Panorama del mercado de monedas estables en 2025: Análisis de 12 ecosistemas de cadenas públicas principales

En 2025, las monedas estables se han convertido en uno de los campos más destacados del mercado de criptomonedas. Hasta el 22 de mayo, la capitalización total de las monedas estables superó los 245 mil millones de dólares, lo que demuestra un gran potencial de mercado. Detrás de este mercado de rápido crecimiento, las principales cadenas de bloques están llevando a cabo una intensa competencia en secreto. Las monedas estables no solo son un indicador importante de la liquidez de los activos, sino que también se han convertido en un factor clave para evaluar el reconocimiento del mercado de las cadenas de bloques.

Este artículo realizará un análisis en profundidad de los datos de las monedas estables de las 12 principales cadenas públicas, con el fin de esbozar un panorama del desarrollo de las monedas estables en las cadenas públicas.

Ethereum: El crecimiento de USDC se convierte en clave para mantener la cuota de mercado

La capitalización de mercado de la moneda estable de Ethereum alcanzó los 122,500 millones de dólares, ocupando el 50% de toda la emisión de monedas estables. USDT sigue siendo la moneda estable con mayor participación en Ethereum, representando aproximadamente el 50%. Sin embargo, desde la perspectiva de USDT, su volumen de emisión en la cadena de Ethereum mostró una caída a principios de 2025. Los datos muestran que durante todo 2024, el volumen de emisión de USDT en la cadena de Ethereum creció un 83.1%, pero hasta el 21 de mayo de 2025, el volumen de emisión de USDT en Ethereum disminuyó un 5.07%. Este cambio llevó directamente a que TRON se convirtiera en la blockchain pública con mayor emisión de USDT.

Además de USDT, Ethereum también es la cadena pública principal de emisión de USDC. Hasta el 22 de mayo, la emisión de USDC en Ethereum alcanzó los 36,9 mil millones de monedas, lo que representa el 60,82%. En comparación con los 25,2 mil millones de dólares en octubre de 2024, ha crecido un 46,4% en seis meses. El crecimiento considerable de USDC se ha convertido en la principal razón por la cual Ethereum ha mantenido una gran parte del mercado de monedas estables.

Tron: convertirse en la cadena pública con la mayor emisión de USDT, el "puerto de distribución" de dólares en la cadena

La moneda estable de Tron proviene principalmente de USDT, que representa más del 99%, y se ha convertido en la cadena de bloques pública con la mayor emisión de USDT. La cuota de mercado total de Tron en el mercado global de monedas estables es de aproximadamente 31.3%. Los datos muestran que el volumen diario de transacciones de USDT en Tron alcanza alrededor de 2.4 millones de transacciones, muy por encima de las 284,000 transacciones de Ethereum.

Desde el volumen de transacciones, la red Tron maneja un valor promedio de 20 mil millones de dólares en transferencias de USDT por día, lo que representa casi el 29% del volumen total de transacciones de todas las monedas estables en el mundo. En términos de actividad de usuarios, más de 1 millón de cuentas independientes realizan transacciones de USDT en Tron cada día, lo que representa el 28% de todas las direcciones de billeteras de moneda estable activas en blockchain.

En términos de tendencia de crecimiento, la oferta de USDT en TRON aumenta de 48,800 millones de dólares en 2024 a 59,700 millones de dólares. En 2025, se emitirán 18,000 millones de dólares en USDT en TRON, lo que llevará la oferta total a 77,700 millones de dólares. Las bajas tarifas y la alta velocidad de transacción de TRON lo convierten en la red preferida para el comercio de gran volumen de USDT, siendo especialmente popular entre los usuarios minoristas y en mercados emergentes.

Además, la colaboración entre el fundador de Tron y la familia Trump también brinda más posibilidades para el futuro de su moneda estable. En mayo, el cofundador del proyecto WLFI declaró que su moneda estable en dólares USD1 se emitirá de forma nativa en la cadena Tron. El fundador de Tron también reveló que espera poder reducir drásticamente las tarifas de transacción, logrando eventualmente transferencias gratuitas, pero hasta ahora no se ha publicado el progreso específico de este plan.

