Signal de dégel pour la création et le rachat en nature ! Cinq grands émetteurs d'ETF Bitcoin/Éther unissent leurs forces pour modifier la demande, l'attitude de la SEC est sur le point de changer.
L'analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, a révélé des avancées majeures : cinq émetteurs, à savoir Ark 21Shares, VanEck, Invesco, WisdomTree et Fidelity, ont soumis des demandes de modification à la SEC américaine, demandant d'ajouter la fonctionnalité de création et de rachat en nature (In-Kind Creation/Redemption) pour leurs ETF Bitcoin et Éther. Seyffart considère cela comme un "signal positif" du changement d'attitude de la SEC, avec une approbation réglementaire qui pourrait être proche. Le mécanisme en nature peut améliorer l'efficacité du fonctionnement des ETF et aider les investisseurs à éviter la taxe sur les plus-values, mais il ne s'applique qu'aux participants autorisés (AP), les transactions de détail n'étant pas affectées. Cette initiative, associée aux demandes de fonctionnalités de staking par des institutions comme BlackRock, constitue une vague de mise à niveau des ETF.
Cinq grandes institutions agissent ensemble, une vague de demandes de mécanismes physiques
Soumission centralisée : Cinq des principaux émetteurs d'ETF ont soumis des documents révisés à la SEC via la bourse CBOE, demandant uniformément l'ajout d'un mécanisme d'achat et de rachat physique. Il s'agit de la plus grande action collective de l'industrie depuis que la SEC a retardé la demande similaire de VanEck en avril.
Signal de changement d'attitude réglementaire : Seyffart a souligné que cette demande centralisée est un "signe positif" de l'assouplissement de la position de la SEC, et que les autorités de régulation pourraient être en train de "peaufiner les détails" avec les émetteurs. La décision de retard précédente avait suscité des inquiétudes sur les perspectives d'approbation du modèle physique.
Demandes clés : Autoriser les participants autorisés (AP, comme les grands teneurs de marché, les institutions de Wall Street) à échanger directement des parts avec les gestionnaires d'ETF en utilisant des jetons Bitcoin/Éthereum Spot (et non des liquidités), simplifiant ainsi le processus opérationnel.
Mécanisme physique : analyse de l'amélioration de l'efficacité et des avantages fiscaux
Si approuvé, le mécanisme physique apportera deux valeurs fondamentales :
Éviter la taxe sur les plus-values : AP n'a pas besoin de vendre des cryptomonnaies lors du processus de souscription et de rachat, échangeant directement des jetons contre des parts d'ETF, évitant ainsi de générer des événements imposables et réduisant considérablement les coûts d'opération.
Améliorer l'efficacité opérationnelle : Réduire les étapes de transfert de liquidités, diminuer les erreurs de suivi et les coûts de friction, afin que la valeur nette des ETF soit plus étroitement ancrée au prix des actifs sous-jacents. Seyffart souligne que cela rendra le fonctionnement des ETF "plus efficace".
Impact des investisseurs particuliers : transparence des mécanismes mise à niveau sans ressentir le changement
Seyffart a clairement indiqué que le mécanisme physique ne change pas l'expérience des investisseurs de détail :
Réservé aux AP : Les droits de souscription et de rachat en nature sont uniquement ouverts aux grandes institutions qualifiées (AP), les petits investisseurs ne peuvent pas utiliser cette fonction directement.
Aucun impact sur le marché secondaire : Le processus, l'efficacité et le coût d'achat et de vente des parts d'ETF par les investisseurs particuliers sur les bourses ne sont pas affectés. Les ETF dans le cadre du modèle de rachat en espèces actuel ont déjà atteint une "très haute efficacité de négociation".
Avantages indirects : L'optimisation des mécanismes peut réduire le coût d'exploitation global du fonds, ce qui peut se traduire à long terme par une baisse des frais de gestion, mais ce n'est pas un effet direct.
Tendances du secteur : la fonction de rachat physique et de stake comme double moteur de mise à niveau des ETF
Cette demande de mécanisme physique résonne avec une autre tendance sectorielle :
Concours de fonctionnalités de staking : BlackRock a demandé la fonctionnalité de staking pour son Trust Ethereum iShares de 8,9 milliards de dollars la semaine dernière, plusieurs émetteurs tels que Fidelity ayant déjà soumis des demandes similaires.
