La société importante dans l'écosystème Bittensor xTAO Technologies Inc. a récemment obtenu l'approbation finale pour que ses actions ordinaires soient officiellement cotées à la Bourse de croissance de Toronto (TSX Venture Exchange) le 23 juillet 2025, sous le symbole boursier $XTAO.U.
Dans le contexte du lancement récent d'une série de projets Web3, l'introduction de xTAO a également suscité l'attention du marché : s'agit-il d'une nouvelle fois de marketing conceptuel ou d'une innovation d'infrastructure basée sur la logique sous-jacente du "réseau AI décentralisé" ? Ce rapport examinera brièvement l'architecture technique et le positionnement du réseau, ainsi que le mécanisme et le positionnement du réseau Bittensor et du token central TAO, et tentera de déceler la logique derrière le lancement de xTAO.
Qu'est-ce que Bittensor ?
Bittensor est un réseau complet de blockchain Layer 1, dédié à la construction d'un réseau de services d'IA décentralisés. En d'autres termes, ce n'est pas une application d'IA spécifique comme ChatGPT ou Midjourney, mais un système de plateforme plus fondamental, similaire à un "système d'exploitation", spécialement conçu pour servir l'ensemble de l'écosystème de l'IA.
Prenons un exemple : Si l'objectif n'est pas de fournir une route uniquement pour une super voiture de sport, mais de permettre à tous les véhicules de circuler sans encombre, il est d'abord nécessaire de construire une autoroute complète. Ce que fait Bittensor, c'est construire un tel "système d'autoroute" pour toutes les tâches et développeurs d'IA - une plateforme décentralisée où tout le monde dans le monde peut télécharger des modèles, obtenir des tâches, recevoir des récompenses, tout en combinant librement des services d'IA.
Dans ce système, le réseau Bittensor joue le rôle de « constructeur et mainteneur » de l'autoroute : il est responsable de l'établissement des règles de fonctionnement, de la création des voies de circulation, de la conception des entrées et sorties ainsi que du système d'incitation économique, afin d'assurer que tous les participants puissent circuler de manière ordonnée, formant finalement un « système de circulation AI » efficace.
Deux, les rôles des participants dans le réseau Bittensor
Sur cette "autoroute de l'IA", divers participants construisent ensemble un réseau de collaboration décentralisé :
**1.Les nœuds mineurs (Miners) sont comme des « chauffeurs » ou « conducteurs de camion » : ils conduisent leurs propres modèles d'IA sur la route, traitent les tâches assignées par le système et cherchent à obtenir des éloges de la part des validateurs grâce à des résultats de haute qualité et des récompenses TAO de la part des vérificateurs (validateurs).
2.Les nœuds validateurs (Validators) sont similaires à des "agents de circulation" ou à des "contrôleurs de qualité" : ils évaluent la qualité de service du modèle (0-1), garantissant que les "services d'IA" circulant dans le réseau possèdent stabilité et fiabilité, et décident de la répartition des récompenses des nœuds mineurs.
3.Propriétaires de sous-réseau (Subnet Owners) équivalent à des « entrepreneurs de tronçons d'autoroute » ou à des « planificateurs de routes » : ils conçoivent les règles dans un scénario de service AI spécifique, orientent l'accumulation de ressources de modèle et construisent un système économique et de gouvernance indépendant.
4.Délégataires (Delegators) peuvent être comparés aux "investisseurs qui financent la construction de routes" : ils soutiennent le fonctionnement de certains nœuds en mettant en jeu des tokens TAO et reçoivent en retour une récompense. Bien qu'ils ne participent pas directement à l'exécution du modèle, ils jouent un rôle dans le partage des risques et des bénéfices dans le mécanisme d'incitation du réseau.
5.Utilisateurs (Users) comme des "passagers" ou "propriétaires de marchandises" circulant sur une autoroute : ils utilisent les services d'IA fournis par les modèles dans le réseau (tels que la génération de texte, la reconnaissance d'images, etc.) et paient des frais pour cela.
