Les market makers peuvent sous-estimer favorablement les options Holdings MARA : voici comment nous le savons.

bitcoin sur fond de graphique par NanoStockk via iStock Avec les crypto-monnaies augmentant après une période de consolidation prolongée, les traders qui ont raté le coche peuvent envisager le spécialiste du crypto-minage MARA Holdings (MARA). En tant qu'entreprise de technologie d'actifs numériques, l'action MARA représente un jeu indirect sur les jetons et coins dérivés de la blockchain. Pourtant, cela pourrait avoir ses avantages, étant donné que les cryptos sont sensibles à des défis distincts, tels que les hacks de plateforme d'échange.

Ce qui rend l'action MARA particulièrement intrigante à cette heure-ci, c'est qu'elle a été l'objet d'une activité d'options inhabituelle. Souvent, les grands investisseurs utilisent des dérivés pour constituer discrètement une position. De plus, la nature des options — avec leurs innombrables stratégies — présente une image opaque. Avec une position haussière sur le marché ouvert, l'intention est sans ambiguïté. Une augmentation de l'activité des options d'achat, cependant, a des couches d'interprétations.

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Cela dit, il est toujours intéressant de considérer le volume inhabituel des options sur actions de Barchart, qui met en avant les 500 transactions les plus aberrantes par rapport aux normes précédentes. Lundi, le volume total des options pour l'action MARA a atteint 532 269 contrats, représentant une augmentation de près de 53 % par rapport à la moyenne des un mois précédent. Le volume des appels a atteint 381 694 contrats tandis que le volume des puts était de 150 575 contrats, ce qui donne un ratio de 0,39.

Sur le papier, la proportion plus élevée d'appels semble représenter un développement positif. Cependant, il est toujours bon de vérifier le flux des options, qui filtre les grandes transactions en bloc probablement placées par des investisseurs institutionnels. Hier, le sentiment de négociation net a enregistré 2 169 millions de dollars au-dessus de la parité, favorisant ainsi les haussiers.

Il est intéressant de noter que la plus grande transaction en termes de volume en dollars concernait des options d'achat à 18 $ expirant le 19 septembre 2025. Étant donné que cette transaction basée sur un débit avait un prix demandé de 3,40 $, l'action MARA devrait atteindre 21,40 $ ( en supposant une valeur intrinsèque ) pour atteindre le seuil de rentabilité. Bien sûr, il pourrait y avoir des nuances cachées derrière cette transaction, mais le profil global suggère une posture optimiste.

Utiliser la théorie des jeux pour tracer une stratégie pour l'action MARA

Bien que les options inhabituelles représentent un point de données important, elles ne fournissent pas nécessairement une feuille de route pour les deux composants clés dont les traders d'options ont besoin dans leurs thèses : l'ampleur projetée (y-axis) et la période (x-axis). Ces éléments peuvent être inférés, mais cela laisse le concept plus large ouvert à une large gamme d'opinions. Pour solidifier une stratégie, les traders peuvent utiliser la théorie des jeux — des processus pour déterminer empiriquement le meilleur moment pour passer à l'action.

L'histoire continueCependant, comme dans toute compétition équitable, les règles doivent être les mêmes pour tous les concurrents. Dans ce cas, le côté opposé est le marché lui-même. En tant que tel, il n'y a aucune raison de donner un avantage au marché qui nous met simultanément à désavantage. Une façon dont l'arène des actions obscurcit le terrain de jeu est par l'utilisation du prix des actions. Parce que le prix est un signal continu sans limites définies, il est difficile (, sinon impossible ), de mener une analyse statistique à son sujet.

Comment remédier à ce problème ? Ma solution est de convertir le chaos de la découverte des prix en largeur de marché — séquences de sessions d'accumulation et de distribution. Essentiellement, la largeur de marché répond à la question fondamentale : à la fin de la journée ( ou quel que soit le choix de mesure du temps ), le marché était-il un acheteur net ou un vendeur net ? En nous concentrant sur les schémas de demande ( et la demande "négative" ), nous pouvons plus facilement identifier les schémas et leur probabilité de transition vers différents états comportementaux.

