Las monedas estables, que antes solo podían permanecer estáticas, ahora están cobrando nueva vida. En el modelo tradicional, el emisor obtiene enormes beneficios al invertir los fondos de los usuarios en bonos del Tesoro estadounidense, mientras que los holders solo pueden ser "ahorradores sin interés". Este patrón injusto está siendo desmantelado.
Durante mucho tiempo, los holders de monedas estables se han encontrado en una situación incómoda: aunque el valor de los activos es estable, el rendimiento es cero, mientras que el emisor invierte los fondos de los usuarios en activos seguros como bonos del tesoro de EE. UU., disfrutando de ingresos anuales de miles de millones de dólares. Los datos revelados por Tether muestran que posee más de 157 mil millones de dólares en bonos del tesoro de EE. UU., lo que la convierte en el 18º mayor holder de deuda pública estadounidense del mundo, con un beneficio operativo de hasta 4.9 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2025.
Pero este patrón está siendo completamente transformado, el surgimiento de las monedas estables generadoras de ingresos está haciendo que las monedas estables pasen de ser "herramientas de anclaje de valor" a "activos generadores de ingresos", inaugurando la "era de los dividendos" de las monedas estables.
moneda estable de rendimiento: redefinir el valor estable
El núcleo de la moneda estable generadora de ingresos radica en que sus activos subyacentes pueden generar rendimientos y distribuir esos rendimientos directamente a los holders a través de contratos inteligentes, lo que contrasta marcadamente con las monedas estables tradicionales (como USDT, USDC): la primera convierte a los holders en "ahorradores sin interés", mientras que la segunda transforma la tenencia de monedas en una herramienta de inversión pasiva.
Su lógica operativa se puede simplificar a:
• El usuario deposita dólares para comprar moneda estable
• El emisor asignará los fondos a activos generadores de ingresos (como bonos del Tesoro de EE. UU., ingresos por garantía)
• Los ingresos se distribuyen automáticamente a los holders a través de un mecanismo en la cadena.
• Los holders disfrutan del dividendo de "tener es ganar intereses"
Este modelo rompe la barrera del monopolio de ingresos por parte del emisor, devolviendo a los usuarios ingresos financieros tradicionales como los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. a través de una forma tokenizada.
Proyectos líderes: un mapa diverso de ganancias y riesgos
Actualmente, las monedas estables de rendimiento han formado un ecosistema de múltiples niveles, satisfaciendo las necesidades de diferentes perfiles de riesgo:
• USDe de Ethena: utiliza una estrategia Delta neutral de "staking de ETH + cobertura de contratos perpetuos", con un rendimiento anual que alcanzó hasta el 30%, actualmente alrededor del 9.31%. Su capitalización de mercado ha superado los 10,000 millones de dólares, convirtiéndose en un actor clave en este campo.
• USDY de Ondo Finance: anclado a bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo, ofrece un rendimiento estable de aproximadamente 4%-5%. Su esencia es un recibo tokenizado, garantizado por bonos del Tesoro y depósitos bancarios, atrayendo a inversores conservadores.
• PYUSD de PayPal: se actualizará en 2025 a una moneda estable que genera intereses, permitiendo a los usuarios ganar intereses sobre los bonos del Tesoro estadounidense en situaciones de pago.
• USDS de MakerDAO: la versión mejorada de DAI, los depósitos de los usuarios pueden disfrutar de una tasa de ahorro (SSR) del 4.75%, con un volumen de depósitos cercano a 2 mil millones de dólares.
Reestructuración del valor: de "herramienta" a "activo"
La explosión de las monedas estables de rendimiento no solo es una iteración tecnológica, sino también una innovación en los modelos económicos:
Redistribuir el valor financiero
Devolver los ingresos de miles de millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. que son monopolizados por el emisor a los usuarios a través de mecanismos en la cadena, por ejemplo, si la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. es del 4%, el mercado de monedas estables de un billón de dólares puede generar 40 mil millones de dólares en intereses al año: las monedas estables de rendimiento permiten a los usuarios pasar de ser observadores a compartir.
Conectar el canal principal de RWA (activos del mundo real)
Los bonos del gobierno tokenizados son el soporte subyacente de las monedas estables generadoras de ingresos. Para 2025, el valor de mercado de los bonos del gobierno tokenizados en la cadena superará los 5.8 mil millones de dólares, y se expandirá a un ritmo trimestral del 25%. Las monedas estables se convierten en el "puente de cumplimiento" para el flujo de ingresos tradicionales hacia el mundo cripto.
