La regulación de las monedas estables enfrenta un gran cambio, el panorama global se está reconfigurando
La Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó recientemente tres proyectos de ley relacionados con la criptomoneda, entre ellos, se espera que la "Ley GENIUS" entre en vigor oficialmente pronto. Esto marca la primera vez que EE. UU. establece un marco regulatorio a nivel nacional para las monedas estables, lo que indica que las monedas estables están entrando gradualmente en el sistema financiero mainstream. Al mismo tiempo, centros financieros importantes como Hong Kong y la Unión Europea también están acelerando el ritmo de la legislación relacionada, y el panorama global de las monedas estables está experimentando un nuevo cambio.
Al mirar hacia atrás en los últimos meses, las monedas estables han pasado de ser objeto de escrutinio regulatorio a ser reconocidas oficialmente como una nueva infraestructura. Detrás de este cambio, la fuerza de la política ha desempeñado un papel dominante. En particular, el giro en la política de Estados Unidos ha jugado un papel clave. Por un lado, el gobierno actual se opone claramente a la moneda digital del banco central ( CBDC ) y apoya la ruta del dólar digital impulsada por el mercado; por otro lado, el gobierno también está promoviendo activamente la relajación de la regulación sobre el mercado de criptomonedas.
Estas señales han llevado a los reguladores globales a reconsiderar las monedas estables. En solo unos meses, las monedas estables han pasado de ser un tema marginal en el círculo de criptomonedas a ser un foco de discusión a nivel estratégico nacional. Además de que Hong Kong ha establecido un calendario para la implementación de la "Reglamento de Monedas Estables", las principales economías del mundo también han comenzado a acelerar la creación de un marco de cumplimiento claro para las monedas estables. La "Reglamento MiCA" que la UE implementará en 2024 cubre completamente la regulación de los activos criptográficos y clasifica detalladamente las monedas estables. La "Ley Básica de Activos Digitales" propuesta por el nuevo gobierno de Corea del Sur también ha aclarado las condiciones para la emisión de monedas estables.
Desde un punto de vista objetivo, la aprobación de la nueva ley en Estados Unidos no solo significa un alivio para las monedas estables, sino que también representa una elección clara por la ruta del dólar digital: abandonar la moneda digital del banco central y, en su lugar, apoyar las monedas estables en dólares emitidas por el sector privado. Esta postura probablemente se convierta en un referente para otros países al formular políticas relacionadas.
En los últimos años, el mercado de las monedas estables ha estado dominado a largo plazo por USDT y USDC, que representan respectivamente las dos rutas de desarrollo de "eficiencia de circulación" y "transparencia y cumplimiento". Desde una perspectiva de escala general, las monedas estables siguen manteniendo una tendencia de crecimiento. Los datos muestran que, hasta el 18 de julio, la capitalización total del mercado de monedas estables en toda la red era de aproximadamente 262 mil millones de dólares, un aumento de más del 20% desde principios de año. Esto indica que, durante el proceso de recuperación del mercado de criptomonedas, las monedas estables siguen siendo la "entrada de liquidez" más central. La doble estructura de oligopolio de USDT y USDC sigue siendo sólida, con una cuota de mercado combinada cercana al 90%.
Desde 2024, un número creciente de empresas financieras tradicionales y capitales han comenzado a entrar en este campo, utilizando monedas estables para construir herramientas de liquidación en la cadena. Por ejemplo, proyectos como PYUSD lanzado por un gigante de pagos y el emergente USD1 son señales representativas. Impulsados por instituciones y fuerzas estatales, estos nuevos proyectos de monedas estables están expandiendo la función de las monedas estables de "herramientas de liquidez de Web3" a puentes de valor que conectan Web3 con el sistema económico real. Sus casos de uso también están penetrando gradualmente desde intercambios y billeteras a diversos campos como financiamiento de cadenas de suministro, comercio transfronterizo, liquidaciones de freelancers y operaciones extrabursátiles.
Sin embargo, aunque el nuevo marco regulatorio proporciona reconocimiento institucional a las monedas estables, también trae más requisitos de cumplimiento, estableciendo límites más claros a su desarrollo. Esto significa que las monedas estables han obtenido una identidad legal, pero también han entrado formalmente en el "papel de moneda regulada".
