Perspectivas del mercado de julio: múltiples eventos en camino, ¿se romperá el modo de "fatiga veraniega"?
El mercado ha entrado en un período de calma, con el volumen de operaciones cayendo a su nivel más bajo en 9 meses y la volatilidad alcanzando su mínimo en 21 meses, lo que indica que a pesar de que habrá eventos importantes en julio, el mercado podría continuar con la tendencia de desaceleración del crecimiento veraniego.
La experiencia de los últimos cuatro años ha demostrado que cada julio viene acompañado de eventos significativos, pero los precios se mantienen relativamente estables, y los comerciantes parecen estar más dispuestos a "disfrutar de la vida" en lugar de prestar atención al mercado. Vale la pena observar si este año la situación será diferente.
Perspectivas de julio: ¿otro verano tranquilo?
Varios eventos importantes están por llegar. Las acciones de un político están afectando continuamente al mercado, distorsionando el sentimiento de riesgo y moviendo el precio de Bitcoin. Julio estará bajo la sombra de su posible impacto: el presupuesto, ajustes en la política arancelaria y la última fecha límite para las políticas criptográficas están programados para este mes.
Presupuesto: Un político firmará un nuevo presupuesto el 5 de julio. El proyecto de ley ha sido muy controvertido debido a su expansión, lo que podría aumentar el déficit en 3.3 billones de dólares. Un presupuesto fiscal expansivo es favorable para activos escasos como Bitcoin, pero este beneficio podría verse eclipsado por la reactivación de las discusiones sobre aranceles.
Problemas arancelarios: El período de exención arancelaria de 90 días finalizará el 9 de julio, y se espera que se emitan más comentarios sobre diferentes países. El impacto de los nuevos aranceles se revelará y ajustará gradualmente a lo largo del mes. Al revisar la experiencia de febrero a abril, la incertidumbre arancelaria puede suprimir fácilmente el sentimiento del mercado, lo que tiene un efecto negativo en Bitcoin.
Política de criptomonedas: El 22 de julio es la fecha límite definitiva para la última política de criptomonedas, momento en el cual el grupo de trabajo deberá presentar un informe, recomendar un marco legislativo y regulatorio, y evaluar la situación de las reservas de activos digitales. Aunque las fechas límite anteriores han pasado, la información sobre la cantidad de bitcoins que posee actualmente el gobierno, los planes de compra futuros o la compensación a las víctimas aún no se ha hecho pública. Incluso si no se publican más información después del 22 de julio, las decisiones y anuncios relacionados con las reservas aún pueden ser emitidos en cualquier momento.
Estos eventos pueden afectar la tendencia de BTC, dependiendo de cuál factor domine: la expansión fiscal o la incertidumbre comercial. Además, la disminución de la liquidez debido a las vacaciones del Día de la Independencia de los Estados Unidos el 4 de julio podría aumentar la incertidumbre en el mercado recientemente y hacer que los traders sean más cautelosos.
Influencia de políticas en evolución y emociones del mercado
Las acciones de un político han agitado el mercado, lo cual es un hecho indiscutible. Durante los seis meses de su mandato, la incertidumbre global ha aumentado, lo que ha llevado a que el mercado (especialmente el mercado de criptomonedas) esté aún más débil. Desde indicadores como la tasa de financiamiento, los contratos abiertos, la exposición de ETF apalancados, el volumen de transacciones y la inclinación de opciones, es difícil imaginar que el Bitcoin esté a solo un 5% de su máximo histórico. En el actual entorno dominado por la incertidumbre, la aversión al riesgo del mercado se manifiesta de manera muy suave a través de las herramientas financieras mencionadas, lo que hace que los precios y la capacidad de asumir riesgos estén en un estado estructural completamente diferente al de los períodos de mercado alcista anteriores.
Esta preferencia de riesgo reprimida puede interpretarse como una señal positiva para el futuro de Bitcoin. La limitada euforia significa que si el mercado se recupera, el riesgo de liquidación también será menor. Actualmente, no hay razones en el mercado para una desapalancamiento masivo, y el nivel general de apalancamiento sigue controlado, lo que es más adecuado para mantener la tenencia de activos y mantener la paciencia en este mercado estacional de baja.
¿Repetición de la historia o ruptura de lo convencional?
Al revisar el período de 2021 a 2024, julio es el segundo mes menos activo del año en términos de volumen de transacciones, a pesar de que los julios de los últimos años han estado llenos de titulares lo suficientemente impactantes como para sacudir el mercado.