Activar la composibilidad DeFi
Los usuarios pueden usar USDY para colateralizar préstamos en Aave o proporcionar liquidez en Curve, acumulando ingresos adicionales. Por ejemplo, el rendimiento base de USDY es del 4.5%, y a través de estrategias DeFi puede aumentar al 6%-8%, formando un ciclo de "intereses-reinversión".
Se prevé que el mercado de monedas estables alcance un tamaño de entre 1.4 billones y 4 billones de dólares para 2030, impulsado por la conformidad regulatoria, la expansión de pagos transfronterizos y la integración con las finanzas tradicionales. Las monedas estables de rendimiento representarán más del 15% del total del tamaño del mercado de monedas estables.
Las monedas estables de rendimiento marcan la transición de las monedas estables de 1.0 (herramienta de anclaje) a 2.0 (activo generador de intereses), no solo son un producto de la innovación tecnológica, sino también un proceso histórico de redistribución del poder financiero: asignando los ingresos sin riesgo que anteriormente estaban monopolizados por las instituciones a cada holder a través de código.
La "era de generación de intereses" de las monedas estables es, en esencia, la recreación del mecanismo de distribución de beneficios del sistema financiero tradicional en el mercado de criptomonedas. No solo proporciona un entorno de transacciones seguro y eficiente, sino que también maximiza el potencial de las monedas estables generadoras de ingresos a través de componentes de DeFi.
En el futuro, a medida que se expanda aún más la tokenización de RWA, la fusión entre la moneda estable y la economía real será más estrecha. Cuando los holders de moneda estable puedan obtener un rendimiento anual del 4%, ya tendrá las condiciones básicas para desafiar a los fondos monetarios tradicionales, convirtiéndose en un vínculo de valor que conecta el mundo real con el digital.
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· hace7h
En un momento en que el entorno regulatorio en Estados Unidos se está volviendo más favorable hacia los activos digitales, el miembro de la Reserva Federal, Christopher Waller, se dirigió a la industria bancaria y a los formuladores de políticas en el seminario sobre Cadena de bloques de Wyoming de 2025, afirmando que "DeFi no es nada de qué preocuparse". Enfatizó que las Finanzas descentralizadas son simplemente una nueva tecnología para transacciones y registros, y pidió a los bancos y a los reguladores que trabajen juntos para integrar los pagos en criptomonedas y las monedas estables en el sistema financiero tradicional. Waller: DeFi no es diferente de los pagos cotidianos. Waller comparó la compra de monedas meme con monedas estables y la compra de manzanas en el supermercado con una tarjeta de débito, señalando que ambos son esencialmente lo mismo: 1. Ambos completan el pago con moneda digital 2. Ambos generan un registro de transacción (recibo o libro mayor descentralizado) 3. Ambos son extensiones tecnológicas de la lógica de pago existente. Él cree que los contratos inteligentes, la tokenización y el libro mayor descentralizado son solo nuevas herramientas de pago y no constituyen una amenaza. La actitud regulatoria de la Reserva Federal se ha vuelto favorable hacia la innovación.
La moneda estable entra en una nueva era de generación de intereses
Las monedas estables, que antes solo podían permanecer estáticas, ahora están cobrando nueva vida. En el modelo tradicional, el emisor obtiene enormes beneficios al invertir los fondos de los usuarios en bonos del Tesoro estadounidense, mientras que los holders solo pueden ser "ahorradores sin interés". Este patrón injusto está siendo desmantelado.
Durante mucho tiempo, los holders de monedas estables se han encontrado en una situación incómoda: aunque el valor de los activos es estable, el rendimiento es cero, mientras que el emisor invierte los fondos de los usuarios en activos seguros como bonos del tesoro de EE. UU., disfrutando de ingresos anuales de miles de millones de dólares. Los datos revelados por Tether muestran que posee más de 157 mil millones de dólares en bonos del tesoro de EE. UU., lo que la convierte en el 18º mayor holder de deuda pública estadounidense del mundo, con un beneficio operativo de hasta 4.9 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2025.
Pero este patrón está siendo completamente transformado, el surgimiento de las monedas estables generadoras de ingresos está haciendo que las monedas estables pasen de ser "herramientas de anclaje de valor" a "activos generadores de ingresos", inaugurando la "era de los dividendos" de las monedas estables.
moneda estable de rendimiento: redefinir el valor estable
El núcleo de la moneda estable generadora de ingresos radica en que sus activos subyacentes pueden generar rendimientos y distribuir esos rendimientos directamente a los holders a través de contratos inteligentes, lo que contrasta marcadamente con las monedas estables tradicionales (como USDT, USDC): la primera convierte a los holders en "ahorradores sin interés", mientras que la segunda transforma la tenencia de monedas en una herramienta de inversión pasiva.
