de dividende la plus intelligente à acheter aujourd'hui

Points Clés

• Les entreprises qui génèrent des revenus récurrents fiables sont les actions à dividende les plus fiables.
• Les investisseurs doivent être capables de distinguer entre le pessimisme du marché et les véritables menaces pesant sur le flux de trésorerie d'un payeur de dividendes.
• Les actions de PepsiCo sont échangées bien en dessous de leur pic de mi-2023 en raison de nouvelles préoccupantes concernant les bénéfices, mais les opérations du géant des boissons et des collations restent résilientes.
• 10 actions que nous préférons à PepsiCo ›

Les investisseurs cherchant dans le secteur des biens de consommation de base une action de dividende de qualité choisissent souvent Coca-Cola (NYSE: KO). Et c'est compréhensible. Non seulement les marques du plus grand nom de l'industrie des boissons sont bien établies, mais son historique de dividende parle de lui-même. Non seulement l'entreprise a effectué ses paiements trimestriels comme une horloge pendant des décennies, mais elle a également augmenté ses paiements annuels pendant 63 années consécutives.

Si je devais investir 1 000 $ dans une action à dividende aujourd'hui, ce ne serait cependant pas Coca-Cola. Je choisirais la rivale PepsiCo (NASDAQ: PEP) malgré ses récentes difficultés. À mon avis, les problèmes auxquels elle fait face ne sont que des défis à court terme qui ont créé une opportunité d'achat à long terme fantastique. Ils ont également fait grimper le rendement des dividendes de l'action PepsiCo à un niveau qu'il est tout simplement trop bon de laisser passer.

Le même, mais (très) différent

À première vue, ces deux entreprises de boissons se ressemblent tellement qu'elles pourraient presque sembler interchangeables. Coca-Cola est, bien sûr, la marque de soda la plus populaire au monde, mais Pepsi n'est pas loin derrière. La Coca-Cola Company possède également Sprite, les jus Minute Maid, le thé Gold Peak et plusieurs autres, tandis que Mountain Dew et Gatorade font partie de la famille PepsiCo.

Pour toutes leurs similitudes, ces deux entreprises sont en réalité plus différentes qu'elles ne se ressemblent.

Voyez, PepsiCo possède également la filiale de chips snack Frito-Lay, le nom derrière les chips de pomme de terre Lay's, Fritos, Doritos, Cheetos, et plus encore. Elle possède également Quaker Oats, lui donnant une présence dans d'autres rayons de votre épicerie.

Pourtant, ce n'est pas la plus grande différence entre ces deux organisations. Peut-être plus remarquable est que, tandis que Coca-Cola s'appuie principalement sur des embouteilleurs tiers pour produire et distribuer ses boissons, PepsiCo possède et exploite la majorité de ses installations de production. En tout, elle dispose de près de 20 propriétés réparties dans la majeure partie du monde qui alimentent sa chaîne de distribution.

Cette différence structurelle s'avère être un assez gros problème.

Forcé d'évoluer et de s'améliorer

Quiconque a suivi PepsiCo ces dernières années sait presque certainement que l'action est en baisse depuis le milieu de 2023. Ce qui peut ne pas avoir été immédiatement évident, cependant, c'est pourquoi.

L'histoire continue. Il y a une raison, cependant. Bien que le taux d'inflation soit, à ce moment-là, redescendu à des niveaux tolérables grâce aux mesures agressives de la Réserve fédérale, les prix n'étaient en réalité pas en baisse, et les impacts persistants de l'inflation élevée de 2022 sont passés d'ennuyeux à problématiques. Les coûts plus élevés de -- eh bien, de tout -- représentaient un défi pour PepsiCo que Coca-Cola n'avait pas à affronter. Ce sont les embouteilleurs partenaires de Coca-Cola qui ont supporté le poids des augmentations de coûts de production, mais PepsiCo est son propre embouteilleur. En conséquence, l'augmentation des coûts dans ce qui était déjà un aspect relativement coûteux de l'entreprise a encore réduit les marges bénéficiaires à l'échelle de l'entreprise.

