La completa Cumplimiento de la industria Web3, Hong Kong se convierte en el bastión del juego entre Oriente y Occidente.

La política de retirada de plataformas de negociación de activos virtuales de Hong Kong entró en vigor oficialmente el 31 de mayo, y los intercambios no cumpliendo con las normativas dejarán de operar. A medida que se acerca la fecha límite, casi la mitad de los solicitantes de VATP ya han salido, lo que ha generado discusiones en el mercado. Algunas personas creen que "Hong Kong ha perdido su estatus de centro financiero", "la era Web3 de Hong Kong terminó antes de comenzar", pero ¿es realmente así? ¿Qué postura deberían adoptar las autoridades regulatorias para dar la bienvenida a la era Web3?

De hecho, Hong Kong, como el bastión oriental de Web3, apenas ha comenzado a jugar su papel en el enfrentamiento con Occidente.

Web3 en los próximos diez años: cumplimiento total

Desde una perspectiva global, ¿en qué etapa se encuentra actualmente Hong Kong? Hagamos una comparación horizontal de varios de los principales mercados financieros de Web3 en el mundo.

Japón es un pionero en el ámbito de la regulación de Web3. Tras el colapso de Mt.Gox en 2014, Japón comenzó gradualmente a implementar regulaciones y en 2017 introdujo un sistema de licencias para intercambios de criptomonedas. Han pasado diez años y Japón cuenta con 23 intercambios de criptomonedas aprobados para operar, la mayoría de ellos son empresas locales.

Operar una bolsa en Japón tiene similitudes con Hong Kong, como la separación de activos y las regulaciones de billeteras frías, auditorías periódicas, etc. Gracias a las estrictas regulaciones, las bolsas japonesas se vieron prácticamente no afectadas por el evento de FTX, ya que la mayor parte de los fondos de los usuarios se almacenan en billeteras frías. Además, el marco regulatorio de Japón en áreas como ICO, IEO, STO y CBDC también es relativamente completo.

Singapur y Estados Unidos comenzaron a fortalecer la regulación en 2022 tras el colapso de Three Arrows Capital y el intercambio FTX.

A pesar de que en Estados Unidos no hay intercambios completamente Cumplimiento, la empresa que cotiza en bolsa Coinbase es relativamente más Cumplimiento, y su rendimiento ha crecido significativamente este año. Mientras tanto, otros intercambios offshore como Kucoin están enfrentando gradualmente desafíos regulatorios en EE. UU. tras el incidente de FTX.

Se puede ver que la regulación está profundizándose gradualmente en cada segmento, volviéndose más detallada.

Japón y Singapur también han escuchado voces que dicen que la regulación es "demasiado estricta", pero a medida que las regulaciones se perfeccionan continuamente, los ecosistemas Web3 en estas dos regiones están volviéndose cada vez más activos.

Estados Unidos ha publicado recientemente el marco regulatorio FIT21 (Ley de Innovación Financiera y Tecnología del Siglo XXI), que propone cómo definir los activos digitales (incluidos DeFi y NFT), así como delinear la frontera entre mercancías y valores, lo que podría convertirse en una de las leyes más influyentes en el futuro para la industria de las criptomonedas.

Después de Estados Unidos, el sudeste asiático, Dubái, India, Irán y otros lugares planean lanzar políticas de regulación de Web3 en los próximos años. Incluso países como Europa y Nigeria, que anteriormente no eran muy activos en la industria de las criptomonedas, también se están uniendo a esta ronda de limpieza y reorganización.

Los organismos reguladores de todo el mundo no quieren perder la oportunidad de Web3. La tendencia de cumplimiento ya se ha formado, ya sea que el punto de partida sea abrazar o enfrentar una crisis, cada jurisdicción finalmente se dirigirá hacia una regulación precisa.

Desde la perspectiva del número de licencias de intercambio, las plataformas de intercambio offshore en diferentes lugares representan casi el 30% del total de licencias, y los reguladores tienden a favorecer a las empresas locales.