En julio de 2021, después de que un país prohibiera la minería de BTC, el precio de BTC se desplomó a su punto más bajo del año;
En julio de 2022, algunas empresas de criptomonedas entraron en un proceso de quiebra;
Aunque 2023 ha sido relativamente tranquilo, un gigante de gestión de activos ha presentado una solicitud de ETF de BTC;
El año 2024 será especialmente turbulento, a principios de mes una plataforma de intercambio comienza a distribuir activos, un gobierno de un país vende Bitcoin, a mediados de mes ocurre un evento político y se asiste a la conferencia BTC, y a finales de mes una figura política se retira de la carrera presidencial.
En un entorno donde no hay señales de sobrecalentamiento del mercado, elegir mantener la posición en spot y tener paciencia puede ser una estrategia más segura.
Análisis profundo de datos del mercado
desempeño del mercado spot
Las actividades de negociación en el mercado spot se debilitaron aún más en los últimos siete días, con un volumen de negociación diario promedio (ADV) que disminuyó un 34% en comparación con la semana anterior. El volumen diario promedio de los últimos siete días se redujo a 2.18 mil millones de dólares, la cifra más baja desde el 15 de octubre de 2024. Esta actividad débil se debe principalmente a un rango de consolidación estrecho y a un panorama de noticias relativamente tranquilo.
El volumen de comercio al contado de Bitcoin cayó a su nivel más bajo desde septiembre de 2024 en junio de 2025, continuando la tendencia de comercio generalmente débil del verano. Los datos históricos muestran que de junio a octubre solo representa el 43% del tiempo del año, pero solo contribuye con el 32% del volumen de comercio anual. Históricamente, julio (que representa el 6.1% del volumen de comercio anual) y septiembre (que representa el 6% del volumen de comercio anual) suelen ser los meses más tranquilos del año.
La volatilidad también muestra un patrón similar. La volatilidad a 7 días ha caído al 0.79%, el nivel más bajo desde el 14 de octubre de 2023. Es notable que en el último año, la duración continua más larga de una volatilidad a 7 días tan baja (por debajo del 1%) ha sido de solo dos días, lo que sugiere que podría haber cambios de mercado más significativos a corto plazo. Los datos históricos muestran que, incluso en el contexto de prohibiciones mineras en ciertos países en 2021, quiebras de empresas criptográficas en 2022, y eventos políticos importantes en 2024, la volatilidad promedio de julio, septiembre y octubre sigue siendo baja.
A pesar de la débil tendencia de precios, el flujo de capital ha sido fuerte. El ETP de Bitcoin (producto cotizado en bolsa) registró una entrada neta de 18,877 BTC en la última semana, impulsada casi por completo por la gran entrada de fondos en el ETF spot de EE. UU., estableciendo el récord de entrada de capital semanal más fuerte desde el 28 de mayo. Sin embargo, el fuerte flujo de capital contrasta con los precios estancados, lo que indica una presión de venta considerable en el mercado.
Por lo tanto, a pesar de que en julio de 2025 existen múltiples factores potenciales de catalización del mercado, según patrones pasados, el mercado aún podría vagar en un contexto de bajo volumen de transacciones y baja volatilidad, entrando en un típico estado de debilidad veraniega.
mercado de derivados
En general, la baja prima de futuros en una plataforma de intercambio, el flujo limitado de fondos en ETFs apalancados, así como el bajo apalancamiento y los rendimientos moderados en el mercado de contratos perpetuos, indican que la presión del mercado impulsada por el apalancamiento tiene un riesgo limitado a corto plazo.
Mercado de futuros: Los futuros de criptomonedas en una plataforma de intercambio han tenido un rendimiento plano en la última semana, con los traders evitando nuevas posiciones direccionales, a pesar de haber pasado por un importante vencimiento de contratos de junio, la exposición general al riesgo sigue siendo moderada. La prima anualizada de los futuros de Bitcoin se mantiene débil, fluctuando alrededor del 7-8%, y ha caído al 6.5% en la negociación de la mañana del martes, el nivel más bajo en los últimos 8 días.
ETF apalancados: Las actividades de los ETF apalancados también han sido moderadas, con salidas de capital pequeñas desde el jueves de la semana pasada, lo que indica que la preferencia de riesgo bajo del mercado sigue siendo sólida. En la última semana, el número de contratos abiertos en una plataforma de intercambio disminuyó en 2,105 BTC, principalmente porque los traders mantuvieron contratos de junio por un valor de 8,960 BTC hasta su vencimiento. En los últimos dos meses, cuando el precio de Bitcoin se mantuvo por encima de $100,000, sus contratos abiertos fluctuaron en un rango estrecho de entre 145,000 y 160,000 BTC.
