La influencia del servicio de staking de ETF de Ethereum aprobado por la Comisión de Valores de Hong Kong en el mercado de criptomonedas
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó un comunicado sobre los servicios de staking ofrecidos por las plataformas de comercio de activos virtuales. La agencia reguladora expresó su reconocimiento de los beneficios potenciales del staking en la mejora de la seguridad de las redes blockchain y en la generación de ingresos para los inversores.
Después de la publicación de la circular, el fondo Huaxia y el fondo Bosera, que han emitido un ETF de Ether, respondieron rápidamente. El 11 de abril, el fondo Bosera anunció que su ETF de Ether fue aprobado para permitir el staking de hasta el 30% de las tenencias de Ether a partir del 25 de abril. El 18 de abril, el fondo Huaxia también anunció que lanzaría servicios de staking para su ETF de Ether, convirtiéndose en el segundo fondo en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicios.
El stake es una característica importante de las cadenas de bloques PoS. Los inversores pueden hacer stake de los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS que poseen en nodos o plataformas de stake líquido, obteniendo así una distribución de ingresos de la red. Esto no solo permite obtener ingresos por la apreciación de los tokens, sino que también se pueden obtener ingresos activos.
En comparación, aunque varios fondos públicos en Hong Kong también han lanzado productos de ETF de Bitcoin, las cadenas de bloques PoW no han diseñado un mecanismo de stake. Los fondos ETF de Bitcoin, como custodios, no tienen derecho a prestar los activos de los clientes, por lo que los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del stake.
La Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes que Estados Unidos el servicio de staking de ETF de Ethereum, lo que representa un hito en el desarrollo de Hong Kong como centro de Web3. Esto no solo refleja la profunda investigación de las autoridades regulatorias sobre los mecanismos de rendimiento en cadena, sino que también muestra la actitud abierta del gobierno de Hong Kong hacia la industria de encriptación. Para los inversores tradicionales, los rendimientos reales del servicio de staking de ETF serán el foco de atención. A continuación, se analizarán los rendimientos del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de los rendimientos del stake de Ether
Los ETF de Ethereum de Huaxia Fund y Bosera Fund son proporcionados por OSL y Hashkey Exchange, respectivamente, como nodos de stake. Dado que no se ha revelado la cantidad específica asignada a los inversores, este artículo se basará en los ingresos de stake de ETH en cadena como referencia.
1.1 Mecanismo de staking de ETH y ganancias en la cadena
El mecanismo de staking de la cadena pública de Ethereum se puede resumir de la siguiente manera: la cadena pública está compuesta por nodos distribuidos, y los nodos deben stakear 32 ETH para obtener derecho a crear bloques. Además de la recompensa por bloque, los nodos también pueden obtener ingresos de MEV y propinas. Si los titulares de ETH no tienen suficientes fondos, pueden obtener indirectamente una parte de los ingresos de los nodos a través de proveedores de servicios de staking.
El rendimiento de staking de ETH = ( recompensa de bloque + MEV + Tips) / valor total de ETH en staking
Según las estadísticas, la APY de staking de ETH se mantuvo estable por encima del 5% durante el mercado bajista de noviembre de 2022, mientras que en el mercado alcista de diciembre de 2024 fue de solo alrededor del 3.3%. En mayo de 2025, la APY de staking de ETH fue del 3.07%, lo que desde el punto de vista de la gestión de inversiones no se considera un producto de alta rentabilidad.
La volatilidad de la tasa de rendimiento de staking está principalmente influenciada por MEV y Tips. Tomando como ejemplo el 9 de mayo de 2023, la APY de staking de ETH alcanzó el 10.66%, de los cuales la tasa de rendimiento de las recompensas por bloque fue del 3.81%, los ingresos de MEV del 3.54% y los ingresos de Tips del 3.31%. Esto está relacionado con el aumento de la actividad en cadena provocada por la popularidad del token PEPE en ese momento.
Comparación de rendimiento de stake de 1.2 Ether vs SOL
En comparación con otras cadenas de bloques públicas, la tasa de rendimiento del stake de ETH no es muy competitiva. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento del stake de SOL alcanzó el 8.70%, superando a ETH en un 5%. Actualmente, la tasa de stake de SOL es del 67.97%, mientras que la de ETH es solo del 28.56%.
Una de las razones importantes para la disminución de la tasa de retorno del stake de ETH es la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH y optimizar el modelo económico. Después de su implementación, los nodos solo obtienen ingresos por Tips, ya que la tarifa base de Gas es destruida, garantizando el mecanismo de deflación de ETH. En comparación, Solana toma una ruta intermedia, quemando el 50% de la tarifa base y el 50% se otorga como recompensa en Tips a los nodos.