Solana: motor de aceleración con alta TPS

Como una de las cadenas públicas más populares en los últimos dos años, la moneda estable en la cadena de Solana también ha mostrado un gran crecimiento. Desde los 1,8 mil millones de dólares a principios de 2024, alcanzando un máximo de 13,1 mil millones en mayo, con un aumento del 627%. Aunque la capitalización de mercado total es de aproximadamente 11,4 mil millones de dólares, lo que aún representa una gran diferencia con Tron y Ethereum, Solana se ha convertido en una nueva fuerza emergente que no se puede ignorar en el ámbito de las monedas estables.

Es notable que el volumen de comercio del DEX de Solana ha superado al de Ethereum, pero la emisión de monedas estables aún tiene una gran diferencia con Ethereum, lo que indica que hay espacio para mejorar la adopción de monedas estables dentro del ecosistema de Solana.

Desde la perspectiva de la estructura interna, USDC es la moneda estable dominante en Solana, con un 73% de participación en el mercado. USDT tiene aproximadamente un 20% de participación en Solana. PYUSD, emitido por PayPal, tiene actualmente un valor de mercado de 200 millones de dólares en la cadena de Solana, solo detrás de Ethereum, con una participación de aproximadamente 24.36%. Solana se ha convertido en una de las opciones preferidas para varias nuevas monedas estables.

BSC: doble impulso de cero tarifas de Gas y USD1

Para mayo de 2025, BSC representará aproximadamente el 2.4% de la cuota de mercado global de monedas estables. La capitalización de mercado de las monedas estables en la cadena BSC ha crecido de 4,000 millones de dólares en 2024 a aproximadamente 10,000 millones de dólares en la actualidad, lo que representa un aumento de aproximadamente el 150%. Hubo dos aumentos significativos: uno fue de noviembre de 2024 a enero de 2025, cuando creció de 5,000 millones de dólares a 7,000 millones de dólares; el otro fue a finales de abril de 2025 hasta mayo, cuando se elevó rápidamente de 7,000 millones de dólares a 9,000 millones de dólares. El primer aumento probablemente se debió principalmente a la actividad de cero tarifas de Gas lanzada en la cadena BSC, mientras que el segundo fue impulsado por la emisión de la moneda estable USD1 en la cadena BSC.

Actualmente, el 99.26% del suministro de USD1 se emite en la cadena BSC, con un suministro total de aproximadamente 2.1 mil millones de dólares. La proporción de BUSD y FUSD, que BSC promovió anteriormente, ha disminuido a alrededor del 3% en total. La proporción de emisión de USDT es de aproximadamente el 59%, mientras que la de USD1 es de aproximadamente el 21%.

Con el aumento de la popularidad de la billetera de Binance, la proporción de transacciones DEX de monedas estables en la cadena BSC ha aumentado del menos del 10% en abril al 28%, casi igualando la proporción de los intercambios centralizados. Además, en mayo, BSC representó el 38.1% del número total de transacciones de monedas estables en todas las cadenas, ocupando el primer lugar. En cuanto al volumen de transacciones acumulado de USDT, BSC con 358 mil millones de dólares solo está por debajo de Tron y Ethereum. BSC y Solana se han convertido en las nuevas fuerzas más competitivas en el sector de las monedas estables.

Base: Campeón de crecimiento impulsado por Coinbase

Base, como una L2 de Ethereum incubada por Coinbase, ha logrado un gran crecimiento en todos los aspectos de datos en este ciclo. En cuanto a la capitalización de mercado de las monedas estables, Base ha crecido de 177 millones de dólares en enero de 2024 a 4.09 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento del 2210%, siendo la que más ha aumentado entre las cinco principales cadenas de bloques por capitalización de mercado de monedas estables.