A largo plazo, la clave para lograr una implementación incremental es si las monedas estables pueden superar las limitaciones de las aplicaciones Web3. De hecho, el mayor potencial de crecimiento de las monedas estables no se limita al ámbito de las criptomonedas, sino que se encuentra en la más amplia economía global y Web2. Al igual que el crecimiento principal de las monedas estables más populares en la actualidad ya no proviene de los usuarios de interacciones en la cadena, sino de pequeñas y medianas empresas con una fuerte necesidad de liquidación transfronteriza, mercados emergentes que no pueden acceder a redes financieras tradicionales, residentes de países con inflación que desean evitar el riesgo de fluctuaciones de su moneda, así como creadores de contenido y freelancers que necesitan herramientas de pago global.
En otras palabras, el escenario de aplicación más prometedor para las monedas estables en el futuro podría no ser "el próximo protocolo DeFi", sino "sustituir las cuentas tradicionales en dólares estadounidenses". Esto significa que, una vez que las monedas estables se conviertan en el vehículo fundamental del dólar digital a nivel global, inevitablemente se involucrarán temas sensibles como la soberanía monetaria, las sanciones financieras y el orden geopolítico.
Por lo tanto, el crecimiento de la siguiente fase de la moneda estable estará estrechamente relacionado con el nuevo patrón de globalización del dólar, y se convertirá en un nuevo campo de lucha entre los gobiernos de los países, las instituciones internacionales y los gigantes financieros.
La naturaleza de la emisión de moneda siempre ha sido una extensión del poder; no solo depende de las reservas de activos y la eficiencia de liquidación, sino que también depende del crédito del estado, la licencia regulatoria y el respaldo de la posición internacional. Las monedas estables no son una excepción. Si realmente quieren penetrar en el sistema económico real desde el mundo de las criptomonedas, no basta con depender únicamente de mecanismos de mercado o lógica comercial. Por lo tanto, el impulso de la regulación que trae el cambio de políticas globales en 2025, aunque es un factor importante para llevar las monedas estables a la corriente principal, también significa que deberán sobrevivir en un juego mucho más complejo.
Este es un proceso de juego a largo plazo, y estamos en la etapa en la que realmente comienza.
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La moneda estable enfrenta un nuevo marco regulatorio global, la legislación de EE. UU. lidera la dirección del desarrollo.
La regulación de las monedas estables enfrenta un gran cambio, el panorama global se está reconfigurando
La Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó recientemente tres proyectos de ley relacionados con la criptomoneda, entre ellos, se espera que la "Ley GENIUS" entre en vigor oficialmente pronto. Esto marca la primera vez que EE. UU. establece un marco regulatorio a nivel nacional para las monedas estables, lo que indica que las monedas estables están entrando gradualmente en el sistema financiero mainstream. Al mismo tiempo, centros financieros importantes como Hong Kong y la Unión Europea también están acelerando el ritmo de la legislación relacionada, y el panorama global de las monedas estables está experimentando un nuevo cambio.
Al mirar hacia atrás en los últimos meses, las monedas estables han pasado de ser objeto de escrutinio regulatorio a ser reconocidas oficialmente como una nueva infraestructura. Detrás de este cambio, la fuerza de la política ha desempeñado un papel dominante. En particular, el giro en la política de Estados Unidos ha jugado un papel clave. Por un lado, el gobierno actual se opone claramente a la moneda digital del banco central ( CBDC ) y apoya la ruta del dólar digital impulsada por el mercado; por otro lado, el gobierno también está promoviendo activamente la relajación de la regulación sobre el mercado de criptomonedas.
Estas señales han llevado a los reguladores globales a reconsiderar las monedas estables. En solo unos meses, las monedas estables han pasado de ser un tema marginal en el círculo de criptomonedas a ser un foco de discusión a nivel estratégico nacional. Además de que Hong Kong ha establecido un calendario para la implementación de la "Reglamento de Monedas Estables", las principales economías del mundo también han comenzado a acelerar la creación de un marco de cumplimiento claro para las monedas estables. La "Reglamento MiCA" que la UE implementará en 2024 cubre completamente la regulación de los activos criptográficos y clasifica detalladamente las monedas estables. La "Ley Básica de Activos Digitales" propuesta por el nuevo gobierno de Corea del Sur también ha aclarado las condiciones para la emisión de monedas estables.