Para los inversores tradicionales, el servicio de staking del ETF de ETH aumenta los rendimientos sin incrementar la barrera de entrada, siendo un hito en la transición de Web2 a Web3. Los inversores pueden verlo como un dividendo adicional del 3% sobre la base de activos de tokens.
2. Hong Kong ETH ETF stake es una política de beneficios a largo plazo
Comparando Hong Kong y Estados Unidos, Estados Unidos lanzó el ETF de Bitcoin antes, pero Hong Kong está un paso adelante en el ETF de Ethereum. En abril de 2024, Hong Kong aprobó la creación del ETF de Ethereum, y el producto se implementó rápidamente. Estados Unidos no aprobó el ETF de Ethereum hasta mayo de 2024, y no se lanzó oficialmente hasta finales de julio.
Sin embargo, Estados Unidos todavía tiene una ventaja abrumadora en liquidez. A finales de 2024, el mayor ETF de Ethereum de Estados Unidos alcanzará un tamaño de 3.584 millones de dólares, mientras que el tamaño total de los tres ETFs de Ethereum en Hong Kong es de solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% del de Estados Unidos.
Teóricamente, el ETF de Hong Kong obtiene ingresos por Gas a través de servicios de staking, lo que le da una ventaja competitiva sobre el ETF de EE. UU. Sin embargo, después del lanzamiento del servicio de staking en abril de 2025, las suscripciones del ETF de Hong Kong no han crecido significativamente. Al entrar en mayo, el precio de ETH aumentó y el ETF de Hong Kong mostró pequeñas entradas netas, pero el ETF de EE. UU. tampoco experimentó grandes salidas, sino que, por el contrario, tuvo entradas netas.
Este fenómeno se puede explicar desde las siguientes perspectivas:
La liquidez del mercado de Hong Kong no es tan abundante como la de EE. UU.
Los inversores estadounidenses tienen dificultad para registrar cuentas de valores en Hong Kong
Los inversores tradicionales aún tienen barreras para entender el concepto de "stake".
La aprobación de ETF para el stake en Hong Kong es una política favorable de cola larga, que difícilmente podrá aumentar significativamente su escala en el corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundiza y se mejora la infraestructura, se espera que el efecto de cola larga de esta política se haga evidente gradualmente.
3. Perspectivas del ecosistema de Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
Hong Kong tiene una ventaja de primer movimiento en los servicios de ETF y stake de Ethereum, lo que refleja la importancia que se le da al ámbito de RWA. Ethereum es actualmente la cadena pública con el valor total de activos RWA más alto, con más de 7,000 millones de dólares en activos RWA en la cadena hasta mayo de 2025, y más de 120,000 millones de dólares en activos de stablecoin, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzará en agosto de 2024 el proyecto de sandbox Ensemble para promover aplicaciones tokenizadas. En febrero de 2025, China Asset Management lanzará el primer fondo tokenizado minorista en la región de Asia-Pacífico, con activos subyacentes en depósitos a corto plazo en dólares de Hong Kong, emitido en la cadena de Ethereum. Estas iniciativas destacan la determinación de Hong Kong para desarrollar RWA.
El lanzamiento del servicio de staking de ETH podría representar que Hong Kong participará más en la gobernanza de la red Ethereum, para desarrollar esta pista clave de RWA. Los principales nodos de ETH tienen un gran poder de discurso en la gobernanza ecológica. A través del staking, Hong Kong no solo mejora los rendimientos de los usuarios, sino que también puede aumentar su influencia en la comunidad de Ethereum, lo que a su vez impulsa el desarrollo del ecosistema RWA conforme a la normativa.
4. Conclusión
Hong Kong ha sentado las bases para el desarrollo futuro con sus avances en políticas dentro del ecosistema de Ethereum y su disposición en la pista de RWA. Al aprobar el staking de ETF de ETH, Hong Kong refuerza su posición como centro de innovación Web3 en Asia y demuestra visión estratégica en el ámbito de RWA. La red Ethereum, gracias a la ventaja de los activos RWA, se convierte en un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo de la encriptación.
Con el aterrizaje de más proyectos de tokenización de activos reales, Hong Kong está atrayendo proyectos RWA con beneficios políticos y compatibilidad tecnológica. En el futuro, con el aumento del poder de gobernanza de Ethereum y la optimización del modelo de stake, Hong Kong se espera que se convierta en un nodo clave para la emisión, el comercio y la regulación de activos RWA en Asia, fomentando más prácticas innovadoras entre la economía real y la encriptación.
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BoredApeResistance
· hace19h
¡Un poco impresionante! Finalmente ha llegado algo confiable.
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ForkLibertarian
· hace19h
Hong Kong realmente lo ha entendido.
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WhaleStalker
· hace19h
¿A qué esperas? ¡Todos a seguir!