USDC es la moneda estable más popular de la cadena Base, representando el 97.8%. Base también es la cadena pública con el mayor volumen de transacciones acumulado de USDC, además de Ethereum.

Hyperliquid: El nuevo tesoro de las ballenas de derivados

Como una nueva plataforma de apuestas, Hyperliquid, aunque ha sido lanzada hace poco tiempo, ha mostrado un gran potencial. En menos de medio año, su capitalización de mercado de moneda estable alcanzó los 3.260 millones de dólares, superando a cadenas de bloques consolidadas como Arbitrum, Polygon y Avalanche.

Hyperliquid, como un intercambio de derivados descentralizado, utiliza principalmente USDC como objeto de negociación. USDC es la moneda estable más grande en Hyperliquid, con una participación del 97.8%. Es importante destacar que recientemente Hyperliquid ha agregado feUSD, USDT y USDe en términos de monedas estables, abriendo nuevas posibilidades para aplicaciones en ecosistemas de cadenas públicas.

Arbitrum: Experimentó un gran ajuste después de que terminaran los incentivos

Arbitrum, como una de las soluciones de escalado de Ethereum más destacadas, ha experimentado grandes altibajos en la capitalización de mercado de su moneda estable durante este ciclo. A lo largo de 2024, la capitalización de mercado de la moneda estable de Arbitrum creció de 2 mil millones de dólares a un máximo de 6.9 mil millones de dólares. Sin embargo, a principios de 2025, se produjo una fuerte caída, con una rápida disminución a 2.73 mil millones de dólares en enero, donde solo el 2 de enero la salida diaria se redujo en 2 mil millones de dólares.

Esta gran caída puede deberse a tres razones: primero, la finalización del Incentives Detox en la ronda anterior el 17 de diciembre de 2024, donde aproximadamente 50 protocolos experimentan una "interrupción" en los subsidios de liquidez, lo que provoca que los fondos de mercado se retiren de manera concentrada tras la expiración de las recompensas; segundo, Tether anunció que a partir del 29 de enero migrará el USDT en Arbitrum al nuevo estándar cross-chain "USDT0"; tercero, el contrato de depósitos de la cadena de competencia de alto rendimiento, Blast, promete un 5% de rendimiento anual + Puntos Airdrop para USDC/USDT, y desde su lanzamiento a finales de noviembre ha seguido atrayendo activos L2.

Polygon: Campo de pruebas para la migración y pago de USDC

Desde 2024 hasta la fecha, la capitalización de mercado de la moneda estable de Polygon ha aumentado de 1,260 millones a aproximadamente 2,150 millones de dólares, con un crecimiento anual cercano al setenta por ciento. La clave de este impulso proviene del lanzamiento de USDC nativo de Circle y de las pruebas de liquidación de moneda fiduciaria y moneda estable en cadenas PoS por parte de gigantes como Visa y Mastercard, lo que ha traído un incremento a nivel empresarial.

Actualmente, la cuota de monedas estables en la cadena de Polygon está dominada por USDT y USDC, que representan el 40.79% y el 47% del mercado, respectivamente.

Avalanche: La reducción de costos no logró un crecimiento explosivo

El crecimiento de Avalanche ha sido relativamente estable en el último año. Aunque el valor de mercado de las monedas estables ha crecido un 79% en general, el crecimiento ha tendido a estancarse desde mayo de 2024, oscilando entre 1,000 millones y 2,000 millones de dólares. A finales de 2024, la actualización 9000 de Avalanche redujo las tarifas básicas de C-Chain en un 96%, lo que disminuyó significativamente los costos de transferencias pequeñas y liquidaciones en masa de monedas estables. Sin embargo, este beneficio no ha mantenido el impulso, y puede ser necesario un aumento en la actividad general del ecosistema para realmente impulsar el desarrollo de las monedas estables.

