El director de investigación de VanEck propone el concepto innovador de "Bit bonos"
Una innovadora herramienta de deuda que combina la exposición a los bonos del gobierno de EE. UU. y a BitCoin — "BitBonds" — ha llamado la atención recientemente. Este concepto fue propuesto por el director de investigación de activos digitales de una empresa de gestión de activos en una cumbre, con el objetivo de abordar la enorme necesidad de refinanciamiento del gobierno de EE. UU., al mismo tiempo que satisface la demanda de los inversores de protección contra la inflación.
Este nuevo tipo de bono está diseñado como un valor a 10 años, compuesto por un 90% de exposición a bonos del Tesoro de EE. UU. tradicionales y un 10% de exposición a Bit. La parte de Bit será financiada por los ingresos de la emisión del bono. Al vencimiento del bono, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del Tesoro y el valor de la asignación de Bit.
Antes de que la rentabilidad alcance el 4.5%, los inversores obtendrán todas las ganancias de la valorización de Bit. Las ganancias que superen este umbral serán compartidas por el gobierno y los tenedores de bonos. Esta estructura está diseñada para equilibrar los intereses de los inversores con la necesidad del Departamento del Tesoro de financiamiento a tasas competitivas.
El director de investigación afirmó que la propuesta es "una solución unificada para abordar el problema de la desalineación de incentivos".
Según el análisis, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del Bit. Para un bono con una tasa nominal del 4%, el punto de equilibrio del CAGR del Bit es del 0%. Sin embargo, para los bonos de bajo interés, el umbral de equilibrio es más alto.
Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará significativamente, y los inversores podrían obtener un rendimiento de hasta el 282%. Sin embargo, los inversores también asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bitcoin. En el caso de una devaluación de Bitcoin, los bonos de bajo cupón podrían generar rendimientos negativos severos.
Desde la perspectiva del gobierno de Estados Unidos, la principal ventaja de los bonos Bit radica en la reducción de los costos de financiamiento. Incluso si el Bitcoin solo experimenta una leve apreciación o se mantiene estable, el Tesoro puede ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales de tasa fija del 4%.
El análisis muestra que la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente 2.6%. La emisión de bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda, lo que permitirá ahorrar dinero incluso si el precio del Bit se mantiene estable o disminuye.
Este método creará una categoría diferenciada de bonos soberanos, proporcionando a Estados Unidos una exposición asimétrica al alza de Bit, mientras reduce la deuda denominada en dólares. El director de investigación agregó: "El aumento de Bit solo hará que las transacciones sean más rentables. El peor de los casos es financiamiento de bajo costo, el mejor de los casos es obtener exposición a la volatilidad a largo plazo del activo más sólido del mundo."
A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también tiene desventajas. Los inversores asumen el riesgo a la baja del Bit, pero no pueden participar plenamente en los beneficios al alza. A menos que el Bit tenga un rendimiento excepcional, los bonos de bajo cupón pueden carecer de atractivo.
Desde una perspectiva estructural, el Ministerio de Finanzas también necesita emitir más deuda para compensar parte de los ingresos utilizados para comprar Bit. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se requiere emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bit.
La propuesta también sugiere posibles mejoras, incluyendo proporcionar a los inversores una protección parcial contra el riesgo de caídas bruscas en el precio del Bit.
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MevTears
· hace5h
Hay algo dentro.
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BoredRiceBall
· hace5h
Realmente no es mejor que comprar toda la moneda.
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GasGuzzler
· hace5h
Esta proporción es realmente increíble
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tx_pending_forever
· hace5h
Es solo un viejo recipiente con un nuevo contenido.
VanEck propone un nuevo concepto de bonos que combina la exposición a bonos del gobierno y Bitcoin.
El director de investigación de VanEck propone el concepto innovador de "Bit bonos"
Una innovadora herramienta de deuda que combina la exposición a los bonos del gobierno de EE. UU. y a BitCoin — "BitBonds" — ha llamado la atención recientemente. Este concepto fue propuesto por el director de investigación de activos digitales de una empresa de gestión de activos en una cumbre, con el objetivo de abordar la enorme necesidad de refinanciamiento del gobierno de EE. UU., al mismo tiempo que satisface la demanda de los inversores de protección contra la inflación.
Este nuevo tipo de bono está diseñado como un valor a 10 años, compuesto por un 90% de exposición a bonos del Tesoro de EE. UU. tradicionales y un 10% de exposición a Bit. La parte de Bit será financiada por los ingresos de la emisión del bono. Al vencimiento del bono, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del Tesoro y el valor de la asignación de Bit.
Antes de que la rentabilidad alcance el 4.5%, los inversores obtendrán todas las ganancias de la valorización de Bit. Las ganancias que superen este umbral serán compartidas por el gobierno y los tenedores de bonos. Esta estructura está diseñada para equilibrar los intereses de los inversores con la necesidad del Departamento del Tesoro de financiamiento a tasas competitivas.
El director de investigación afirmó que la propuesta es "una solución unificada para abordar el problema de la desalineación de incentivos".
Según el análisis, el punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija de los bonos y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del Bit. Para un bono con una tasa nominal del 4%, el punto de equilibrio del CAGR del Bit es del 0%. Sin embargo, para los bonos de bajo interés, el umbral de equilibrio es más alto.
Si la CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, la tasa de retorno del modelo aumentará significativamente, y los inversores podrían obtener un rendimiento de hasta el 282%. Sin embargo, los inversores también asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bitcoin. En el caso de una devaluación de Bitcoin, los bonos de bajo cupón podrían generar rendimientos negativos severos.
Desde la perspectiva del gobierno de Estados Unidos, la principal ventaja de los bonos Bit radica en la reducción de los costos de financiamiento. Incluso si el Bitcoin solo experimenta una leve apreciación o se mantiene estable, el Tesoro puede ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales de tasa fija del 4%.
El análisis muestra que la tasa de equilibrio del gobierno es de aproximadamente 2.6%. La emisión de bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda, lo que permitirá ahorrar dinero incluso si el precio del Bit se mantiene estable o disminuye.
Este método creará una categoría diferenciada de bonos soberanos, proporcionando a Estados Unidos una exposición asimétrica al alza de Bit, mientras reduce la deuda denominada en dólares. El director de investigación agregó: "El aumento de Bit solo hará que las transacciones sean más rentables. El peor de los casos es financiamiento de bajo costo, el mejor de los casos es obtener exposición a la volatilidad a largo plazo del activo más sólido del mundo."
A pesar de los posibles beneficios, esta estructura también tiene desventajas. Los inversores asumen el riesgo a la baja del Bit, pero no pueden participar plenamente en los beneficios al alza. A menos que el Bit tenga un rendimiento excepcional, los bonos de bajo cupón pueden carecer de atractivo.
Desde una perspectiva estructural, el Ministerio de Finanzas también necesita emitir más deuda para compensar parte de los ingresos utilizados para comprar Bit. Por cada 100 mil millones de dólares recaudados, se requiere emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bit.
La propuesta también sugiere posibles mejoras, incluyendo proporcionar a los inversores una protección parcial contra el riesgo de caídas bruscas en el precio del Bit.