Análisis del marco regulatorio de monedas estables a nivel mundial: comparación entre la UE, los Emiratos Árabes Unidos y Singapur
Este artículo analiza y compara detalladamente los marcos regulatorios de las monedas estables en la Unión Europea, los Emiratos Árabes Unidos y Singapur, centrándose principalmente en el proceso de regulación, documentos normativos, organismos reguladores y contenidos centrales de la regulación.
I. Unión Europea
1. Proceso regulatorio y documentos normativos
La Unión Europea publicó oficialmente el 6 de junio de 2023 la "Ley de Regulación del Mercado de Activos Criptográficos" (, conocida como la ley MiCA ), que tiene como objetivo establecer un marco regulatorio unificado para los activos criptográficos. Las reglas sobre la emisión de monedas estables en la ley MiCA entraron en vigor oficialmente el 30 de junio de 2024.
2. Autoridades regulatorias
La Autoridad Bancaria Europea ( EBA ) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados ( ESMA ) son responsables de establecer el marco regulatorio y supervisar a los emisores de monedas estables importantes y a los proveedores de servicios relacionados. Las autoridades competentes del país miembro donde se encuentra el emisor de la moneda estable también tienen ciertas competencias de supervisión.
3. Contenido principal del marco regulatorio
a. Definición de moneda estable
La ley MiCA clasifica las monedas estables en dos categorías:
Token de moneda electrónica ( EMT ): activo criptográfico que estabiliza su valor en referencia a una única moneda oficial.
Activo referenciado (ART): un activo criptográfico que estabiliza su valor haciendo referencia a una combinación de valores de una o más monedas oficiales.
La ley MiCA no incluye las monedas estables algorítmicas en su marco regulatorio, lo que en realidad significa que las monedas estables algorítmicas están prohibidas bajo la ley MiCA.
b. Umbral de acceso del emisor
Los emisores de ART deben obtener la autorización de la autoridad competente del estado miembro, o cumplir con las condiciones de institución de crédito establecidas en la legislación MiCA.
La ley MiCA adopta un modelo de "regulación por capas" para ART:
Los emisores de ART cuyo valor de circulación promedio no supere los 5 millones de euros o que solo emitan a inversores calificados pueden estar exentos de los requisitos de calificación del emisor, pero deben redactar un libro blanco y notificar a la autoridad competente.
Los emisores de ART con un valor de circulación promedio de entre 5 millones y 100 millones de euros deben cumplir con los requisitos de calificación del emisor y completar la solicitud de autorización.
Los emisores de ART con un valor de circulación promedio superior a 100 millones de euros deben cumplir con los requisitos de calificación y asumir obligaciones de informe adicionales.
Todos los emisores de ART deben tener suficientes fondos propios.
c. Mecanismo de estabilidad de la moneda y mantenimiento de los activos de reserva
Los emisores de ART necesitan:
Mantener siempre activos de reserva que cubran riesgos y satisfagan las necesidades de liquidez.
Asegurar que los activos de reserva estén completamente separados de los activos propios y sean custodiados de forma independiente por un tercero.
La inversión en activos de reserva se limita a instrumentos financieros conformes de riesgo extremadamente bajo y alta liquidez.
d. Cumplimiento en la etapa de circulación
Los titulares de ART tienen derecho a solicitar el canje al emisor en cualquier momento
Limitar la máxima circulación de ART
e. Reglas regulatorias especiales importantes de ART
ART que cumple con ciertos estándares se clasifica como ART importante, y su emisor debe asumir obligaciones adicionales, como:
Implementación de políticas de compensación para la gestión de riesgos
Evaluar y monitorear la demanda de liquidez de la moneda.
Realizar pruebas de estrés de liquidez de forma regular
Dos, Emiratos Árabes Unidos
1. Proceso de regulación y documentos normativos
En junio de 2024, el Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos publicó el "Reglamento de Servicios de Monedas de Pago", que define y establece el marco regulatorio para las "monedas de pago" ( moneda estable ).
2. Autoridades reguladoras
Los Emiratos Árabes Unidos adoptan un sistema de regulación paralelo "federal-emirato".
El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos es responsable de regular las actividades de emisión de moneda estable a nivel federal.
DIFC( Centro Financiero Internacional de Dubái ) y ADGM( Mercado Global de Abu Dabi ) tienen sistemas normativos y organismos reguladores independientes.