Contratos perpetuos: El mercado de contratos perpetuos también refleja el mismo sentimiento de cautela. La tasa de financiamiento anualizada promedio de 7 días es de solo 2.5%, muy por debajo del nivel neutral del 10.95%. Esto indica que el mercado sigue careciendo de voluntad para establecer nuevas posiciones largas, lo que ha llevado a que el precio de los contratos perpetuos se mantenga por debajo del precio al contado. El volumen de posiciones de los contratos perpetuos de Bitcoin sigue muy por debajo del pico de mayo, estancándose en el nivel de 266,000 bitcoins, con un ligero rebote por encima del mínimo de 257,000 bitcoins de la semana pasada.
Mercado de opciones: Al mismo tiempo, en el mercado de opciones de Bitcoin, debido a la larga consolidación de precios y la reducción de la actividad comercial, la demanda de apuestas direccionales ha disminuido, y la inclinación a diferentes plazos tiende a ser neutral. Al mismo tiempo, la consolidación a largo plazo ha comprimido la volatilidad implícita a un mínimo anual, y se espera que el mercado continúe avanzando lentamente durante el verano.
El auge del mercado de derivados de criptomonedas.
En el último año, la tasa de apalancamiento relativa en el mercado de altcoins ha aumentado drásticamente. La proporción del volumen de contratos perpetuos en comparación con la capitalización de mercado casi se ha duplicado, pasando del 3% el 1 de julio de 2024 al 5.6% hoy, lo que indica que el trading apalancado de altcoins es mucho más activo en comparación con hace un año.
El volumen de open interest nominal de Ethereum ha crecido un 68%, pasando de 3.5 millones de ETH a 6.88 millones de ETH. Mientras tanto, el volumen de open interest nominal de Solana ha aumentado un 115%, de 13.2 millones de SOL a 28.3 millones de SOL. En comparación, el open interest de Bitcoin se ha mantenido prácticamente sin cambios, pasando de 263,000 BTC el 1 de julio de 2024 a 266,000 BTC el 1 de julio de 2025, lo que destaca que el enfoque de los traders se está desplazando cada vez más hacia las altcoins.
Sin embargo, a pesar de que el volumen de posiciones en las altcoins ha ido en aumento, la tasa de financiación de las altcoins dibuja un panorama de mercado cauteloso. En noviembre/diciembre del año pasado, cuando el sentimiento del mercado era alto, la tasa de financiación promedio de las cinco principales altcoins alcanzó el 60%, 35 puntos porcentuales más que la tasa de financiación de Bitcoin en el mismo período. Pero en la primera mitad de 2025, su tasa de financiación ha estado acercándose e incluso por debajo del nivel de Bitcoin, lo que muestra una sensación de aversión al riesgo. Este fenómeno de un crecimiento estable en el volumen de posiciones junto con una tasa de financiación moderada indica que la estrategia de posiciones en todo el mercado es bastante contenida.
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· 08-11 09:32
posiciones en largo, no lo pienses más, es hora de dormir.
Perspectivas del mercado de criptomonedas de julio: grandes eventos en camino, la debilidad del verano es difícil de cambiar
Perspectivas del mercado de julio: múltiples eventos en camino, ¿se romperá el modo de "fatiga veraniega"?
El mercado ha entrado en un período de calma, con el volumen de operaciones cayendo a su nivel más bajo en 9 meses y la volatilidad alcanzando su mínimo en 21 meses, lo que indica que a pesar de que habrá eventos importantes en julio, el mercado podría continuar con la tendencia de desaceleración del crecimiento veraniego.
La experiencia de los últimos cuatro años ha demostrado que cada julio viene acompañado de eventos significativos, pero los precios se mantienen relativamente estables, y los comerciantes parecen estar más dispuestos a "disfrutar de la vida" en lugar de prestar atención al mercado. Vale la pena observar si este año la situación será diferente.
Perspectivas de julio: ¿otro verano tranquilo?
Varios eventos importantes están por llegar. Las acciones de un político están afectando continuamente al mercado, distorsionando el sentimiento de riesgo y moviendo el precio de Bitcoin. Julio estará bajo la sombra de su posible impacto: el presupuesto, ajustes en la política arancelaria y la última fecha límite para las políticas criptográficas están programados para este mes.
Presupuesto: Un político firmará un nuevo presupuesto el 5 de julio. El proyecto de ley ha sido muy controvertido debido a su expansión, lo que podría aumentar el déficit en 3.3 billones de dólares. Un presupuesto fiscal expansivo es favorable para activos escasos como Bitcoin, pero este beneficio podría verse eclipsado por la reactivación de las discusiones sobre aranceles.