Aptos: el caballo oscuro de la ecología Move

La capitalización total de las monedas estables en Aptos superó los 1,000 millones de dólares por primera vez en el primer trimestre de 2025. En términos de aumento desde 2024, el aumento total hasta mayo alcanzó el 2408%, lo que la convierte en una de las cadenas públicas de más rápido crecimiento. Como cadena pública del ecosistema MOVE, Aptos y Sui pertenecen a los competidores emergentes. Las monedas estables en la cadena de Aptos están compuestas principalmente por USDT y USDC, con un porcentaje de aproximadamente 62.39% para USDT y aproximadamente 32% para USDC. Teniendo en cuenta que el USDC nativo comenzó a estar disponible en Aptos en enero de 2025, este progreso de crecimiento ya es rápido.

Sui: cadena de crecimiento rápido con un aumento de 230 veces

El crecimiento de la moneda estable de Sui es el más grande entre todas las cadenas de bloques públicas. A principios de 2024, la capitalización de mercado de la moneda estable de la red Sui era de alrededor de 5 millones de dólares, y para mayo de 2025 creció a 1.156 millones de dólares, con un aumento asombroso de 230 veces. Actualmente, USDC es la moneda estable con la mayor proporción emitida en la red Sui, representando aproximadamente el 75%.

Sin embargo, la moneda estable del ecosistema Sui actualmente no tiene un volumen muy alto y la variedad de emisiones es limitada. Cómo atraer a más grandes capitales es el principal problema de crecimiento que enfrenta el ecosistema Sui. Además, el incidente de robo de Cetus ocurrido el 22 de mayo ha generado, hasta cierto punto, preocupaciones sobre su seguridad, lo que representa tanto oportunidades como desafíos.

TON: El crecimiento del soporte social de Telegram es débil

TON, como un nuevo participante que se une al campo en 2024, ha logrado un crecimiento rápido en un año. En abril de 2024, Tether anunció la emisión simultánea de USDT y XAUT en la cadena TON, convirtiéndose en su decimoquinto soporte de red, con el objetivo de llevar a los 900 millones de usuarios de Telegram directamente al ecosistema de pagos en dólares en la cadena. Después de su lanzamiento, las billeteras y varios bots de comercio de Telegram se integraron rápidamente, permitiendo a los nuevos usuarios realizar transacciones de USDT utilizando solo su número de teléfono sin requisitos previos. Esto ha proporcionado una base para el crecimiento de la moneda estable en el ecosistema de TON. Para junio de 2024, la emisión de USDT en TON alcanzó los 519 millones de dólares.

Sin embargo, el crecimiento de la moneda estable del ecosistema TON comenzó a retroceder después de un breve aumento, pasando de 1,4 mil millones de dólares a alrededor de 900 millones de dólares desde principios de año. Esto puede estar relacionado con la falta de puntos destacados claros en el ecosistema TON después de los juegos de clic.

Conclusión

Actualmente, el panorama de competencia de las monedas estables en las cadenas públicas sigue cambiando rápidamente. Aunque Ethereum, Tron y otras cadenas públicas todavía tienen una gran ventaja inicial, el auge de algunas cadenas públicas populares como Solana y BSC también está erosionando gradualmente la cuota de mercado de los líderes. La emisión de nuevas monedas estables como USD1 ya no se limita a Ethereum. Las cadenas públicas del ecosistema MOVE como Aptos y Sui, como competidores más recientes, aunque su tiempo de acuñación de monedas estables es relativamente corto, tienen una ventaja clara en términos de crecimiento.

Se puede prever que la competencia entre las monedas estables será aún más intensa. Para las cadenas de bloques clásicas, deben mantener su cuota de mercado y continuar creciendo, enfrentando una doble presión. Para las nuevas cadenas de bloques, se presenta un período de rápido crecimiento salvaje en el mercado. Con la implementación gradual de las leyes sobre monedas estables en todo el mundo, la historia del desarrollo de las monedas estables apenas comienza.

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