La direction a partiellement compensé cet impact en augmentant les prix, pour la petite histoire. Mais pas entièrement. En effet, à partir du milieu de l'année dernière, les revenus de PepsiCo ont commencé à tomber régulièrement en dessous des estimations, tandis que ses bénéfices du premier trimestre ont été en deçà des attentes peu reluisantes. Bien que ses ventes de boissons soient restées au moins stables après les augmentations de prix, les consommateurs étaient un peu hésitants à payer des prix plus élevés pour les chips, et ont largement rechigné face aux hausses de prix des produits Quaker Oats.

Le résultat final est que les marges bénéficiaires de PepsiCo se stabilisent en dessous de leurs niveaux d'avant la pandémie plutôt que de continuer à rebondir. Les investisseurs ont intégré ce vent contraire dans l'action depuis quelques années.

Revenus PEP (TTM) données par YCharts. Cependant, le pire de cette tempête est peut-être derrière nous.

Le cas haussier actuel de Pepsi repose sur plus que juste le dividende

Ce n'est pas exactement passionnant. Mais la direction de PepsiCo prévoit une amélioration d'un faible pourcentage à un chiffre sur le chiffre d'affaires en 2025. La communauté des analystes est d'accord et s'attend en outre à ce que cette croissance s'accélère au cours des deux années suivantes. La croissance des bénéfices devrait être proportionnelle pendant cette période.

Source de données : StockAnalysis.com. Graphique par l'auteur. Le fait est que cette croissance est probablement due à quelques raisons.

L'une de ces raisons est le fait que, bien que les prix et les coûts continuent d'augmenter, l'inflation est largement maîtrisée. En mai, le taux d'inflation annualisé des États-Unis s'élevait à un 2,4 % acceptable. En même temps, bien que le Bureau d'analyse économique rapporte que les revenus américains ont connu une petite mais inattendue baisse ce même mois, les revenus ont progressivement augmenté au cours de la plupart des mois précédents, suivant suffisamment les dépenses pour permettre aux taux d'épargne de continuer à grimper. C'est au moins un indice de santé économique, souligné par l'attente de Deloitte concernant une croissance du PIB domestique de 1,4 % pour l'ensemble de l'année 2025, malgré la contraction du PIB de 0,5 % au premier trimestre.

Pendant ce temps, le Fonds Monétaire International pense que le reste du monde enregistrera en réalité une meilleure croissance du PIB en 2025 que les États-Unis.

Alors, que signifie cela en termes pratiques ? C'est un vent favorable qui facilite aux consommateurs de justifier de débourser un peu plus d'argent pour des collations et des boissons -- une confiance qui n'a pas été exactement solide ces derniers trimestres.

Il convient également de noter que PepsiCo pense enfin aux éléments qui motivent ou découragent réellement l'achat de ses produits. Lors d'une récente conférence pour investisseurs, par exemple, la direction a parlé de questions telles que la taille des emballages, l'efficacité opérationnelle et les collations saines d'une manière perspicace qui faisait défaut à de telles discussions depuis un certain temps.

En ce qui concerne le dividende, il n'a jamais été réellement en danger au départ. Les investisseurs prenaient principalement en compte les modestes vents contraires en matière de revenus et les vents contraires en matière de bénéfices tout aussi modestes. Même le bénéfice sous pression de l'année dernière de 6,95 $ par action était plus que suffisant pour couvrir son versement de dividende pour l'année complète de 5,33 $ -- un dividende, soit dit en passant, que la direction a augmenté pendant 53 années consécutives sans fin en vue de cette série. L'avantage de plonger dans l'action maintenant est simplement qu'après son recul excessif de 31 % par rapport à son pic de 2023, son rendement en dividende futur est désormais supérieur à 4,3 % contre un rendement futur actuel de Coke de moins de 3 %.

Bien sûr, ces deux entreprises sont différentes, mais elles ne sont pas suffisamment différentes pour justifier ce degré de différence dans leurs rendements. Le fait que PepsiCo soit peut-être prêt à offrir une reprise qui produit une appréciation significative du capital adoucit simplement le pot proverbial.

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James Brumley a des positions dans Coca-Cola. The Motley Fool n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Mon action de dividende la plus intelligente à acheter aujourd'hui a été publiée à l'origine par The Motley Fool

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