Su lógica operativa se puede simplificar a:
• El usuario deposita dólares para comprar moneda estable
• El emisor asignará los fondos a activos generadores de ingresos (como bonos del Tesoro de EE. UU., ingresos por garantía)
• Los ingresos se distribuyen automáticamente a los holders a través de un mecanismo en la cadena.
• Los holders disfrutan del dividendo de "tener es ganar intereses"
Este modelo rompe la barrera del monopolio de ingresos por parte del emisor, devolviendo a los usuarios ingresos financieros tradicionales como los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. a través de una forma tokenizada.
Proyectos líderes: un mapa diverso de ganancias y riesgos
Actualmente, las monedas estables de rendimiento han formado un ecosistema de múltiples niveles, satisfaciendo las necesidades de diferentes perfiles de riesgo:
• USDe de Ethena: utiliza una estrategia Delta neutral de "staking de ETH + cobertura de contratos perpetuos", con un rendimiento anual que alcanzó hasta el 30%, actualmente alrededor del 9.31%. Su capitalización de mercado ha superado los 10,000 millones de dólares, convirtiéndose en un actor clave en este campo.
• USDY de Ondo Finance: anclado a bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo, ofrece un rendimiento estable de aproximadamente 4%-5%. Su esencia es un recibo tokenizado, garantizado por bonos del Tesoro y depósitos bancarios, atrayendo a inversores conservadores.
• PYUSD de PayPal: se actualizará en 2025 a una moneda estable que genera intereses, permitiendo a los usuarios ganar intereses sobre los bonos del Tesoro estadounidense en situaciones de pago.
• USDS de MakerDAO: la versión mejorada de DAI, los depósitos de los usuarios pueden disfrutar de una tasa de ahorro (SSR) del 4.75%, con un volumen de depósitos cercano a 2 mil millones de dólares.
Reestructuración del valor: de "herramienta" a "activo"
La explosión de las monedas estables de rendimiento no solo es una iteración tecnológica, sino también una innovación en los modelos económicos:
Devolver los ingresos de miles de millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. que son monopolizados por el emisor a los usuarios a través de mecanismos en la cadena, por ejemplo, si la tasa de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. es del 4%, el mercado de monedas estables de un billón de dólares puede generar 40 mil millones de dólares en intereses al año: las monedas estables de rendimiento permiten a los usuarios pasar de ser observadores a compartir.
Los bonos del gobierno tokenizados son el soporte subyacente de las monedas estables generadoras de ingresos. Para 2025, el valor de mercado de los bonos del gobierno tokenizados en la cadena superará los 5.8 mil millones de dólares, y se expandirá a un ritmo trimestral del 25%. Las monedas estables se convierten en el "puente de cumplimiento" para el flujo de ingresos tradicionales hacia el mundo cripto.
Los usuarios pueden usar USDY para colateralizar préstamos en Aave o proporcionar liquidez en Curve, acumulando ingresos adicionales. Por ejemplo, el rendimiento base de USDY es del 4.5%, y a través de estrategias DeFi puede aumentar al 6%-8%, formando un ciclo de "intereses-reinversión".
Se prevé que el mercado de monedas estables alcance un tamaño de entre 1.4 billones y 4 billones de dólares para 2030, impulsado por la conformidad regulatoria, la expansión de pagos transfronterizos y la integración con las finanzas tradicionales. Las monedas estables de rendimiento representarán más del 15% del total del tamaño del mercado de monedas estables.
Las monedas estables de rendimiento marcan la transición de las monedas estables de 1.0 (herramienta de anclaje) a 2.0 (activo generador de intereses), no solo son un producto de la innovación tecnológica, sino también un proceso histórico de redistribución del poder financiero: asignando los ingresos sin riesgo que anteriormente estaban monopolizados por las instituciones a cada holder a través de código.
La "era de generación de intereses" de las monedas estables es, en esencia, la recreación del mecanismo de distribución de beneficios del sistema financiero tradicional en el mercado de criptomonedas. No solo proporciona un entorno de transacciones seguro y eficiente, sino que también maximiza el potencial de las monedas estables generadoras de ingresos a través de componentes de DeFi.
En el futuro, a medida que se expanda aún más la tokenización de RWA, la fusión entre la moneda estable y la economía real será más estrecha. Cuando los holders de moneda estable puedan obtener un rendimiento anual del 4%, ya tendrá las condiciones básicas para desafiar a los fondos monetarios tradicionales, convirtiéndose en un vínculo de valor que conecta el mundo real con el digital.