Esto en realidad no es un problema regulatorio, sino un desafío que enfrentan los intercambios offshore. Al mirar las etapas tempranas, los intercambios offshore podían servir a casi 200 millones de usuarios en un entorno regulatorio relajado. Pero eso ha quedado en el pasado. Aparte de la plataforma de intercambio que es bien conocida por haber pagado altas multas y aún así tener que cumplir con las regulaciones, algunos de los intercambios que retiraron sus solicitudes han estado gradualmente estableciendo su presencia, obteniendo licencias en lugares como Singapur, Dubái, etc. en unos pocos años, pero algunos intercambios han obtenido relativamente pocas licencias.

Se puede decir que "es difícil pasar de la opulencia a la austeridad". Las plataformas de intercambio offshore que quieren "regularse" y entrar en las principales jurisdicciones de regulación financiera, parecen tener un largo camino por recorrer.

La "arbitraje regulatorio" de la era salvaje del mercado de criptomonedas ya no volverá.

En comparación, Hong Kong ha adoptado un "reglamento nativo" que implica primero obtener una licencia y luego comenzar a operar, omitiendo directamente la fase de crecimiento descontrolado. Desde que Hong Kong introdujo políticas de regulación de Web3 en 2022, ha comenzado a sonar la trompeta para el cumplimiento total. Hasta el 1 de junio de 2024, la licencia AMLO se implementará oficialmente, y los intercambios no conformes han completado su retirada; actualmente, aún hay más de la mitad de los solicitantes en el mercado. Los intercambios que ya están operando han superado los 440 mil millones de dólares de Hong Kong en volumen de transacciones, mostrando una buena tendencia de desarrollo.

Por lo tanto, la salida de algunos intercambios no es motivo de un pesimismo excesivo. Desde una perspectiva histórica, esta es solo una etapa inevitable que están atravesando Hong Kong y otras jurisdicciones regulatorias, la cual implica la aclaración de la procedencia de los fondos.

Lo más importante es que la política del 31 de mayo marca que Hong Kong ha abordado el "intercambio", el "hueso duro" de la industria con la mayor concentración de fondos y la más compleja, completando así la regulación integral.

Hong Kong y Estados Unidos: el bastión del juego entre Oriente y Occidente

¿Qué sucederá después de que se complete la regulación? El período de impulso ha terminado, y el período de juego apenas ha comenzado.

Hace cuatro años, el fundador de una plataforma de pagos predijo que los importantes conflictos políticos del futuro ocurrirían entre la inteligencia artificial comunista y la tecnología de cifrado liberal.

Hoy en día, tanto la IA como Web3 han tomado impulso. Estados Unidos y Hong Kong se consideran como los bastiones del Web3 entre Oriente y Occidente, y la competencia en las actitudes regulatorias de ambos lugares guiará la dirección del desarrollo global de Web3.

¿Por qué jugar? A diferencia de la IA, la regulación monopólica no funciona en el ámbito de Web3. La era de Web3 ha construido más entidades comerciales basadas en la economía de la red, que pueden cruzar fácilmente las fronteras físicas para ofrecer servicios a los clientes.

En el futuro, el liderazgo político podría parecerse cada vez más al espíritu empresarial; solo siendo lo suficientemente amigable se podrá atraer la inversión y el talento. No es que Web3 necesite ser regulado, sino que los reguladores necesitan a Web3.

La actitud reciente de Estados Unidos ya es muy clara. Este año, el tema de las criptomonedas se ha colocado por primera vez en el centro del escenario político estadounidense. Según una plataforma de datos, aproximadamente un tercio de los votantes estadounidenses considerará la postura de los candidatos sobre las criptomonedas al decidir su voto. El 77% de los votantes cree que los candidatos a la presidencia de EE. UU. deberían al menos entender las criptomonedas. El 44% de los votantes piensa en cierta medida que "las criptomonedas y la tecnología blockchain son el futuro de las finanzas".