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MidsommarWallet
· hace19h
¡Aunque llegó un poco tarde, Hong Kong lo ha jugado bien!
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GasWaster
· hace20h
Hong Kong se ha adelantado en la disposición que pertenece a los inversores, esto les ha hecho sonreír.
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GweiWatcher
· hace20h
¡Las acciones de Hong Kong están matando locamente!
Hong Kong aprueba el ETF de ETH stake, liderando la innovación Web3 en Asia y el desarrollo de RWA
La influencia del servicio de staking de ETF de Ethereum aprobado por la Comisión de Valores de Hong Kong en el mercado de criptomonedas
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó un comunicado sobre los servicios de staking ofrecidos por las plataformas de comercio de activos virtuales. La agencia reguladora expresó su reconocimiento de los beneficios potenciales del staking en la mejora de la seguridad de las redes blockchain y en la generación de ingresos para los inversores.
Después de la publicación de la circular, el fondo Huaxia y el fondo Bosera, que han emitido un ETF de Ether, respondieron rápidamente. El 11 de abril, el fondo Bosera anunció que su ETF de Ether fue aprobado para permitir el staking de hasta el 30% de las tenencias de Ether a partir del 25 de abril. El 18 de abril, el fondo Huaxia también anunció que lanzaría servicios de staking para su ETF de Ether, convirtiéndose en el segundo fondo en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicios.
El stake es una característica importante de las cadenas de bloques PoS. Los inversores pueden hacer stake de los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS que poseen en nodos o plataformas de stake líquido, obteniendo así una distribución de ingresos de la red. Esto no solo permite obtener ingresos por la apreciación de los tokens, sino que también se pueden obtener ingresos activos.
En comparación, aunque varios fondos públicos en Hong Kong también han lanzado productos de ETF de Bitcoin, las cadenas de bloques PoW no han diseñado un mecanismo de stake. Los fondos ETF de Bitcoin, como custodios, no tienen derecho a prestar los activos de los clientes, por lo que los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del stake.
La Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes que Estados Unidos el servicio de staking de ETF de Ethereum, lo que representa un hito en el desarrollo de Hong Kong como centro de Web3. Esto no solo refleja la profunda investigación de las autoridades regulatorias sobre los mecanismos de rendimiento en cadena, sino que también muestra la actitud abierta del gobierno de Hong Kong hacia la industria de encriptación. Para los inversores tradicionales, los rendimientos reales del servicio de staking de ETF serán el foco de atención. A continuación, se analizarán los rendimientos del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de los rendimientos del stake de Ether
Los ETF de Ethereum de Huaxia Fund y Bosera Fund son proporcionados por OSL y Hashkey Exchange, respectivamente, como nodos de stake. Dado que no se ha revelado la cantidad específica asignada a los inversores, este artículo se basará en los ingresos de stake de ETH en cadena como referencia.
1.1 Mecanismo de staking de ETH y ganancias en la cadena
El mecanismo de staking de la cadena pública de Ethereum se puede resumir de la siguiente manera: la cadena pública está compuesta por nodos distribuidos, y los nodos deben stakear 32 ETH para obtener derecho a crear bloques. Además de la recompensa por bloque, los nodos también pueden obtener ingresos de MEV y propinas. Si los titulares de ETH no tienen suficientes fondos, pueden obtener indirectamente una parte de los ingresos de los nodos a través de proveedores de servicios de staking.
El rendimiento de staking de ETH = ( recompensa de bloque + MEV + Tips) / valor total de ETH en staking
Según las estadísticas, la APY de staking de ETH se mantuvo estable por encima del 5% durante el mercado bajista de noviembre de 2022, mientras que en el mercado alcista de diciembre de 2024 fue de solo alrededor del 3.3%. En mayo de 2025, la APY de staking de ETH fue del 3.07%, lo que desde el punto de vista de la gestión de inversiones no se considera un producto de alta rentabilidad.
La volatilidad de la tasa de rendimiento de staking está principalmente influenciada por MEV y Tips. Tomando como ejemplo el 9 de mayo de 2023, la APY de staking de ETH alcanzó el 10.66%, de los cuales la tasa de rendimiento de las recompensas por bloque fue del 3.81%, los ingresos de MEV del 3.54% y los ingresos de Tips del 3.31%. Esto está relacionado con el aumento de la actividad en cadena provocada por la popularidad del token PEPE en ese momento.
Comparación de rendimiento de stake de 1.2 Ether vs SOL
En comparación con otras cadenas de bloques públicas, la tasa de rendimiento del stake de ETH no es muy competitiva. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento del stake de SOL alcanzó el 8.70%, superando a ETH en un 5%. Actualmente, la tasa de stake de SOL es del 67.97%, mientras que la de ETH es solo del 28.56%.