6.Cartes de carburant et billets (TAO Token) : Utilisées pour payer les salaires des conducteurs et des policiers, pour financer de nouvelles routes, ainsi que pour fournir des droits de vote en matière de gouvernance et d'autres soutiens connexes.
Trois, un aperçu des technologies intéressantes et novatrices dans Bittensor
**1.**Mécanisme de mélange d'experts décentralisé (MOE)
Bittensor ne repose pas sur le modèle d'architecture "entraînement centralisé + service à modèle unique" des plateformes traditionnelles, mais adopte un mécanisme décentralisé de mélange d'experts (MOE) : il connecte au réseau des modèles d'IA déjà existants et entraînés du monde entier, appelle dynamiquement la combinaison de modèles la plus adaptée en fonction des besoins de la tâche, et produit ensemble un contenu de haute qualité, permettant ainsi de répondre rapidement à divers besoins intelligents.
Ce mécanisme peut être compris comme : passer de la "formation centralisée" des services d'IA à la "planification mondiale". Le modèle n'a pas besoin d'être entraîné par une seule institution, mais plutôt d'organiser de manière collaborative plusieurs "modèles experts" via le routage réseau, afin de générer des réponses plus précises et plus adaptées.
Prenons un exemple : lorsque vous vous rendez à l'hôpital pour un diagnostic, vous n'avez plus besoin de prendre un rendez-vous avec un expert que vous ne connaissez pas, mais vous pouvez immédiatement obtenir la consultation conjointe de l'équipe d'experts la plus adaptée à vos besoins dans le monde entier. Vous n'avez pas besoin de former ces experts, ni de les posséder, il vous suffit de les trouver et de les mobiliser au moment où vous en avez besoin, afin d'obtenir des réponses qui correspondent à vos besoins personnalisés.
De plus, ces modèles « experts » peuvent continuer à apprendre et à améliorer leurs performances en traitant de nouvelles tâches et en intégrant de nouveaux échantillons et retours, formant ainsi un réseau de boucle positive auto-renforçante.
**2.**Consensus Yuma par les Mains de la Ma (POI : Preuve d'Intelligence)
Le mécanisme de consensus utilisé par Bittensor est appelé Yuma Consensus, dont le concept central peut être résumé par « preuve d'intelligence (Proof of Intelligence, POI) », un design composite qui fusionne les mécanismes PoW (preuve de travail) et PoS (preuve d'enjeu), visant à évaluer de manière décentralisée la qualité des performances des modèles d'IA et à répartir les incitations.
Ce mécanisme est constitué de quatre dimensions clés : stake + weight + trust + clipping, dont la logique de fonctionnement est la suivante :
(1)Poursuite de l'idée PoW : Les mineurs ont toujours besoin de puissance de calcul, mais la compétition principale ne réside pas dans la performance des cartes graphiques, mais dans la performance du modèle et l'optimisation des stratégies.
La stabilité du modèle, la précision de la réponse et la rapidité d'appel affecteront directement son score et la distribution des récompenses.
(2) Poids (poids de notation) : Les validateurs doivent attribuer une note de 0 à 1 pour la sortie de chaque modèle de mineur.
Cette évaluation représente l'appréciation par le validateur de la qualité des sorties du modèle, et constitue l'un des dimensions de référence essentielles pour la distribution des incitations du système.
(3)Stake (poids basé sur les droits): Le poids de la note des validateurs sera ajusté dynamiquement en fonction du nombre de TAO qu'ils ont mis en jeu.
En d'autres termes, plus un validateurs détient de TAO, plus l'impact de son score est grand. Ce mécanisme garantit que la gouvernance du réseau et la distribution des récompenses sont plus décentralisées et résistantes à la manipulation.