Problemas arancelarios: El período de exención arancelaria de 90 días finalizará el 9 de julio, y se espera que se emitan más comentarios sobre diferentes países. El impacto de los nuevos aranceles se revelará y ajustará gradualmente a lo largo del mes. Al revisar la experiencia de febrero a abril, la incertidumbre arancelaria puede suprimir fácilmente el sentimiento del mercado, lo que tiene un efecto negativo en Bitcoin.
Política de criptomonedas: El 22 de julio es la fecha límite definitiva para la última política de criptomonedas, momento en el cual el grupo de trabajo deberá presentar un informe, recomendar un marco legislativo y regulatorio, y evaluar la situación de las reservas de activos digitales. Aunque las fechas límite anteriores han pasado, la información sobre la cantidad de bitcoins que posee actualmente el gobierno, los planes de compra futuros o la compensación a las víctimas aún no se ha hecho pública. Incluso si no se publican más información después del 22 de julio, las decisiones y anuncios relacionados con las reservas aún pueden ser emitidos en cualquier momento.
Estos eventos pueden afectar la tendencia de BTC, dependiendo de cuál factor domine: la expansión fiscal o la incertidumbre comercial. Además, la disminución de la liquidez debido a las vacaciones del Día de la Independencia de los Estados Unidos el 4 de julio podría aumentar la incertidumbre en el mercado recientemente y hacer que los traders sean más cautelosos.
Influencia de políticas en evolución y emociones del mercado
Las acciones de un político han agitado el mercado, lo cual es un hecho indiscutible. Durante los seis meses de su mandato, la incertidumbre global ha aumentado, lo que ha llevado a que el mercado (especialmente el mercado de criptomonedas) esté aún más débil. Desde indicadores como la tasa de financiamiento, los contratos abiertos, la exposición de ETF apalancados, el volumen de transacciones y la inclinación de opciones, es difícil imaginar que el Bitcoin esté a solo un 5% de su máximo histórico. En el actual entorno dominado por la incertidumbre, la aversión al riesgo del mercado se manifiesta de manera muy suave a través de las herramientas financieras mencionadas, lo que hace que los precios y la capacidad de asumir riesgos estén en un estado estructural completamente diferente al de los períodos de mercado alcista anteriores.
Esta preferencia de riesgo reprimida puede interpretarse como una señal positiva para el futuro de Bitcoin. La limitada euforia significa que si el mercado se recupera, el riesgo de liquidación también será menor. Actualmente, no hay razones en el mercado para una desapalancamiento masivo, y el nivel general de apalancamiento sigue controlado, lo que es más adecuado para mantener la tenencia de activos y mantener la paciencia en este mercado estacional de baja.
¿Repetición de la historia o ruptura de lo convencional?
Al revisar el período de 2021 a 2024, julio es el segundo mes menos activo del año en términos de volumen de transacciones, a pesar de que los julios de los últimos años han estado llenos de titulares lo suficientemente impactantes como para sacudir el mercado.
En un entorno donde no hay señales de sobrecalentamiento del mercado, elegir mantener la posición en spot y tener paciencia puede ser una estrategia más segura.
Análisis profundo de datos del mercado
desempeño del mercado spot
Las actividades de negociación en el mercado spot se debilitaron aún más en los últimos siete días, con un volumen de negociación diario promedio (ADV) que disminuyó un 34% en comparación con la semana anterior. El volumen diario promedio de los últimos siete días se redujo a 2.18 mil millones de dólares, la cifra más baja desde el 15 de octubre de 2024. Esta actividad débil se debe principalmente a un rango de consolidación estrecho y a un panorama de noticias relativamente tranquilo.
El volumen de comercio al contado de Bitcoin cayó a su nivel más bajo desde septiembre de 2024 en junio de 2025, continuando la tendencia de comercio generalmente débil del verano. Los datos históricos muestran que de junio a octubre solo representa el 43% del tiempo del año, pero solo contribuye con el 32% del volumen de comercio anual. Históricamente, julio (que representa el 6.1% del volumen de comercio anual) y septiembre (que representa el 6% del volumen de comercio anual) suelen ser los meses más tranquilos del año.