Amélioration complète de la puissance du produit : Les émetteurs évoluent d'une simple "exposition au spot" vers des produits à rendement composite, combinant l'avantage d'efficacité de la souscription et du rachat en nature avec la capacité de génération de rendement du stake, améliorant ainsi la compétitivité du marché des ETF.
Période clé de la lutte réglementaire : Les résultats de l'approbation des mécanismes physiques et des fonctions de stake deviendront un indicateur de la tolérance de la SEC envers les outils financiers cryptographiques innovants.
Conclusion : Les cinq grands émetteurs d'ETF collaborent pour promouvoir le mécanisme de souscription et de rachat en espèces, marquant une étape clé dans la maturation des infrastructures financières cryptographiques vers un marché mature. Bien que ce mécanisme ne bénéficie à court terme qu'aux participants institutionnels (AP), son efficacité opérationnelle améliorée et ses avantages fiscaux renforceront l'attrait global des ETF, créant indirectement de la valeur pour un plus large éventail d'investisseurs. Couplé à la frénésie de développement des fonctions de staking, les ETF de cryptomonnaie subissent une mise à niveau de paradigme, passant d'un "outil de suivi" à un "produit d'amélioration des rendements". La rapidité et l'attitude de la SEC concernant l'approbation de ces demandes révisées seront un baromètre important pour évaluer si les ETF Bitcoin/Éther peuvent réellement rivaliser avec la maturité des ETF de matières premières traditionnels. Si l'approbation se déroule sans accroc, cela fournira un canal d'entrée optimisé pour le capital traditionnel d'un trillion de dollars, consolidant davantage la position des cryptomonnaies dans le système financier traditionnel.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Signal de dégel pour la création et le rachat en nature ! Cinq grands émetteurs d'ETF Bitcoin/Éther unissent leurs forces pour modifier la demande, l'attitude de la SEC est sur le point de changer.
L'analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, a révélé des avancées majeures : cinq émetteurs, à savoir Ark 21Shares, VanEck, Invesco, WisdomTree et Fidelity, ont soumis des demandes de modification à la SEC américaine, demandant d'ajouter la fonctionnalité de création et de rachat en nature (In-Kind Creation/Redemption) pour leurs ETF Bitcoin et Éther. Seyffart considère cela comme un "signal positif" du changement d'attitude de la SEC, avec une approbation réglementaire qui pourrait être proche. Le mécanisme en nature peut améliorer l'efficacité du fonctionnement des ETF et aider les investisseurs à éviter la taxe sur les plus-values, mais il ne s'applique qu'aux participants autorisés (AP), les transactions de détail n'étant pas affectées. Cette initiative, associée aux demandes de fonctionnalités de staking par des institutions comme BlackRock, constitue une vague de mise à niveau des ETF.
Cinq grandes institutions agissent ensemble, une vague de demandes de mécanismes physiques
Mécanisme physique : analyse de l'amélioration de l'efficacité et des avantages fiscaux Si approuvé, le mécanisme physique apportera deux valeurs fondamentales :
Impact des investisseurs particuliers : transparence des mécanismes mise à niveau sans ressentir le changement Seyffart a clairement indiqué que le mécanisme physique ne change pas l'expérience des investisseurs de détail :
Tendances du secteur : la fonction de rachat physique et de stake comme double moteur de mise à niveau des ETF Cette demande de mécanisme physique résonne avec une autre tendance sectorielle :
Conclusion : Les cinq grands émetteurs d'ETF collaborent pour promouvoir le mécanisme de souscription et de rachat en espèces, marquant une étape clé dans la maturation des infrastructures financières cryptographiques vers un marché mature. Bien que ce mécanisme ne bénéficie à court terme qu'aux participants institutionnels (AP), son efficacité opérationnelle améliorée et ses avantages fiscaux renforceront l'attrait global des ETF, créant indirectement de la valeur pour un plus large éventail d'investisseurs. Couplé à la frénésie de développement des fonctions de staking, les ETF de cryptomonnaie subissent une mise à niveau de paradigme, passant d'un "outil de suivi" à un "produit d'amélioration des rendements". La rapidité et l'attitude de la SEC concernant l'approbation de ces demandes révisées seront un baromètre important pour évaluer si les ETF Bitcoin/Éther peuvent réellement rivaliser avec la maturité des ETF de matières premières traditionnels. Si l'approbation se déroule sans accroc, cela fournira un canal d'entrée optimisé pour le capital traditionnel d'un trillion de dollars, consolidant davantage la position des cryptomonnaies dans le système financier traditionnel.