(4)Clipping (mécanisme de découpage) : Les scores des validateurs qui s'écartent de manière extrême des scores de la majorité seront automatiquement découpés par le système et ne seront pas pris en compte dans le consensus final.
Ce mécanisme vise à éviter les abus ou manipulations des notes, améliorant ainsi la robustesse et l'objectivité de l'ensemble du système d'évaluation.
(5) Trust (mécanisme de confiance) : Si le comportement d'évaluation à long terme d'un validateur est relativement cohérent avec les résultats d'évaluation d'autres validateurs, son score de confiance (Trust Score) augmentera progressivement. Plus le score de confiance est élevé, plus l'influence du validateur sur les évaluations dans le réseau est forte, et il est également plus facile d'obtenir des récompenses de recommandation distribuées par le système, ce qui l'incite à continuer à effectuer des évaluations justes et raisonnables.
Finalement, le système effectuera la distribution des récompenses TAO sur la base d'un résultat de calcul mixte des scores des mineurs et des poids des évaluations des validateurs à chaque cycle de création de blocs. Ce processus garantit une forte corrélation entre la distribution des récompenses et la performance réelle, encourageant ainsi les différents nœuds de l'écosystème à continuer d'optimiser les modèles et les comportements d'évaluation.
**3.**Hivemind numérique
Bittensor propose la "pensée de la ruche numérique (Digital Hivemind)", qui fait référence à la construction d'un système cérébral décentralisé grâce à la collaboration de milliers de modèles d'IA à travers le monde. Contrairement à l'approche traditionnelle qui repose sur un seul modèle puissant, Bittensor réalise une évolution dynamique et une agrégation intelligente grâce à la concurrence et à l'évaluation entre les modèles.
Beaucoup de gens confondent ce mécanisme avec le modèle de mélange d'experts (MoE), mais les deux sont fondamentalement différents. Le MoE ressemble davantage à une collaboration d'un groupe d'experts au sein d'un hôpital, coordonnée par un système central ; tandis que la pensée de la ruche numérique ressemble à tous les meilleurs hôpitaux du monde participant automatiquement à un diagnostic collaboratif, où qui prend en charge, comment se répartir les tâches, n'est pas décidé par le centre, mais est plutôt sélectionné dynamiquement par les validateurs et le consensus Yuma pour choisir le "meilleur expert".
Dans ce mécanisme, le modèle n'a pas besoin d'être entraîné de manière centralisée, le réseau attribue des tâches et des récompenses en fonction des performances réelles, formant progressivement un écosystème intelligent auto-optimisé et décentralisé.
Quatre, la relation entre xTAO et TAO
xTAO est la première entreprise au monde à se concentrer sur la commercialisation du réseau Bittensor, fondée par Karia Samaroo, ancien cadre de WonderFi. L'équipe a une expérience variée combinant les sociétés cotées en bourse de Web2 (WonderFi), des ressources financières (CapitalG, Arche) et des compétences techniques natives de la blockchain (Ala Shaabana), ce qui lui confère une forte capacité d'intégration intersectorielle.
Selon Private Capital, lors de la cotation de xTAO, elle a également complété un financement par des reçus d'abonnement de 22,78 millions de dollars, avec une gamme d'investisseurs comprenant plusieurs grandes institutions Web3 telles qu'Animoca Brands, Arca, Arche Capital, Borderless Capital, DCG, FalconX, Hypersphere Ventures, Off the Chain Capital, Republic et Stratos.
Son activité principale : comprend l'exploitation des nœuds de validation dans le réseau Bittensor, responsable de l'évaluation des modèles de mineurs, et fournit des services d'accès aux modèles aux clients entreprise, tout en aidant des tiers à déployer des nœuds de mineurs, assumant le rôle d'interface entre Bittensor et les utilisateurs externes.
En résumé, TAO est le "carburant" du réseau, tandis que xTAO est une entreprise spécialisée dans les stations-service, qui transforme la valeur de la puissance de calcul en chaîne en un modèle de revenus commerciaux hors chaîne grâce à l'exploitation des nœuds et à la fourniture de services.