3. Contenido principal del marco regulatorio
a. Definición de moneda estable
El "Reglamento sobre Servicios de Tokens de Pago" define la moneda estable como: "un activo virtual diseñado para mantener un valor estable al referirse al valor de una moneda fiduciaria o de otra moneda estable valorada en la misma moneda."
b. Umbral de acceso del emisor
Los emisores de moneda estable que solicitan una licencia deben cumplir con:
Requisitos de forma legal: la entidad corporativa registrada en los Emiratos Árabes Unidos debe obtener la licencia o registro del banco central.
Requisito de capital inicial
Proporcionar la información y los documentos necesarios
c. Mecanismo de estabilidad de la moneda y mantenimiento de los activos de reserva
Establecer un sistema eficaz para proteger y gestionar los activos de reserva
Depositar los activos de reserva en una cuenta de custodia independiente en forma de efectivo
El valor de los activos de reserva debe alcanzar al menos el valor nominal en moneda legal de la moneda estable en circulación.
Registrar y verificar con precisión la entrada y salida de los activos de reserva, verificar periódicamente.
Contratar a un equipo de auditoría independiente de terceros para realizar auditorías mensuales
Establecer medidas de control interno para proteger los activos de reserva
d. Requisitos de cumplimiento en la circulación
Solo como herramienta de pago, no se reconocen las monedas estables que generan intereses.
Los poseedores pueden canjear en cualquier momento sin restricciones por moneda fiduciaria.
Cumplir con las regulaciones de prevención de lavado de dinero/financiamiento del terrorismo
Proteger los datos personales de los usuarios, y en circunstancias específicas, se pueden revelar a las autoridades reguladoras.
Tres, Singapur
1. Proceso regulatorio y documentos normativos
En diciembre de 2019 se promulgó la "Ley de Servicios de Pago"
En agosto de 2023 se publicó el "Marco de Regulación de Monedas Estables", aplicable a las monedas estables de un solo tipo emitidas en Singapur y vinculadas al dólar de Singapur o a las monedas del G10.
2. Autoridades reguladoras
La Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) es responsable de la supervisión, la concesión de licencias para la emisión de monedas estables y la regulación de cumplimiento.
3. Contenido principal del marco regulatorio
a. Definición de moneda estable
El "Marco Regulador de Monedas Estables" solo regula las monedas estables de una sola moneda emitidas en Singapur y vinculadas al dólar de Singapur o a las monedas del G10.
b. Umbral de acceso del emisor
Para solicitar la licencia MAS se deben cumplir los siguientes requisitos:
Requisito de capital básico: no menos del 50% de los costos operativos anuales o 1 millón de dólares de Singapur
Requisitos de restricciones comerciales: no se permite participar en transacciones, gestión de activos, staking, préstamos u otras actividades.
Requisitos de solvencia: los activos líquidos deben satisfacer el tamaño necesario para los retiros normales de activos o ser superiores al 50% de los costos operativos anuales
c. Mecanismo de estabilidad de la moneda y mantenimiento de los activos de reserva
Los activos de reserva se limitan a efectivo, equivalentes de efectivo y bonos con un vencimiento restante no superior a tres meses.
El emisor de activos debe ser un gobierno soberano, un banco central o una institución internacional con una calificación superior a AA-.
Establecer un fondo y abrir una cuenta aislada, separando estrictamente los fondos propios de los activos de reserva
El valor de mercado de los activos de reserva debe ser superior a la escala de circulación de la moneda estable.
d. Requisitos de cumplimiento en el ciclo de circulación
Los emisores de moneda estable deben asumir la obligación de redención legal, los titulares pueden redimir libremente, el emisor debe redimir al valor nominal dentro de 5 días hábiles.
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0xSoulless
· hace17h
¿Hacer regulaciones? Los tontos seguirán siendo tomados por tontos.
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SnapshotStriker
· hace17h
La regulación no es efectiva, cuanto más se investiga, más se ocultan.
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GasFeeCrier
· hace17h
La regulación es muy estricta, ¿cómo jugar...?
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ThesisInvestor
· hace17h
¿No es demasiado complicada esta regulación? No puedo entenderlo.
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HashBandit
· hace17h
ugh... estas regulaciones van a matar mis márgenes de minería igual que en 2018, para ser honesto. ¿Alguien más está teniendo PTSD por esto?
