Le PDG de Securitize a proposé la tokenisation native pour la mise en chaîne des titres, pourra-t-elle résister aux coups de la régulation ?

Selon Carlos Domingo, PDG de Securitize, la véritable manière de représenter les titres sur la blockchain est la « tokenisation » « native ». Lors d'une interview accordée à Decrypt jeudi, il a déclaré que ce concept pourrait devenir de plus en plus important, surtout avec un nombre croissant d'entreprises tentant de créer des produits tokenisés basés sur des titres, ce qui pourrait semer la confusion chez les investisseurs. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a également exprimé des préoccupations similaires cette semaine.

Qu'est-ce que la tokenisation native ?

Domingo a expliqué que si une action est tokenisée nativement sur Ethereum, elle héritera de tous les droits que les investisseurs obtiennent dans le trading traditionnel d'actions, tels que le droit de vote ou le droit aux dividendes. De plus, les actifs tokenisés nativement n'ont pas de risque de contrepartie et évitent les problèmes de fragmentation.

Par exemple, le fonds de liquidité numérique institutionnel de 2,8 milliards de dollars de BlackRock (BUIDL), lancé avec l'aide de Securitize, est un produit de tokenisation natif. Securitize agit en tant qu'agent de transfert du fonds, gérant et enregistrant directement les parts du fonds sur la blockchain. Les agents de transfert traditionnels utilisent généralement des bases de données propriétaires plutôt que la blockchain.

Cas de tokenisation de jetons natifs : les actions d'Exodus

Domingo a également mentionné que les actions d'Exodus sont un autre exemple, ces actions étant négociées sous forme de jetons sur la plateforme Securitize depuis 2022. "Chaque jeton représente une part d'action," a-t-il déclaré.

En 2025, l'intérêt pour la tokenisation des actions a repris, Robinhood a annoncé le mois dernier le lancement de la négociation d'actions tokenisées sur le réseau Arbitrum, qui est une extension Layer-2 d'Ethereum. De plus, l'émetteur d'instruments financiers suisse Backed a également lancé des produits d'actions tokenisées appelés xStocks. Cela permet aux investisseurs d'accéder aux actifs des marchés financiers traditionnels grâce à la technologie blockchain en tokenisant des actions traditionnelles. Ces actions tokenisées sont émises sur la chaîne Solana et sont négociées sur des échanges centralisés ainsi que sur des échanges décentralisés (comme Jupiter). 

Avertissement de la SEC : la tokenisation des titres reste soumise à réglementation

Bien que la tokenisation soit considérée comme l'un des potentiels de la technologie blockchain, la commissaire de la SEC, Hester Peirce, a souligné dans une déclaration ce mardi que la tokenisation ne signifie pas qu'il est possible d'échapper aux réglementations existantes sur les valeurs mobilières. Elle a déclaré que les titres tokenisés restent des titres, "la technologie blockchain n'a pas le pouvoir de changer la nature des actifs sous-jacents."

Peirce a également rappelé que si une entreprise construit des produits de tokenisation, elle doit s'assurer de respecter les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de considérer la communication avec les régulateurs.

actions tokenisées de Robinhood

Les actions tokenisées lancées par Robinhood prennent certaines mesures de contrôle. Par exemple, les clients américains ne peuvent pas acheter de jetons d'actions, ces jetons ne peuvent pas être transférés vers d'autres portefeuilles ou plateformes, et les utilisateurs doivent effectuer une vérification d'identité KYC. En revanche, bien que xStocks n'autorise également pas les clients américains à acheter, ces jetons sont de type autorisé, ce qui signifie qu'ils peuvent être échangés librement sur des échanges décentralisés ou être adoptés indépendamment par n'importe quelle plateforme.

SEC aux participants du marché

La SEC essaie actuellement de promouvoir la réglementation du marché des cryptomonnaies en collaborant avec les participants du marché. Le commissaire de la SEC, Mark Uyeda, a déclaré : "Les investisseurs et les émetteurs ont des observations et des expériences précieuses qui doivent être respectées."

Tentatives des autres participants au marché

Les principales CEX ont tenté de tokeniser le trading d'actions, mais ces produits ont finalement été mis de côté. La plateforme de prêt crypto Abra avait également proposé en 2019 des contrats tokenisés à ses clients, leur permettant d'accéder aux fluctuations de prix de certaines actions américaines et ETF. Cependant, après une enquête menée en collaboration avec la SEC, Abra a décidé d'arrêter volontairement de proposer ces jetons et a payé une amende.

Cet article est traduit de Decrypt, les données proviennent : déclaration officielle de la SEC, CoinGlass, documents de divulgation de Securitize.