Cinq, que signifie le lancement de xTAO ?
Le lancement de xTAO est similaire à la tendance actuelle de plusieurs entreprises de cryptomonnaie cherchant à entrer en bourse, son objectif principal étant de relier le marché des actifs réels par le biais d'une offre publique, attirant ainsi des fonds traditionnels. Pour les investisseurs ordinaires, xTAO offre un canal pour participer indirectement à l'écosystème TAO via le marché secondaire ; tandis que pour les investisseurs institutionnels, bien que le TAO soit un actif cryptographique et qu'il existe des obstacles à la détention conforme, les actions xTAO (XTAO.U), en tant que produit financier conforme à la réglementation, deviennent un "actif fantôme" permettant aux investisseurs Web2 d'accéder à Bittensor.
En même temps, xTAO devrait également devenir une interface d'entrée importante pour les entreprises traditionnelles se connectant aux services du modèle Bittensor, jouant un rôle de pont dans le processus de commercialisation des services d'IA à l'avenir. Si l'entreprise publie régulièrement des données financières à l'avenir, cela fournira également au marché un ensemble d'indicateurs d'observation indirects concernant la valeur commerciale de TAO, offrant des informations d'assistance aux investisseurs professionnels pour évaluer l'espace de croissance de l'écosystème.
Malgré une certaine logique narrative et un soutien en capital, la performance de xTAO lors de son premier jour de négociation est relativement rationnelle. Le jour de l'ouverture, le prix des actions a fluctué entre 1,45 et 1,80 CAD, avec un prix de clôture final pratiquement stable, sans fluctuations importantes. Ce mouvement est considéré par certains comme une "ouverture saine", évitant la spéculation irrationnelle ; cependant, d'autres estiment que le manque d'enthousiasme du marché reflète une attitude d'attente des investisseurs envers les nouvelles infrastructures Web3 AI, nécessitant une observation plus approfondie de la réalisation de leurs performances et du rythme de l'établissement de l'écosystème. La tendance des prix du deuxième jour étant à la baisse, cela indique également la faiblesse de son marché.
VI. Conclusion (Remarque : cet article ne constitue pas un conseil en investissement)
Dans l'ensemble, le réseau Bittensor et son jeton natif TAO continuent de montrer un cadre de conception technique relativement complet, un mécanisme de consensus à la pointe et une architecture de modèle décentralisée, avec un potentiel technique et une extensibilité écologique pour un développement à long terme. Il présente également une certaine innovation dans les domaines de la planification des modèles, des mécanismes de récompense et de la gouvernance du système, et a ainsi établi un chemin d'application relativement clair.
xTAO, en tant qu'acteur clé sur la voie de commercialisation de Bittensor, démontre une forte capacité d'exécution et d'intégration des ressources, que ce soit dans la construction du récit, dans la composition du capital ou dans le contexte de l'équipe. Cependant, au regard de l'étape de développement actuelle, ses actions en matière de cotation peinent encore à se dissocier complètement des caractéristiques stratégiques généralement observées dans les projets cryptographiques, qui consistent à "profiter de la fenêtre narrative des IPO pour tirer parti des dividendes de l'époque". Bien que son positionnement commercial ait une certaine substance, la question de savoir comment continuer à réaliser la valeur technologique et les revenus commerciaux dans l'exploitation réelle nécessite encore du temps pour être validée.
Dans ce contexte, le lancement de xTAO représente davantage la première étape de l'entrée de l'écosystème TAO sur le marché des capitaux. Sa valeur à long terme dépend de l'expansion continue en largeur et en profondeur du réseau Bittensor au niveau des infrastructures AI, ainsi que de la capacité de TAO à jouer un véritable rôle central dans le système économique en chaîne, en assurant la valeur à travers les modèles et les services.