Comparación de los marcos regulatorios de monedas estables de la UE, los Emiratos Árabes Unidos y Singapur: umbral de entrada y gestión de reservas
Análisis del marco regulatorio de monedas estables a nivel mundial: comparación entre la UE, los Emiratos Árabes Unidos y Singapur
Este artículo analiza y compara detalladamente los marcos regulatorios de las monedas estables en la Unión Europea, los Emiratos Árabes Unidos y Singapur, centrándose principalmente en el proceso de regulación, documentos normativos, organismos reguladores y contenidos centrales de la regulación.
I. Unión Europea
1. Proceso regulatorio y documentos normativos
La Unión Europea publicó oficialmente el 6 de junio de 2023 la "Ley de Regulación del Mercado de Activos Criptográficos" (, conocida como la ley MiCA ), que tiene como objetivo establecer un marco regulatorio unificado para los activos criptográficos. Las reglas sobre la emisión de monedas estables en la ley MiCA entraron en vigor oficialmente el 30 de junio de 2024.
2. Autoridades regulatorias
La Autoridad Bancaria Europea ( EBA ) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados ( ESMA ) son responsables de establecer el marco regulatorio y supervisar a los emisores de monedas estables importantes y a los proveedores de servicios relacionados. Las autoridades competentes del país miembro donde se encuentra el emisor de la moneda estable también tienen ciertas competencias de supervisión.
3. Contenido principal del marco regulatorio
a. Definición de moneda estable
La ley MiCA clasifica las monedas estables en dos categorías:
La ley MiCA no incluye las monedas estables algorítmicas en su marco regulatorio, lo que en realidad significa que las monedas estables algorítmicas están prohibidas bajo la ley MiCA.
b. Umbral de acceso del emisor
Los emisores de ART deben obtener la autorización de la autoridad competente del estado miembro, o cumplir con las condiciones de institución de crédito establecidas en la legislación MiCA.
La ley MiCA adopta un modelo de "regulación por capas" para ART:
Todos los emisores de ART deben tener suficientes fondos propios.
c. Mecanismo de estabilidad de la moneda y mantenimiento de los activos de reserva
Los emisores de ART necesitan:
d. Cumplimiento en la etapa de circulación
e. Reglas regulatorias especiales importantes de ART
ART que cumple con ciertos estándares se clasifica como ART importante, y su emisor debe asumir obligaciones adicionales, como:
Dos, Emiratos Árabes Unidos
1. Proceso de regulación y documentos normativos
En junio de 2024, el Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos publicó el "Reglamento de Servicios de Monedas de Pago", que define y establece el marco regulatorio para las "monedas de pago" ( moneda estable ).
2. Autoridades reguladoras
Los Emiratos Árabes Unidos adoptan un sistema de regulación paralelo "federal-emirato".
3. Contenido principal del marco regulatorio
a. Definición de moneda estable
El "Reglamento sobre Servicios de Tokens de Pago" define la moneda estable como: "un activo virtual diseñado para mantener un valor estable al referirse al valor de una moneda fiduciaria o de otra moneda estable valorada en la misma moneda."
b. Umbral de acceso del emisor
Los emisores de moneda estable que solicitan una licencia deben cumplir con:
c. Mecanismo de estabilidad de la moneda y mantenimiento de los activos de reserva
d. Requisitos de cumplimiento en la circulación
Tres, Singapur
1. Proceso regulatorio y documentos normativos
2. Autoridades reguladoras
La Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) es responsable de la supervisión, la concesión de licencias para la emisión de monedas estables y la regulación de cumplimiento.
3. Contenido principal del marco regulatorio
a. Definición de moneda estable
El "Marco Regulador de Monedas Estables" solo regula las monedas estables de una sola moneda emitidas en Singapur y vinculadas al dólar de Singapur o a las monedas del G10.
b. Umbral de acceso del emisor
Para solicitar la licencia MAS se deben cumplir los siguientes requisitos:
c. Mecanismo de estabilidad de la moneda y mantenimiento de los activos de reserva
d. Requisitos de cumplimiento en el ciclo de circulación
Los emisores de moneda estable deben asumir la obligación de redención legal, los titulares pueden redimir libremente, el emisor debe redimir al valor nominal dentro de 5 días hábiles.