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Si ETH atteint 5000 dollars, combien SB peut-il hausser ?
Rédaction : EeeVee
Au cours du mois dernier, Ethereum (ETH) est passé de 2100 dollars à 3000 dollars. Dans cette vague de pump, des entreprises américaines et des sociétés minières ont annoncé l'achat d'ETH comme « réserve stratégique » pour elles-mêmes, et même certaines sociétés minières ont vendu tous leurs BTC pour acheter de l'ETH en espèces.
Selon les statistiques, la société de réserve stratégique d'Ethereum a acheté plus de 545 000 Éther au cours du dernier mois, d'une valeur totale de plus de 1,6 milliard de dollars.
SharpLink (SBET) en tant que première entreprise à utiliser l'ETH comme réserve stratégique, après avoir annoncé l'achat d'ETH, son action a explosé de 3 dollars à plus de 100 dollars, avant de retomber dans les chiffres à un chiffre, subissant les critiques du marché, actuellement, le prix de l'action est de nouveau supérieur à 20 dollars.
Récemment, SBET a acquis près de 50 000 ETH en seulement 5 jours, portant son volume total de détention d'ETH au-delà de celui de la fondation Ethereum.
De plus, SBET a mis en jeu une partie de ses ETH en chaîne pour obtenir ses revenus de staking. À la date du 8 juillet, sa position de staking a déjà gagné 322 ETH.
Actuellement, il y a 5 entreprises américaines cotées en bourse qui utilisent l'ETH comme "réserve stratégique" :
Chaque entreprise détient la quantité suivante d'ETH :
mNAV est le ratio de la capitalisation boursière totale (Market Capitalization) par rapport à la valeur nette d'actif (Net Asset Value, abrégé NAV), dont la formule de calcul est :
La mNAV de la société de réserve stratégique ETH est principalement estimée par son « capitalisation boursière totale des actions » / « valeur totale des ETH détenus ».
Le marché a-t-il connu un FOMO ?
mNAV cette donnée représente le décalage entre la capitalisation boursière de l'entreprise et ses actifs, et reflète la prime d'émotion du marché pour un certain concept ou une certaine action. Lorsque le mNAV est plus élevé, cela représente souvent un marché avec une forte spéculation, tandis que le contraire indique que les investisseurs sont dans un état relativement rationnel concernant un certain concept ou une certaine action.
En ce qui concerne le taux de prime de la société de réserve stratégique BTC, à compter de mai 2025, la capitalisation boursière de MicroStrategy (MSTR) est d'environ 1,78 fois la valeur nette de ses actifs en Bitcoin (mNAV), qui a fluctué entre 1 et 4,5 fois entre août 2022 et août 2024.
La courbe mNAV de MSTR reflète comment l'émotion du marché crypto domine l'évaluation de ce type d'entreprise.
Son pic, comme 4,5 fois, apparaît généralement pendant le cycle haussier de BTC et lors de l'accumulation massive de BTC par MSTR, montrant un fort enthousiasme des investisseurs. En revanche, le point bas à 1 fois correspond au marché baissier et aux phases de consolidation des crypto-monnaies, montrant que les investisseurs ne sont plus disposés à payer une prime émotionnelle.
mNAV dans la plage de 2-2.5 représente une émotion d'investissement relativement neutre et une prime.
À partir de cela, nous évaluons ces 5 entreprises de réserve stratégique Ethereum : SBET et BTCS se trouvent actuellement dans cette plage, tandis que le mNAV de BMNR et BTBT semble légèrement trop élevé.
Il convient de noter que BMNR et BTBT étaient à l'origine des entreprises minières, et qu'ils pourraient également détenir d'autres actifs en plus de l'ETH, dont la valeur n'a pas encore été calculée.
Dans l'ensemble, actuellement, les actions de réserve stratégique d'Ethereum se situent encore dans une fourchette de valorisation relativement rationnelle, et le sentiment de spéculation sur le marché n'a pas encore atteint le FOMO.
Ethereum hausse à 5000, combien ces entreprises peuvent-elles multiplier ?
Si au cours des prochains mois, le prix de l'ETH continue de pump et atteint 5000 dollars, en supposant que ces entreprises conservent un montant total d'ETH constant et qu'elles ne procèdent pas à une émission supplémentaire de fonds, en estimant selon une prime raisonnable (mNAV = 2), le prix des actions et le potentiel de hausse seraient :
Les investisseurs doivent noter que mNAV = 2 est un taux de prime relativement neutre. Si ETH augmente vraiment à 5000 dollars, à ce moment-là, le marché pourrait être prêt à payer une prime émotionnelle plus élevée pour ces sociétés de réserve stratégique d'ETH.
Et pendant cette période, l'ETH mis en jeu par ces entreprises leur rapportera également des gains, augmentant ainsi la quantité d'ETH qu'elles détiennent.
Découverte de la valeur d'Ethereum ? Pourquoi est-ce soudainement devenu un mets de choix pour les institutions
Lorsque ces entreprises ayant des réserves stratégiques en Ethereum évoquent les raisons pour lesquelles elles choisissent ETH, trois principaux aspects sont mentionnés :
Le PDG de Bit Digital, Sam Tabar, a une grande confiance dans la possibilité de reproduire le modèle de MSTR sur l'ETH, et il est plein de confiance que l'ETH atteindra 10 000 dollars.
« (Établir une réserve d'Éther) Nous ne faisons que commencer. Ce n'est qu'un échauffement. Pensez à la manière dont Saylor fait circuler ses actions pour acquérir du BTC, puis le BTC continue d'hausse, ce qui lui permet de répéter tout ce processus. »
Primitive Ventures souligne dans ses raisons de parier sur SBET le potentiel de rendement des staking d'ETH :
« ETH possède une capacité de rendement naturelle dans l'écosystème de la mise en jeu et de la DeFi, c'est un véritable actif productif, tandis que le Bitcoin manque de tels mécanismes. SBET devrait tirer parti de la mécanisme de croissance par intérêts composés d'ETH, permettant aux actionnaires d'obtenir des rendements réels et mesurables. »
Le PDG de Bitmine Immersion Technologies est plus optimiste quant au potentiel de l'ETH dans le récit RWA et TradFi, il a déclaré dans une interview :
« À mon avis, l'attrait d'Ethereum réside dans le fait qu'il est la première couche de blockchain à permettre la tokenisation des actifs du monde réel. Avec de plus en plus de choses dans le monde financier et le monde réel qui sont tokenisées, des institutions financières comme Goldman Sachs, JPMorgan, ainsi qu'Amazon et Walmart, voudront également staker l'Ethereum lui-même, tout comme elles le font avec les stablecoins. Nous faisons ce que ces entreprises feront à l'avenir. »