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Bittensor "combat une station-service" ? Du point de vue du mécanisme TAO, la logique de mise sur le marché de xTAO.
La société importante dans l'écosystème Bittensor xTAO Technologies Inc. a récemment obtenu l'approbation finale pour que ses actions ordinaires soient officiellement cotées à la Bourse de croissance de Toronto (TSX Venture Exchange) le 23 juillet 2025, sous le symbole boursier $XTAO.U.
Dans le contexte du lancement récent d'une série de projets Web3, l'introduction de xTAO a également suscité l'attention du marché : s'agit-il d'une nouvelle fois de marketing conceptuel ou d'une innovation d'infrastructure basée sur la logique sous-jacente du "réseau AI décentralisé" ? Ce rapport examinera brièvement l'architecture technique et le positionnement du réseau, ainsi que le mécanisme et le positionnement du réseau Bittensor et du token central TAO, et tentera de déceler la logique derrière le lancement de xTAO.
Qu'est-ce que Bittensor ?
Bittensor est un réseau complet de blockchain Layer 1, dédié à la construction d'un réseau de services d'IA décentralisés. En d'autres termes, ce n'est pas une application d'IA spécifique comme ChatGPT ou Midjourney, mais un système de plateforme plus fondamental, similaire à un "système d'exploitation", spécialement conçu pour servir l'ensemble de l'écosystème de l'IA.
Prenons un exemple : Si l'objectif n'est pas de fournir une route uniquement pour une super voiture de sport, mais de permettre à tous les véhicules de circuler sans encombre, il est d'abord nécessaire de construire une autoroute complète. Ce que fait Bittensor, c'est construire un tel "système d'autoroute" pour toutes les tâches et développeurs d'IA - une plateforme décentralisée où tout le monde dans le monde peut télécharger des modèles, obtenir des tâches, recevoir des récompenses, tout en combinant librement des services d'IA.
Dans ce système, le réseau Bittensor joue le rôle de « constructeur et mainteneur » de l'autoroute : il est responsable de l'établissement des règles de fonctionnement, de la création des voies de circulation, de la conception des entrées et sorties ainsi que du système d'incitation économique, afin d'assurer que tous les participants puissent circuler de manière ordonnée, formant finalement un « système de circulation AI » efficace.
Deux, les rôles des participants dans le réseau Bittensor
Sur cette "autoroute de l'IA", divers participants construisent ensemble un réseau de collaboration décentralisé :
**1.Les nœuds mineurs (Miners) sont comme des « chauffeurs » ou « conducteurs de camion » : ils conduisent leurs propres modèles d'IA sur la route, traitent les tâches assignées par le système et cherchent à obtenir des éloges de la part des validateurs grâce à des résultats de haute qualité et des récompenses TAO de la part des vérificateurs (validateurs).
2.Les nœuds validateurs (Validators) sont similaires à des "agents de circulation" ou à des "contrôleurs de qualité" : ils évaluent la qualité de service du modèle (0-1), garantissant que les "services d'IA" circulant dans le réseau possèdent stabilité et fiabilité, et décident de la répartition des récompenses des nœuds mineurs.
3.Propriétaires de sous-réseau (Subnet Owners) équivalent à des « entrepreneurs de tronçons d'autoroute » ou à des « planificateurs de routes » : ils conçoivent les règles dans un scénario de service AI spécifique, orientent l'accumulation de ressources de modèle et construisent un système économique et de gouvernance indépendant.
4.Délégataires (Delegators) peuvent être comparés aux "investisseurs qui financent la construction de routes" : ils soutiennent le fonctionnement de certains nœuds en mettant en jeu des tokens TAO et reçoivent en retour une récompense. Bien qu'ils ne participent pas directement à l'exécution du modèle, ils jouent un rôle dans le partage des risques et des bénéfices dans le mécanisme d'incitation du réseau.