La réalisation de l'exercice ci-dessus pour l'action MARA sur des intervalles roulants de 10 semaines révèle le profil de demande suivant :

| | | | | | --- | --- | --- | --- | | Catégorie L10 | Probabilité à la hausse | Probabilité de référence | Retour médian si en hausse | | 1-9-D | 50.00% | 45.45% | 7.48% | | 2-8-D | 54.17% | 45.45% | 8.53% | | 2-8-U | 25.00% | 45.45% | 22.21% | | 3-7-D | 33.33% | 45.45% | 13.10% | | 3-7-U | 30,00 % | 45,45 % | 43,33 % | | 4-6-D | 57.14% | 45.45% | 6.26% | | 4-6-U | 57.14% | 45.45% | 7.19% | | 5-5-D | 54.76% | 45.45% | 9.98% | | 5-5-U | 45.83% | 45.45% | 10.44% | | 6-4-D | 25.00% | 45.45% | 2.37% | | 6-4-U | 56,76 % | 45,45 % | 11,53 % | | 7-3-D | 50.00% | 45.45% | 14.07% | | 7-3-U | 59.38% | 45.45% | 13.36% | | 8-2-U | 33,33 % | 45,45 % | 11,95 % |

Au cours des deux derniers mois, l'action MARA a imprimé une séquence 4-6-U : quatre semaines haussières, six semaines baissières, avec une trajectoire positive sur la période de 10 semaines. Cette séquence est rare, n'ayant eu lieu que 21 fois depuis janvier 2019. Cependant, le point essentiel à retenir est que, dans 57,14 % des cas, l'action du prix de la semaine suivante entraîne une hausse, avec un rendement médian de 7,19 %.

C'est aussi pourquoi je ne crois pas en la théorie du mouvement aléatoire. Si l'action MARA était vraiment aléatoire, aucune des séquences ci-dessus n'aurait d'importance car le ratio de succès du côté long tournerait autour de 50 %. Mais ce n'est pas ce que nous voyons ; en fait, certaines "mains" sont clairement plus favorables que d'autres.

Donc, ce que je propose n'est pas une sorte de vaudou ésotérique des graphiques : je dis simplement qu'il peut être préférable de parier quand les cotes vous favorisent statistiquement plutôt que dans le sens inverse.

Identification d'un Trade Spécifique

Armés de ces renseignements, le spread d'appel haussier 19/20 expirant le 8 août semble attrayant. Cette transaction implique d'acheter le jeton d'appel à 19 $ et de vendre simultanément le jeton d'appel à 20 $, pour un débit net de 46 ( le maximum qui peut être perdu dans la transaction ). Si l'action MARA augmente au-delà du prix d'exercice court ( 20) à l'expiration, la récompense maximale est de 54 $, un paiement de plus de 117 %.

Principalement, ce qui rend cette idée attrayante, c'est l'ensemble des cartes favorables montrées au joueur. Comme base, la chance que l'action MARA augmente au cours d'une semaine donnée n'est que de 45,32 %, un biais négatif. Cependant, la séquence 4-6-U incline les cotes de manière favorable pour le spéculateur haussier.

Cela dit, il convient de noter que l'action MARA peut être extrêmement volatile. Si MARA atteint son objectif de rentabilité avant l'expiration, les traders devraient envisager de sortir de l'écart plus tôt. Certes, cela laisse de la valeur temps sur la table, ce qui réduit le bénéfice net. Cependant, je dirais qu'il vaut mieux gagner quelque chose plutôt que de perdre quoi que ce soit, surtout avec un nom aussi dynamique que MARA.

À la date de publication, Josh Enomoto n'avait pas ( de positions, directement ou indirectement) dans l'un des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à des fins d'information. Cet article a été publié à l'origine sur Barchart.com

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