La volatilidad también muestra un patrón similar. La volatilidad a 7 días ha caído al 0.79%, el nivel más bajo desde el 14 de octubre de 2023. Es notable que en el último año, la duración continua más larga de una volatilidad a 7 días tan baja (por debajo del 1%) ha sido de solo dos días, lo que sugiere que podría haber cambios de mercado más significativos a corto plazo. Los datos históricos muestran que, incluso en el contexto de prohibiciones mineras en ciertos países en 2021, quiebras de empresas criptográficas en 2022, y eventos políticos importantes en 2024, la volatilidad promedio de julio, septiembre y octubre sigue siendo baja.
A pesar de la débil tendencia de precios, el flujo de capital ha sido fuerte. El ETP de Bitcoin (producto cotizado en bolsa) registró una entrada neta de 18,877 BTC en la última semana, impulsada casi por completo por la gran entrada de fondos en el ETF spot de EE. UU., estableciendo el récord de entrada de capital semanal más fuerte desde el 28 de mayo. Sin embargo, el fuerte flujo de capital contrasta con los precios estancados, lo que indica una presión de venta considerable en el mercado.
Por lo tanto, a pesar de que en julio de 2025 existen múltiples factores potenciales de catalización del mercado, según patrones pasados, el mercado aún podría vagar en un contexto de bajo volumen de transacciones y baja volatilidad, entrando en un típico estado de debilidad veraniega.
mercado de derivados
En general, la baja prima de futuros en una plataforma de intercambio, el flujo limitado de fondos en ETFs apalancados, así como el bajo apalancamiento y los rendimientos moderados en el mercado de contratos perpetuos, indican que la presión del mercado impulsada por el apalancamiento tiene un riesgo limitado a corto plazo.
ETF apalancados: Las actividades de los ETF apalancados también han sido moderadas, con salidas de capital pequeñas desde el jueves de la semana pasada, lo que indica que la preferencia de riesgo bajo del mercado sigue siendo sólida. En la última semana, el número de contratos abiertos en una plataforma de intercambio disminuyó en 2,105 BTC, principalmente porque los traders mantuvieron contratos de junio por un valor de 8,960 BTC hasta su vencimiento. En los últimos dos meses, cuando el precio de Bitcoin se mantuvo por encima de $100,000, sus contratos abiertos fluctuaron en un rango estrecho de entre 145,000 y 160,000 BTC.
Contratos perpetuos: El mercado de contratos perpetuos también refleja el mismo sentimiento de cautela. La tasa de financiamiento anualizada promedio de 7 días es de solo 2.5%, muy por debajo del nivel neutral del 10.95%. Esto indica que el mercado sigue careciendo de voluntad para establecer nuevas posiciones largas, lo que ha llevado a que el precio de los contratos perpetuos se mantenga por debajo del precio al contado. El volumen de posiciones de los contratos perpetuos de Bitcoin sigue muy por debajo del pico de mayo, estancándose en el nivel de 266,000 bitcoins, con un ligero rebote por encima del mínimo de 257,000 bitcoins de la semana pasada.
El auge del mercado de derivados de criptomonedas.
En el último año, la tasa de apalancamiento relativa en el mercado de altcoins ha aumentado drásticamente. La proporción del volumen de contratos perpetuos en comparación con la capitalización de mercado casi se ha duplicado, pasando del 3% el 1 de julio de 2024 al 5.6% hoy, lo que indica que el trading apalancado de altcoins es mucho más activo en comparación con hace un año.
El volumen de open interest nominal de Ethereum ha crecido un 68%, pasando de 3.5 millones de ETH a 6.88 millones de ETH. Mientras tanto, el volumen de open interest nominal de Solana ha aumentado un 115%, de 13.2 millones de SOL a 28.3 millones de SOL. En comparación, el open interest de Bitcoin se ha mantenido prácticamente sin cambios, pasando de 263,000 BTC el 1 de julio de 2024 a 266,000 BTC el 1 de julio de 2025, lo que destaca que el enfoque de los traders se está desplazando cada vez más hacia las altcoins.
Sin embargo, a pesar de que el volumen de posiciones en las altcoins ha ido en aumento, la tasa de financiación de las altcoins dibuja un panorama de mercado cauteloso. En noviembre/diciembre del año pasado, cuando el sentimiento del mercado era alto, la tasa de financiación promedio de las cinco principales altcoins alcanzó el 60%, 35 puntos porcentuales más que la tasa de financiación de Bitcoin en el mismo período. Pero en la primera mitad de 2025, su tasa de financiación ha estado acercándose e incluso por debajo del nivel de Bitcoin, lo que muestra una sensación de aversión al riesgo. Este fenómeno de un crecimiento estable en el volumen de posiciones junto con una tasa de financiación moderada indica que la estrategia de posiciones en todo el mercado es bastante contenida.
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