5.Utilisateurs (Users) comme des "passagers" ou "propriétaires de marchandises" circulant sur une autoroute : ils utilisent les services d'IA fournis par les modèles dans le réseau (tels que la génération de texte, la reconnaissance d'images, etc.) et paient des frais pour cela.
6.Cartes de carburant et billets (TAO Token) : Utilisées pour payer les salaires des conducteurs et des policiers, pour financer de nouvelles routes, ainsi que pour fournir des droits de vote en matière de gouvernance et d'autres soutiens connexes.
Trois, un aperçu des technologies intéressantes et novatrices dans Bittensor
**1.**Mécanisme de mélange d'experts décentralisé (MOE)
Bittensor ne repose pas sur le modèle d'architecture "entraînement centralisé + service à modèle unique" des plateformes traditionnelles, mais adopte un mécanisme décentralisé de mélange d'experts (MOE) : il connecte au réseau des modèles d'IA déjà existants et entraînés du monde entier, appelle dynamiquement la combinaison de modèles la plus adaptée en fonction des besoins de la tâche, et produit ensemble un contenu de haute qualité, permettant ainsi de répondre rapidement à divers besoins intelligents.
Ce mécanisme peut être compris comme : passer de la "formation centralisée" des services d'IA à la "planification mondiale". Le modèle n'a pas besoin d'être entraîné par une seule institution, mais plutôt d'organiser de manière collaborative plusieurs "modèles experts" via le routage réseau, afin de générer des réponses plus précises et plus adaptées.
Prenons un exemple : lorsque vous vous rendez à l'hôpital pour un diagnostic, vous n'avez plus besoin de prendre un rendez-vous avec un expert que vous ne connaissez pas, mais vous pouvez immédiatement obtenir la consultation conjointe de l'équipe d'experts la plus adaptée à vos besoins dans le monde entier. Vous n'avez pas besoin de former ces experts, ni de les posséder, il vous suffit de les trouver et de les mobiliser au moment où vous en avez besoin, afin d'obtenir des réponses qui correspondent à vos besoins personnalisés.
De plus, ces modèles « experts » peuvent continuer à apprendre et à améliorer leurs performances en traitant de nouvelles tâches et en intégrant de nouveaux échantillons et retours, formant ainsi un réseau de boucle positive auto-renforçante.
**2.**Consensus Yuma par les Mains de la Ma (POI : Preuve d'Intelligence)
Le mécanisme de consensus utilisé par Bittensor est appelé Yuma Consensus, dont le concept central peut être résumé par « preuve d'intelligence (Proof of Intelligence, POI) », un design composite qui fusionne les mécanismes PoW (preuve de travail) et PoS (preuve d'enjeu), visant à évaluer de manière décentralisée la qualité des performances des modèles d'IA et à répartir les incitations.
Ce mécanisme est constitué de quatre dimensions clés : stake + weight + trust + clipping, dont la logique de fonctionnement est la suivante :
(1)Poursuite de l'idée PoW : Les mineurs ont toujours besoin de puissance de calcul, mais la compétition principale ne réside pas dans la performance des cartes graphiques, mais dans la performance du modèle et l'optimisation des stratégies.
La stabilité du modèle, la précision de la réponse et la rapidité d'appel affecteront directement son score et la distribution des récompenses.
(2) Poids (poids de notation) : Les validateurs doivent attribuer une note de 0 à 1 pour la sortie de chaque modèle de mineur.
Cette évaluation représente l'appréciation par le validateur de la qualité des sorties du modèle, et constitue l'un des dimensions de référence essentielles pour la distribution des incitations du système.
(3)Stake (poids basé sur les droits): Le poids de la note des validateurs sera ajusté dynamiquement en fonction du nombre de TAO qu'ils ont mis en jeu.
En d'autres termes, plus un validateurs détient de TAO, plus l'impact de son score est grand. Ce mécanisme garantit que la gouvernance du réseau et la distribution des récompenses sont plus décentralisées et résistantes à la manipulation.