El patrón de competencia entre Oriente y Occidente ya se ha formado, y un campo de batalla evidente son los ETF. Este giro repentino en la actitud de Estados Unidos hacia la aprobación de ETF de ETH, además de factores locales, podría estar relacionado con el hecho de que Hong Kong lanzó de manera relativamente pionera el ETF de ETH en abril.

Aunque actualmente hay una gran diferencia de escala entre los ETF de Hong Kong y los de Estados Unidos, se espera que Hong Kong, como uno de los mayores centros financieros offshore del mundo, atraiga a más instituciones en el futuro a medida que se perfeccione el ecosistema, formando un nuevo mercado alcista institucional.

Y a continuación, se espera que el ETH ETF, como un activo productivo que se puede poner en garantía, se convierta en el próximo enfoque de la competencia.

Después de que Ethereum pasara de POS a POW, se puede obtener un ingreso pasivo similar a intereses a través del staking, con una tasa de interés anual del mercado de aproximadamente 4.5%. Si Hong Kong es el primero en implementar un ETF de Ethereum al contado que incluya staking, la suscripción al ETF ya no será una actividad de pago, sino una actividad de ganancias. Esto también podría convertirse, en cierta medida, en un "bono digital" atractivo que incluso podría superar al ETF de Bitcoin.

El desarrollo de la industria Web3 también está relacionado con la herencia cultural local. Aunque, en comparación con Occidente, que es relativamente más extrovertido y diverso, los orientales parecen ser más reservados y cautelosos, esto no significa que se hayan quedado atrás.

Hong Kong ha publicado actualmente varios documentos regulatorios, incluidos los "Lineamientos para Operadores de Plataformas de Comercio de Activos Virtuales" y "Lineamientos para la Lucha contra el Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo", entre otros. Estas políticas son más claras y maduras en comparación con el "Reglamento de Administración de Productos Básicos" que se utilizó anteriormente en Estados Unidos, y no requieren gastar más palabras en la cuestión de si las criptomonedas son "valores" o "productos".

A medida que el mercado alcista se acerca a su punto máximo, el efecto de enriquecimiento de la industria comenzará a manifestarse, y una nueva generación de millonarios está a punto de nacer. Hong Kong, una región que posee de manera innata la ventaja de "poder misterioso oriental", también verá fluir más capital y la fuerza central de Web3 de la parte continental y de los expatriados.

El próximo ciclo será la fusión multidimensional de Web3 con las finanzas tradicionales, revitalizando el mercado financiero de Hong Kong. Actualmente, la Comisión de Valores de Hong Kong ha indicado que podría abrir la inversión en STO y RWA a los inversores minoristas, ampliando aún más el mercado de activos virtuales. Además, el marco regulatorio para el stablecoin en dólares de Hong Kong y las tiendas de activos virtuales OTC también está en progreso. Una vez que se complete la conexión completa de la cadena, Web3 inyectará nueva vitalidad en todo el mercado de Hong Kong.

Las olas de la historia avanzan implacablemente, ¿qué empresas permanecerán en la mesa de juego? Los intercambios son la piedra angular más importante del ecosistema Web3 de Hong Kong.

En el futuro previsible, las bolsas de valores con licencia que aún están presentes, además de sus propias operaciones de trading, también se convertirán en la clave para conectar diversas industrias financieras en Hong Kong Web3. Por ejemplo, en la emisión de ETF, algunas bolsas también desempeñaron el papel de custodio, proporcionando apoyo de infraestructura subyacente a los emisores. En el futuro, en los negocios de RWA, STO y OTC, jugarán un papel indispensable.

También es por esto que algunas plataformas de intercambio offshore han sido expulsadas de la mesa de Hong Kong. Esto también se puede decir como "quien juega, tarde o temprano tiene que pagar".

El desarrollo tiene altibajos, quizás deberíamos experimentar el momento de la eliminación en Hong Kong y, a su vez, observar la historia en su conjunto para hacer un juicio racional.