Compte à rebours pour le départ de Powell : une tempête financière mondiale déclenchée par une "rénovation" ?

Auteur original : Fairy, ChainCatcher

Éditeur du texte original : TB, ChainCatcher

"La "rénovation" peut-elle aussi éliminer le président de la Réserve fédérale ?

Trump avait déjà commencé à "tirer" sur Powell pendant la campagne électorale, et aujourd'hui, il utilise même la controverse sur les rénovations pour tenter de le renverser. Ce spectacle politique apparemment absurde pousse le sentiment du marché mondial vers un point critique.

Quelle pression Powell subit-il aujourd'hui ? Quelle tempête serait déclenchée s'il devait vraiment quitter son poste ?

Trump et Powell : un amour-haine de sept ans

Le conflit entre Trump et Powell se résume finalement à une seule phrase : l'un veut baisser les taux d'intérêt, l'autre refuse de les abaisser. C'est sur cette divergence fondamentale que les deux hommes sont en désaccord depuis 2018.

Il est intéressant de noter que la nomination de Powell a été faite par Trump. En février 2018, Powell a officiellement pris ses fonctions de président de la Réserve fédérale, nommé par Trump. À ce moment-là, Trump espérait que Powell mettrait en œuvre une politique monétaire accommodante pour soutenir la croissance économique.

En octobre 2018, Trump a critiqué publiquement Powell pour la première fois, affirmant que la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale était "la plus grande menace", accusant Powell d'être "fou". Les tensions entre les deux hommes ont commencé à se manifester publiquement, et par la suite, Trump a continué à faire pression sur Powell, avec des échanges de mots incessants.

En 2022, Powell a été nommé pour un nouveau mandat par Biden, prolongé jusqu'en mai 2026. En entrant dans l'année électorale de 2024, la situation s'est encore intensifiée. Que ce soit pendant la campagne ou après sa victoire, Trump a continuellement critiqué Powell pour "son action trop lente et ses baisses de taux insuffisantes". Au cours de ces derniers mois, Trump a demandé à plusieurs reprises que Powell démissionne.

Cependant, il n'est pas facile pour Trump de se débarrasser de Powell. Selon la loi américaine, le président n'a pas le droit de révoquer le président de la Réserve fédérale en raison de divergences politiques, à moins qu'il ne puisse fournir des preuves de "violations de la loi ou de négligence grave".

En juillet de cette année, une véritable percée est apparue. L'équipe de Trump a soudainement lancé un "nouveau scénario" : Trump demande au Congrès d'enquêter sur Powell, invoquant des "biais politiques" et des "déclarations mensongères devant le Congrès", accusant Powell d'être à la tête d'un projet de rénovation du bâtiment de la Réserve fédérale soupçonné de graves violations.

Pendant ce temps, des rumeurs circulaient selon lesquelles Powell envisageait de "démissionner", ce qui a rapidement fait évoluer la situation. Sept ans de lutte pour le pouvoir atteignent leur paroxysme.

Dilemme politique : le "purgatoire monétaire" de Powell

L'ancien économiste de la Réserve fédérale, Robert Hetzel, a déclaré : "La Réserve fédérale a été poussée dans un coin."

Actuellement, Powell se trouve dans un "purgatoire" de politique monétaire : d'une part, la politique tarifaire de Trump pourrait exercer une pression à la hausse sur les prix, d'autre part, le marché du travail montre déjà des signes de refroidissement. Cette double menace pose un dilemme pour Powell et la Réserve fédérale dans l'élaboration de ses politiques.

Si la Réserve fédérale baisse les taux d'intérêt trop tôt, cela pourrait entraîner une perte de contrôle des attentes d'inflation des consommateurs ; si elle choisit d'augmenter les taux pour stabiliser l'inflation, cela pourrait provoquer des turbulences sur le marché obligataire, une hausse des taux d'intérêt ou déclencher une "panique financière".

En dehors de la crise économique, il fait également face à une intense guerre politique. Cependant, face à la pression de Trump, Powell a choisi de riposter. Il a demandé à l'inspecteur général de continuer à examiner le projet de rénovation du siège et a exceptionnellement pris la parole par le biais du site Web de la Réserve fédérale, répondant en détail aux raisons de l'augmentation des coûts et réfutant les accusations de "rénovation luxueuse".

L'économie et la politique s'attaquent simultanément, Powell traverse un moment difficile de sa carrière.

Que se passera-t-il si Powell démissionne ?

Si Powell ne peut pas résister à la pression et démissionne, l'"ancrage de tarification" de l'ensemble des marchés financiers mondiaux pourrait être perturbé.

Le responsable mondial des stratégies de change de Deutsche Bank, Saravelos, a analysé que si Trump remplace de force Powell, l'indice du dollar pondéré par le commerce pourrait chuter de 3 % à 4 % dans les 24 heures suivant cette décision, et le marché des obligations connaîtra un désengagement de 30 à 40 points de base. Le dollar et les obligations devront faire face à une prime de risque "persistante", et les investisseurs pourraient également s'inquiéter de la politisation des accords de swap monétaire entre la Réserve fédérale et d'autres banques centrales.

Saravelos a également souligné : "Ce qui est encore plus inquiétant, c'est la situation fragile du financement externe de l'économie américaine, ce qui pourrait entraîner des fluctuations de prix plus violentes et plus destructrices que nous ne l'avions prévu."

De plus, l'équipe de stratèges d'ING Groep, dirigée par Padhraic Garvey, a publié un rapport indiquant que la "probabilité" que Powell quitte son poste prématurément est "faible", mais si cela se produisait, cela entraînerait un aplatissement de la courbe des rendements des obligations américaines, car les investisseurs anticiperaient une baisse des taux d'intérêt, une accélération de l'inflation et une diminution de l'indépendance de la Réserve fédérale. Ils ont également souligné que cela créerait une "combinaison mortelle" pour la dévaluation du dollar.

L'analyse de KOL Phyrex sur la cryptographie offre une perspective plus axée sur les actifs risqués. Son analyse indique que même si Trump réussit à remplacer Powell, il ne pourra pas nécessairement "tout contrôler" au sein de la Réserve fédérale. Si l'inflation se réveille réellement, le nouveau président devra finalement retourner à une politique de resserrement. Si la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt en septembre, alors que l'économie est encore stable et que le taux de chômage est bas, les actifs risqués pourraient connaître un regain temporaire, et le marché de la cryptographie en bénéficiera également. Mais actuellement, le taux d'intérêt reste à 4,5 %, et il reste encore "beaucoup" d'argent à libérer.

La position de Powell vacille légèrement, et le marché se met à trembler. Ce n'est pas seulement un jeu de politique monétaire, mais aussi un affrontement entre le pouvoir et l'indépendance.