(4)Clipping (mécanisme de découpage) : Les scores des validateurs qui s'écartent de manière extrême des scores de la majorité seront automatiquement découpés par le système et ne seront pas pris en compte dans le consensus final.
Ce mécanisme vise à éviter les abus ou manipulations des notes, améliorant ainsi la robustesse et l'objectivité de l'ensemble du système d'évaluation.
(5) Trust (mécanisme de confiance) : Si le comportement d'évaluation à long terme d'un validateur est relativement cohérent avec les résultats d'évaluation d'autres validateurs, son score de confiance (Trust Score) augmentera progressivement. Plus le score de confiance est élevé, plus l'influence du validateur sur les évaluations dans le réseau est forte, et il est également plus facile d'obtenir des récompenses de recommandation distribuées par le système, ce qui l'incite à continuer à effectuer des évaluations justes et raisonnables.
Finalement, le système effectuera la distribution des récompenses TAO sur la base d'un résultat de calcul mixte des scores des mineurs et des poids des évaluations des validateurs à chaque cycle de création de blocs. Ce processus garantit une forte corrélation entre la distribution des récompenses et la performance réelle, encourageant ainsi les différents nœuds de l'écosystème à continuer d'optimiser les modèles et les comportements d'évaluation.
**3.**Hivemind numérique
Bittensor propose la "pensée de la ruche numérique (Digital Hivemind)", qui fait référence à la construction d'un système cérébral décentralisé grâce à la collaboration de milliers de modèles d'IA à travers le monde. Contrairement à l'approche traditionnelle qui repose sur un seul modèle puissant, Bittensor réalise une évolution dynamique et une agrégation intelligente grâce à la concurrence et à l'évaluation entre les modèles.
Beaucoup de gens confondent ce mécanisme avec le modèle de mélange d'experts (MoE), mais les deux sont fondamentalement différents. Le MoE ressemble davantage à une collaboration d'un groupe d'experts au sein d'un hôpital, coordonnée par un système central ; tandis que la pensée de la ruche numérique ressemble à tous les meilleurs hôpitaux du monde participant automatiquement à un diagnostic collaboratif, où qui prend en charge, comment se répartir les tâches, n'est pas décidé par le centre, mais est plutôt sélectionné dynamiquement par les validateurs et le consensus Yuma pour choisir le "meilleur expert".
Dans ce mécanisme, le modèle n'a pas besoin d'être entraîné de manière centralisée, le réseau attribue des tâches et des récompenses en fonction des performances réelles, formant progressivement un écosystème intelligent auto-optimisé et décentralisé.
Quatre, la relation entre xTAO et TAO
xTAO est la première entreprise au monde à se concentrer sur la commercialisation du réseau Bittensor, fondée par Karia Samaroo, ancien cadre de WonderFi. L'équipe a une expérience variée combinant les sociétés cotées en bourse de Web2 (WonderFi), des ressources financières (CapitalG, Arche) et des compétences techniques natives de la blockchain (Ala Shaabana), ce qui lui confère une forte capacité d'intégration intersectorielle.
Selon Private Capital, lors de la cotation de xTAO, elle a également complété un financement par des reçus d'abonnement de 22,78 millions de dollars, avec une gamme d'investisseurs comprenant plusieurs grandes institutions Web3 telles qu'Animoca Brands, Arca, Arche Capital, Borderless Capital, DCG, FalconX, Hypersphere Ventures, Off the Chain Capital, Republic et Stratos.
Son activité principale : comprend l'exploitation des nœuds de validation dans le réseau Bittensor, responsable de l'évaluation des modèles de mineurs, et fournit des services d'accès aux modèles aux clients entreprise, tout en aidant des tiers à déployer des nœuds de mineurs, assumant le rôle d'interface entre Bittensor et les utilisateurs externes.
En résumé, TAO est le "carburant" du réseau, tandis que xTAO est une entreprise spécialisée dans les stations-service, qui transforme la valeur de la puissance de calcul en chaîne en un modèle de revenus commerciaux hors chaîne grâce à l'exploitation des nœuds et à la fourniture de services.