Desde un punto de vista objetivo, la aprobación de la nueva ley en Estados Unidos no solo significa un alivio para las monedas estables, sino que también representa una elección clara por la ruta del dólar digital: abandonar la moneda digital del banco central y, en su lugar, apoyar las monedas estables en dólares emitidas por el sector privado. Esta postura probablemente se convierta en un referente para otros países al formular políticas relacionadas.
En los últimos años, el mercado de las monedas estables ha estado dominado a largo plazo por USDT y USDC, que representan respectivamente las dos rutas de desarrollo de "eficiencia de circulación" y "transparencia y cumplimiento". Desde una perspectiva de escala general, las monedas estables siguen manteniendo una tendencia de crecimiento. Los datos muestran que, hasta el 18 de julio, la capitalización total del mercado de monedas estables en toda la red era de aproximadamente 262 mil millones de dólares, un aumento de más del 20% desde principios de año. Esto indica que, durante el proceso de recuperación del mercado de criptomonedas, las monedas estables siguen siendo la "entrada de liquidez" más central. La doble estructura de oligopolio de USDT y USDC sigue siendo sólida, con una cuota de mercado combinada cercana al 90%.
Desde 2024, un número creciente de empresas financieras tradicionales y capitales han comenzado a entrar en este campo, utilizando monedas estables para construir herramientas de liquidación en la cadena. Por ejemplo, proyectos como PYUSD lanzado por un gigante de pagos y el emergente USD1 son señales representativas. Impulsados por instituciones y fuerzas estatales, estos nuevos proyectos de monedas estables están expandiendo la función de las monedas estables de "herramientas de liquidez de Web3" a puentes de valor que conectan Web3 con el sistema económico real. Sus casos de uso también están penetrando gradualmente desde intercambios y billeteras a diversos campos como financiamiento de cadenas de suministro, comercio transfronterizo, liquidaciones de freelancers y operaciones extrabursátiles.
Sin embargo, aunque el nuevo marco regulatorio proporciona reconocimiento institucional a las monedas estables, también trae más requisitos de cumplimiento, estableciendo límites más claros a su desarrollo. Esto significa que las monedas estables han obtenido una identidad legal, pero también han entrado formalmente en el "papel de moneda regulada".
A largo plazo, la clave para lograr una implementación incremental es si las monedas estables pueden superar las limitaciones de las aplicaciones Web3. De hecho, el mayor potencial de crecimiento de las monedas estables no se limita al ámbito de las criptomonedas, sino que se encuentra en la más amplia economía global y Web2. Al igual que el crecimiento principal de las monedas estables más populares en la actualidad ya no proviene de los usuarios de interacciones en la cadena, sino de pequeñas y medianas empresas con una fuerte necesidad de liquidación transfronteriza, mercados emergentes que no pueden acceder a redes financieras tradicionales, residentes de países con inflación que desean evitar el riesgo de fluctuaciones de su moneda, así como creadores de contenido y freelancers que necesitan herramientas de pago global.
En otras palabras, el escenario de aplicación más prometedor para las monedas estables en el futuro podría no ser "el próximo protocolo DeFi", sino "sustituir las cuentas tradicionales en dólares estadounidenses". Esto significa que, una vez que las monedas estables se conviertan en el vehículo fundamental del dólar digital a nivel global, inevitablemente se involucrarán temas sensibles como la soberanía monetaria, las sanciones financieras y el orden geopolítico.
Por lo tanto, el crecimiento de la siguiente fase de la moneda estable estará estrechamente relacionado con el nuevo patrón de globalización del dólar, y se convertirá en un nuevo campo de lucha entre los gobiernos de los países, las instituciones internacionales y los gigantes financieros.
La naturaleza de la emisión de moneda siempre ha sido una extensión del poder; no solo depende de las reservas de activos y la eficiencia de liquidación, sino que también depende del crédito del estado, la licencia regulatoria y el respaldo de la posición internacional. Las monedas estables no son una excepción. Si realmente quieren penetrar en el sistema económico real desde el mundo de las criptomonedas, no basta con depender únicamente de mecanismos de mercado o lógica comercial. Por lo tanto, el impulso de la regulación que trae el cambio de políticas globales en 2025, aunque es un factor importante para llevar las monedas estables a la corriente principal, también significa que deberán sobrevivir en un juego mucho más complejo.
Este es un proceso de juego a largo plazo, y estamos en la etapa en la que realmente comienza.