Una de las razones importantes para la disminución de la tasa de retorno del stake de ETH es la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH y optimizar el modelo económico. Después de su implementación, los nodos solo obtienen ingresos por Tips, ya que la tarifa base de Gas es destruida, garantizando el mecanismo de deflación de ETH. En comparación, Solana toma una ruta intermedia, quemando el 50% de la tarifa base y el 50% se otorga como recompensa en Tips a los nodos.
Para los inversores tradicionales, el servicio de staking del ETF de ETH aumenta los rendimientos sin incrementar la barrera de entrada, siendo un hito en la transición de Web2 a Web3. Los inversores pueden verlo como un dividendo adicional del 3% sobre la base de activos de tokens.
2. Hong Kong ETH ETF stake es una política de beneficios a largo plazo
Comparando Hong Kong y Estados Unidos, Estados Unidos lanzó el ETF de Bitcoin antes, pero Hong Kong está un paso adelante en el ETF de Ethereum. En abril de 2024, Hong Kong aprobó la creación del ETF de Ethereum, y el producto se implementó rápidamente. Estados Unidos no aprobó el ETF de Ethereum hasta mayo de 2024, y no se lanzó oficialmente hasta finales de julio.
Sin embargo, Estados Unidos todavía tiene una ventaja abrumadora en liquidez. A finales de 2024, el mayor ETF de Ethereum de Estados Unidos alcanzará un tamaño de 3.584 millones de dólares, mientras que el tamaño total de los tres ETFs de Ethereum en Hong Kong es de solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% del de Estados Unidos.
Teóricamente, el ETF de Hong Kong obtiene ingresos por Gas a través de servicios de staking, lo que le da una ventaja competitiva sobre el ETF de EE. UU. Sin embargo, después del lanzamiento del servicio de staking en abril de 2025, las suscripciones del ETF de Hong Kong no han crecido significativamente. Al entrar en mayo, el precio de ETH aumentó y el ETF de Hong Kong mostró pequeñas entradas netas, pero el ETF de EE. UU. tampoco experimentó grandes salidas, sino que, por el contrario, tuvo entradas netas.
Este fenómeno se puede explicar desde las siguientes perspectivas:
La aprobación de ETF para el stake en Hong Kong es una política favorable de cola larga, que difícilmente podrá aumentar significativamente su escala en el corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundiza y se mejora la infraestructura, se espera que el efecto de cola larga de esta política se haga evidente gradualmente.
3. Perspectivas del ecosistema de Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
Hong Kong tiene una ventaja de primer movimiento en los servicios de ETF y stake de Ethereum, lo que refleja la importancia que se le da al ámbito de RWA. Ethereum es actualmente la cadena pública con el valor total de activos RWA más alto, con más de 7,000 millones de dólares en activos RWA en la cadena hasta mayo de 2025, y más de 120,000 millones de dólares en activos de stablecoin, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzará en agosto de 2024 el proyecto de sandbox Ensemble para promover aplicaciones tokenizadas. En febrero de 2025, China Asset Management lanzará el primer fondo tokenizado minorista en la región de Asia-Pacífico, con activos subyacentes en depósitos a corto plazo en dólares de Hong Kong, emitido en la cadena de Ethereum. Estas iniciativas destacan la determinación de Hong Kong para desarrollar RWA.
El lanzamiento del servicio de staking de ETH podría representar que Hong Kong participará más en la gobernanza de la red Ethereum, para desarrollar esta pista clave de RWA. Los principales nodos de ETH tienen un gran poder de discurso en la gobernanza ecológica. A través del staking, Hong Kong no solo mejora los rendimientos de los usuarios, sino que también puede aumentar su influencia en la comunidad de Ethereum, lo que a su vez impulsa el desarrollo del ecosistema RWA conforme a la normativa.
4. Conclusión
Hong Kong ha sentado las bases para el desarrollo futuro con sus avances en políticas dentro del ecosistema de Ethereum y su disposición en la pista de RWA. Al aprobar el staking de ETF de ETH, Hong Kong refuerza su posición como centro de innovación Web3 en Asia y demuestra visión estratégica en el ámbito de RWA. La red Ethereum, gracias a la ventaja de los activos RWA, se convierte en un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo de la encriptación.
Con el aterrizaje de más proyectos de tokenización de activos reales, Hong Kong está atrayendo proyectos RWA con beneficios políticos y compatibilidad tecnológica. En el futuro, con el aumento del poder de gobernanza de Ethereum y la optimización del modelo de stake, Hong Kong se espera que se convierta en un nodo clave para la emisión, el comercio y la regulación de activos RWA en Asia, fomentando más prácticas innovadoras entre la economía real y la encriptación.