Cinq, que signifie le lancement de xTAO ?
Le lancement de xTAO est similaire à la tendance actuelle de plusieurs entreprises de cryptomonnaie cherchant à entrer en bourse, son objectif principal étant de relier le marché des actifs réels par le biais d'une offre publique, attirant ainsi des fonds traditionnels. Pour les investisseurs ordinaires, xTAO offre un canal pour participer indirectement à l'écosystème TAO via le marché secondaire ; tandis que pour les investisseurs institutionnels, bien que le TAO soit un actif cryptographique et qu'il existe des obstacles à la détention conforme, les actions xTAO (XTAO.U), en tant que produit financier conforme à la réglementation, deviennent un "actif fantôme" permettant aux investisseurs Web2 d'accéder à Bittensor.
En même temps, xTAO devrait également devenir une interface d'entrée importante pour les entreprises traditionnelles se connectant aux services du modèle Bittensor, jouant un rôle de pont dans le processus de commercialisation des services d'IA à l'avenir. Si l'entreprise publie régulièrement des données financières à l'avenir, cela fournira également au marché un ensemble d'indicateurs d'observation indirects concernant la valeur commerciale de TAO, offrant des informations d'assistance aux investisseurs professionnels pour évaluer l'espace de croissance de l'écosystème.
Malgré une certaine logique narrative et un soutien en capital, la performance de xTAO lors de son premier jour de négociation est relativement rationnelle. Le jour de l'ouverture, le prix des actions a fluctué entre 1,45 et 1,80 CAD, avec un prix de clôture final pratiquement stable, sans fluctuations importantes. Ce mouvement est considéré par certains comme une "ouverture saine", évitant la spéculation irrationnelle ; cependant, d'autres estiment que le manque d'enthousiasme du marché reflète une attitude d'attente des investisseurs envers les nouvelles infrastructures Web3 AI, nécessitant une observation plus approfondie de la réalisation de leurs performances et du rythme de l'établissement de l'écosystème. La tendance des prix du deuxième jour étant à la baisse, cela indique également la faiblesse de son marché.
VI. Conclusion (Remarque : cet article ne constitue pas un conseil en investissement)
Dans l'ensemble, le réseau Bittensor et son jeton natif TAO continuent de montrer un cadre de conception technique relativement complet, un mécanisme de consensus à la pointe et une architecture de modèle décentralisée, avec un potentiel technique et une extensibilité écologique pour un développement à long terme. Il présente également une certaine innovation dans les domaines de la planification des modèles, des mécanismes de récompense et de la gouvernance du système, et a ainsi établi un chemin d'application relativement clair.
xTAO, en tant qu'acteur clé sur la voie de commercialisation de Bittensor, démontre une forte capacité d'exécution et d'intégration des ressources, que ce soit dans la construction du récit, dans la composition du capital ou dans le contexte de l'équipe. Cependant, au regard de l'étape de développement actuelle, ses actions en matière de cotation peinent encore à se dissocier complètement des caractéristiques stratégiques généralement observées dans les projets cryptographiques, qui consistent à "profiter de la fenêtre narrative des IPO pour tirer parti des dividendes de l'époque". Bien que son positionnement commercial ait une certaine substance, la question de savoir comment continuer à réaliser la valeur technologique et les revenus commerciaux dans l'exploitation réelle nécessite encore du temps pour être validée.
Dans ce contexte, le lancement de xTAO représente davantage la première étape de l'entrée de l'écosystème TAO sur le marché des capitaux. Sa valeur à long terme dépend de l'expansion continue en largeur et en profondeur du réseau Bittensor au niveau des infrastructures AI, ainsi que de la capacité de TAO à jouer un véritable rôle central dans le système économique en chaîne, en assurant la valeur à travers les modèles et les services.